文｜雷達(dá)財(cái)經(jīng) 肖灑
編輯 | 深海
在炒股這件事上，每個(gè)人的收益結(jié)果一樣，上市公司也是如此。
近日，蘭州黃河“炒股虧損”引發(fā)資本市場的關(guān)注，該公司預(yù)計(jì)去年歸母凈利潤虧損3600萬-4200萬元。其中的虧損原因之一，是公司證券投資處置及持有收益較去年同期大幅下降，形成虧損約2900萬元。
對此，蘭州黃河對外回應(yīng)稱，證券投資只是公司正常投資手段，是將公司閑置資金進(jìn)行股票方面投資，不影響主營業(yè)務(wù)開展。
在A股市場上，炒股虧損的上市公司不在少數(shù)。前不久，就有“云南白藥炒股兩年虧超22億”的話題登上熱搜榜。據(jù)了解，炒股賺過錢的云南白藥，近年來卻虧多盈少，2021年至2022年累計(jì)虧損超22億元。根據(jù)最新披露，公司打算“戒股”決定退出二級市場證券投資。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至2023年半年報(bào)，剔除證券、保險(xiǎn)公司，A股市場中共計(jì)超929家上市公司參與了證券投資，投資金額名列前茅的有中油資本、中國聯(lián)通、蘇農(nóng)銀行和雅戈?duì)柕取?/p>
分析人士指出，上市公司在資金充裕時(shí)“炒股”可視為一種獲取較高收益的方式，但投資二級市場始終只是資金管理的手段之一，更多的還是要回歸主業(yè)，提升基本面水平。
蘭州黃河“炒股”虧2900萬元
有著“西北啤酒王”之稱的蘭州黃河，近期發(fā)布了業(yè)績快報(bào)。
1月29日晚間，蘭州黃河發(fā)布2023年年度業(yè)績預(yù)告稱，公司預(yù)計(jì)去年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損3600萬元至4200萬元，相較于2022年同期虧損2924.42萬元，虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.35億元至2.45億元，相較于2022年同期的2.66億元，呈現(xiàn)下降趨勢。
根據(jù)定期報(bào)告，蘭州黃河是一家區(qū)域性品牌啤酒生產(chǎn)企業(yè)，主要生產(chǎn)和銷售“黃河”、“青海湖”雙品牌系列啤酒和“黃河”系列麥芽等產(chǎn)品，啤酒和麥芽的產(chǎn)銷占到全部主營業(yè)務(wù)的近90%。
公司啤酒產(chǎn)品主要在甘肅、青海等西北市場銷售，主要競爭對手為雪花、青島等一線品牌啤酒。
對于2023年公司業(yè)績變動的原因，蘭州黃河表示，公司屬地市場啤酒消費(fèi)需求有所下降，公司啤酒產(chǎn)品在市場規(guī)模、品牌效益等方面與競爭對手相比仍存在一定差距，導(dǎo)致公司本期主營業(yè)務(wù)業(yè)績出現(xiàn)較大虧損。
公司2023年度預(yù)計(jì)非經(jīng)常性損益累計(jì)虧損約800萬元，其中主要為公司控股子公司天水黃河嘉釀啤酒有限公司處置所持甘肅慶河嘉源置業(yè)有限公司40%股權(quán)，為公司帶來收益約1800萬元。
此外，2023年下半年以來，受A股市場持續(xù)震蕩下行影響，公司證券投資處置及持有收益較去年同期大幅下降，形成虧損約2900萬元。
讓蘭州黃河“受傷”的投資標(biāo)的有哪些？根據(jù)去年三季報(bào)，公司持有中國巨石、甘肅能化、深圳機(jī)場、巴安水務(wù)和吳通控股，對應(yīng)本期公允價(jià)值變動損益分別為-1618.17萬元、-103.2萬元、-83.53萬元、4.83萬元和36.5萬元。
相比之下，去年上半年公司的證券投資還為其貢獻(xiàn)了一定的利潤，當(dāng)期證券投資處置及持有凈收益927.41萬元。
據(jù)媒體報(bào)道，早在2010年，蘭州黃河通過重倉深發(fā)展A、中國聯(lián)通等多支股，成功投資獲利1.09億元。
