界面新聞?dòng)浾?| 胡振明

三六零（601360.SH）預(yù)計(jì)2023年歸母凈利潤(rùn)仍為虧損，但是較上年度有較大變化，主要受投資損益負(fù)向影響。

1月30晚間披露年度業(yè)績(jī)預(yù)告之后，1月31日，三六零股價(jià)全天走低，最終收于6.83元/股，收跌6.57%。

業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，三六零預(yù)計(jì)2023年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)約為-5.5億元至-3.7億元；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)約為-8.5億元至-5.7億元。

雖然預(yù)計(jì)2023年度歸母凈利潤(rùn)為虧損，但是相比于上一年度有了較大幅度的減虧。在上一年度（2022年度），三六零實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為-22.04億元，歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為-18.64億元。

前后兩個(gè)年度的歸母凈利潤(rùn)相互比較，可以看到，三六零在2023年度的虧損大幅收窄，預(yù)計(jì)比2022年度歸母凈利潤(rùn)減虧75.05%至83.21%。

對(duì)于虧損大幅收窄且業(yè)績(jī)預(yù)虧的主要原因，三六零的闡述較以往較為簡(jiǎn)短：“報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入較去年同期略有下降，整體毛利與去年同期基本持平。本年度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)虧損主要受投資損益影響暨部分合聯(lián)營(yíng)企業(yè)虧損較大所致。”

在此之前，三六零最新的業(yè)績(jī)預(yù)告為2023年7月14日披露的《2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告》。當(dāng)時(shí)，三六零預(yù)計(jì)其2023年半年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約為-2.3億元，實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤(rùn)約為-2.5億元。上年同期（2022年半年度），三六零實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-3.98億元，歸母扣非凈利潤(rùn)-5.05億元。相比之下，2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告中，三六零預(yù)計(jì)的歸母凈利潤(rùn)虧損也有大幅收窄。

在2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告中，三六零對(duì)“本期業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因”作了較大篇幅的闡述。其中包括主營(yíng)業(yè)務(wù)影響和投資相關(guān)影響兩大方面，“營(yíng)業(yè)總收入下滑的主要原因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)廣告及服務(wù)業(yè)務(wù)受行業(yè)下滑影響，延續(xù)下滑趨勢(shì)”；“公司確認(rèn)投資損益及公允價(jià)值變動(dòng)損益共計(jì)約-2.3億元，主要因部分合聯(lián)營(yíng)企業(yè)虧損較大所致”。當(dāng)時(shí)，三六零表示，剔除投資損益及公允價(jià)值變動(dòng)損益的影響，其主營(yíng)業(yè)務(wù)基本實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

根據(jù)2023年度業(yè)績(jī)預(yù)告，三六零在營(yíng)業(yè)收入較去年同期略有下降且整體毛利與去年同期基本持平的情況下，歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅減虧，跟投資損益影響暨部分合聯(lián)營(yíng)企業(yè)虧損有較大關(guān)系。

比如說(shuō)，2022年度三六零的歸母凈利潤(rùn)為虧損22.04億元，主要受投資收益為負(fù)數(shù)的影響。2022年年報(bào)顯示，三六零在該年度的投資收益為-12.93億元，變動(dòng)比例達(dá)-944.04%。這是受權(quán)益法核算的合眾汽車虧損的影響，以及處置Opera Limited項(xiàng)目產(chǎn)生的投資損失的影響。

在2022年度投資收益中，三六零對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益為-9.46億元，相比于2021年的投資收益及合聯(lián)營(yíng)企業(yè)的投資收益均為正數(shù)，2022年由此出現(xiàn)巨額虧損不足為奇。

進(jìn)入2023年以后，三六零在半年報(bào)、三季報(bào)披露的投資收益虧損額均比較大。2023年半年報(bào)顯示，上半年的投資收益為-2.06億元，其中權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益（即合聯(lián)營(yíng)企業(yè)投資收益）就達(dá)到2.10億元。

在上半年的基礎(chǔ)上，2023年三季報(bào)披露的投資收益為-3.85億元，其中對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益為-3.71億元。那么，三六零預(yù)計(jì)2023年度實(shí)現(xiàn)歸母利潤(rùn)約為-5.5億元至-3.7億元，業(yè)績(jī)預(yù)虧“主要受投資損益影響暨部分合聯(lián)營(yíng)企業(yè)虧損較大所致”，也是延續(xù)了前三季度以來(lái)的情況。

近年來(lái)，三六零各年度歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)連續(xù)下滑，從2019年的59.80億元下降至2020年、2021年的29.13億元和9.02億元，再到2022年虧損22.04億元及2023年預(yù)虧，凈利潤(rùn)并未向好。值得注意的是，未出現(xiàn)虧損的2019年至2021年三個(gè)年度，三六零的投資收益分別為30.27億元、5.39億元和1.53億元，其中對(duì)合聯(lián)營(yíng)企業(yè)的投資收益分別為0.81億元、2.95億元和0.88億元。2022年和2023年前三季度出現(xiàn)虧損時(shí)，三六零的投資收益也是虧損的。

2022年年末，三六零的長(zhǎng)期股權(quán)投資為34.28億元，僅包含聯(lián)營(yíng)企業(yè)，而合營(yíng)企業(yè)的期末余額為零。在聯(lián)營(yíng)企業(yè)的被投資單位中，期末余額最大的是天津金城銀行股份有限公司15.04億元，其次是合眾新能源汽車股份有限公司10.18億元。另一個(gè)被投資單位Opera Limited的期初余額13.48億元，已經(jīng)在2022年全部股權(quán)出售，交易價(jià)格折合人民幣9.13億元，該項(xiàng)投資期末余額為零。

在2022年的基礎(chǔ)上，2023年三季報(bào)顯示，截至2023年9月30日，三六零的長(zhǎng)期股權(quán)投資有33.29億元，比2022年年末有所減少，在總資產(chǎn)中的占比為8.47%。