2024年1月29日，兩市延續(xù)震蕩節(jié)奏，三大股指悉數收跌，創(chuàng)業(yè)板指跌逾3%。盤面上中字頭繼續(xù)強勢，成為市場支撐力量。覆蓋50只高分紅央企龍頭的央企股東回報指數盤中一度漲近3%，尾盤隨大市回落漲幅收窄，最終收漲0.66%，仍逆市飄紅。

成份股方面，中南股份尾盤再度封板，中國交建打開漲停板尾盤收漲5.05%，招商公司、中國通號、中煤能源、中國鐵建等4股漲逾2%。

圖片來源：Wind

場內熱門央企主題ETF方面，央企回報ETF（561960）尾盤漲幅收窄于0.82%，從年內低點看，日K先強勢5連陽。資金面上，上周四、五，該ETF吸金超1300萬元，今日上行區(qū)間溢價頻現，布局資金或仍較積極。

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【“中字頭”緣何成為市場主驅動力？】

近期中字頭龍頭連續(xù)上拉，成為市場主要驅動力或支撐力，背后原因大概有三點。

一方面是政策組合拳的作用。上周市值管理納入考核的熱點，猶如石塊投入資本市場，激起市場漣漪，也使得向來低調的“央國企”再度進入市場關注視野。

另一方面，當下市場情緒仍不穩(wěn)定，在這種不確定的市場中，不少資金也在追逐相對的確定性，有關部門的表達加速了投資者對央國企投資價值共識的形成。

最后，中字頭板塊在A股市場也是權重板塊，在國民經濟各領域都發(fā)揮著較為重要的支柱作用。引導企業(yè)通過多種方式加強市值優(yōu)化管理，以提升投資者的回報，有助于進一步提升上市央企的可投資性，未來較為低估的央企價值也有望得以重固。

【央企新一輪價值重估可期】

中信證券研報稱，此次相關部門明確表示將研究把市值管理納入央企負責人業(yè)績考核，能夠提升央企上市公司對市值管理的重視程度，有利于提振投資者情緒，增加對上市央企配置，有助于資本市場穩(wěn)定發(fā)展，此舉也有助于提升上市央企的可投資性。

申萬宏源研報亦稱，市場持續(xù)調整后，目前央企整體PE、PB回到了9.80、0.95，性價比依舊凸顯。加之此次有關部門明確表示“研究將市值管理納入中央企業(yè)負責人業(yè)績考核”，極高的安全邊際+ROE持續(xù)改善的預期+考核市值的政策催化，使得央企新一輪價值重估值得期待。

方正證券研報指出，考核模式變遷也會強化國企壟斷“稀缺資產”的高股息趨勢。相較之前的“規(guī)?？己恕?，當前的“ROE和市值考核”在約束國企投資沖動的同時，會提升國企泛公用事業(yè)部門的稀缺性，并強化其“壟斷優(yōu)勢”，這種“壟斷優(yōu)勢”是國企泛公用事業(yè)部門（水務/電力/煤炭/交運/通信）中長期高股息的保障。

資料顯示，央企回報ETF（561960）被動跟蹤中證國新央企股東回報指數（簡稱：央企股東回報），主要由國資委下屬現金分紅或回購總額占總市值比率較高的50只央企組成，央企質地較為純粹，更注重分紅及回購，表征央企改革發(fā)展的核心趨勢。

未來隨著國家政策推動，央企的價值有望得以重估，借道央企股東回報指數，或可分享央企改革發(fā)展紅利。場外投資者或可通過聯接基金（A份額019544，C份額019545）參與。