2024年1月25日，大盤小幅高開后震蕩走高，截至收盤，上證指數(shù)漲3.03%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.45%，代表中大盤的代表性指數(shù)——中證800指數(shù)漲2.22%。A股全天放量成交9036.3億元，創(chuàng)年內(nèi)新高；北向資金凈買入62.94億元。盤面上，市場在先后發(fā)動新能源、AI、大金融后選擇更直接的中字頭作為短期效率板塊，中字頭個股夢回中特估巔峰掀漲停潮。各行業(yè)板塊全線上漲，房地產(chǎn)、石油石化、建筑裝飾板塊漲幅居前。
中證800成份股方面，“中字頭”領(lǐng)漲，中國石油自2015年7月以來首次漲停，中信金屬、中國醫(yī)藥、中國動力、中糧資本、中國交建等均漲停，太極股份、國藥股份、中銀證券、中煤能源、易華錄、中國太保漲超8%。
圖片來源：Wind，截至2024年1月25日
熱門ETF方面，代表A股核心藍籌的800ETF（515800）收漲2.17%，強勢連陽，成交額達1.54億元，近五日資金凈流入額超1.8億元，市場關(guān)注度節(jié)節(jié)攀升，資金逢低布局、借道ETF配置A股主流寬基指數(shù)意圖明顯。
圖片來源：Wind，截至2024年1月25日
【降息降準解讀】
1月24日，央行宣布將于2月5日下調(diào)存款準備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元；1月25日將下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個百分點，并持續(xù)推動社會綜合融資成本穩(wěn)中有降。
機構(gòu)：超預(yù)期降準有助于提振微觀預(yù)期
廣發(fā)證券認為，此時降準可能出于三點考量：一是提振市場預(yù)期，1月22日相關(guān)部門明確指出“要采取更加有力有效措施，著力穩(wěn)市場、穩(wěn)信心”；二是既保障春節(jié)前現(xiàn)金投放的短期流動性需求，又能持續(xù)補充中長期流動性需求；三是進一步降低銀行負債成本，打開實體融資成本下降的空間；與其他流動性投放工具相比，降準的重要優(yōu)勢之一是其低成本。從1月高頻數(shù)據(jù)、EPMI數(shù)據(jù)來看，年初經(jīng)濟運行環(huán)比大致平穩(wěn)。金融市場表現(xiàn)波動主要因為微觀預(yù)期偏弱。去年底的重要會議明確指出經(jīng)濟存在“社會預(yù)期偏弱”的問題，會議指出需要“在政策實施上強化協(xié)同聯(lián)動、放大組合效應(yīng)”。1月24日證監(jiān)會強調(diào)“建設(shè)以投資者為本的資本市場”；相關(guān)部門表示進一步研究將市值管理納入央企負責人業(yè)績考核；央行宣布將下調(diào)存款準備金率和再貸款再貼現(xiàn)利率，三個重要信息分別影響風險偏好、上市公司業(yè)績基本面、流動性環(huán)境，這對于金融市場預(yù)期修復(fù)以及實體經(jīng)濟預(yù)期繼續(xù)改善均有積極意義。
（來源：廣發(fā)證券《超預(yù)期降準有助于提振微觀預(yù)期》）
任澤平：利好股市、債市、房市
任澤平認為，降準降息同時公布超出市場預(yù)期。全面降準將釋放1萬億的長期資金，預(yù)計每年降低金融機構(gòu)資金成本150億；結(jié)構(gòu)性降息，重點支持小微企業(yè)、民營企業(yè)和三農(nóng)領(lǐng)域，在匯率和息差雙重約束下釋放寬松預(yù)期，信號意義更強，旨在提振信心，扭轉(zhuǎn)預(yù)期。在影響上，能夠釋放流動性，緩解銀行負債端壓力，降低實體經(jīng)濟融資成本，利好股市、債市、房市。
【外資“回心轉(zhuǎn)A”需要什么條件？】
東吳證券認為，今年外資要“回心轉(zhuǎn)A”，重要的條件之一是日股的表現(xiàn)不能太好。在美聯(lián)儲寬松的大方向上，今年外資要“回心轉(zhuǎn)A”，重要的條件之一是日股的表現(xiàn)不能太好。出發(fā)點源自近年來中國股市的一大特點：受外資的影響大，其中最主要的是美元資金。今年A股最期待的外部環(huán)境除了美聯(lián)儲降息帶來的狹義美元流動性降息外，還有以日本為代表的經(jīng)濟體寬松不及預(yù)期，甚至邊際緊縮。2024年日本結(jié)束負利率、調(diào)整YCC的預(yù)期升溫（當然從當前全球和日本的經(jīng)濟環(huán)境和基本面來看，真正落地這一改變并不容易），對于A股可能是利多。這會階段性拖累日股的表現(xiàn)，當然也可能短期推高美債收益率。
（來源：東吳證券《外資“回心轉(zhuǎn)A”需要什么條件？》）
【大中盤核心藍籌代表——中證800指數(shù)】
從估值角度看，800ETF（515800）標的指數(shù)（中證800指數(shù)）當前PE-TTM僅為11.60倍，低于過去5年99%以上的時間區(qū)間，絕對估值和相對估值均位于歷史極低區(qū)間，性價比凸顯?。〝?shù)據(jù)來源：Wind，截至2024.01.25）
（來源：Wind）
公開資料顯示，800ETF（515800）是全市場規(guī)模領(lǐng)先的復(fù)制跟蹤中證800指數(shù)的ETF，且有配套聯(lián)接基金（A類：012596，C類:012597）方便場外申購。800ETF（515800）跟蹤復(fù)制中證800指數(shù)，行業(yè)分布均衡，兼具成長和價值屬性，表現(xiàn)穩(wěn)健，能有效跟蹤主線行情，成為了機構(gòu)投資者公認的黃金“業(yè)績比較基準”。
此外，800ETF（515800）費率結(jié)構(gòu)為全市場股票型ETF最低，管理費僅0.15%/年，托管費僅0.05%/年，更低的費率意味著更好的持有體驗，省到就是賺到！
中證800指數(shù)可以作為配置當中的壓艙石。從長期看，2007年以來，中證800指數(shù)的基本面與中國GDP增長趨同，是真正有效代表中國市場、也是與中國經(jīng)濟一同成長的指數(shù)。
基金有風險，投資須謹慎。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。投資有風險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示未來表現(xiàn)，基金管理人的其他基金業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)。投資人應(yīng)當仔細閱讀《基金合同》、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等法律文件以詳細了解產(chǎn)品信息。本基金屬于中等風險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風險承受等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。標的指數(shù)并不能完全代表整個股票市場。標的指數(shù)成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。目標ETF的聯(lián)接基金的表現(xiàn)不能保證會與目標指數(shù)和目標ETF表現(xiàn)完全一致。中證800指數(shù)2019-2023年收益率：33.71%、25.79%、-0.76%、-21.32%、-10.37%，數(shù)據(jù)來源：Wind。