文 | 一刻商業(yè) 林笑

編輯 | 林凜

2024年，對(duì)阿里來說是倍具壓力的一年。

趕在春節(jié)前，阿里巴巴集團(tuán)披露了2024財(cái)年第三季度業(yè)績(jī)（2023年10月1日—2023年12月31日），但這份財(cái)報(bào)不算好看，數(shù)據(jù)顯示，阿里巴巴第三季度營收2603.5億元，同比增長5%，低于市場(chǎng)預(yù)期。此外，阿里巴巴經(jīng)營利潤、凈利潤雙雙下滑，該季度阿里巴巴經(jīng)營利潤為225.11 億元，同比下降36%，而凈利潤為 107.17億元，同比下降77%。

對(duì)于凈利潤下滑的原因，阿里解釋稱，是由于持有的股權(quán)投資按市值計(jì)價(jià)的變動(dòng)，以及提到的減值導(dǎo)致的經(jīng)營利潤降低。

披露業(yè)績(jī)當(dāng)晚，阿里宣布上調(diào)股份回購計(jì)劃，將股份回購計(jì)劃增加250億美元（約合人民幣1800億元），股份回購總規(guī)模增至650億美元（約合人民幣4680億元）。而在此前不久，阿里巴巴創(chuàng)始人馬云、蔡崇信也曾大幅增持阿里股票。馬云成為阿里巴巴最大的單一股東，蔡崇信成為繼馬云之后的第二大股東。

不過，大手筆回購也未能提振投資者的信心，阿里在財(cái)報(bào)發(fā)布次日凌晨收盤報(bào)73.64美元/股，跌幅達(dá)5.87%。

圖/阿里官網(wǎng)

投資者的擔(dān)憂并不無道理。從數(shù)據(jù)來看，阿里核心的電商業(yè)務(wù)增長失速，扛起AI大旗的阿里云業(yè)務(wù)份額持續(xù)受到擠占，國際電商和物流業(yè)務(wù)仍處于激烈競(jìng)爭(zhēng)階段，阿里正在面臨前所未有的挑戰(zhàn)。

過去一年，阿里歷經(jīng)了史上最大的組織架構(gòu)調(diào)整，伴隨改革的陣痛，中臺(tái)拆分，高層動(dòng)蕩，阿里人經(jīng)歷風(fēng)雨飄搖的一年。

對(duì)于這家身陷多重競(jìng)爭(zhēng)夾擊、組織內(nèi)部盤根錯(cuò)節(jié)的巨頭而言，今年注定是挑戰(zhàn)重重的一年。

1、增速放緩，阿里巴巴跑不動(dòng)了？

2023年3月28日，阿里前CEO張勇啟動(dòng)“1+6+N”組織變革，在集團(tuán)下設(shè)淘寶天貓商業(yè)、阿里云智能、本地生活、菜鳥、國際數(shù)字商業(yè)、大文娛等六大業(yè)務(wù)集團(tuán)以及多家業(yè)務(wù)公司。

阿里生態(tài)體系，圖/阿里官網(wǎng)

啟動(dòng)變革后，兩個(gè)季度過去，阿里的組織變革成效卻尚未顯現(xiàn)，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024財(cái)年三季度的營收增速僅5%，較此前兩個(gè)季度有所放緩，同時(shí)經(jīng)營利潤與凈利潤大幅下滑。

對(duì)此數(shù)據(jù)，接棒張勇、上任未滿半年的阿里CEO吳泳銘認(rèn)為，三季度財(cái)報(bào)是戰(zhàn)略聚焦之下給出的穩(wěn)健的成績(jī)單。

所謂戰(zhàn)略聚焦，也就是阿里正在集中核心資源，以推動(dòng)主營業(yè)務(wù)電商及云計(jì)算重燃增長動(dòng)力，同時(shí)帶動(dòng)國際數(shù)字商業(yè)、菜鳥等有增長前景的業(yè)務(wù)板塊。

但從財(cái)報(bào)來看，備受市場(chǎng)關(guān)注的兩大核心業(yè)務(wù)板塊淘天集團(tuán)和云智能集團(tuán)僅實(shí)現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長。

