安利股份(300218.SZ)2024年2月20日發(fā)布消息稱，2024年2月20日安利股份接受興業(yè)證券等機(jī)構(gòu)調(diào)研，董事會秘書、副總經(jīng)理：劉松霞；證券事務(wù)代表：陳麗婷參與接待，并回答了調(diào)研機(jī)構(gòu)提出的問題。
調(diào)研機(jī)構(gòu)詳情如下：
趙宇、張健、程誠/興業(yè)證券。
調(diào)研主要內(nèi)容：
一、參觀公司展廳；
二、主要問題及回答：
1、公司內(nèi)外銷占比及變化趨勢？
答：目前公司內(nèi)外銷收入占公司營收比重分別約65%和35%左右，公司內(nèi)銷占比有一定提升。受宏觀環(huán)境、市場需求、銷售情況、客戶結(jié)構(gòu)、訂單結(jié)構(gòu)等因素影響，未來公司內(nèi)外銷占比可能會有一定變化。
2、直銷經(jīng)銷占比及變化趨勢？
答：近年來，公司積極推進(jìn)產(chǎn)品和客戶轉(zhuǎn)型升級，產(chǎn)品和客戶結(jié)構(gòu)變優(yōu)，優(yōu)質(zhì)客戶占比提升，于2020-2021年左右初見成效，陸續(xù)成為蘋果、耐克、威富集團(tuán)、哥倫比亞、匡威、比亞迪等品牌客戶供應(yīng)商。公司直銷比例從2011年上市時(shí)的54.5%，提高至2022年的88.1%。未來，隨著公司品牌客戶合作增多，公司直銷經(jīng)銷比例可能會有一定變化。
3、公司功能鞋材、沙發(fā)家居、汽車內(nèi)飾、電子產(chǎn)品四個(gè)品類，2023年分品類及主要大客戶銷售情況，以及2024年銷售預(yù)期？
答：（1）功能鞋材
功能鞋材是公司的優(yōu)勢品類，公司積累了良好的客戶資源與渠道關(guān)系，享有良好聲譽(yù)。公司與彪馬、亞瑟士、安踏、李寧、特步、361度、鴻星爾克、中喬等合作良好，是耐克在中國大陸唯一一家中資鞋用聚氨酯合成革及復(fù)合材料合格供應(yīng)商，口碑和影響力提升；公司正積極培育國際斐樂、匡威、銳步（REEBOK）、威富集團(tuán)等品牌，積極聯(lián)系阿迪達(dá)斯、NB、UA、昂跑、HOKA等品牌。
2023年，國內(nèi)外體育運(yùn)動品牌去庫存，扣除TPU后，功能鞋材銷售同比2022年有一定下降。
①耐克：公司積極推進(jìn)與耐克鞋部合作，因進(jìn)入耐克鞋部供應(yīng)商體系較晚，目前處于打基礎(chǔ)和蓄勢積能的階段，當(dāng)前營收及占比相對較小。耐克鞋部PU年采購額約30億元，公司其內(nèi)部份額未來仍有較大提升空間。當(dāng)前耐克鞋部有較多項(xiàng)目在安利開發(fā)，處于穩(wěn)步起量階段；同時(shí)積極推進(jìn)耐克對安利越南的認(rèn)證審核工作，未來動能強(qiáng)勁，空間廣闊。
②彪馬：公司是彪馬鞋部的全球核心供應(yīng)商，合作良好。
2023年受其去庫存影響，當(dāng)年銷售額略有下降。
③阿迪：公司正在積極聯(lián)系接洽中。
④安踏、李寧、特步等國內(nèi)運(yùn)動品牌：2023年受國內(nèi)運(yùn)動品牌去庫存影響，李寧、361、鴻星爾克等銷售有所下降。公司積極推進(jìn)TPU開發(fā)與營銷，取得初步成效，2023年6月逐步量產(chǎn)，在安踏、特步中的內(nèi)部份額處于穩(wěn)步上升期，含TPU在內(nèi)，2023年公司對特步銷售額保持穩(wěn)定，對安踏銷售額較2022年穩(wěn)中有升。
從當(dāng)前來看，運(yùn)動品牌去庫存基本結(jié)束，訂單好轉(zhuǎn)。公司銷售部門對2024年功能鞋材銷售預(yù)期良好，計(jì)劃實(shí)現(xiàn)較快增長。
（2）沙發(fā)家居
沙發(fā)家居是公司的優(yōu)勢品類，2023年，在房地產(chǎn)行業(yè)低迷的大環(huán)境下，從第二季度開始，公司