隨后，公司大幅提升在證券投資方面的金額，至2022年公司購買股票金額升至9.44億元，而當(dāng)年公司僅實(shí)現(xiàn)收入2.66億元。
但如今，除了公司炒股陷入不利境地，蘭州黃河近年來的業(yè)績也不盡如意。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2014年以來公司營業(yè)收入、歸母凈利潤規(guī)模持續(xù)縮水，營收從當(dāng)時(shí)的7.96億元一路下滑至2021年的3.09億元，歸母凈利潤從7790.23萬元下滑至2021年的1911.39萬元。
此外，從銷量來看，2011年公司啤酒飲料銷量達(dá)28.48萬千升，2018年便已跌落至14.2萬千升，到了2022年又進(jìn)一步下滑至7.65萬千升。
廣東省食品安全保障促進(jìn)會副會長、食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，蘭州黃河主業(yè)不強(qiáng)，副業(yè)太亂，就有點(diǎn)不務(wù)正業(yè)，這也是很多企業(yè)的通病。
云南白藥巨虧后“銷戶”
要數(shù)A股知名“股神”，云南白藥定然榜上有名。
外界認(rèn)為，云南白藥涉足股市，與福建前首富、有著“中國巴菲特”之稱的陳發(fā)樹有著某種關(guān)系。
據(jù)媒體報(bào)道，2007年就讀于長江商學(xué)院期間，陳發(fā)樹與時(shí)任云南白藥董事長的王明輝交流，激發(fā)了他對云南白藥的興趣。
兩年后，陳發(fā)樹等來了機(jī)會。在“煙草企業(yè)退出非煙投資”政策的推動下，他出資22億元受讓了云南白藥的第二大股東紅塔集團(tuán)持有的6581.39萬股股份。
但這筆交易沒有想象中順利，由于遲遲無法通過審批，陳發(fā)樹提起了訴訟。最后幾經(jīng)折騰，陳發(fā)樹拿回了22億元本金和760萬元利息，卻與云南白藥擦肩而過。
但陳發(fā)樹并未就此罷手，2015年他又通過二級市場收購云南白藥股票，進(jìn)入前十大股東行列。
分析人士認(rèn)為，彼時(shí)市場希望云南白藥能將陳發(fā)樹在資本運(yùn)作方面的經(jīng)驗(yàn)和王明輝在打造醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)方面的能力進(jìn)行有機(jī)結(jié)合。
不出外界所料，2015年7月，云南白藥公告稱，為進(jìn)一步提高公司自有閑置資金的利用效率，公司決定拿出不超過10億元投資理財(cái)，投資范圍新增與生物醫(yī)藥行業(yè)的股票或股權(quán)，新股配售或申購等。
如果說這一時(shí)期的云南白藥在股市投資上還是“小打小鬧”，那么隨著2019年混改落地引入新華都，陳發(fā)樹出任聯(lián)席董事長，公司開始大規(guī)模入市。
2019年6月10日，云南白藥發(fā)布公告稱，將證券投資額度從不超過10億元調(diào)整為不超過30億元。
拿出更多的錢投資，也一度為云南白藥帶來了巨額投資收益。其中，2020年公司公允價(jià)值變動損益達(dá)22.4億元，占當(dāng)年度利潤總額的32.94%。
但好景不長，進(jìn)入2021年，證券投資卻帶來了虧損，當(dāng)年公司公允價(jià)值變動損益減少約19.29億元，這導(dǎo)致全年凈利潤同比下降49.17%至28.04億元。證券投資虧損是導(dǎo)致?lián)p益減少的主要原因。年報(bào)顯示，云南白藥當(dāng)年重倉的10只證券中有6只在報(bào)告期市值大幅下跌，報(bào)告期浮虧16.14億元。
2022年，云南白藥的投資繼續(xù)虧損，年報(bào)顯示公司公允價(jià)值變動凈虧損為6.20億元。連續(xù)遭遇“炒股”滑鐵盧，也讓云南白藥迎來“不務(wù)正業(yè)”的質(zhì)疑。
