界面新聞記者 | 馬越

界面新聞編輯 | 牙韓翔

煌上煌在2023年實現(xiàn)了凈利潤大漲。根據(jù)這家公司1月26日發(fā)布的2023年度業(yè)績預告，預計2023年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6500萬元-7500萬元，同比增長110.93%-143.38%。

至于凈利潤暴漲的原因，煌上煌將其主要歸結(jié)為原材料成本的降低。

2023年二季度以來，國內(nèi)鴨副產(chǎn)品等主要原材料價格出現(xiàn)下行，同時公司強化精益生產(chǎn)、節(jié)能降耗，生產(chǎn)成本的逐步回落帶來肉制品綜合毛利率的穩(wěn)步回升，公司整體綜合毛利率預計同比增長2個百分點以上。

這對煌上煌業(yè)績的提升作用在2023年三季度時已有體現(xiàn)。煌上煌第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.34億元，同比下滑0.43%；歸母凈利潤1830.77萬元，同比上漲300.49%。

事實上，以鴨副產(chǎn)品為主要原料的鹵味企業(yè)的盈利能力，大多要依賴原料價格漲跌的“臉色”行事。

光大證券研報顯示，絕味、周黑鴨、煌上煌等鹵味企業(yè)的成本構(gòu)成中，原材料普遍占比70-80%。這意味著在層層傳導的產(chǎn)業(yè)鏈條中，原材料價格的微小波動，都將牽一發(fā)而動全身——在鴨副產(chǎn)品價格高漲時，凈利潤就走低；反之才能實現(xiàn)利潤增加。

煌上煌在2023上半年財報中表示，公司主要原材料鴨掌、鴨翅、鴨脖等相關鴨副產(chǎn)品原料市場價格均大幅上漲，而它在2023年上半年歸母凈利潤的增幅只有3.32%。

為此煌上煌在10月披露的投資者活動記錄中稱，預計鴨副產(chǎn)品在2023年四季度仍會小幅走低，目前已經(jīng)進入主要原材料戰(zhàn)略采購的窗口期。公司將逐步加大原材料采購力度，確保安全儲備庫存，期后將完成一年以內(nèi)的戰(zhàn)略儲備，以鎖定未來一段時間的產(chǎn)品毛利空間。

但想要減少業(yè)績波動對原料漲跌的依賴，還需要想辦法研發(fā)爆品、擴充渠道和挖掘新增長點，以真正增加盈利能力。

從以往業(yè)績來看，在鹵味行業(yè)第一個實現(xiàn)上市的煌上煌卻逐漸從“鹵味三巨頭”中掉隊。煌上煌在2020年和2021年分別實現(xiàn)營收24.36億元和23.39億元，同比變動幅度分別為15.09%和-4.01%；實現(xiàn)凈利潤2.82億元和1.45億元，同比變動幅度分別為28.04%和-48.76%。到了2022年，營收為19.54億元，同比下滑16.46%；凈利潤3081.62萬元，同比大幅下滑78.69%。

煌上煌業(yè)績無法提振的原因，在于門店數(shù)量與競爭者有所差距。鹵味行業(yè)的收入大部分來自于線下門店，從一定程度上來說，門店的增速也影響了業(yè)績情況。

2020年，煌上煌就提出了“千城萬店”的擴店計劃，在計劃提出當年進展還算順利，2020年底門店數(shù)量達到4627家，年內(nèi)凈增加921家。但隨著2021年疫情的反復影響，年末其門店數(shù)量凈減少346家至4281家；2022年進一步減少至3925家。與之相對應的是，關閉門店的同時也遭遇業(yè)績下滑。

作為對比的是，絕味食品在2023年上半年位于中國大陸地區(qū)門店總數(shù)達到16162家（不含港澳臺及海外市場），上半年凈增長1086家。周黑鴨同期的門店數(shù)為3706家，凈增長數(shù)量為546家。

從經(jīng)營模式上看，煌上煌主要是直營連鎖、特許經(jīng)營連鎖和經(jīng)銷商三種模式。

為此煌上煌進一步細化了它的開店計劃。2023年10月的投資者活動記錄中透露道，“千城萬店發(fā)展戰(zhàn)略”是指未來3-5年（即到2026年）門店數(shù)量計劃達到萬家，公司將通過鼓勵大商省外拓店和與知名招商機構(gòu)合作引進有實力的加盟商開店的方式來保障這一戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進，期間每年要開2000家以上門店，用3-4年時間使得門店總數(shù)達到10000家以上。

與此同時，煌上煌還計劃在未來3-5年（即到2026年）公司營業(yè)收入（不含稅）達到40億元規(guī)模，年平均復合增長率達到16.20%。

但從2023年的形勢來看，這個計劃完成難度不小。

2023年，煌上煌門店拓店計劃是新開2000家，由于年初消費市場復蘇緩慢，預計實際完成1500-1600家門店，開店方向以街邊店為主。2023年1-6月煌上煌實際拓店600家，完成拓店計劃79%，7-9月完成拓店404家，1-9月拓店1004家，完成拓店計劃72%。

更有挑戰(zhàn)的是如何提高門店的留存度。

結(jié)合煌上煌2023年上半年的財報數(shù)據(jù)來看，截至6月末有4213家門店，年內(nèi)凈增288家，也就是說，在上半年大力開店600家的同時，也關閉了312家門店。

這個問題在于該如何提升門店的運營效率。煌上煌在2023年10月提到，居民日常消費的細分化、理性化，消費頻率的降低，導致現(xiàn)有部分門店收入處于低位；1-7月公司老店業(yè)績總體增長3.3%，區(qū)域出現(xiàn)不平衡。

為此煌上煌提出要加大新零售的力度，通過建立外賣、抖音等業(yè)務標準和流程，增加外賣銷售，抖音本地生活賦能門店流量，實現(xiàn)線上銷售占比30%以上。

然而煌上煌的對手絕不僅是周黑鴨與絕味。千億規(guī)模的鹵味市場正在迅速擴張，競爭也在加速?！?021-2027年中國休閑鹵制品行業(yè)市場調(diào)查研究及投資潛力預測報告》數(shù)據(jù)顯示，中國休閑鹵制品行業(yè)零售市場規(guī)模逐年擴大，到2020年的規(guī)模已經(jīng)達到1123億元。

同時鹵味市場還十分分散。2020年中國鹵制品行業(yè)內(nèi)前五大鹵制品企業(yè)分別為絕味食品、煌上煌、周黑鴨、紫燕及久久丫，市場份額合計占比僅19.23%，其中絕味、周黑鴨、煌上煌分別占比8.6%、3.32%和3.15%。

短期來看，門店規(guī)模仍是影響頭部鹵味企業(yè)市場競爭力的關鍵因素，但長期來看，如何提高門店運營效率、在線上渠道鋪設或許能帶來新的增長。