騰訊作為互聯(lián)網(wǎng)板塊的龍頭，Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年，騰訊控股回購(gòu)金額約484.29億港元，回購(gòu)次數(shù)已超120次。這一回購(gòu)舉動(dòng)不僅獲得投資者關(guān)注，也在行業(yè)內(nèi)產(chǎn)生了巨大的影響。此舉不只增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)其股票的信任，也預(yù)示公司對(duì)香港股市的整體走勢(shì)持積極態(tài)度。除了騰訊，不少互聯(lián)網(wǎng)大型公司也在今年開(kāi)始陸續(xù)推出回購(gòu)計(jì)劃，大力回購(gòu)的舉動(dòng)將推動(dòng)市場(chǎng)整體走向上升，從而對(duì)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)后續(xù)走勢(shì)產(chǎn)生積極影響，港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（513040，場(chǎng)外聯(lián)接：A類(lèi)019313/C類(lèi)019314）一鍵布局香港互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)，牢牢把握互聯(lián)網(wǎng)板塊的機(jī)會(huì)。
【如何理解回購(gòu)，回購(gòu)對(duì)投資的影響】
回購(gòu)是指上市公司利用現(xiàn)金等方式，從股票市場(chǎng)上購(gòu)回該公司發(fā)行在外的一定數(shù)額的股票的行為。公司在回購(gòu)?fù)瓿珊罂梢詫⑺刭?gòu)的股票注銷(xiāo)，但通常將其持有為"庫(kù)藏股"，并不參與利潤(rùn)分配。那么回購(gòu)行為到底會(huì)對(duì)我們投資產(chǎn)生什么影響呢？我們可以通過(guò)拆分可口可樂(lè)股價(jià)的收益進(jìn)行分析。
由上圖我們可以發(fā)現(xiàn)，2012年以后，可口可樂(lè)的股價(jià)上漲主要依賴于回報(bào)率（ROE）的提升。2012年至2019年，可口可樂(lè)的ROE由28%增至51%，過(guò)程中股價(jià)上揚(yáng)并非直接受利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)，而源自持續(xù)高位的ROE，而持續(xù)高位的ROE正是受到了回購(gòu)行為的作用，這一數(shù)據(jù)體現(xiàn)了回購(gòu)在推動(dòng)股價(jià)上漲中的關(guān)鍵作用。
我們也可以通過(guò)全市場(chǎng)的表現(xiàn)對(duì)回購(gòu)的重要性進(jìn)行分析。美股近40年來(lái)穩(wěn)健發(fā)展，美股指數(shù)平均年化收益率在11.7%左右，而其中便有3%是企業(yè)回購(gòu)和股息率貢獻(xiàn)。
【回購(gòu)行為對(duì)于股價(jià)上漲的重要性】
伴隨著業(yè)務(wù)模式的成熟，許多互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊僦鸩骄徍停蓛r(jià)上漲驅(qū)動(dòng)力不再像早期強(qiáng)烈。以蘋(píng)果公司為例，隨著公司規(guī)模不斷擴(kuò)大，其營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)增速逐漸穩(wěn)定，蘋(píng)果在這時(shí)將每年大部分賺取的利潤(rùn)投入股票回購(gòu)和分紅，在過(guò)去十年共投入5500億美元進(jìn)行回購(gòu)，年均回購(gòu)500億美元。而這一行為恰恰成為了其后成長(zhǎng)期股價(jià)上漲的重要驅(qū)動(dòng)因素。
正如上圖所示，蘋(píng)果在步入穩(wěn)定期后，回購(gòu)成為了其收益的重要貢獻(xiàn)。為了更客觀全面地分析其影響程度，我們對(duì)蘋(píng)果過(guò)去十年間的股價(jià)區(qū)間增長(zhǎng)進(jìn)行了拆分，發(fā)現(xiàn)股息和回購(gòu)行為為股價(jià)成長(zhǎng)貢獻(xiàn)了429.45%的收益。
【互聯(lián)網(wǎng)近期加大回購(gòu)力度】
而從近期港股互聯(lián)網(wǎng)板塊回購(gòu)情況來(lái)看，大多數(shù)的互聯(lián)網(wǎng)公司也陸續(xù)開(kāi)啟了回購(gòu)計(jì)劃。一般來(lái)說(shuō)，回購(gòu)潮開(kāi)始時(shí)市場(chǎng)往往已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度的下跌，估值也達(dá)到較低水平，而隨著市場(chǎng)進(jìn)一步下跌和估值進(jìn)一步回落，回購(gòu)的力度也持續(xù)的加大?；ヂ?lián)網(wǎng)公司在港股本輪下跌中跌幅較大，為了維穩(wěn)預(yù)期，龍頭公司紛紛出臺(tái)大規(guī)?；刭?gòu)計(jì)劃。互聯(lián)網(wǎng)板塊指數(shù)有望充分受益。
投資者可通過(guò)港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（513040，場(chǎng)外聯(lián)接：A類(lèi)019313/C類(lèi)019314），一鍵布局香港互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)，牢牢把握互聯(lián)網(wǎng)板塊的機(jī)會(huì)。