其中，淘天集團(tuán)占阿里總收入接近五成，是最為核心的業(yè)務(wù)。三季度淘天集團(tuán)收入1290.70億元，同比增長2%，經(jīng)調(diào)整EBITA 利潤599.30億元，同比增長1%。

雖然在低價(jià)策略下，淘天的交易買家數(shù)、訂單量增幅較大，但由于平均訂單金額下跌，又抵消了部分GMV的增長。

相比之下，云智能集團(tuán)雖然也僅達(dá)成3%的營收增長，但其利潤數(shù)據(jù)相比之下亮眼一些。

云智能集團(tuán)包含阿里云、釘釘和其他業(yè)務(wù)，該板塊三季度的營收達(dá)280.66億元，經(jīng)調(diào)整EBITA利潤增86%至23.64億元。

兩大核心業(yè)務(wù)板塊之外，跑得比較快的是菜鳥集團(tuán)和阿里國際。

其中菜鳥集團(tuán)于2023年9月26日在港交所遞交上市申請(qǐng)，被傳出最快有可能在2024年3月底前上市，三季度數(shù)據(jù)顯示當(dāng)期菜鳥營收為284.76億元，增幅為24%，經(jīng)調(diào)整EBITA為盈利9.61億元。

圖/菜鳥官網(wǎng)

阿里國際板塊營收則達(dá)到285.16億，同比大幅增長44%，但其調(diào)整后的EBITA利潤大幅下滑388%，可見國際電商競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度。阿里早在2010年就開始布局面向海外客戶的跨境電商平臺(tái)速賣通，但相比之下，拼多多海外版Temu、抖音海外版Tiktok為代表的跨境電商平臺(tái)作為后起之秀攻勢(shì)猛烈，如今，蔣凡接手后，阿里國際業(yè)務(wù)雖出現(xiàn)增長，但短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利仍然有著不小的壓力。

本地生活集團(tuán)則還未擺脫虧損。該板塊主要包括餓了么和高德，三季度本地生活板塊的收入增長13%，達(dá)到151.60億元，同時(shí)經(jīng)調(diào)整EBITA（經(jīng)營損益）為20.68億元，這已是虧損收窄三成后的結(jié)果。

大文娛集團(tuán)和其他業(yè)務(wù)的EBITA則在繼續(xù)惡化，大文娛營收50.4億，同比增長18%，大文娛集團(tuán)經(jīng)調(diào)整EBITA虧損額為5.1億元，去年同期則為3.9億元，虧損幅度同比擴(kuò)大31%。

2、收縮、聚焦后，淘天和阿里云依然壓力山大

過去一年里，在變革的動(dòng)蕩之中，阿里似乎按下了“暫停鍵”，裁員、收縮投資、出售非核心資產(chǎn)等戰(zhàn)略收縮動(dòng)作頻頻。

從最新披露的財(cái)報(bào)來看，截至2023年12月31日，阿里員工總數(shù)為219260 人，較2022年同期已減少約2萬人。

在二級(jí)市場(chǎng)方面，阿里也變得更為謹(jǐn)慎。2023年以來，阿里已陸續(xù)減持小鵬汽車、快狗打車等上市公司，同時(shí)徹底清倉了商湯科技的股票。

與此同時(shí)，阿里接連退出多家A股上市公司，包括圓通速遞、美凱龍和麗人麗妝等，由新成立的公司代持，讓集團(tuán)主體可以甩掉包袱，集中精力專注于主業(yè)發(fā)展。

今年2月初，市場(chǎng)接連傳出阿里考慮出售旗下實(shí)體零售業(yè)務(wù)包括高鑫零售、盒馬鮮生和銀泰商業(yè)等。餓了么也在一個(gè)月內(nèi)連續(xù)兩次辟謠“被字節(jié)收購”。

在本次財(cái)報(bào)電話會(huì)上，阿里集團(tuán)董事局主席蔡崇信也表示，對(duì)于非核心資產(chǎn)的出售問題，傳統(tǒng)實(shí)體零售業(yè)務(wù)不是阿里的核心業(yè)務(wù)，對(duì)這類業(yè)務(wù)進(jìn)行退出也是合理的做法，但這需要時(shí)間，根據(jù)市場(chǎng)情況慢慢來實(shí)現(xiàn)。據(jù)披露，截至2023年12月31日的前9個(gè)月，阿里完成了17億美元非核心資產(chǎn)的退出。

