文|毒眸
流媒體巨頭Netflix公布財(cái)報(bào)，為開年的資本市場注入一劑強(qiáng)心針。
在第四季度，Netflix新增付費(fèi)訂閱數(shù)達(dá)到1312萬，推動(dòng)年末總用戶數(shù)突破2.6億，營收和利潤等指標(biāo)也同比大漲；再加上和WWE達(dá)成十年50億美元的合作，多項(xiàng)利好推動(dòng)Netflix股價(jià)單日飆升逾10%，在市值上牢牢壓制迪士尼等競爭對(duì)手，穩(wěn)坐全球最大流媒體平臺(tái)之位。
單季新增千萬用戶，高調(diào)進(jìn)軍體育直播
1月23日，Netflix發(fā)布截至去年12月31日的第四季度暨全年報(bào)。在給投資人的信中，Netflix披露該季總營收達(dá)到88.33億美元，同比前年的78.52億美元大漲12.5%，較上份財(cái)報(bào)的預(yù)期高約1.4億美元；運(yùn)營利潤則報(bào)收于14.96億美元，較前年的5.50億美元翻倍有余，也遠(yuǎn)超12億美元的預(yù)測(cè)值。這也推動(dòng)凈利潤驟升至9.38億美元，比前年的5500萬美元多出16倍。
在該季度內(nèi)，Netflix運(yùn)營毛利率錄得16.9%，比前年同期的7.0%進(jìn)步明顯，也優(yōu)于內(nèi)部預(yù)估的13%；而稀釋后每股收益為2.11美元，同樣較前年的0.12美元大幅提高。另外Netflix每用戶平均收入同比增1%，與此前“大致持平”的預(yù)期相符，因?yàn)檫^去18個(gè)月的價(jià)格變化有限。從全年來看，Netflix運(yùn)營利潤共累計(jì)至69.53億美元，同比漲幅達(dá)到23%；全年運(yùn)營毛利率則為21%，高于年初預(yù)計(jì)的18%-20%區(qū)間。
隨著Netflix各項(xiàng)業(yè)務(wù)持續(xù)優(yōu)化，推動(dòng)該季自由現(xiàn)金流達(dá)到15.81億美元，全年更翻兩番至69.25億美元。
在核心的流媒體業(yè)務(wù)，Netflix單季新增付費(fèi)訂閱數(shù)達(dá)到1312萬，比前年同期的766萬多出逾七成，為歷年第四季度錄得的最高值。以此計(jì)算，Netflix全年共吸引2952萬名新用戶，且各個(gè)季度呈逐級(jí)遞升的態(tài)勢(shì)，到去年底已累計(jì)至2.6028億，穩(wěn)坐全球最大流媒體平臺(tái)之位。
這自然與Netflix高速運(yùn)轉(zhuǎn)的內(nèi)容引擎密不可分：在第四季度，Netflix的重點(diǎn)項(xiàng)目包括電影《斷網(wǎng)假期》（1.342億次）、劇集《柏林》（4660萬次）、綜藝《魷魚游戲：真人挑戰(zhàn)賽》第一季（3450萬次）等，其中累計(jì)觀看量統(tǒng)計(jì)截至1月21日。這些優(yōu)質(zhì)內(nèi)容不僅有助于滿足現(xiàn)有用戶的需求，也驅(qū)使更多新人加入到訂閱行列中。
而在財(cái)報(bào)見市當(dāng)天，Netflix宣布和TKO集團(tuán)達(dá)成十年期的合作意向，將從2025年初開始直播世界摔角娛樂（WWE）的賽事和節(jié)目，總金額據(jù)信高達(dá)50億美元。
在該季內(nèi)，尼爾森披露Netflix在美國的電視觀看份額為8%，僅次于YouTube（9%）居次席，且在墨西哥和波蘭等市場也緊咬對(duì)手。若以全年視之，Netflix依舊維持在流媒體平臺(tái)中的霸主位置：據(jù)尼爾森統(tǒng)計(jì)，在美國Netflix的電視劇集在去年的52周內(nèi)共奪得48個(gè)頭名，與2022年的49個(gè)基本持平；原創(chuàng)電影則拿到41個(gè)榜首，比前年的25個(gè)大幅躍升，而外購劇集也搶下44個(gè)冠軍，較前年多出1個(gè)。
針對(duì)今年第一季度，Netflix的展望也透露出相當(dāng)樂觀的基調(diào)，其中總營收的同比增速預(yù)估將達(dá)到13.2%，若剔除阿根廷比索匯率的影響則為16%；即便新增用戶數(shù)預(yù)計(jì)將環(huán)比下跌，但仍會(huì)高于去年第一季度錄得的175萬。放眼2024全年，Netflix將運(yùn)營毛利率的目標(biāo)從22%-23%區(qū)間提高至24%，進(jìn)一步反映出管理層改善盈利表現(xiàn)的信心。
由于財(cái)報(bào)各項(xiàng)指標(biāo)均超預(yù)期，Netflix股價(jià)在24日便直線飆漲，從每股492.19美元升至544.87美元，單日漲幅達(dá)到驚人的10.7%。此后Netflix股價(jià)延續(xù)穩(wěn)健的勢(shì)頭，截至31日收盤時(shí)報(bào)收于564.11美元。
