周一（2024年1月29日），市場(chǎng)全天震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指跌超3%，再創(chuàng)調(diào)整新低，滬指沖高回落止步四連陽(yáng)。全市場(chǎng)超4800只個(gè)股下跌，滬深兩市成交額較上個(gè)交易日縮量235億元。北向資金尾盤流出額顯著收窄，全天小幅凈賣出近6億元。
盤面上，“中字頭”延續(xù)漲勢(shì)，多股漲停，中國(guó)交建大漲超5%，包含26只“中字頭”個(gè)股的價(jià)值ETF（510030）逆市收漲。銀行板塊漲幅居兩市第一，盡顯防御屬性，銀行ETF（512800）日線強(qiáng)勢(shì)5連陽(yáng)，年內(nèi)場(chǎng)內(nèi)價(jià)格已累漲超8%。另外，春節(jié)臨近，消費(fèi)股亦表現(xiàn)亮眼。
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下跌方面，醫(yī)療、AI、CPO全線下挫。CXO龍頭藥明康德再跌停，中證醫(yī)療指數(shù)再創(chuàng)階段新低，在此特別提示投資者要注意做好風(fēng)險(xiǎn)管理，結(jié)合自己的資金情況及風(fēng)險(xiǎn)承受能力等理性做出投資決策，可以考慮在不確定因素消散之后再做參與?？萍脊煞矫妫珻PO全線殺跌，龍頭中際旭創(chuàng)大跌超10%，科技龍頭板塊再陷調(diào)整！
展望后市，中信證券表示，穩(wěn)定資本市場(chǎng)政策在近期集中發(fā)力改善市場(chǎng)預(yù)期，年初以來(lái)市場(chǎng)流動(dòng)性循環(huán)連鎖負(fù)反饋過程被有效阻斷，隨著業(yè)績(jī)預(yù)告風(fēng)險(xiǎn)陸續(xù)落地，市場(chǎng)或已經(jīng)步入月度級(jí)別的反彈交易窗口。
?首先，證券監(jiān)管部門及時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，投資端改革舉措有望加速推出，地產(chǎn)領(lǐng)域支持政策明顯加碼，預(yù)計(jì)2月仍有降息舉措，有關(guān)部門繼續(xù)強(qiáng)調(diào)上市央企的投資者回報(bào)，央企權(quán)重股壓艙石作用凸顯，改善營(yíng)商環(huán)境政策頻出，市場(chǎng)信心有望逐漸恢復(fù)。
?其次，類“平準(zhǔn)”基金打破負(fù)反饋，雪球敲入和量化平倉(cāng)壓力明顯緩解，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)均衡化過程加快。
?最后，隨著年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告陸續(xù)落地，四季度業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)充分釋放，反彈窗口期仍將呈現(xiàn)交易型資金主導(dǎo)的特征，央企紅利低波和高股息板塊是窗口期最具共識(shí)的主線，同時(shí)關(guān)注低估值績(jī)優(yōu)藍(lán)籌的布局機(jī)會(huì)。
【ETF全知道熱點(diǎn)盤點(diǎn)】今日重點(diǎn)聊聊銀行、醫(yī)療和科技等3個(gè)板塊的交易和基本面情況。
一、穩(wěn)增長(zhǎng)號(hào)角已吹響，銀行順勢(shì)而起！銀行ETF（512800）日線強(qiáng)勢(shì)5連陽(yáng)，年內(nèi)跑贏大盤逾11%
今日銀行板塊再度領(lǐng)漲大市，年內(nèi)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步延續(xù)。截至收盤，銀行板塊（申萬(wàn)一級(jí)）收漲0.87%，單日表現(xiàn)在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中高居首位。
板塊個(gè)股漲多跌少，股份行、城商行表現(xiàn)領(lǐng)先，中信銀行漲逾4%，北京銀行漲超2%，郵儲(chǔ)銀行、杭州銀行、滬農(nóng)商行、寧波銀行等漲幅居前；此外，國(guó)有四大行集體收紅，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行均漲超1%。
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板塊代表ETF方面，銀行ETF（512800）早盤高開，全天紅盤震蕩，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格最高漲近1.8%，收漲0.9%，日線強(qiáng)勢(shì)5連陽(yáng)，全天成交額近3億元。