阿里不得不變。

在去年11月，拼多多市值達(dá)到1920億美元，首次超過阿里巴巴的1915億美元市值，成為中國電商行業(yè)的歷史性時(shí)刻。

彼時(shí)，馬云在公司內(nèi)網(wǎng)表示，“堅(jiān)信阿里會(huì)變，阿里會(huì)改。所有偉大的公司都誕生在冬天里。AI電商時(shí)代剛剛開始，對(duì)誰都是機(jī)會(huì)，也是挑戰(zhàn)。”

“回歸淘寶、回歸用戶、回歸互聯(lián)網(wǎng)”是馬云為阿里指明的三個(gè)方向，新掌權(quán)的阿里CEO吳泳銘則宣布確立“用戶為先、AI驅(qū)動(dòng)”兩大戰(zhàn)略重心，重塑業(yè)務(wù)戰(zhàn)略優(yōu)先級(jí)。

落實(shí)到具體業(yè)務(wù)板塊上，阿里主攻的核心業(yè)務(wù)便是淘天集團(tuán)和云智能集團(tuán)。

與隔壁的京東一樣，阿里也被信奉極致低價(jià)的拼多多“刺痛”了。因此，過去一年來，淘天集團(tuán)加大了對(duì)于低價(jià)戰(zhàn)略的投入，試圖重新占領(lǐng)用戶心智。

三季度的財(cái)報(bào)足以看出，阿里已拉動(dòng)了一批中小淘寶商家的回歸，買家數(shù)和訂單量均出現(xiàn)增長，但也受限于較低的客單價(jià)，淘天集團(tuán)整體變現(xiàn)率有所下降。

需要關(guān)注的關(guān)鍵指標(biāo)是淘天集團(tuán)的客戶管理收入（CMR），該收入主要來自第三方賣家的經(jīng)營收入提成，包含廣告收入和傭金收入。而本季度淘天集團(tuán)的客戶管理收入增幅幾乎為0。

也就是說，在更多更強(qiáng)勢(shì)的新興電商平臺(tái)環(huán)伺、內(nèi)容平臺(tái)分割的處境下，愿意在淘寶天貓投放廣告的商家意愿不是那么強(qiáng)了，而這將動(dòng)搖阿里電商的根基。

雖然吳泳銘在財(cái)報(bào)會(huì)議上表示將全力支持淘天重拾增長和穩(wěn)固市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位，但包括浦銀國際、國海證券等機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，淘天集團(tuán)短期內(nèi)仍將繼續(xù)承壓。

另一被吳泳銘視為核心業(yè)務(wù)的云智能板塊，也面臨不小的挑戰(zhàn)。

阿里云，圖/阿里官網(wǎng)

市場(chǎng)份額是最為明顯的數(shù)據(jù)，根據(jù)IDC報(bào)告，華為云和三大運(yùn)營商在IaaS和PaaS市場(chǎng)加速擠占阿里云的份額，2023年上半年阿里云的市場(chǎng)份額分別跌至29.9%和27.9%，而在2017年阿里在IaaS市場(chǎng)的市場(chǎng)份額幾乎接近50%。

在營收增速上，阿里云也呈現(xiàn)明顯下滑趨勢(shì)，2022年下半年以來，阿里云的營收增速一直在5%以下徘徊，甚至在2023年一季度出現(xiàn)負(fù)增長。

而正如吳泳銘所說，讓阿里云重燃增長動(dòng)力，則必須攻克政企市場(chǎng)。

2022年以來，由于互聯(lián)網(wǎng)云逐步逼近規(guī)模天花板，政企市場(chǎng)成為云計(jì)算的重要增量市場(chǎng)。而政企客戶不同于互聯(lián)網(wǎng)客戶，客情關(guān)系管理復(fù)雜，且政企客戶更傾向于部署私有云，這些均是阿里云不夠熟悉的領(lǐng)域，卻是三大運(yùn)營商和華為的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域。