以此計(jì)算，Netflix的總市值達(dá)到2441億美元，牢牢壓制康卡斯特（1873億美元）和迪士尼（1762億美元）等競爭對(duì)手。
優(yōu)質(zhì)內(nèi)容驅(qū)動(dòng)成長，積極開拓收入來源
在2022年經(jīng)歷大起大落的震蕩后，Netflix的業(yè)務(wù)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的復(fù)蘇行情，這一回升勢(shì)頭在去年末觸及新的高度，首要因素在于內(nèi)容供應(yīng)上的推陳出新。
在第四季度，Netflix在原創(chuàng)和授權(quán)兩條戰(zhàn)線上雙頭并進(jìn)，逐漸形成有機(jī)互補(bǔ)的龐大影視矩陣。在劇集方面，Netflix延續(xù)對(duì)于自家已有品牌的大筆投資，前述的《柏林》便是大熱西班牙語劇集《紙鈔屋》的前傳，而《魷魚游戲：真人挑戰(zhàn)賽》則承襲自Netflix史上最成功的電視劇。在該季上線的節(jié)目還有《維珍河》第五季、《日落家園》第七季以及雙雙迎來大結(jié)局的《性愛自修室》和《王冠》，這些劇集或綜藝都創(chuàng)下千萬次以上的觀看數(shù)。
除知名系列的續(xù)集或衍生作品外，Netflix也繼續(xù)通過新項(xiàng)目建立觀眾期待度，包括《我與沃爾特男孩的生活》和《所有我們看不見的光》等劇集、《貝克漢姆》和《第二次世界大戰(zhàn)：前線視角》等紀(jì)錄片，以及成人動(dòng)畫電視連續(xù)劇《藍(lán)眼武士》等。
在該季Netflix對(duì)電影的投資依然不遺余力，并和眾多知名業(yè)內(nèi)人士展開緊密合作。前述的《斷網(wǎng)假期》便由奧巴馬夫婦參與出品，另一個(gè)重頭項(xiàng)目《月球叛軍：火之女》則是視覺大拿扎克·施奈德的手筆，《李?yuàn)W》和《殺手》背后分別是亞當(dāng)·桑德勒和大衛(wèi)·芬奇，而《小雞快跑2：雞塊新時(shí)代》則來自定格動(dòng)畫大廠阿德曼工作室。這些電影均產(chǎn)生數(shù)千萬甚至過億的播放量，在帶來豐厚回報(bào)的同時(shí)也為后續(xù)合作打下基礎(chǔ)。
而Netflix在非英語內(nèi)容上也頗有斬獲，包括法國的《紳士怪盜》第三季、西班牙的《名校風(fēng)暴》第七季和電影《無處逢生》、印度尼西亞的《香煙女孩》、日本的《幽游白書》真人版、韓國的《京城怪物》、印度的《鐵道人：1984博帕爾事件》、巴西的《罪孽深種》等，凸顯Netflix與不同語種創(chuàng)作者和觀眾的緊密關(guān)聯(lián)。最后，Netflix通過購入《少年謝爾頓》和《超級(jí)馬力歐兄弟大電影》等外部項(xiàng)目，持續(xù)拓展影視版圖的縱深度和覆蓋面。
除前述與WWE的合作外，Netflix正在大力押注實(shí)時(shí)直播的內(nèi)容形式，接下來還有美國演員工會(huì)獎(jiǎng)和名為Netflix Slam的網(wǎng)球表演賽，對(duì)陣雙方為拉斐爾·納達(dá)爾和卡洛斯·阿爾卡拉斯。
同時(shí)，Netflix也在努力促進(jìn)與觀眾的線下互動(dòng)，在12月推出基于同名爆款改編的舞臺(tái)劇《怪奇物語：第一個(gè)影子》，于倫敦西區(qū)公演后門票全部售空且好評(píng)如潮，粉絲還可參與《魷魚游戲：審判》現(xiàn)場體驗(yàn)或購買《布里奇頓》婚紗系列。
作為近年深耕的重點(diǎn)領(lǐng)域之一，Netflix在該季上線由Rockstar Games開發(fā)的《俠盜獵車手》三部曲，成為平臺(tái)上安裝量和參與度最高的游戲。
這一切都建基于Netflix持續(xù)加大的資本投入。據(jù)披露，今年Netflix在內(nèi)容上的總開銷預(yù)計(jì)將達(dá)到170億美元之巨，比去年受雙罷工影響的130億美元有顯著提高。面對(duì)日益激烈的市場競爭，Netflix也在積極探索更多可持續(xù)的收入來源。
在廣告方面，Netflix照例未公布具體的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，僅表示第四季度的低價(jià)訂閱用戶環(huán)比增加七成，且廣告套餐已占新注冊(cè)量的四成，呈現(xiàn)出相當(dāng)樂觀的成長曲線。
值得一提的是，亞馬遜旗下的Prime Video也從1月29日開始內(nèi)嵌廣告，成為最近一家展開類似嘗試的玩家。與此同時(shí)，Netflix對(duì)“賬號(hào)分享”行為的打擊也頗見成效，疊加在廣告業(yè)務(wù)上取得的積極進(jìn)展，Netflix有望維系在流媒體行業(yè)的領(lǐng)頭羊位置。