從客戶來看，芝華仕、愛室麗、顧家等主要客戶實(shí)現(xiàn)較快增長。公司在國內(nèi)、美線市場覆蓋了較多知名品牌，歐線市場有待挖掘、開發(fā)和擴(kuò)大。公司在該品類建立培育了良好的客戶梯度體系，2024年，公司在服務(wù)好現(xiàn)有品牌大客戶的基礎(chǔ)之上，積極拓寬市場、整合渠道，公司銷售部門對2024年沙發(fā)家居品類銷售充滿信心，增長可期。
（3）汽車內(nèi)飾
汽車內(nèi)飾是公司的新興品類之一，是公司未來重要的新動能和增量空間，2023年拓展成效初顯，銷售額較2022年“低基數(shù)、高增長”。
公司目前服務(wù)的汽車品牌逐漸增多，相關(guān)產(chǎn)品終端應(yīng)用覆蓋了比亞迪、豐田、小鵬、賽力斯、長城、極越、極氪、華人運(yùn)通等較多汽車品牌。目前該品類中最大的客戶是比亞迪。
單車價(jià)值量根據(jù)不同品牌車型的定點(diǎn)項(xiàng)目、使用部位、材料性能、單價(jià)以及該款汽車的銷量等，會有所區(qū)別，一輛車大約需要2-15米聚氨酯復(fù)合材料。
公司堅(jiān)定地看好汽車行業(yè)，是大空間、大市場、大機(jī)遇，在未來一段時(shí)期內(nèi)，公司有信心期望通過努力，爭取新的定點(diǎn)項(xiàng)目，提高現(xiàn)有客戶的內(nèi)部份額，同時(shí)積極推進(jìn)新的品牌車企認(rèn)證工作，實(shí)現(xiàn)汽車內(nèi)飾品類較高速度增長，銷售額較快提升。
（4）電子產(chǎn)品
電子產(chǎn)品是公司的新興品類之一，是公司未來重要的新動能和增量空間。目前公司覆蓋了較多國內(nèi)外消費(fèi)電子知名品牌客戶部分終端產(chǎn)品及配件。2023年，公司與蘋果合作穩(wěn)定，三星、Beats有所增長，銷售情況較2022年大體相當(dāng)。
2024年，公司將努力提升在現(xiàn)有客戶中的內(nèi)部份額，積極聯(lián)系和拓展聯(lián)想、谷歌、OPPO、VIVO、榮耀等品牌企業(yè)，努力擴(kuò)大銷售，提高市場份額，實(shí)現(xiàn)更好的效益，預(yù)計(jì)保持穩(wěn)定增長和向好的態(tài)勢。
4、2023年TPU銷售情況，其中該產(chǎn)品銷售額占比最大的客戶？
答：TPU是行業(yè)發(fā)展的新動能，TPU產(chǎn)品可應(yīng)用于功能鞋材、電子產(chǎn)品和手袋箱包等領(lǐng)域，是公司今年及未來重要增長點(diǎn)之一。目前公司TPU產(chǎn)品主要用于亞瑟士跑鞋、蘋果妙控鍵盤及相關(guān)配件，以及安踏、特步等國內(nèi)運(yùn)動休閑鞋中。
2022年下半年開始，公司與安踏、特步等國內(nèi)外運(yùn)動品牌，進(jìn)行TPU開發(fā)打樣，2023年6月逐步量產(chǎn)，初見成效，產(chǎn)銷量處于穩(wěn)步上升期；與耐克、彪馬、361度、中喬等，在TPU產(chǎn)品合作上處于起步階段；其他如李寧、匹克等，正在推進(jìn)協(xié)調(diào)中。
2023年，公司積極推進(jìn)TPU產(chǎn)品的開發(fā)與營銷工作，受到安踏的肯定與認(rèn)可，TPU產(chǎn)品銷售額及內(nèi)部份額較快提升。TPU市場有空間，公司有能力，在2024年較快提高TPU產(chǎn)品銷售額及占比。
5、公司不同品類的毛利率情況？
答：公司產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域廣，下游客戶需求多樣，采取以銷定產(chǎn)、訂單驅(qū)動的經(jīng)營模式，向客戶提供的均為定制化產(chǎn)品，因此不同客戶、不同產(chǎn)品的毛利率不同。
一般來說，公司電子產(chǎn)品、汽車內(nèi)飾品類毛利率較高。功能鞋材和沙發(fā)家居品類的毛利率根據(jù)不同客戶、不同產(chǎn)品有所區(qū)別。
