界面新聞記者 | 李昊
造紙企業(yè)美利云（000815.SZ）跨界入局鋰電池行業(yè)告吹。
2月4日晚，美利云發(fā)布終止重大資產(chǎn)重組事項公告，宣告籌劃了一年多的資產(chǎn)置換及定增事項失敗。
回顧此次資產(chǎn)重組方案，美利云擬以重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式，購買天津力神電池股份有限公司（下稱天津力神）持有的天津聚元新能源科技有限公司（下稱天津聚元）100%股權和力神電池(蘇州)有限公司(下稱蘇州力神)100%股權。
然而2023年兩家標的公司的經(jīng)營能力大幅下滑。受行業(yè)整體影響，兩家標的公司2023年1月-10月凈利潤均未達到預期。
對于美利云來說，業(yè)績持續(xù)萎靡，已連虧三年，亟需優(yōu)質資產(chǎn)注入。重組預期曾給公司帶來連續(xù)六個漲停，如今重組事項終止，股價一字跌停。截至2月5日收盤，仍有超16萬手賣單等待賣出。
標的資產(chǎn)盈利能力存疑
美利云的資產(chǎn)重組事項分三步走——第一步，置出造紙業(yè)務相關資產(chǎn)及負債，由天津力神或其指定的第三方承接；第二步，發(fā)行股份募集資金；第三步，購買天津力神持有的天津聚元100%股權和蘇州力神100%股權。
美利云2023年11月15日披露的交易修訂稿顯示，擬置出資產(chǎn)星河科技100%股權交易價格為8294.07萬元，擬置入的公司天津聚元、蘇州神力交易價格分別為23.46億元、13.98億元，合計37.44億元。交易差價約為36億元。
同時，美利云擬定增募資，大力推動鋰電池項目。公司擬募資不超過30億元，其中5億元用于大聚合物電池全自動快充產(chǎn)線建設項目、13億元用于年產(chǎn)7.3GWh圓柱型鋰離子電池新建項目、12億元用于補充流動資金或償還債務。
對于終止重組事項的原因，美利云表示交易各方認為現(xiàn)階段繼續(xù)推進本次重大資產(chǎn)重組事項不確定性較大。此次交易終止原因之一或是標的資產(chǎn)盈利能力不佳。
2023年1-10月，天津聚元和蘇州力神未經(jīng)審計凈利潤分別為3762.88萬元、2598.39萬元，剔除收益法中未予考慮減值損失的口徑差異后，相較于收益法全年預測凈利潤的實現(xiàn)率分別為89.91%、24.21%。
兩家標的資產(chǎn)業(yè)績情況未達預期，主要原因為2023年以來受市場環(huán)境持續(xù)影響，消費電池下游設備廠商上半年處于庫存出清周期，對上游消費類電池的需求量下降。此外，蘇州力神于2022年末庫存商品較多，根據(jù)標的公司采購周期，該等庫存商品所用原材料普遍購置于原材料價格高位期間，使得賬面成本較高、毛利率下降，導致業(yè)績下滑較為明顯。
2023年上半年，標的公司合并毛利率僅為8.95%，對比三家可比上市公司，均處于墊底。
重組告吹，股價跌停
從美利云的角度來看，上市公司連續(xù)多年經(jīng)營不佳，亟需優(yōu)質資產(chǎn)注入。
美利云主要從事造紙、數(shù)據(jù)中心及光伏業(yè)務。2022年年報顯示，造紙業(yè)務占總營收的約77%，云業(yè)務占總營收的約18%，光伏發(fā)電業(yè)務僅貢獻了不到3%的營收。
從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，2021年-2022年美利云分別實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-0.17億元、-2.32億元。
彼時的上市公司亟需一針強心劑，2022年10月31日美利云首次發(fā)布重組消息并開始停牌。疑似因利好提前泄露，公司2022年10月28日股價提前漲停，復牌后連續(xù)五個交易日漲停，累計斬獲六個漲停板。隨后公司股價持續(xù)上行，并于2022年12月觸及18.10元/股的階段性高點。
然而經(jīng)歷了一年多的籌備，重組事項最終告吹。2月5日早盤公司股價一字跌停，截至收盤仍有超16萬手賣單等待賣出。公司最新市值為47億元。
美利云最新股價為6.80元/股，相較于此前高點已跌去2/3。股價已觸及自2022年2月以來的新低。
值得一提的是，此前定增計劃中美利云發(fā)行股份價格為7.39元/股，最新股價已低于計劃發(fā)行價。
2023年業(yè)績預告顯示，公司預計虧損1050萬元-1500萬元，虧損幅度有所減小。
美利云表示，2023年業(yè)績變動原因有三——一是公司云業(yè)務及紙業(yè)務營業(yè)利潤同比增加，利潤總額同比增加；二是公司原材料庫存大幅減少，資產(chǎn)減值損失轉回；三是公司非經(jīng)常性損益同比增加，主要是計入當期損益的政府補助及資產(chǎn)處置收益比上期增加。
注入鋰電池資產(chǎn)失敗，美利云靠著造紙業(yè)務扭虧還需多久？