文|時(shí)代財(cái)經(jīng) 葉曼至
編輯|劉婷
東方甄選（01797.HK）交出一份增收不增利的半年成績(jī)單。
1月24日晚，東方甄選披露2024財(cái)年中期(截至2023年11月止六個(gè)月)業(yè)績(jī)。期內(nèi)，其實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收27.95億元，同比增長(zhǎng)34.4%，凈利潤(rùn)2.49億元，同比下滑57.4%。在這半年內(nèi)，東方甄選帶貨總GMV為57億元，自營(yíng)產(chǎn)品帶來(lái)的營(yíng)收約19億元，自營(yíng)品數(shù)量突破264個(gè)。
過(guò)去半年，東方甄選仍在深耕轉(zhuǎn)型，不僅在自營(yíng)產(chǎn)品上持續(xù)發(fā)力，漸漸與山姆和開市客等線下商超形成競(jìng)爭(zhēng)；還成功出售教育業(yè)務(wù)，一心專攻直播電商。
業(yè)績(jī)公布當(dāng)晚，東方甄選行政總裁俞敏洪在業(yè)績(jī)會(huì)上為投資人開出“定心丸”，其表示，未來(lái)將發(fā)力自營(yíng)產(chǎn)品，沖刺1000個(gè)SKU。同時(shí)，他還透露了“與輝同行”直播間發(fā)展規(guī)劃，表示董宇輝有收入的保底承諾，“請(qǐng)丈母娘放心”。
不過(guò)，資本市場(chǎng)對(duì)此似乎并不買單。1月25日，東方甄選股價(jià)應(yīng)聲大跌，一度跌超10%，最終收跌8.33%，報(bào)24.200港元/股。1月26日東方甄選延續(xù)跌勢(shì)，截至收盤報(bào)22.200港元/股，跌幅8.26%，總市值225.67億港元。
01 發(fā)力自營(yíng)剛山姆，俞敏洪握緊主動(dòng)權(quán)
營(yíng)收占比過(guò)半的自營(yíng)產(chǎn)品，成為俞敏洪在業(yè)績(jī)會(huì)上重點(diǎn)介紹的業(yè)務(wù)。談及自營(yíng)業(yè)務(wù)時(shí)，向來(lái)溫和的俞敏洪顯露出罕見的“狼性”。
俞敏洪在業(yè)績(jī)交流會(huì)中直言：“因?yàn)槲覀兎浅Ｇ宄?，如果產(chǎn)品體系和平臺(tái)都在別人手里，別人愿意和我們做生意是一天的事情，不愿意和我們做生意也是一天的事情?！?/p>
為了握緊主動(dòng)權(quán)，東方甄選還開發(fā)了自有平臺(tái)東方甄選APP。俞敏洪說(shuō)：“（開發(fā)APP）當(dāng)然非常有必要，你要沒(méi)有APP就沒(méi)有自己的家，你就永遠(yuǎn)是流浪漢。”
而其如此堅(jiān)定要做自有平臺(tái)，一定程度也源于其在自營(yíng)產(chǎn)品中嘗到了甜頭。
據(jù)財(cái)報(bào)，截至2023年11月30日，東方甄選自營(yíng)產(chǎn)品的數(shù)量已超過(guò)264個(gè)，自營(yíng)產(chǎn)品帶來(lái)的營(yíng)收約19億元。目前，公司自營(yíng)產(chǎn)品及直播電商團(tuán)隊(duì)總?cè)藬?shù)達(dá)到1587人，其中供應(yīng)鏈及產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)達(dá)到643人。
不過(guò)，做自營(yíng)產(chǎn)品的投入拖累了東方甄選當(dāng)下的利潤(rùn)表現(xiàn)。報(bào)告期內(nèi)，東方甄選的凈利潤(rùn)為2.49億元，同比下滑57.4%，經(jīng)調(diào)整EBITDA為5.95億元，同比下滑13.3%。
東方甄選在財(cái)報(bào)中表示，營(yíng)收成本總額增加主要由于公司的業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)，導(dǎo)致自營(yíng)產(chǎn)品的存貨成本及運(yùn)輸成本增加所致。此外，公司為擴(kuò)張自營(yíng)選品規(guī)模、直播業(yè)務(wù)招聘更多員工，投入更多銷售和營(yíng)銷開支，研發(fā)上線“東方甄選APP”也造成了成本支出的顯著上升。