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時(shí)間進(jìn)一步拉長(zhǎng)，截至今日收盤，銀行ETF（512800）年內(nèi)累計(jì)上漲8.16%，不僅較同期滬深300指數(shù)（-3.71%）和上證指數(shù)（-3.08%）優(yōu)勢(shì)顯著，分別跑贏11.87和11.24個(gè)百分點(diǎn)；在全市場(chǎng)所有股票型ETF中亦高居漲幅榜TOP9的領(lǐng)先位置。
值得注意的是，銀行板塊以穩(wěn)健表現(xiàn)持續(xù)吸引資金青睞，今日主力資金再度增倉(cāng)銀行板塊（申萬(wàn)一級(jí)）8.17億元，吸金額高居31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)第2位；從近20日資金走向看，銀行板塊強(qiáng)勢(shì)吸金185.83億元，穩(wěn)居所有申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)首位。
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年初以來(lái)，銀行板塊緣何逆市走強(qiáng)，后市行情持續(xù)性如何？
1.低估低配孕育機(jī)會(huì)，銀行板塊正迎來(lái)底部配置機(jī)遇。
截至上周五（1月26日）收盤，銀行ETF（512800）標(biāo)的指數(shù)中證銀行指數(shù)囊括的42只上市銀行股均處于破凈狀態(tài)，其市凈率PB中位數(shù)僅0.55倍；且根據(jù)公募基金四季報(bào)，截至2023年末公募基金重倉(cāng)持股銀行的比例僅1.91%，創(chuàng)2017年以來(lái)最低。
分析人士指出，銀行當(dāng)前估值及公募配置比例已經(jīng)隱含了市場(chǎng)對(duì)于基本面和宏觀經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期，板塊當(dāng)前安全邊際較高。
2.穩(wěn)增長(zhǎng)號(hào)角已吹響，銀行順勢(shì)而起。
近期銀行板塊相關(guān)利好政策頻出，上周央行宣布降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性約1萬(wàn)億元，降準(zhǔn)力度超預(yù)期，疊加定向降息，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降，對(duì)穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)信心有十分積極的意義；上周五央行再度強(qiáng)調(diào)，始終保持貨幣政策穩(wěn)健性，有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)。在銀行板塊低估低配的底部區(qū)域，在穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期強(qiáng)化和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期驅(qū)動(dòng)下，銀行板塊順周期屬性有望逐步顯現(xiàn)，銀行估值修復(fù)行情持續(xù)性或值得重視。
看好銀行板塊估值重塑行情的投資者，相關(guān)產(chǎn)品銀行ETF（512800）。公開資料顯示，銀行ETF（512800）跟蹤中證銀行指數(shù)，成份股囊括A股市場(chǎng)42只上市銀行，近三成倉(cāng)位布局工商銀行、中國(guó)銀行、郵儲(chǔ)銀行等國(guó)有大行，捕捉“中特估”主題機(jī)會(huì)；約七成倉(cāng)位聚焦招商銀行、興業(yè)銀行、西安銀行等高成長(zhǎng)性股份行、城商行、農(nóng)商行，是分享銀行板塊行情的高效投資工具。
二、藥明康德再跌停，華大智造續(xù)跌超12%！利空持續(xù)發(fā)酵，中證醫(yī)療指數(shù)再創(chuàng)階段新低
悲觀情緒持續(xù)發(fā)酵，醫(yī)療板塊繼續(xù)走低。千億市值CXO巨頭藥明康德連續(xù)第2日封死跌停，兩日跌去20%，全天成交64.8億元居A股之首！中證醫(yī)療指數(shù)跌3.06%報(bào)6811.52點(diǎn)，創(chuàng)下2019年2月25日以來(lái)新低。
【1月29日中證醫(yī)療指數(shù)成份股跌幅TOP10】
