節(jié)能風電(601016.SH)2024年1月29日發(fā)布消息稱，2024年1月25日節(jié)能風電接受國泰君安證券北京分公司等機構(gòu)調(diào)研，董事長、黨委書記：劉斌；總經(jīng)理：姜利凱；董事會秘書：羅杰；總會計師：鄭彩霞；證券法律(合規(guī))部：崔如岳參與接待，并回答了調(diào)研機構(gòu)提出的問題。
調(diào)研機構(gòu)詳情如下：
國泰君安證券北京分公司；北京風炎私募基金；北京隆翔資產(chǎn)；南京泱泱私募基金；北京東宏世家；晟孚投資；北京英安私募基金；凱聯(lián)資本；飛旋投資；寧波知遠資產(chǎn)；聯(lián)儲證券研究院；浙江龍隱投資；北京嘉盈私募基金；浙江浩坤昇發(fā)；凱聰(北京)投資；坤泰九盈；萬通智業(yè)等18家,共計26人。
調(diào)研主要內(nèi)容：
一、會議介紹
公司董事會秘書羅杰先生主持了會議并就公司情況進行了簡要介紹；公司總會計師鄭彩霞女士就截至2023年9月末的財務(wù)數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)進行了簡要介紹；公司董事長劉斌先生介紹了公司核心業(yè)務(wù)、行業(yè)情況及未來發(fā)展戰(zhàn)略、規(guī)劃等方面。
二、現(xiàn)場交流概況整理
（一）公司簡介
節(jié)能風電成立于2006年，是中國節(jié)能環(huán)保集團有限公司控股的唯一的風電開發(fā)運營平臺，于2014年9月在上海證券交易所主板掛牌上市。公司自成立以來一直專注于風力發(fā)電業(yè)務(wù)，是集風電項目開發(fā)、投資、建設(shè)、運營為一體的專業(yè)化風電公司。
截至2023年9月末，公司擁有全資及控股子公司50余家，資產(chǎn)規(guī)模超400億元，公司的累計裝機容量達到541.526萬千瓦，運營裝機容量達到527.47萬千瓦，完成了以河北張北、甘肅酒泉、新疆托里為基地，以蒙西、蒙東、青海為支點，以湖北五峰、廣西博白、四川劍閣、河南尉氏、山西壺關(guān)為尖兵的全國陸上布局。同時，公司還積極布局海上和海外風電市場，主要是廣東陽江30萬千瓦海上風電項目和澳大利亞白石17.5萬千瓦海外項目。由此，公司實現(xiàn)了從陸上到海上、從國內(nèi)到國外的發(fā)展格局，使公司逐步發(fā)展成為國際性的專業(yè)化風電公司，成為我國風電領(lǐng)域一支重要的力量，助力“雙碳目標”實現(xiàn)。
（二）財務(wù)指標、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)情況
2023年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入38.26億元，利潤總額14.37億元，歸母利潤11.95億元。截至2023年9月末，公司資產(chǎn)總額為415.95億元，凈資產(chǎn)172.14億元，歸母凈資產(chǎn)為164.25億元，基本每股收益0.185元/股，截至2023年9月末，公司運營裝機容量527.47萬千瓦，在建項目容量71.8萬千瓦。前三季度新增投產(chǎn)機組43.24兆瓦、新增核準100兆瓦。
2023年前三季度發(fā)電量為90.66億千瓦時，同比增2.28%，實現(xiàn)上網(wǎng)電量87.17億千瓦時，同比增長3.62%，其中電力市場化交易的電量為48.30億千瓦時，電力市場化交易電量占比55.41%，同比減少2.95個百分點。公司平均可利用小時數(shù)為1,732小時，比上年同期增加36小時。
（三）公司發(fā)展戰(zhàn)略及發(fā)展規(guī)劃
1、公司愿景、戰(zhàn)略目標、企業(yè)精神
公司秉承“節(jié)約能源，獻人類清潔綠電；保護環(huán)境，還自然碧水藍天”的企業(yè)愿景，緊跟國家可再生能源及風電產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，堅持以“效益為中心、管理為手段、規(guī)模為基礎(chǔ)、創(chuàng)新為動力”，塑造“節(jié)能風電”品牌，建設(shè)一流的專業(yè)化風電企業(yè)，發(fā)揚“開拓創(chuàng)新、無私奉獻、嚴格管理、爭創(chuàng)一流”的企業(yè)精神。
2、戰(zhàn)略定位與戰(zhàn)略描述
