一、Sora是什么？為什么說Sora是人工智能劃時代的突破?
2024年2月16日凌晨，OpenAI在官網(wǎng)發(fā)布了最新的文生視頻模型Sora。Sora不僅突破了現(xiàn)有文生視頻模型10秒左右的連貫性局限，而且展示出了更精細的畫質(zhì)、多角度多鏡頭切換中保持一致性等能力。最重要的是，Sora較好地表現(xiàn)出了現(xiàn)實世界中的邏輯，比如在模型生成的兩艘海盜船在咖啡杯內(nèi)航行的視頻中，咖啡的流動完全符合現(xiàn)實世界中的流體力學(xué)；比如一則寵物貓等待主人起床的視頻中，寵物貓踩奶的動作、對主人鼻頭的輕觸都符合現(xiàn)實世界中動物的習(xí)性。
盡管出于安全性和測試驗證等原因，Sora尚未開放給公眾使用，但通過觀察OpenAI發(fā)布的demo，不難發(fā)現(xiàn)Sora已經(jīng)初步具備了理解現(xiàn)實世界運行規(guī)律的能力，即“涌現(xiàn)”的能力被成功得從大語言模型復(fù)制到了文生視頻模型中。假以時日，人類或?qū)⒑茈y區(qū)分現(xiàn)實世界和由AI生成的虛擬世界。除了為視頻制作、電影剪輯、游戲設(shè)計等工作提升效率外，一個完全由數(shù)據(jù)驅(qū)動的數(shù)字世界或許已經(jīng)近在咫尺。英偉達人工智能研究院首席科學(xué)家JimFan稱“這是視頻生成領(lǐng)域的GPT-3時刻”。360董事長周鴻祎稱“Sora意味著AGI（通用人工智能）實現(xiàn)將從10年縮短到1年”。
圖：主流文生視頻模型對比
數(shù)據(jù)來源：易方達基金整理
二、Sora是如何實現(xiàn)的？
盡管OpenAI在Sora的技術(shù)文檔中并未公開所有模型細節(jié)，但我們可以通過其描述大致推測出，Sora的實現(xiàn)仍然依賴于OpenAI在大語言模型領(lǐng)域取得巨大成功的“大力出奇跡”思想，即通過大幅提升訓(xùn)練數(shù)據(jù)和參數(shù)規(guī)模實現(xiàn)視頻精度和對現(xiàn)實世界物理關(guān)系的“涌現(xiàn)”。
相比GPT模型，Sora的成功之處在于為圖像視頻等多模態(tài)數(shù)據(jù)找到了適合Transformer架構(gòu)的表征方式，從而將ScalingLaw從語言模型復(fù)制到了圖像視頻模型。此外，Sora在訓(xùn)練時還借助了DALL·E3生成的高質(zhì)量文本描述，在推理時借助了GPT對用戶輸入進行擴展，可謂“站在巨人肩膀上”更進一步。
三、Sora對AI應(yīng)用和算力需求帶來哪些影響?