6、安利越南2023年經(jīng)營情況及2024年預(yù)期？
答：安利越南定位于中高端市場，主要立足于國際運(yùn)動休閑、沙發(fā)家居等品牌客戶，由于前期折舊、員工薪酬、市場開發(fā)投入等較大，且品牌客戶對安利越南驗(yàn)廠認(rèn)證需要周期等原因，目前開工率相對不足，產(chǎn)銷量未達(dá)盈虧平衡點(diǎn)，不能覆蓋成本費(fèi)用，經(jīng)營有一定虧損。
當(dāng)前，安利越南正積極開拓市場，推進(jìn)耐克、RTG、樂至寶等品牌客戶在安利越南的認(rèn)證，訂單穩(wěn)中有升，同時(shí)積極推進(jìn)剩余2條生產(chǎn)線的建設(shè)，計(jì)劃于2024年下半年投產(chǎn)。公司期望安利越南2024年止虧并實(shí)現(xiàn)盈利。
7、公司水性、無溶劑技術(shù)的開發(fā)過程，主要用在哪些品類？
答：公司10余年前就積極推進(jìn)研發(fā)水性、無溶劑等物性和環(huán)保性能更高的材料工藝技術(shù)，滿足全球市場對生態(tài)功能型產(chǎn)品的良好需求，走在全球同行業(yè)前列，具有先發(fā)優(yōu)勢。
公司2011年開始布局水性、無溶劑生產(chǎn)工藝技術(shù)，于2015年左右實(shí)現(xiàn)技術(shù)方面的突破，后經(jīng)過2-3年的驗(yàn)證和批量試產(chǎn)，于2018年穩(wěn)定量產(chǎn)。近年來，隨著公司積極推進(jìn)客戶和產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級，與國內(nèi)外品牌客戶合作增多，水性、無溶劑產(chǎn)品產(chǎn)量于2020年左右逐步提升；最初用于體育裝備和電子產(chǎn)品品類，后逐漸拓展應(yīng)用于沙發(fā)家居、汽車內(nèi)飾等品類。
目前公司水性、無溶劑技術(shù)成熟，產(chǎn)能具備，具有渠道優(yōu)勢，能夠穩(wěn)定生產(chǎn)并快速轉(zhuǎn)換成競爭優(yōu)勢，是公司未來發(fā)展的重要增長點(diǎn)之一。
8、行業(yè)內(nèi)其他競爭對手情況？
答：公司主要對標(biāo)日本、韓國、中國臺灣等地區(qū)的聚氨酯合成革企業(yè)，如日本帝人、日本可樂麗、日本世聯(lián)，韓國伯產(chǎn)、韓國德成、韓國大元，臺灣三芳、臺灣南亞等。
公司與日韓、中國臺灣競爭對手相比，在功能鞋材領(lǐng)域劣勢在于市場渠道和關(guān)系。日韓、中國臺灣的聚氨酯合成革企業(yè)，與國際運(yùn)動休閑鞋品牌及其代工廠渠道關(guān)系和客戶關(guān)系整合良好，具有一定先發(fā)優(yōu)勢。
公司的優(yōu)勢在于，一是新工藝、新技術(shù)的開發(fā)與布局，積極開發(fā)經(jīng)營水性、無溶劑、生物基、硅基、回收再生等核心技術(shù)工藝，通過產(chǎn)品創(chuàng)新和工藝技術(shù)轉(zhuǎn)型升級，促進(jìn)產(chǎn)品、技術(shù)邁向中高端。二是公司工藝設(shè)備先進(jìn)，在全球同行業(yè)內(nèi)具有領(lǐng)先水平，成為全球技術(shù)的領(lǐng)先者、產(chǎn)能規(guī)模的領(lǐng)先者、全球行業(yè)的領(lǐng)跑者。三是公司在新興品類，如汽車內(nèi)飾、電子產(chǎn)品等領(lǐng)域具有先發(fā)優(yōu)勢。四是公司產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)異，能批量穩(wěn)定供貨，持續(xù)為客戶提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品與服務(wù)，且產(chǎn)品性價(jià)比高。