文|獨角金融 姚悅
編輯|高巖
近日，中金基金管理有限公司（下稱：中金基金）宣布董事長、總經(jīng)理同時更換。
這家由中金公司（601995.SH）發(fā)起設立并全資控股的“純正券商系”基金公司，其管理規(guī)模，用了4年時間突破100億元，又用4年時間突破1000億元。
然而，在迅速躋身“千億俱樂部”的同時，中金基金也面臨僅靠兩只產(chǎn)品支撐“半壁”管理規(guī)模的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡，以及固收強權益弱的“偏科”的問題。
成立十年的中金基金已經(jīng)迎來第五任董事長。有聲音對此表示，核心高管頻繁變化，會影響管理風格、團隊人員等方面的穩(wěn)定。但也有觀點認為，“新官上任三把火”，公司發(fā)展戰(zhàn)略極有可能進行新一輪調(diào)整，這也意味著公司可能會有進一步突破。
1、董事長“內(nèi)提”，總經(jīng)理“空降”
1月20日，中金基金發(fā)布了有關董事長、高級管理人員變更的公告。公告顯示，李金澤擔任公司董事長，宗喆擔任公司總經(jīng)理。胡長生因工作安排離任中金基金董事長，同時不再代為履行公司總經(jīng)理職務，并且未轉(zhuǎn)任公司其他工作崗位。
值得注意的是，一般情況，公募基金董事長的考核期為三年，而于2020年12月23日開始擔任中金基金董事長的胡長生，至今任期剛滿三年。
此外，2023年，中金基金總經(jīng)理一職也變動頻繁。當年1月孫菁因工作調(diào)動離任，由原副經(jīng)理趙璧接任，不過接任僅八個月，趙璧便因個人原因離任。后由胡長生代為履行總經(jīng)理職務。
作為公司核心高管，董事長和總經(jīng)理同時更換，存在諸多風險，例如內(nèi)部團隊不穩(wěn)定，投資者信任度下滑等。而對于中金基金“將帥齊換”，金樂函數(shù)分析師廖鶴凱分析，有可能是公司遇到發(fā)展瓶頸，亟需引進更合適的操盤人。
沒有出現(xiàn)例外，作為中金基金第五任董事長，李金澤也是從中金公司內(nèi)部提拔。2022年8月至今，李金澤擔任中金公司特殊資產(chǎn)部部門負責人。
李金澤，法學博士，國際金融博士后，擁有超過23年的金融從業(yè)經(jīng)驗。在進入中金公司之前，李金澤一直在銀行業(yè)工作，其中最長的一段職業(yè)經(jīng)歷是在工商銀行（601398.SH），有近15年的時間。
2000年7月至2015年6月，李金澤在工商銀行歷任法律事務部副處長、處長、副總經(jīng)理；山西省分行黨委委員、副行長；法律事務部（消費者權益保護辦公室）副總經(jīng)理（副主任）、國際業(yè)務部副總經(jīng)理。
離開工商銀行，2015年6月至2022年6月，李金澤又先后擔任過民生銀行（600016.SH）新加坡分行籌備組負責人；民生銀行子公司民生商銀國際控股有限公司首席執(zhí)行官兼民銀資本控股有限公司董事會主席。
與李金澤“內(nèi)提”不同，總經(jīng)理宗喆則為“空降”。宗喆于2017年進入公募領域，當年6月?lián)沃屑踊鸸芾碛邢薰荆ㄏ路Q：中加基金）副總經(jīng)理，分管產(chǎn)品開發(fā)和市場營銷工作，2018年7月20日起任中加基金總經(jīng)理，2023年8月離任。
值得一提的是，宗喆任職總經(jīng)理期間，中加基金的管理規(guī)?？缛肭|行列。
很明顯，中金基金此次高管變動，董事長是股東選派，總經(jīng)理則是市場化晉升?！斑@樣的目的是，內(nèi)部構(gòu)架穩(wěn)定，外部引入專業(yè)操盤人才推動業(yè)務發(fā)展。”廖鶴凱表示。
另外，有意思的是，雖然一個“內(nèi)提”一個“空降”，但宗喆與李金澤卻擁有長達11年的同事關系。
宗喆同樣在銀行業(yè)，且同樣在工商銀行，有超過十年的職業(yè)經(jīng)歷。其于2004年7月至2016年12月，在工商銀行山東省分行和總行工作，歷任經(jīng)理、高級經(jīng)理、副處長。2004年7月至2015年6月，李金澤和宗喆同時任職于工商銀行。
2、近6成規(guī)模靠2只產(chǎn)品支撐
中金基金算得上是“純正券商系”，成立于2014年2月10日，是首家通過發(fā)起設立方式由單一股東100%持股的基金公司，至今都由中金公司全資持股。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，中金基金的管理規(guī)模，2018年一季度末已突破百億元，達131.51億元。此后，中金基金僅用了4年時間，使管理規(guī)模突破千億元，2022年末達1007.51億元。