近期，云南白藥萌生退意，宣布停止二級市場投資。1月17日，其披露的投資者關(guān)系表顯示，在進(jìn)一步聚焦主業(yè)、謹(jǐn)慎投資的原則下，公司已于2023年三季度退出全部二級市場證券投資，并計(jì)劃于2024年不再開展二級市場證券投資業(yè)務(wù)。
公告稱，截止2023年9月末，公司交易性金融資產(chǎn)余額2.87億元，較年初下降88.13%。主要原因是三季度處置了公司持有的全部小米集團(tuán)股票及部分基金投資。
業(yè)內(nèi)人士指出，上市公司最好的投資就是聚焦自身主業(yè)發(fā)展，以及投資自家公司的股票。比如可以用閑置資金回購自家上市公司股票，提振市場信心；抓住新產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，投資主業(yè)增強(qiáng)自身實(shí)力。
超900家公司參與“炒股”
盡管通過證券投資獲利充滿不確定性，但仍有不少上市公司爭先恐后的參與。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至2023年上半年，剔除證券、保險(xiǎn)主業(yè)為證券投資的公司，A股市場中共計(jì)超929家上市公司參與了證券投資，累計(jì)投資金額合計(jì)7061.7億元，包括股票、基金、債券等。
其中，持有證券投資較多的上市公司分別為中油資本、中國聯(lián)通、蘇農(nóng)銀行、雅戈?duì)枴⒅袊?、格力電器、越秀資本、中國中鐵、江蘇國信和海螺水泥，金額分別為2875.76億元、151.57億元、132.09億元、128.41億元、126.73億元、118.29億元、113.44億元、111.71億元、99.5億元和95.48億元。
上述投資金額較多的公司中，不乏被投資者稱為“股神”的熟面孔。比如，原本以做西裝知名的雅戈?duì)枺褪且粋€(gè)馳名資本市場的“炒股”高手。
媒體公開報(bào)道稱，早在1997年雅戈?duì)枀⑴c寧波商業(yè)銀行的組建，以每股約1.01元的成本進(jìn)行了投資，2007年寧波銀行上市后股價(jià)迅速大幅度上漲；1999年雅戈?duì)栆?.2億元入股了中信證券，以此獲利80億元。
此外，雅戈?duì)栠€參與了天一證券、交通銀行和廣博股份等的股權(quán)投資，目前除了天一證券之外其他3家均順利上市。
公開信息顯示，雅戈?duì)栔两聃r有投資失手的記錄，公司還曾因2001至2022年的20多年里“炒股凈賺超400億元”成為市場焦點(diǎn)。直至2023年上半年，公司的20.6億元?dú)w母凈利潤中，還有約12億元來自投資業(yè)務(wù)。
然而，炒股風(fēng)生水起的雅戈?duì)?，卻一度宣布要在投資業(yè)務(wù)上“收手”。2020年半年報(bào)顯示，公司未來將不再開展非主業(yè)領(lǐng)域的財(cái)務(wù)性股權(quán)投資，并擇機(jī)處置既有財(cái)務(wù)性股權(quán)投資項(xiàng)目。
雅戈?duì)柖麻L李如成也曾坦言，(投資業(yè)務(wù))存在很大的變數(shù)，股價(jià)的波動直接影響到利潤，像雅戈?duì)栠@樣的企業(yè)，很難去承受這種變動。
但面對高昂的投資收益，雅戈?duì)栵@然難以割舍，如今證券投資金額仍高達(dá)上百億元。
只不過，二級市場證券投資高收益、高風(fēng)險(xiǎn)并存，像雅戈?duì)栠@樣長期賺錢者仍是少數(shù)部分。
在一些投資人士看來，當(dāng)公司的主營業(yè)務(wù)利潤率較低時(shí)，證券投資可以視為一種提升公司盈利水平的方式。但總體來說，上市公司如果缺乏專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)，“沉迷炒股”、荒廢主業(yè)并不可取，應(yīng)將更多的精力放在主業(yè)上，提升基本面水平。