對于應(yīng)用而言，Sora生成的視頻已經(jīng)達到了大部分消費級場景的使用要求，將為短視頻創(chuàng)作等創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)帶來繁榮。隨著模型升級，預(yù)計也將對電影、游戲等行業(yè)的制作效率帶來大幅提升。盡管Sora的商業(yè)化時間表還未披露，但ChatGPT之后又一風(fēng)靡全球的AI殺手級應(yīng)用無疑已經(jīng)提上了日程。此外，Sora的推出強化了產(chǎn)業(yè)界對于實現(xiàn)通用人工智能的信心，預(yù)計全球科技領(lǐng)域的巨頭將持續(xù)向AI投入資源，加速產(chǎn)業(yè)發(fā)展進程。
對于算力而言，由于OpenAI并未公布模型架構(gòu)的細節(jié)，很難推測訓(xùn)練Sora具體消耗了多少算力，但既然ScalingLaw，或者說“大力出奇跡”依然是當(dāng)前AI模型實現(xiàn)“涌現(xiàn)”的黃金法則，就意味著對算力的需求仍然沒有看到“拐點”。如果Sora的訓(xùn)練確實使用了合成數(shù)據(jù)，意味著可供訓(xùn)練的數(shù)據(jù)遠未耗盡，人類對AI模型參數(shù)和訓(xùn)練數(shù)據(jù)的提升還遠遠沒有達到瓶頸。甚至隨著AI模型合成數(shù)據(jù)能力的增強，模型推理結(jié)果本身就可以作為訓(xùn)練的一部分，從而實現(xiàn)AI的自我迭代。此外，視頻生成推理需要更大的VRAM或帶寬，如果Sora開放使用后如期推動各類視頻創(chuàng)作的繁榮，當(dāng)前電信和數(shù)通網(wǎng)絡(luò)的帶寬都需要大幅升級。作為廣義算力的一部分，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的需求也將爆發(fā)式增長。
對于投資而言，Sora最大的意義在于證明了AI產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新浪潮還遠未停歇。Sora的“前輩”ChatGPT發(fā)布以來，芯片龍頭英偉達、博通股價分別上漲超300%、130%，軟件應(yīng)用龍頭微軟上漲超60%。Sora作為多模態(tài)大模型，向公眾開放后預(yù)計對算力需求更大、對軟件應(yīng)用成長空間提升更顯著，有望進一步提升相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資價值。
四、如何客觀看待中美AI產(chǎn)業(yè)和投資的差異？
當(dāng)前中美AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展存在一定的差距，但從投資的角度來看，當(dāng)前A股AI指數(shù)在回調(diào)后具備更好的賠率。當(dāng)前美國AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展領(lǐng)先于國內(nèi)，站在投資的角度則主要體現(xiàn)在部分算力硬件環(huán)節(jié)開始持續(xù)上修業(yè)績指引。
春節(jié)假期期間，多家外資投行上調(diào)了NVDA的目標(biāo)價，超微電腦、ARM等個股出現(xiàn)大幅波動，或提示我們美股AI的部分個股投資者短期已經(jīng)進入FOMO狀態(tài)，一旦出現(xiàn)短期業(yè)績未達樂觀預(yù)期，則可能出現(xiàn)短期回調(diào)的壓力。而A股AI指數(shù)在經(jīng)過年初市場整體風(fēng)險偏好收縮帶動的調(diào)整后，當(dāng)前位置已經(jīng)低于2022年末ChatGPT發(fā)布之前，表明市場對于短期悲觀因素已經(jīng)充分定價，而對長期成長空間可能存在估計不足。從資產(chǎn)配置角度來看，當(dāng)前國內(nèi)AI指數(shù)或具備更強投資價值。
圖：中美AI指數(shù)對比
數(shù)據(jù)來源：Wind，截止2024年2月8日
此外，Sora發(fā)布后次日，主營視頻圖像處理軟件的Adobe大跌7%，主營游戲引擎的Unity跌超3%。AI作為顛覆式創(chuàng)新，在帶來新的成長機會的同時，也將打破細分賽道既有玩家建立的壁壘。因此在各類應(yīng)用廠商的產(chǎn)品大多處于測試或商業(yè)化早期的階段，行業(yè)競爭格局尚不明朗，通過指數(shù)分散投資AI能夠幫助投資者在享受產(chǎn)業(yè)發(fā)展紅利的同時更好分散風(fēng)險。
目前四只人工智能相關(guān)指數(shù)已進入高性價比區(qū)間。在市場整體風(fēng)險偏好觸底回升之際，更適合組合配置，全面把握人工智能技術(shù)革命帶來的投資機遇。
數(shù)據(jù)來源：Wind，截止2024年2月8日
注：市銷率數(shù)據(jù)截至2024年2月8日，估值分位指該指數(shù)歷史上市銷率低于當(dāng)前市銷率的時間占比，估值分位低表示相對便宜。估值分位區(qū)間為指數(shù)發(fā)布日至2024年2月8日。中證人工智能主題指數(shù)2015年7月31日發(fā)布，中證云計算與大數(shù)據(jù)主題指數(shù)2016年7月20日發(fā)布，中證軟件服務(wù)指數(shù)2015年3月10日發(fā)布，國證機器人產(chǎn)業(yè)指數(shù)2015年2月25日發(fā)布，可查詢估值記錄日為2021年12月31日起。