記者｜趙陽戈
春節(jié)前夕，江蘇證監(jiān)局刷新輔導(dǎo)備案信息，由中金公司輔導(dǎo)的蘇州綠控傳動科技股份有限公司（下稱綠控傳動）亮相，該公司曾在2023年沖刺科創(chuàng)板時折戟，終止到再啟動輔導(dǎo)時間不足1年。
保薦、會計所未變，律所有變
隨著中金公司2024年1月29日簽章的上市輔導(dǎo)備案報告曝光，綠控傳動再次策動IPO之事也隨之廣告天下。
據(jù)備案報告，中金公司已受聘擔(dān)任首次公開發(fā)行并上市的輔導(dǎo)機構(gòu)，輔導(dǎo)對象綠控傳動，成立于2011年12月29日，注冊資本5965.2萬元，公司控股股東李磊，李磊直接持股2146.25萬股，占發(fā)行前總股本的35.98%；李磊作為吳江千鈿的控股股東間接控制公司742.95萬股，占發(fā)行前總股本的12.45%；李磊直接及間接持股2889.2萬股，占發(fā)行前總股本的48.43%。根據(jù)輔導(dǎo)相關(guān)信息，這次擬定的律師事務(wù)所是北京德恒律師事務(wù)所，會計師事務(wù)所為容誠會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）。
從上交所網(wǎng)站信息，此前綠控傳動的保薦機構(gòu)也是中金公司，會計師事務(wù)所也沒變，只是此前的律師事務(wù)所為北京市康達律師事務(wù)所。從披露來看，上一次，綠控傳動是2022年12月30日獲得的受理，2023年1月20日進入問詢環(huán)節(jié)，2023年3月底終止IPO。
對于上一次的IPO之旅，根據(jù)備案報告，公司是“出于自身業(yè)務(wù)及未來發(fā)展考慮”，才向上交所申請撤回了上市申請文件。
業(yè)績虧損
資料顯示，綠控傳動向客戶提供電驅(qū)動系統(tǒng)、零部件及相關(guān)技術(shù)開發(fā)與服務(wù)。公司在驅(qū)動電機、變速器和控制系統(tǒng)方面掌握一系列關(guān)鍵技術(shù)，開發(fā)出電驅(qū)動系統(tǒng)和自動變速器等核心產(chǎn)品和部件，廣泛應(yīng)用于混合動力（含插電式混合動力）和純電動（含燃料電池）等新能源技術(shù)路線下的商用車和非道路移動機械領(lǐng)域，并在新能源重卡細分市場占據(jù)重要地位。
數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年上半年綠控傳動在新能源重卡電機配套市場占有率分別為26.64%、29.96%、18.16%和29.47%。
國內(nèi)市場上，綠控傳動客戶包括三一集團、徐工集團、東風(fēng)汽車、開沃新能源等貨車企業(yè)，以及廈門金龍、中通客車等客車企業(yè)，公司也為三一集團、徐工集團等非道路移動機械廠商提供電驅(qū)動系統(tǒng)。
從營業(yè)收入看，綠控傳動2019年至2022年上半年的數(shù)據(jù)分別為3.51億元、2.76億元、4.31億元、3.86億元，整體上規(guī)模在放大；但其歸屬于母公司所有者凈利潤分別為-6165.18萬元、-5782.88萬元、-1.31億元、-4118.94萬元，處于長期虧損狀態(tài)。沒有造血功能，這或會是綠控傳動繞不開的芥蒂。暫未知綠控傳動最新的數(shù)據(jù)。
曾因回款問題發(fā)起訴訟
與此同時，在2019年至2022年上半年間，綠控傳動的綜合毛利率還出現(xiàn)了快速下滑的情況，數(shù)據(jù)分別為26.12%、24.95%、19.79%和13.40%。
根據(jù)上一次綠控傳動的解釋，綜合毛利率下降，主要是由于部分原材料價格漲幅較大，重卡電驅(qū)動系統(tǒng)毛利率降低但收入占比提升，造成公司毛利率降低。
除此外，公司流動性方面也令人擔(dān)心。在2019年至2022年上半年間，綠控傳動應(yīng)收賬款賬面價值分別為28873.77萬元、20115.22萬元、21259.39萬元和32057.81萬元，占公司總資產(chǎn)比例分別為30.05%、20.02%、16.78%和21.26%；計提壞賬準備金額分別為2741.16萬元、3432.41萬元、6488.97萬元和6658.58萬元；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.14次/年、1.00次/年、1.68次/年和2.32次/年(年化)。公司應(yīng)收賬款期末余額較大、周轉(zhuǎn)率較低，對公司資金占用較大。從經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額的數(shù)據(jù)也可見一斑，在2019年至2022年上半年間，綠控傳動的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為5764.1萬元、-2359.3萬元、-12571.28萬元、27049.35萬元。甚至，因為部分客戶未按照約定進行回款，綠控傳動還發(fā)起過訴訟。
擴產(chǎn)消化問題
從披露來看，上一次，綠控傳動是打算募資10.72億元，投入“年產(chǎn)新能源商用車電驅(qū)動系統(tǒng)10萬套項目”、“蘇州綠控新能源科技有限公司年產(chǎn)3萬套新能源”、“全新一代重卡動力驅(qū)動系統(tǒng)開發(fā)項目及研發(fā)中心建設(shè)項目”。
但公司的募投也被市場所詬病，這還是因為公司整體產(chǎn)能利用率并不算高。從披露來看，2019年至2022年綠控傳動的產(chǎn)能均為2.55萬套，但產(chǎn)能利用率分別為51.63%、40.22%、60.79%。只是2022年上半年，公司的產(chǎn)能提升到2.79萬套，產(chǎn)能利用率上升到82.59%，但2023年全年的情況未知。
在產(chǎn)能未滿之時，擴大規(guī)模產(chǎn)能如何消化自然也是市場關(guān)注的問題。那么，綠控傳動最新的經(jīng)營情況究竟如何，還有待公司做進一步的披露。