2024年1月26日，三大股指午后走勢(shì)分化，上證指數(shù)在中字頭權(quán)重股帶動(dòng)下拉升飄紅，創(chuàng)業(yè)板指受生物醫(yī)藥板塊拖累跌逾2％。
盤(pán)面上，央國(guó)企再成護(hù)盤(pán)主力，央企股東回報(bào)指數(shù)收漲1.17％。成份股方面，上海能源收漲7.06％，昨日封板漲停的中國(guó)石油今日續(xù)漲6.38％，中鋼國(guó)際、中南股份、保利發(fā)展、中國(guó)交建等股漲幅均超3％。
圖片來(lái)源：Wind
場(chǎng)內(nèi)ETF方面，跟蹤央企股東回報(bào)指數(shù)的央企回報(bào)ETF（561960）午后一度沖高漲近2％，后受市場(chǎng)情緒回落影響漲幅有所收窄，最終收漲0.93％，日K線強(qiáng)勢(shì)四連陽(yáng)，成交額1355萬(wàn)元。
從該ETF盤(pán)中分時(shí)圖看，早盤(pán)及午后拉升階段，央企回報(bào)ETF（561960）溢價(jià)交易較為顯著，資金布局積極性或仍較高，數(shù)據(jù)顯示昨日該ETF已獲近千萬(wàn)元資金凈申購(gòu)。
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【分紅+回購(gòu)或?yàn)橹饕兄倒芾矸绞健?/p>
消息面上，“國(guó)資委研究將市值管理納入業(yè)績(jī)考核”的熱點(diǎn)還在持續(xù)發(fā)酵，此前2023年國(guó)資委對(duì)中央企業(yè)主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)進(jìn)行優(yōu)化，由原來(lái)的“兩利四率”調(diào)整為“一利五率”。
如果后續(xù)將市值管理納入考核體系，中長(zhǎng)期有利于提高央企上市公司分紅比率、推動(dòng)估值修復(fù)，短期也有利于穩(wěn)定資本市場(chǎng)預(yù)期。
就市值管理的直接手段，中信證券指出，未來(lái)央企或可通過(guò)鼓勵(lì)回購(gòu)、提升現(xiàn)金分紅比例、加強(qiáng)股權(quán)激勵(lì)等多重路徑進(jìn)一步加強(qiáng)市值優(yōu)化管理。近期多家央企負(fù)責(zé)人也表示，后續(xù)將通過(guò)大股東增持、上市公司股份回購(gòu)，以及提高分紅派息比例等方式，加強(qiáng)上市央企市值維護(hù)，提升投資者回報(bào)。
【央企或開(kāi)啟新一輪價(jià)值重估】
不管是市場(chǎng)表現(xiàn)，還是估值水平，再過(guò)去較長(zhǎng)時(shí)間周期里，央企普遍比較低調(diào)，在資本市場(chǎng)的估值水平與其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要支柱地位不匹配。
數(shù)據(jù)顯示，在增持、回購(gòu)方面，上市央企一向起到帶頭標(biāo)桿作用。自2023年以來(lái)，共有81家央企實(shí)施回購(gòu)，累計(jì)回購(gòu)金額共72.4億元，其中，有12家央企回購(gòu)金額過(guò)億元，占比14.81%。
此外，央企也是A股市場(chǎng)分紅的主力。數(shù)據(jù)顯示，自2018年以來(lái)，上市央企年度現(xiàn)金分紅總額持續(xù)上升，2022年度突破萬(wàn)億元，達(dá)到11116億元，相比2021年增長(zhǎng)22.53%。
未來(lái)，在構(gòu)建中國(guó)特色上市公司估值體系、考核市值等消息面引導(dǎo)下，或?qū)㈤_(kāi)啟新一輪央企價(jià)值重估，再發(fā)現(xiàn)央企上市公司的高質(zhì)量底色和投資價(jià)值。
從“規(guī)?？己恕钡健笆兄悼己恕保秸C券認(rèn)為會(huì)加速國(guó)企壟斷稀缺資產(chǎn)的重估進(jìn)程?，F(xiàn)在的“ROE和市值考核”或會(huì)約束國(guó)企的投資沖動(dòng)，國(guó)企泛公用事業(yè)部門(mén)的供給端將逐步實(shí)現(xiàn)出清，并帶來(lái)生產(chǎn)要素從“壟斷低價(jià)”回歸到“均衡價(jià)格”，這種價(jià)格回歸會(huì)加速國(guó)企壟斷稀缺資產(chǎn)的重估進(jìn)程。
【央企回報(bào)ETF（561960），聚焦高分紅龍頭央企】
資料顯示，央企回報(bào)ETF（561960）被動(dòng)跟蹤中證國(guó)新央企股東回報(bào)指數(shù)（簡(jiǎn)稱：央企股東回報(bào)），主要由國(guó)資委下屬現(xiàn)金分紅或回購(gòu)總額占總市值比率較高的50只央企組成，質(zhì)地較為純粹，更注重分紅及回購(gòu)，表征央企改革發(fā)展的核心趨勢(shì)。
未來(lái)隨著國(guó)家政策推動(dòng)，央企的價(jià)值有望得到重估，借道央企股東回報(bào)指數(shù)，或可分享央企改革發(fā)展紅利。場(chǎng)外投資者或可通過(guò)聯(lián)接基金（A份額019544，C份額019545）參與。