基于此，吳泳銘提出“AI驅(qū)動(dòng)、公共云優(yōu)先”的戰(zhàn)略，整合成立了公共云、混合云和國際事業(yè)部、政企事業(yè)部等新部門，但如何面對(duì)三大運(yùn)營商和華為的攻城掠地，也是阿里云在2024年需要思考的問題。

3、阿里要增長，海外業(yè)務(wù)是救星？

在六大業(yè)務(wù)集團(tuán)中，除去淘天和云智能兩大核心板塊之外，剩余板塊中目前增長勢(shì)頭最足的便是阿里國際電商和菜鳥集團(tuán)，這兩者無疑是絕佳的“出海搭子”。

本季度，阿里國際電商收入增長44%，已經(jīng)連續(xù)六個(gè)季度超出市場(chǎng)預(yù)期，其中速賣通AliExpress訂單同比增長了60%。而憑借著阿里國際電商的快速增長，也帶動(dòng)了菜鳥跨境物流履約訂單的增長，本季度菜鳥的收入增幅達(dá)到24%。

在跨境電商爆發(fā)的一年，雖然有大量企業(yè)卷入跨境電商之戰(zhàn)，但能夠自建國際物流的卻寥寥無幾。即便是“出海四小龍”， 目前SHEIN、Temu、Tiktok均以第三方合作為主，唯有阿里國際的速賣通擁有菜鳥這一物流“后盾”。

據(jù)財(cái)報(bào)披露，菜鳥“全球5日達(dá)”國際快遞能力覆蓋新增兩國至10個(gè)國家，訂單實(shí)現(xiàn)三位數(shù)環(huán)比增長。

菜鳥沉淀的物流能力助推了阿里國際電商的發(fā)展，反過來阿里國際電商也為其帶來了巨大的訂單量。同時(shí)，由于規(guī)模效益帶動(dòng)成本優(yōu)化，菜鳥本季度調(diào)整后EBITA盈利9.61億元，盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)。

但前文也已提及，由于巨大的投入，阿里國際電商經(jīng)調(diào)整EBITA為虧損31.46億元，較去年同期的6.45億元繼續(xù)擴(kuò)大，距離盈利尚遠(yuǎn)。

且阿里在海外也繞不開拼多多，拼多多面對(duì)跨境業(yè)務(wù)絲毫不手軟，近期繼續(xù)投入數(shù)千萬美元重登美國超級(jí)碗廣告，超級(jí)碗是美國收視率最高的體育賽事之一，吸引了數(shù)億觀眾收看。Temu上線才一年多，截至2023年12月，其獨(dú)立用戶數(shù)量就逼近4.67億，與布局海外市場(chǎng)十余年的速賣通不相上下。

尤為關(guān)鍵的是，Temu正試圖通過推出“半托管”模式補(bǔ)足物流上的劣勢(shì)。

此前Temu的配送時(shí)長達(dá)到了7-10天，與速賣通相比即使有低價(jià)優(yōu)勢(shì)，但物流速度卻差了一大截。而通過“半托管”模式，Temu可以吸引更多擁有海外倉的商家加入，提升物流速度同時(shí)豐富產(chǎn)品種類。

據(jù)悉，Temu預(yù)計(jì)于3月15日在美國站點(diǎn)上線，月底將擴(kuò)展至歐洲站點(diǎn)。這對(duì)于速賣通而言，顯然不是個(gè)“好消息”。

圖/Temu官網(wǎng)

為了爭(zhēng)奪商家端，速賣通搶在今年1月就全面上線半托管模式，并投入多項(xiàng)補(bǔ)貼，吸引賣家入駐，包括半托管商品入倉，上門攬收費(fèi)全免、倉內(nèi)操作費(fèi)全免、倉租全免等。

從全托管到半托管，跨境電商的模式逐步走向成熟，從爭(zhēng)奪用戶到爭(zhēng)奪上游供應(yīng)鏈商家，競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)白熱化的同時(shí)，也愈發(fā)考驗(yàn)跨境電商平臺(tái)的運(yùn)營質(zhì)量。

在核心業(yè)務(wù)增速放緩的當(dāng)下，國際板塊業(yè)務(wù)能否成為阿里的救星，讓阿里失速的增長飛輪重新轉(zhuǎn)動(dòng)，也將在2024年得到驗(yàn)證。