自營(yíng)產(chǎn)品業(yè)務(wù)成本的快速攀升使得東方甄選毛利率進(jìn)一步收縮。報(bào)告期內(nèi)，東方甄選自營(yíng)產(chǎn)品及直播電商部分毛利率為32.9%，而上一年同期為42.5%。
利潤(rùn)下滑的陣痛沒(méi)有改變俞敏洪發(fā)力自營(yíng)業(yè)務(wù)的決心。談及該業(yè)務(wù)的發(fā)展成績(jī)時(shí)，俞敏洪表示，自營(yíng)戰(zhàn)略算是成功了一半，如果能做到400個(gè)產(chǎn)品，就成功了70%?！耙鲎约?SKU的公司，沒(méi)有1000個(gè)以上的SKU就是不完整的?！?/p>
在零售賽道，東方甄選的自營(yíng)產(chǎn)品與山姆、開市客相似，客群難免有所重合。對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，俞敏洪認(rèn)為，線上渠道銷量非線下門店可比擬，這也是東方甄選的優(yōu)勢(shì)所在，目前還是更堅(jiān)持以直播、建立APP等線上渠道為主的銷售模式。
“山姆畢竟是老牌子了，我們當(dāng)然不能說(shuō)與它們沒(méi)有差距。但我們選品團(tuán)隊(duì)的專業(yè)能力正在持續(xù)提升，在選品投入上也較多。另外，基于對(duì)中國(guó)本土老百姓、本土商業(yè)模式的了解，我覺得我們還是存在優(yōu)勢(shì)的。假以時(shí)日，我們建立起系統(tǒng)化的選品能力，并獲得與大型廠家進(jìn)行深度合作機(jī)會(huì)后，一定會(huì)快速發(fā)展起來(lái)的。”俞敏洪表示。
02 薪酬開支大漲168%，與董宇輝簽收入保底承諾
作為直播帶貨領(lǐng)域的頂流，東方甄選的賣貨能力仍然可圈可點(diǎn)。
財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，東方甄選帶貨總GMV為57億元，主要來(lái)自抖音、淘寶以及東方甄選自有平臺(tái)等銷售渠道，其中來(lái)自抖音的GMV仍然占絕大部分。截至2023年11月30日，東方甄選抖音直播間關(guān)注人數(shù)為4580萬(wàn)。
“小作文”風(fēng)波平息后，董宇輝和“與輝同行”直播間的發(fā)展規(guī)劃也備受投資者關(guān)注。目前，董宇輝正式被任命為新東方教育科技集團(tuán)董事長(zhǎng)文化助理、新東方文旅集團(tuán)副總裁。截至發(fā)稿前，“與輝同行”抖音號(hào)粉絲已超1300萬(wàn)。
對(duì)于“與輝同行”未來(lái)發(fā)展，俞敏洪表示，東方甄選沒(méi)有為其設(shè)定收入與利潤(rùn)的剛性要求，只有這樣才能讓董宇輝充分發(fā)揮自身能量，把平臺(tái)做得更好。
圖源：“與輝同行”抖音號(hào)視頻截圖
“董宇輝是帶貨能手，我在收入和利潤(rùn)方面沒(méi)有太多的擔(dān)憂。我們?cè)诠镜暮诵膽?zhàn)略上會(huì)和宇輝溝通一致，也就是說(shuō)‘與輝同行’公司所做的任何的事情，都不能違背東方甄選發(fā)展的核心戰(zhàn)略?！庇崦艉檫€透露，為了確保董宇輝本人收入不會(huì)受到太大影響，東方甄選對(duì)其收入有保底承諾，包括股權(quán)、現(xiàn)金保障等。
報(bào)告期內(nèi)，東方甄選薪酬支出漲幅明顯。截至2023年11月30日的6個(gè)月，東方甄選的薪酬開支總額為6.25億元，增幅為167.7%；2022年同期，東方甄選薪酬開支為2.33億元。
針對(duì)如何防范“小作文事件”，俞敏洪直言，等到直播平臺(tái)進(jìn)入軌道后，自己會(huì)減少在直播間露面次數(shù)，露面則以問(wèn)候方式為主，不會(huì)去主動(dòng)表達(dá)思想與獨(dú)立觀點(diǎn)?！耙院笪以谶@方面會(huì)更加注意，我既然接手了CEO，責(zé)任也更加重大，希望能夠帶著公司平穩(wěn)地走向未來(lái)?！彼f(shuō)道。