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ETF方面，醫(yī)療ETF（512170）跟蹤中證醫(yī)療指數(shù)，全天震蕩走低，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格收跌2.32%，成交5.34億元。值得關(guān)注的是，場(chǎng)內(nèi)全天溢價(jià)交易，截至收盤溢價(jià)率仍達(dá)0.24%，顯示買盤資金仍較為強(qiáng)勢(shì)。而在前一交易日（1月26日）醫(yī)療板塊重挫區(qū)間，醫(yī)療ETF（512170）單日獲得5454萬(wàn)元資金逆市凈申購(gòu)。
近期醫(yī)療再陷調(diào)整，震蕩下探，短期波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步放大，投資者要注意做好風(fēng)險(xiǎn)管理，結(jié)合自己的資金情況及風(fēng)險(xiǎn)承受能力等理性做出投資決策，可以考慮在不確定因素消散之后再做參與。
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1、醫(yī)療板塊緣何連續(xù)兩日下挫？
消息面，或系海外一項(xiàng)提案繼續(xù)發(fā)酵。實(shí)際上，該消息流出當(dāng)日（1月26日），相關(guān)上市公司已公告回應(yīng)。
藥明康德表示，公司注意到該草案包含了有關(guān)藥明康德的內(nèi)容，認(rèn)為該等內(nèi)容既不恰當(dāng)也不準(zhǔn)確。公司堅(jiān)信，藥明康德的業(yè)務(wù)發(fā)展不會(huì)對(duì)任何國(guó)家的安全構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。公司始終遵守各運(yùn)營(yíng)地所在國(guó)的法律法規(guī)。
2、利空影響或持續(xù)多久？
上述消息影響多大？會(huì)持續(xù)多久？業(yè)內(nèi)人士多數(shù)認(rèn)為，現(xiàn)在主要是情緒面影響。
民生證券1月28日發(fā)布醫(yī)藥行業(yè)周報(bào)表示，海外早期提案造成CXO板塊股價(jià)短期大幅波動(dòng)，我們認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)較小且可控，市場(chǎng)情緒的殺跌或帶來(lái)長(zhǎng)期配置的機(jī)遇。
中信建投證券認(rèn)為，外部環(huán)境波動(dòng)對(duì)醫(yī)藥生物海外業(yè)務(wù)市值影響有限。相關(guān)內(nèi)容仍有待進(jìn)一步審議并可能變更，預(yù)計(jì)心理影響或大于實(shí)質(zhì)，對(duì)行業(yè)的影響有限，投資者選擇的核心標(biāo)準(zhǔn)還是對(duì)公司業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的評(píng)估。
華鑫證券指出，目前在生物醫(yī)藥領(lǐng)域中，合作遠(yuǎn)大于競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)企業(yè)大幅提升了全球新藥研發(fā)生產(chǎn)的效率，提高了健康醫(yī)療的可及性，而且美國(guó)制藥企業(yè)與歐洲制藥企業(yè)之間存在更直接的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，效率是不可忽略的因素。目前在新藥創(chuàng)新領(lǐng)域，海外NMC持續(xù)加大對(duì)中國(guó)biotech企業(yè)的合作并購(gòu)，全球醫(yī)藥創(chuàng)新是不斷強(qiáng)化融合的趨勢(shì)。
3、醫(yī)療板塊當(dāng)前投資價(jià)值幾何？
基本面上看，據(jù)國(guó)信證券預(yù)計(jì)，2023Q4大部分醫(yī)療公司業(yè)績(jī)?nèi)允艿叫袠I(yè)整頓的短期擾動(dòng)，院內(nèi)秩序仍未恢復(fù)到正常水平，但短期業(yè)績(jī)對(duì)股價(jià)的影響已經(jīng)逐步消化，建議關(guān)注2024年業(yè)績(jī)逐季度改善情況及行業(yè)長(zhǎng)期趨勢(shì)。
就CXO板塊而言，全球投融資回暖正帶動(dòng)下游需求復(fù)蘇。根據(jù)第42屆JPM醫(yī)療健康大會(huì)，藥明生物2023年新增132個(gè)綜合項(xiàng)目至總數(shù)698個(gè)，其中北美貢獻(xiàn)55%的新增項(xiàng)目，中國(guó)區(qū)新增項(xiàng)目數(shù)占比大幅反彈至25%。2023年12月新增綜合項(xiàng)目數(shù)顯著增加，主要系行業(yè)投融資回暖，客戶心態(tài)由中性轉(zhuǎn)向樂觀，積極推動(dòng)項(xiàng)目執(zhí)行。