公司將繼續(xù)以風電場的開發(fā)、投資、建設(shè)和運營為業(yè)務(wù)立足點，持續(xù)通過創(chuàng)新開發(fā)模式、加大并購、向海外要市場等多種手段，不斷擴大裝機規(guī)模，有效控制成本，追求高質(zhì)量發(fā)展。
公司將圍繞科技創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新三大驅(qū)動因素，為公司升級發(fā)展奠定基礎(chǔ)。積極推進股權(quán)激勵等深化改革措施，持續(xù)優(yōu)化人才發(fā)展機制和分配制度，全面優(yōu)化資本運作手段和渠道，使公司實現(xiàn)行業(yè)內(nèi)“一流的機制、一流的團隊、一流的技術(shù)、一流的管理、一流的業(yè)績”的發(fā)展理想。
3、主要經(jīng)營計劃
首先，公司將堅持以公司“十四五”戰(zhàn)略規(guī)劃目標推動重點領(lǐng)域重點項目落地，同時積極拓展新的項目資源儲備，為實現(xiàn)戰(zhàn)略目標提供支撐保障。其中，公司未來仍將以國內(nèi)的陸上風第4頁共8頁電開發(fā)為主、海上風電及海外項目為輔，全面推進公司項目開發(fā)相關(guān)工作，一是公司站在實現(xiàn)雙碳目標的高度充分認識項目開發(fā)的重要性；二是繼續(xù)深挖潛力，擴充資源儲備，積極推動儲備資源的變現(xiàn)；三是豐富現(xiàn)有的市場開發(fā)手段，要充分解放思想，加大節(jié)能集團系統(tǒng)內(nèi)的市場協(xié)同，加強合作開發(fā)的力度，努力推進大基地、“源網(wǎng)荷儲一體化”和“多能互補一體化”等項目開發(fā)，四是通過強化并購手段獲取增量，將并購的責任主體進一步向下級企業(yè)延申，努力發(fā)掘并購機會和標的。
其次，公司將在風電研究院日趨成熟的基礎(chǔ)上，優(yōu)化激勵考核機制設(shè)計和課題管理，以推動資產(chǎn)管理水平提升和新業(yè)務(wù)為方向，認真籌劃重點研究項目，錨定公司戰(zhàn)略需要，以研促發(fā)，為公司發(fā)展提供科技動能。
最后，公司將在保持戰(zhàn)略定力的基礎(chǔ)上，圍繞“十四五”戰(zhàn)略規(guī)劃，積極探索公司在儲能、氫能、綜合能源服務(wù)等方面新業(yè)務(wù)投資機會，推動相關(guān)多元進程，增強公司抗風險能力和盈利能力，努力將裝機規(guī)模繼續(xù)保持在行業(yè)第二梯隊。
（四）問答環(huán)節(jié)
問題1：關(guān)于公司的收購項目情況及進展想具體了解一下。
答：收購項目的最終結(jié)果還需要以公告為準。從公司發(fā)展歷史上看，公司收購項目分為兩個階段，第一個階段是國家能源局提出相關(guān)風電項目收購要求之前，可以在項目還沒有建設(shè)時就收購過來，全流程來保障項目成本可控和質(zhì)量可控，且整個過程相對來說比較迅速。第二個階段是在國家能源局相關(guān)要求提出之后，在這個時點后公司收購項目，需要等項目建成且并網(wǎng)后才能進行全面的盡調(diào)，包括像技術(shù)、法律、財務(wù)、生態(tài)等各個方面，隨后還要在收購價格上和對方進行反復(fù)的談判，并最終需要董事會的批準，這樣收購所需的時間確實比較長，尤其是一些需要調(diào)整規(guī)劃類的問題，可能在經(jīng)歷了漫長的等待之后，估值與其現(xiàn)有的市場價會因為市場因素產(chǎn)生較大的偏離。但是，通過收購的方式來擴大公司的運營規(guī)模，目前來看是一個非常有效的方式。
問題2：作為一個傳統(tǒng)行業(yè)，為什么在這么短的時間里凈利潤和營收業(yè)績實現(xiàn)翻倍？
答：主要源自于公司運營裝機規(guī)模的增長，同時和公司售電電價浮動、降本增效的實施，提高資金使用效率等手段以及近年來火電受原材料價格較高等因素的影響都有一定的關(guān)系。
問題3：業(yè)績增速能不能保持下去呢？目前公司的收入來源主營業(yè)務(wù)增長還是其他業(yè)務(wù)也有所貢獻？大宗商品價格上漲，對成本影響大嗎？
答：大宗商品價格上漲對項目建設(shè)期會有影響，對項目運營當期影響不大。公司收入的主要構(gòu)成還是源自于主營業(yè)務(wù)，業(yè)績增速對公司來講就是需要不斷開發(fā)風電項目，不斷收購風電項目，支撐公司保持平穩(wěn)的增長速度。
問題5：風電與水電，煤電相比是否有成本上的優(yōu)勢?
