近日，西南證券團(tuán)隊深入新里程（002219）開展調(diào)研后，撰寫并發(fā)布深度研究報告。值得注意的是，除西南證券外，近期已有安信證券、首創(chuàng)證券陸續(xù)發(fā)布新里程深度研報，隨著券商覆蓋不斷增加，公司也受到更多資本市場關(guān)注。

本次西南證券研報顯示，基于老齡化趨勢醫(yī)療需求增長和局部醫(yī)療資源不足，新里程體內(nèi)醫(yī)療機構(gòu)圍繞“1+N”模式打造區(qū)域醫(yī)療中心，體外醫(yī)療機構(gòu)資源豐富，是醫(yī)療服務(wù)行業(yè)領(lǐng)跑者。

具體來看，宏觀方面，西南證券認(rèn)為中國老齡化趨勢推動醫(yī)療需求增長中國人口老齡化趨勢加劇，從醫(yī)療服務(wù)需求端推動行業(yè)增長，全國醫(yī)院診療人次從2011年的22.58億人次增長到2021年的38.8億人次，綜合醫(yī)院平均收入從2011年的1.7億元增長到2021年的5.4億元；從醫(yī)療資源供給端看，優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源不足，數(shù)量占比僅為9%的三級醫(yī)院承擔(dān)57.5%的就診人次，床位利用率穩(wěn)定在95%之上，醫(yī)療資源存在供需缺口，政策鼓勵社會辦醫(yī)補充公立醫(yī)療資源不足現(xiàn)狀。

聚焦到新里程業(yè)務(wù)覆蓋，西南證券表示新里程的醫(yī)院布局恰好填補中西部省份醫(yī)療資源不足。例如，新里程體內(nèi)醫(yī)院主要集中在河南省、江蘇省等區(qū)域，體外醫(yī)院分布在重慶市、山西省、河南省、陜西省等多個省市。根據(jù)《2022年中國衛(wèi)生統(tǒng)計年鑒》，2021年重慶、陜西、山西等地三甲醫(yī)院數(shù)量分別為34、51、44，重慶三級醫(yī)院占比為7.6%，陜西三級醫(yī)院比例為6.5%，山西三級醫(yī)院占比僅為4.3%，處于較低水平，醫(yī)療資源較為稀缺，新里程在區(qū)域內(nèi)將彌補公立醫(yī)療資源不足，為患者提供醫(yī)療服務(wù)資源。

而獨特的“1+N”模式打造區(qū)域醫(yī)療中心，亦成為新里程核心競爭力。公司目前控股11家醫(yī)院，采用“一個綜合醫(yī)院+多個專科分院”的1+N式打造區(qū)域醫(yī)療中心，目前公司瓦房店第三醫(yī)院、蘭考第一醫(yī)院、盱眙縣中醫(yī)院、泗陽醫(yī)院、崇州二醫(yī)院已經(jīng)成為區(qū)域醫(yī)療中心；此外，公司控股股東在全國共有33家上市公司體外醫(yī)院，分布于15個省市，醫(yī)療服務(wù)覆蓋范圍廣，為各地區(qū)的醫(yī)療服務(wù)需求提供支持。

此外，新里程于1月29日晚間發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告公告。2023年公司預(yù)計實現(xiàn)凈利潤為2500萬元至3500萬元，若剔除股權(quán)激勵費用攤銷影響，經(jīng)營凈利潤約1.85億元-1.95億元，同比增長約19%-25%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤約1.8億元-1.9億元，同比增長約97%-108%。對于業(yè)績變動原因，新里程在公告中解釋稱，報告期內(nèi)公司醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥制造兩大板塊嚴(yán)格遵循可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，執(zhí)行高質(zhì)量發(fā)展規(guī)劃，加強經(jīng)營管理，狠抓預(yù)算達(dá)成，持續(xù)降本增效，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，業(yè)績穩(wěn)步增長。