政策面，1月24日，有關(guān)部門公開征求《關(guān)于優(yōu)化已在境內(nèi)上市的境外生產(chǎn)藥品轉(zhuǎn)移至境內(nèi)生產(chǎn)的藥品上市注冊(cè)申請(qǐng)相關(guān)事宜的公告（征求意見稿）》。民生證券指出，本次《公告》將進(jìn)一步優(yōu)化外商投資環(huán)境和提高藥品可及性，優(yōu)化已上市的境外生產(chǎn)藥品向境內(nèi)生產(chǎn)轉(zhuǎn)移，看好國(guó)內(nèi)CDMO龍頭和具有國(guó)際產(chǎn)能的出海型仿制藥企利好中國(guó)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能進(jìn)入全球供應(yīng)鏈。
此外，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)也為醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)帶來(lái)增量需求。年初有關(guān)部門發(fā)布首個(gè)支持銀發(fā)經(jīng)濟(jì)發(fā)展專門文件《關(guān)于發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)增進(jìn)老年人福祉的意見》，充分呼應(yīng)并落實(shí)積極應(yīng)對(duì)人口老齡化國(guó)家戰(zhàn)略。智慧健康養(yǎng)老、康復(fù)輔助器具、抗衰老、養(yǎng)老照護(hù)服務(wù)、老年病及慢病治療等產(chǎn)業(yè)有望得到國(guó)家大力支持，迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。
公開數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)療ETF（512170）跟蹤的中證醫(yī)療指數(shù)成份股全面覆蓋了醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的細(xì)分龍頭，其中醫(yī)療器械權(quán)重約4成，直接受益于后續(xù)醫(yī)療新基建；醫(yī)療服務(wù)+醫(yī)美權(quán)重約5成，覆蓋10只CXO概念股，直接受益于人口老齡化、醫(yī)療消費(fèi)升級(jí)和醫(yī)美等時(shí)代大趨勢(shì)。
數(shù)據(jù)來(lái)源：中證指數(shù)公司
三、CPO遭錯(cuò)殺？中際旭創(chuàng)跌超10%，科技ETF（515000）重挫近3%！資金連續(xù)買入，板塊配置性價(jià)比或較高
今日科技股全線下挫，CPO板塊大幅殺跌，領(lǐng)跌AI賽道。代表A股科技龍頭行情的中證科技龍頭指數(shù)單邊下挫，收跌3.01%，成份股大面積飄綠，其中，中際旭創(chuàng)大跌超10%，滬電股份跌逾8%，恒生電子跌逾6%，邁瑞醫(yī)療、銳捷網(wǎng)絡(luò)跌超5%。
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熱門ETF方面，科技ETF（515000）跟隨指數(shù)走勢(shì)，全天走低，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格收跌2.92%，錄得二連陰，再次失守全部均線。交投方面，科技ETF（515000）全天成交額為7337萬(wàn)元，維持活躍。資金方面，科技ETF（515000）連續(xù)3日獲資金凈流入，近60日吸金超1.7億元。
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CPO板塊緣何大跌？從近期消息來(lái)看，相關(guān)光模塊龍頭發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告。1月26日盤后，A股光模塊板塊核心公司中際旭創(chuàng)發(fā)布年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年凈利潤(rùn)20億元-23億元，同比增長(zhǎng)63%-87%；扣非凈利潤(rùn)19億元-23億元，同比增長(zhǎng)83.15%-121.70%。
