界面新聞記者 | 張熹瓏

光學(xué)龍頭舜宇光學(xué)科技（02382.HK）在1月30日發(fā)布盈利預(yù)警，預(yù)計2023年公司股東應(yīng)占溢利約10.84億元至12.04億元，對比2022年同期的24.08億元減少約50%至55%。

二級市場上，公司股價應(yīng)聲而跌。1月31日，舜宇光學(xué)低開4.44%，午后跌幅擴大至超過15%，股價一度跌至45.95港元，刷新2017年以來新低。從年初至今，舜宇光學(xué)股價累計下跌約30%。

舜宇光學(xué)表示，受中國經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇及全球經(jīng)濟不確定性等因素影響，全球智能手機市場需求持續(xù)疲軟、行業(yè)競爭激烈以及智能手機攝像頭持續(xù)呈現(xiàn)降規(guī)降配趨勢，導(dǎo)致集團手機鏡頭及手機攝像模塊的平均售價及毛利率壓力加大。

國際數(shù)據(jù)公司（IDC）最新手機季度跟蹤報告顯示，2023年中國智能手機市場出貨量創(chuàng)近10年最低，占據(jù)大部分市場份額的中低端用戶的換機需求依然沒有完全釋放。

智能手機需求承壓，舜宇光學(xué)近幾年的毛利率持續(xù)走低，2021年至2023年上半年分別為23.3%、19.9%和14.9%。2023年，舜宇手機鏡頭出貨量11.71億件，按年跌1.8%；手機攝像模塊出貨5.67億件，按年增9.8%。

作為“果鏈”公司，蘋果業(yè)績直接影響舜宇光學(xué)。IDC報告顯示，受華為等國內(nèi)品牌的影響，去年第四季度蘋果在中國市場的智能手機出貨量同比降2.1%。

天風(fēng)國際分析師郭明錤在1月30日表示，蘋果已下調(diào)上游關(guān)鍵半導(dǎo)體零組件的2024年iPhone出貨預(yù)估至約2億部（同比下降15%），2024年全球主要手機品牌中，蘋果可能是衰退幅度最大者，尤其是中國市場出貨量持續(xù)下滑。

除了舜宇光學(xué)，不少“果鏈”公司也面臨凈利潤負(fù)增長的難題，例如丘鈦科技，預(yù)計2023年凈利潤按年減少35%至45%。

但有跡象表明需求正在回暖。IDC數(shù)據(jù)顯示，2023年第四季度，中國智能手機市場出貨量約7363萬臺，同比增長1.2%，在同比連降10個季度后首次實現(xiàn)反彈。IDC估計，2023年全球手機出貨量減少3.5%，2024年能回升3.8%。

2023年上半年，舜宇光學(xué)股東應(yīng)占溢利按年跌67.3%至4.37億元，綜合全年表現(xiàn)，下半年的降幅有所收窄，相較上半年凈利潤增長六成。

舜宇光學(xué)管理層在電話會議中表示，確認(rèn)高端手機需求改善，今年手機潛望鏡頭的使用率將會快速提升，推動平均售價增長，相信在主要客戶的供應(yīng)份額將會提升。

華為將于今年首季推出P70系列機型，蘋果也計劃今年升級其新iPhone Pro機型的超廣角相機，都被視為舜宇的催化劑。隨著行業(yè)內(nèi)整體光學(xué)規(guī)格升級，潛望式相機的升級采用和折疊式手機的增長有望成為光學(xué)元件供應(yīng)商的主要增長動力。

不過摩根大通發(fā)表報告下調(diào)舜宇光學(xué)目標(biāo)價，稱雖然舜宇光學(xué)基本面最糟糕的時期已經(jīng)過去，但盈利增長乏力，因為智能手機零件的重新補貨期較預(yù)期短，行業(yè)內(nèi)只有華為在攝像頭規(guī)格升級方面更為進取，其他智能手機品牌則相對謹(jǐn)慎。

消費電子疲軟，手機鏈公司把目光投向汽車領(lǐng)域。2023年，舜宇光學(xué)車載鏡頭出貨量9081.2萬件，按年增15.1%，在主營產(chǎn)品中增速靠前。

產(chǎn)品組合改善成為舜宇光學(xué)改善毛利率的主要途徑。截至2023年上半年，光學(xué)零件事業(yè)、光電產(chǎn)品事業(yè)及光學(xué)儀器事業(yè)的毛利率分別約26.0%、6.9%及42.7%。公司預(yù)計，今年汽車鏡頭市場銷售量將增長10%，毛利率穩(wěn)定在40%左右。