近期，針對(duì)相關(guān)生物技術(shù)的草案引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)，醫(yī)藥板塊出現(xiàn)大幅震蕩。生物安全法案對(duì)醫(yī)藥板塊到底影響幾何？短期來(lái)看，海外政策的波動(dòng)并不影響中國(guó)藥企出海的基本面。

長(zhǎng)期角度來(lái)看，2024年醫(yī)藥板塊凈利潤(rùn)增速確定性高是當(dāng)前醫(yī)藥最樸素的邏輯。醫(yī)藥ETF（代碼：512010，聯(lián)接基金A/C：001344/007883）和港股通醫(yī)藥ETF（代碼：513200，聯(lián)接基金A/C：018557/018558）備受關(guān)注。

生物安全法案仍處草案階段，通過(guò)與否尚具備不確定性

近期，多項(xiàng)針對(duì)生物安全的法案草稿被提出，依據(jù)涉及部分草案的公司公告，生物安全法草案尚未生效頒布，需相關(guān)部門(mén)審查后，對(duì)各自法案版本進(jìn)行投票以形成最終版本。因此，草案內(nèi)容仍有待進(jìn)一步審議并可能變更。

醫(yī)藥板塊凈利潤(rùn)增速確定性高增，是當(dāng)前醫(yī)藥最樸素的投資邏輯

從基本面角度來(lái)看，分析師一致預(yù)期可以代表資本市場(chǎng)對(duì)于板塊未來(lái)基本面的預(yù)期。整體來(lái)看，凈利潤(rùn)增速確定性高增意味著醫(yī)藥板塊可以賺到業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的收益。同時(shí)政策調(diào)整對(duì)業(yè)績(jī)的影響在2023年充分反映，大道至簡(jiǎn)，“剛需”屬性帶來(lái)醫(yī)藥行業(yè)2024年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性，這是醫(yī)藥當(dāng)下最樸素的投資邏輯。

圖：醫(yī)藥板塊歸母凈利潤(rùn)同比增速

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2023.12.31

長(zhǎng)期預(yù)期向好，生物技術(shù)領(lǐng)域是市場(chǎng)投資的熱點(diǎn)

2018-2022年，全球和中國(guó)生物技術(shù)領(lǐng)域投資規(guī)模整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，全球總投資規(guī)模從2018年的490億美元增加到2021年的857億美元，于2022年回落到543億美元。中國(guó)投資規(guī)模從2018年的57億美元增加到2021年的190億美元，于2022年迎來(lái)了一定回落，但相比于2019年及以前仍處于2倍以上規(guī)模的高位水平。隨著公共衛(wèi)生防控影響的淡去，基于大量未被滿(mǎn)足的臨床需求，長(zhǎng)期來(lái)看全球創(chuàng)新藥物研發(fā)需求及投資不會(huì)動(dòng)搖。

圖：全球及中國(guó)生物技術(shù)領(lǐng)域資本投資規(guī)模

數(shù)據(jù)來(lái)源：沙利文

生物安全法案仍處于草案階段，且立法概率較低。市場(chǎng)預(yù)期短期引發(fā)醫(yī)藥板塊擾動(dòng)，短期長(zhǎng)期來(lái)看，醫(yī)藥板塊可能具備配置價(jià)值。相關(guān)產(chǎn)品醫(yī)藥ETF（代碼：512010，聯(lián)接基金A/C：001344/007883）和港股通醫(yī)藥ETF（代碼：513200，聯(lián)接基金A/C：018557/018558）備受市場(chǎng)關(guān)注！