管理規(guī)模之所以能夠快速增長，中金基金依仗的是唯一一只貨幣市場型基金——中金現(xiàn)金管家，以及發(fā)行REITs。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2018年至2022年，中金現(xiàn)金管家的規(guī)模從90.45億元增長到448.91億元，貢獻358.46億元的規(guī)模增長。
此外，2021年6月，首批基礎設施公募REITs在滬深交易所正式上市，中金基金的中金普洛斯REIT成為國內(nèi)首批公募基礎設施REITs之一。次年，中金基金又相繼發(fā)行了中金安徽交控REIT、中金廈門安居保障性租賃住房REIT。2022年末，三只基金貢獻規(guī)模約180億元。
但這也造成了兩只產(chǎn)品支撐中金基金“半壁江山”的局面。2023年末，中金基金管理規(guī)模達1280.97億元，這也是歷史最高點。同期，中金現(xiàn)金管家653.68億元；中金安徽交控REIT為101.63億元，兩只產(chǎn)品規(guī)模占比58.96%。
同時，中金基金固收和權益的規(guī)模也相差甚大。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，中金基金的貨幣市場型基金規(guī)模653.68億元，債券基金規(guī)模356.41億。貨基和債基規(guī)模合計規(guī)模占比78.85%，而權益類占比為21.06%。
中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜認為，這樣的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)確實存在不平衡的問題。這可能使基金的風險收益特征較為單一，缺乏足夠的分散性。
3、權益產(chǎn)品能否“挑大梁”？
如果不算REITs基金，中金基金的股票型基金和混合型基金規(guī)模占比僅2.82%。
而且，股票型基金和混合型基金近一年收益全部為負。其中，有3只（只算初始基金）近一年回撤超30%。分別是中金華證清潔能源A/C， -42.96%/-43.11%；中金成長精選A/C，-33.55%/-34.08%；中金科創(chuàng)主題，-30.45%。
不過，中金基金似乎也在有意發(fā)力股票型基金和混合型基金。這從基金“靈魂”基金經(jīng)理的變動可見端倪。
獨角金融注意到，當前中金基金共有29位基金經(jīng)理，絕大多數(shù)僅有中金基金一家公司任職經(jīng)歷。只有近兩年任職的3位基金經(jīng)理，有2家公司的任職經(jīng)歷，且現(xiàn)管理基金均屬于權益類。
投資經(jīng)理年限8.47年的許鐘海，此前任職中郵基金，任職期間最高回報來自中郵健康文娛，為112.34%。2022年6月任職中金基金，目前管理三只基金。
其中，中金科創(chuàng)主題是當前中金基金規(guī)模最大的混合型基金，近一年收益為-30.45%；中金成長精選A/C，近一年收益分別為-33.55%/-34.08%；2023年10月成立的中金先進制造A/C，年內(nèi)收益-15.59%/-15.64%。
許鐘海在中郵基金的同事，投資經(jīng)理年限7.47年的王曼，任職期間最高回報來自中郵醫(yī)藥健康A，為95.54%。2023年3月任職中金基金，目前管理中金穩(wěn)健增長A/C，近一年收益為-9.51%/-9.87%。
投資經(jīng)理年限5.93年的李亞寅，此前任職恒泰證券，先后管理過18只基金，任職期間最高回報來自恒泰穩(wěn)健匯富1，為37.95%。2023年5月任職中金基金，目前管理三只基金。成立于2023年的中金興元6個月持有A/C、中金恒新90天持有，近6個月收益分別為-1.38%/-1.49%、1.12%；中金恒遠一年持有，近一年收益為-2.97%，同類排名573/1267。
與此同時，中金基金也在繼續(xù)推進REITs產(chǎn)品發(fā)行。據(jù)了解，中金印力消費REITs的首發(fā)申請已于2023年11月27日獲通過；中金重慶兩江產(chǎn)業(yè)園REITs的首發(fā)申請已于2023年12月1日獲得反饋。
這次“老同事搭檔”同時履新，“三把火”能不能將中金基金權益類產(chǎn)品“燒熱”，又有哪些基金經(jīng)理會脫穎而出？歡迎留言評論。