答：與水電相比，暫時還談不上優(yōu)勢。但與火電相比，尤其是把一些環(huán)境綜合治理等成本因素都計算進來的話，火電的度電成本還是要明顯高于風電的度電成本，經(jīng)濟性的優(yōu)勢也是推動新能源快速發(fā)展的一個重要原因。
問題6：從未來空間看，風電和光伏發(fā)電的占比預(yù)計會到達多少？
答：從國際的一些統(tǒng)計和預(yù)測數(shù)據(jù)看，未來風電光伏從發(fā)電量、用電量的角度來說肯定是要超過50%的占比。從我國“雙碳”戰(zhàn)略角度來看，未來風電光伏的發(fā)展前景和空間仍是非常巨大的。
問題7：CCER是否開展過，公司為這方面做了什么準備，對公司未來發(fā)展有什么影響？
答：公司尚未直接參與碳排放權(quán)交易。國內(nèi)CCER是2023年底恢復(fù)了審批，目前國內(nèi)可以開發(fā)CCER的只有海上風電項目，公司正在著手布局，開始了CCER的文件編寫工作。未來對公司的影響還需要主要從參與規(guī)模量以及碳排放權(quán)交易市場的交易價格這兩個方面綜合考慮。
問題8：公司未來對于海外的布局除了澳大利亞還有其他的規(guī)劃嗎？
答：除了加大開發(fā)澳大利亞的市場力度外，公司也在聚焦“一帶一路”的發(fā)展機會，比如東南亞、中亞等市場，其綜合資源水平是比較好的，具備一定的開發(fā)價值。同時作為央企，公司在踐行“走出去”戰(zhàn)略時，也堅持風險的管控，積累一些以澳大利亞為代表的歐美市場，比如新西蘭、瑞典等。
問題9：長江電力資源較特別，相比水電，未來行業(yè)會不會越來越卷？
答：水電的資源優(yōu)勢、位置優(yōu)勢比較獨特，風電行業(yè)整體來看確實不具備這樣的條件，還需要公司根據(jù)實際情況，通過較強的技術(shù)能力去尋找、評估和判斷項目收益水平，從而為公司自主開發(fā)或收并購項目提供有力支撐。
對行業(yè)的目前的競爭問題，不能完全理解為卷，行業(yè)就是因為有競爭才發(fā)展到了目前的水平，有競爭才有發(fā)展的動力，未來公司也會直面激烈的競爭，努力應(yīng)對“雙碳”目標帶來的機遇與挑戰(zhàn)。
問題10：目前公司市值188億，想請問下各位領(lǐng)導(dǎo)認為咱們公司的市值要到多少才合理？因為國資委也在提倡市值管理，是否有做相關(guān)的市值管理的考核或擬達成的目標及規(guī)劃？
答：從公司管理層角度來看，肯定是希望公司市值越高越好，這樣可以和廣大投資者共享公司發(fā)展帶來的紅利。但是市值的高低受到復(fù)雜的，方方面面的因素影響，有行業(yè)本身的、政策上的、資本市場環(huán)境的等等，所以公司能做的，就是如實的告訴投資者，將公司在例如管理創(chuàng)新、科技創(chuàng)新等各方面取得的成果匯報給大家，得到廣大投資者對公司經(jīng)營發(fā)展的認可。
近日，國務(wù)院國資委表示將把市值管理成效納入對中央企業(yè)負責人的考核，引導(dǎo)中央企業(yè)負責人更加關(guān)注、更加重視所控股上市公司的市場表現(xiàn)，及時運用市場化手段來傳遞信心、穩(wěn)定預(yù)期，進一步加強央企上市公司的高質(zhì)量發(fā)展，更好地回報廣大投資者。
問題11：請問公司現(xiàn)在單個項目權(quán)益的IRR還是8%么？大概是多少？
答：公司風電項目的資源差異很大，還是要按照實際情況來分析。
問題12：因上網(wǎng)電價有競配，請問價格端是否能穩(wěn)住，還是有可能會往下降？
答：公司上網(wǎng)電價是市場交易的結(jié)果。
從項目構(gòu)成上看，公司未來新增風電項目均為無補貼項目，因此上網(wǎng)電價較補貼項目肯定會有所下降，從而影響公司平均上網(wǎng)電價水平。
按年來看，公司參與市場化交易的總量和比例是在不斷提升的，而電價并未隨著交易產(chǎn)生預(yù)期的快速下降，是波動的，原因是電力交易的結(jié)果。目前，國內(nèi)的電力交易規(guī)則非常復(fù)雜，每個省、每年都不一樣，所以公司的交易策略和交易品類都是通過設(shè)立相關(guān)崗位，專崗專責綜合多方因素進行分析和處理，并且電價的測算和股市也有一定的相似性，在享受高電價帶來的高收益時，也要接受高電價帶來的高風險，因此公司不會一味的追求利益最大化，保證市場化交易的相對穩(wěn)定。