節(jié)前紅包行情！周三（2024年2月7日），市場全天延續(xù)反彈，深成指領(lǐng)漲，兩市成交額重回萬億元！北向資金全天凈買入16.84億元，連續(xù)7日凈買入！房地產(chǎn)方面，龍頭房企表現(xiàn)較為優(yōu)異。代表A股龍頭房企行情的中證800地產(chǎn)指數(shù)今日再漲2.17%，而中證全指房地產(chǎn)指數(shù)今日震蕩微漲0.27%，龍頭房企跑贏行業(yè)。

個股方面，龍頭房企多數(shù)收漲，招商積余漲停，大悅城大漲9.13%，新湖中寶上漲8.29%，張江高科、華發(fā)股份等漲逾6%，陸家嘴、濱江集團、金融街紛紛漲超5%。熱門ETF方面，全面聚焦龍頭房企行情的地產(chǎn)ETF（159707）場內(nèi)價格再漲2.38%，錄得二連陽，全天成交額超3600萬元，交投活躍！

圖片來源：Wind

時間拉長看，地產(chǎn)近期下探階段新低后，連續(xù)2日反彈，有望扭轉(zhuǎn)板塊預(yù)期！疊加板塊利好因素不斷，板塊回血修復(fù)指日可待嗎？下文將主要從需求端政策、供給端支持、融資端機會等三個方面來展開分析。

【各地陸續(xù)放松限購！需求釋放助力市場企穩(wěn)】

梳理來看，今年一月以來加碼樓市需求端政策接連不斷。2024年1月26日，有關(guān)部門在城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制部署會上提出：要堅持因城施策、精準(zhǔn)施策、一城一策，用好政策工具箱，充分賦予城市房地產(chǎn)調(diào)控自主權(quán)，各城市可以因地制宜調(diào)整房地產(chǎn)政策。

此后多個核心城市積極貫徹落實相關(guān)會議要求：①1月27日，廣州取消120平以上住房的限購政策；②1月30日，上海取消非滬籍單身購房限制，可在外環(huán)外購1套房；③1月30日，蘇州全域全面取消限購；④2月6日，北京通州樓市限購政策迎優(yōu)化，落戶或就業(yè)家庭不再“雙限”。

國金證券認(rèn)為，當(dāng)前需求端放松已蔓延至一線城市并不斷加碼，一線城市外圍放松限購、二線城市取消限購是大勢所趨，后續(xù)其他城市有望跟進，釋放需求助力市場企穩(wěn)。

【房企項目“白名單”落地，提升行業(yè)供給側(cè)能力】

據(jù)相關(guān)部門發(fā)布的信息，截至1月底，中國26個省份170個城市已建立城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制，提出了第一批房地產(chǎn)項目“白名單”并推送給商業(yè)銀行，共涉及房地產(chǎn)項目3218個。據(jù)不完全統(tǒng)計，此次各城市融資“白名單”里，碧桂園、金科、世茂、遠洋、融創(chuàng)、萬科、綠地等房企紛紛入圍，共涉及房地產(chǎn)項目上千個。

中信證券認(rèn)為，雖然2024年3月之后房企債務(wù)到期償付義務(wù)增加，但并不會出現(xiàn)新的債務(wù)重組和債務(wù)展期壓力，信用風(fēng)險可控。但現(xiàn)階段，各地房價還在持續(xù)下降，企業(yè)只能通過收縮經(jīng)營性開支來謀求現(xiàn)金流平衡，居民消費也可能受到資產(chǎn)價格縮水拖累。下一步政策的重心可能轉(zhuǎn)向需求側(cè)，推動個人按揭貸款利率下降和逐步放開限購可能是政策最重要的兩條主線。期待市場基本面走穩(wěn)，看好存貨結(jié)構(gòu)逐漸優(yōu)化，融資成本低的內(nèi)地和港股上市行業(yè)龍頭公司。

東吳證券表示，從項目層面落地給與融資支持對于銀行來說風(fēng)險更為可控，將進一步提升銀行對房地產(chǎn)的融資支持力度及放款速度，從而能提升行業(yè)供給側(cè)及增強“保交付”能力，改善行業(yè)基本面。

【1月PSL凈新增1500億元！“三大工程”再添助力】

2月1日，中國人民銀行發(fā)布的公告顯示，1月份，國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行凈新增抵押補充貸款（PSL）1500億元。這是繼去年12月重啟PSL投放3500億元后，央行再次投放1500億元PSL，近兩月合計新增5000億元。

根據(jù)央行釋義，PSL的主要功能是支持國民經(jīng)濟重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)和社會事業(yè)發(fā)展而對金融機構(gòu)提供的期限較長的大額融資。去年底，央行行長多次公開表示，將為保障性住房、城中村改造等“三大工程”建設(shè)提供中長期低成本資金支持。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，央行重啟PSL，將主要投向“三大工程”，尤其是城中村改造和保障房建設(shè)。

據(jù)華泰證券統(tǒng)計，目前已有廣州、成都等15個重點城市獲得首批借款，合計授信金額逾5268億元，落地放款額達256億，獲得授信的城中村項目合計達240個。該機構(gòu)預(yù)計隨著項目推進也將出現(xiàn)融資支持落地，據(jù)十三五期間PSL的拉動乘數(shù)來看，5000億PSL投放可拉動1.35萬億投資，為三大工程添力。

綜上分析來看，各地放松限購的需求端政策有望助力需求釋放，進而助力行業(yè)企穩(wěn)，房企項目“白名單”的持續(xù)落地或提升購房者信心，PSL重啟投放有望拉動房地產(chǎn)行業(yè)的增量機會。從板塊來看，在2023年以及2024年一月份深度調(diào)整之后，當(dāng)前整體估值便宜，或已充分反映投資者對基本面悲觀的預(yù)期。

東莞證券表示，行業(yè)整體業(yè)績低谷期或已過去，行業(yè)整體業(yè)績或?qū)⒊掷m(xù)修復(fù)回升，也將對股價有一定的支撐作用。在房地產(chǎn)優(yōu)化政策持續(xù)細化并加碼，進一步加快落地之下，相信行業(yè)供需側(cè)基本面將逐步得到改善。在經(jīng)歷近幾年大規(guī)模洗牌出清后，剩下之優(yōu)秀房企更能抓住機遇提升市占率及提升業(yè)績，享受估值重估機會。

資料顯示，地產(chǎn)ETF（159707）跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)，匯集市場16只頭部優(yōu)質(zhì)房企，在投資方向上具有明顯的頭部集中度優(yōu)勢，前十大成份股權(quán)重超8成，央國企含量高！地產(chǎn)ETF（159707）也是目前市場上唯一跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)的行業(yè)ETF，具備稀缺性與辨識度。附前十大權(quán)重股一覽：

數(shù)據(jù)、圖片來源：滬深交易所、Wind、華寶基金，截至2024.02.07。

風(fēng)險提示：地產(chǎn)ETF被動跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布日期為2012.12.21，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中指數(shù)成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?；鸸芾砣嗽u估的本基金風(fēng)險等級為R3-中風(fēng)險，適合適當(dāng)性評級C3以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資需謹(jǐn)慎。