與機(jī)構(gòu)之前預(yù)測(cè)相比，此份業(yè)績(jī)或是超出預(yù)期。但市場(chǎng)并不買賬，今日中際旭創(chuàng)開盤后就跳水，一度跌逾16%。另?yè)?jù)中際旭創(chuàng)在周日舉行的電話會(huì)上透露，預(yù)計(jì)2024年一季度的訂單和出貨量環(huán)比仍然保持較快增長(zhǎng)，開年后產(chǎn)品雖然執(zhí)行新的價(jià)格，不過公司將力爭(zhēng)全年有不錯(cuò)的綜合毛利率表現(xiàn)。難道此次CPO板塊遭錯(cuò)殺？
展望板塊后市，國(guó)泰君安表示，2024年AI光模塊的需求才僅僅處于周期的起步階段。2023年12月海關(guān)數(shù)據(jù)我國(guó)光模塊出口額錄得單月最高歷史記錄。我國(guó)是光模塊生產(chǎn)大國(guó)，海關(guān)數(shù)據(jù)高增長(zhǎng)強(qiáng)力佐證AI驅(qū)動(dòng)下的光模塊高景氣。
從科技龍頭整體走勢(shì)來(lái)看，去年7月中伴隨風(fēng)格轉(zhuǎn)變，中證科技龍頭指數(shù)指數(shù)連續(xù)調(diào)整，今年開年以來(lái)更是加速下探。截至1月29日收盤，中證科技龍頭指數(shù)年內(nèi)已跌逾14%，調(diào)整或較為充分，配置性價(jià)比或較高。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2024.1.29。中證科技龍頭指數(shù)近5個(gè)完整年度的漲跌幅為：2019年，+68.49%，2020年，+45.26%；2021年，-2.78%；2022年，-34.72%；2023年，+0.81%。
國(guó)盛證券認(rèn)為，一季度是全年信貸的集中投放期，市場(chǎng)預(yù)期相對(duì)寬松，流動(dòng)性大幅改善，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息周期預(yù)期升溫，海外流動(dòng)性的邊際寬松將有助于緩解國(guó)內(nèi)貨幣政策壓力，對(duì)于反彈行情或更有利。策略上，建議重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體周期回升背景下的電子、受益于財(cái)政發(fā)力的數(shù)字基建以及受政策支持和技術(shù)突破下的AI應(yīng)用等科技成長(zhǎng)方向。
資料顯示，科技ETF（515000）跟蹤中證科技龍頭指數(shù)，該指數(shù)從滬深市場(chǎng)的電子、計(jì)算機(jī)、通信、生物科技等科技領(lǐng)域中選取規(guī)模大、市占率高、成長(zhǎng)能力強(qiáng)、研發(fā)投入高的50只上市公司，集中代表A股科技核心資產(chǎn)。風(fēng)險(xiǎn)收益特征相較其它單一科技賽道品種更加均衡。附前十大權(quán)重股一覽：
圖片、數(shù)據(jù)來(lái)源：滬深交易所、華寶基金、Wind等，截至2024.1.29。
風(fēng)險(xiǎn)提示：價(jià)值ETF被動(dòng)跟蹤上證180價(jià)值指數(shù)，該指數(shù)基日為2002.6.28，發(fā)布日期為2009.1.9；銀行ETF被動(dòng)跟蹤中證銀行指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.7.15；醫(yī)療ETF（512170）被動(dòng)跟蹤中證醫(yī)療指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2014.10.31；科技ETF被動(dòng)跟蹤中證科技龍頭指數(shù)，該指數(shù)基日為2012.6.29，發(fā)布于2019.3.20。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個(gè)股推薦，不代表基金管理人和本基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；疬^往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)！根據(jù)基金管理人的評(píng)估，價(jià)值ET、銀行ETF、醫(yī)療ETF和科技ETF風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)均為R3-中風(fēng)險(xiǎn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)本基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證。基金投資需謹(jǐn)慎。