界面新聞記者 | 趙曉娟
界面新聞編輯 | 牙韓翔
2月6日，上交所公告，因認養(yǎng)一頭?？毓杉瘓F股份有限公司保薦人撤銷保薦，根據(jù)《上海證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十三條的有關規(guī)定，本所終止其發(fā)行上市審核。
對此，2月7日認養(yǎng)一頭牛向界面新聞稱，本次公司主動撤回IPO申請材料系基于公司發(fā)展現(xiàn)狀、整體發(fā)展戰(zhàn)略及市場環(huán)境綜合審慎考慮的結果，目前公司經(jīng)營情況穩(wěn)定。關于進一步進展，請關注公司后續(xù)披露的公開信息。
認養(yǎng)一頭牛由徐曉波在2014年創(chuàng)立，產(chǎn)品于2016年推出，在7年多的發(fā)展歷程中，這家互聯(lián)網(wǎng)牛奶品牌先后融資5輪，上演了閃電式的IPO沖刺——于2022年提交招股說明書。
目前認養(yǎng)一頭牛在全國有9座牧場、2座乳制品加工廠，奶牛存欄數(shù)超過7萬頭。據(jù)認養(yǎng)一頭牛招股書，2019年至2021年，認養(yǎng)一頭牛主營業(yè)務收入從8.47億元提升至25.12億元，差不多是2年3倍增長。
但上市尚未成功，2023年1月，認養(yǎng)一頭牛被證監(jiān)會提出48個連環(huán)問題，要求其回答認養(yǎng)奶牛相關業(yè)務模式的具體情況、客戶獲取、業(yè)務開拓是否涉及傳銷；以及上述相關模式或活動是否是否涉及非法集資或非法公開發(fā)行業(yè)務等問題。
盡管認養(yǎng)一頭牛在回復中堅持稱，公司與合作方、參與人之間均系以真實的商品交易為前提，不存在“發(fā)展下級”、收取“入門費”、“層級計酬”等《禁止傳銷條例》《國家工商行政管理總局關于新型傳銷活動風險預警提示》所認定的傳銷行為。
其線上銷售比例過高、銷售費用高于同行等問題仍然成了認養(yǎng)一頭牛能否走得更長遠、能否在線下打開市場的疑點。
2019年至2022年1-6月，認養(yǎng)一頭牛線上銷售收入分別為5.28億元、12.46億元、19.51億元和 11.76億元，占主營業(yè)務收入的比例分別為 62.30%、77.50%、77.67%和77.19%，2020年以來的線下銷售額占比不足30%。
但這一巨高的線上占比當中，認養(yǎng)一頭牛也付出了巨額的銷售代價。招股書顯示，2019年至2022年1-6月各期銷售費用分別為1.94億元、3.03億元、4.83億元和3.52億元，銷售費用率分別為 22.46%、18.35%、18.82% 和 22.02%，高于行業(yè)15%-18%的平均水平。
而這其中，認養(yǎng)一頭牛的營銷推廣費分別為0.71億元、2.62億元、4.14億元和2.93億元，2020-2022的3年，其營銷費用在整個銷售費用中占比超過80%。這意味著，線上補貼和營銷如果下滑，銷售量也可能隨即下滑。
不過，自2022年以來，認養(yǎng)一頭牛開始將資源逐步向線下渠道傾斜。界面新聞在永輝超市、沃爾瑪?shù)葌鹘y(tǒng)零售渠道看到，認養(yǎng)一頭牛的大單品常溫酸奶、常溫純牛奶產(chǎn)品已經(jīng)與伊利、蒙牛等頭部品牌搶奪堆頭促銷，此外，該品牌還推出了低溫鮮奶、兒童牛奶、成人奶粉等產(chǎn)品以拓寬品類。
去年10月，認養(yǎng)一頭牛宣布其在河北的制造基地正式投產(chǎn)，并邀請300多經(jīng)銷商參與投產(chǎn)發(fā)布會，創(chuàng)始人徐曉波稱，2023年是認養(yǎng)一頭牛開拓線下市場的元年，這家借由互聯(lián)網(wǎng)平臺發(fā)展起來的乳業(yè)品牌，想通過大力招募經(jīng)銷商的做法，重點發(fā)展線下渠道。
一名來自陜西的經(jīng)銷商告訴界面新聞，認養(yǎng)一頭牛的常溫酸奶口感比大品牌更好，在線下表現(xiàn)不錯，而且他們不需要經(jīng)銷商壓貨，所以早期參與認養(yǎng)一頭牛招商的話，經(jīng)銷商基本都會賺到錢。
界面新聞從認養(yǎng)一頭牛官方獲知，目前線下銷售占比已經(jīng)上升到40%左右。不過線下競爭異常激烈，界面新聞自一家永輝超市看到，伊利、蒙牛等乳業(yè)巨頭的牛奶價格戰(zhàn)非常激烈，他們還結合線下零售商，通過讓消費者參與線上渠道的補貼，伊利金典有機純牛奶最低可以做到38元一提。
隨著原料奶價格持續(xù)走低，價格戰(zhàn)可能還將持續(xù)，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，截至2023年12月底，全國10個主產(chǎn)省原料奶銷售均價為3.66元/公斤，同比下降11.2%；2023年全年均價為3.83元/公斤，同比下降7.9%。
這對于認養(yǎng)一頭牛這類新加入線下賽場的玩家來說，可能還將投入更多的銷售費用在牛奶競爭中獲取市場份額。