界面新聞記者 | 牛其昌
“內(nèi)卷”的光伏產(chǎn)業(yè)鏈并未影響到“賣鏟人”高測股份（688556.SH），作為國內(nèi)硅片切割領(lǐng)域的細(xì)分龍頭，公司在過去一年中繼續(xù)延續(xù)著業(yè)績高增態(tài)勢。
1月23日晚間，高測股份發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤14.40億元至14.80億元，同比增長82.60%到87.67%；預(yù)計實現(xiàn)扣非凈利潤14.00億元到14.60億元，同比增加86.61%到94.61%。
值得一提的是，得益于光伏賽道需求旺盛，高測股份的業(yè)績自2022年便開始“起飛”。2022年，高測股份全年實現(xiàn)凈利7.89億元，同比大增356.66%。在此基礎(chǔ)上，高測股份2023年延續(xù)強(qiáng)勢，預(yù)計全年實現(xiàn)凈利超14億元，幾乎較2022年翻倍。
自2020年上市以來，高測股份在短短三年間業(yè)績呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，截至2023年末凈利潤增長預(yù)計超過23倍，放眼整個A股市場也是相當(dāng)炸裂的表現(xiàn)。
對于去年業(yè)績大漲的原因，高測股份總結(jié)為三點：
1、2023年全球光伏新增裝機(jī)需求持續(xù)旺盛，公司充分發(fā)揮“切割設(shè)備+切割耗材+切割工藝”技術(shù)閉環(huán)優(yōu)勢不斷提高產(chǎn)品競爭力，光伏設(shè)備、金剛線、硅片切割加工服務(wù)各項業(yè)務(wù)均持續(xù)快速發(fā)展，業(yè)績實現(xiàn)大幅增長。光伏設(shè)備訂單大幅增加，龍頭地位穩(wěn)固；金剛線產(chǎn)能及出貨量大幅增加，基本實現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷，競爭力持續(xù)提升；硅片切割加工服務(wù)業(yè)務(wù)產(chǎn)能持續(xù)釋放，專業(yè)化切割技術(shù)優(yōu)勢持續(xù)領(lǐng)先，出貨規(guī)模大幅增加。
2、2023年公司保持技術(shù)優(yōu)勢持續(xù)領(lǐng)先的同時進(jìn)一步實現(xiàn)降本增效，公司第四季度盈利情況雖受到光伏行業(yè)波動的一定影響，但憑借產(chǎn)品和服務(wù)的領(lǐng)先競爭優(yōu)勢及精細(xì)的成本控制能力，公司第四季度光伏設(shè)備仍實現(xiàn)了大規(guī)模穩(wěn)定交付、金剛線產(chǎn)能利用率基本飽和、硅片切割加工服務(wù)仍保持較高開工率，各項業(yè)務(wù)仍保持了較好的盈利能力。
3、2023年公司半導(dǎo)體、藍(lán)寶石、磁材及碳化硅等創(chuàng)新業(yè)務(wù)設(shè)備及耗材產(chǎn)品競爭力持續(xù)領(lǐng)先，訂單穩(wěn)步增長，業(yè)績實現(xiàn)大幅增長。碳化硅金剛線切片機(jī)技術(shù)領(lǐng)先，訂單規(guī)模大幅增長，市場滲透率快速提升；磁材訂單規(guī)模增長迅速，市占率快速提升；半導(dǎo)體及藍(lán)寶石設(shè)備及耗材保持持續(xù)領(lǐng)先優(yōu)勢及高市占率。
公開資料顯示，高測股份成立于2006年，總部位于山東青島，是國內(nèi)領(lǐng)先的高硬脆材料切割設(shè)備和切割耗材供應(yīng)商，主要從事高硬脆材料切割設(shè)備和切割耗材的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，已實現(xiàn)切割設(shè)備、切割耗材及硅片切割加工服務(wù)業(yè)務(wù)全覆蓋。
高測股份的產(chǎn)品主要應(yīng)用于光伏行業(yè)硅片制造環(huán)節(jié)，光伏行業(yè)全球前十名硅片制造企業(yè)均為公司客戶。截至2023年三季度末，公司實控人張頊持股比例為29.35%。
界面新聞注意到，作為國內(nèi)屈指可數(shù)的“切割專業(yè)戶”，得益于全球光伏新增裝機(jī)需求持續(xù)旺盛，高測股份在硅片切割領(lǐng)域的訂單拿到手軟，且銷售毛利率近年來一直保持在40%左右。據(jù)同花順數(shù)據(jù)，截至2023年三季度末，高測股份的銷售毛利率增至45.98%，從而進(jìn)一步拉動公司凈利潤增長。
具體來看，高測股份的主營業(yè)務(wù)分為光伏切割設(shè)備、光伏切割耗材、硅片及切割加工服務(wù)、其他高硬脆材料切割設(shè)備及耗材四大類。
其中，在光伏切割設(shè)備領(lǐng)域，高測股份的市占率穩(wěn)居第一。高測股份曾在2023年半年報中提到，報告期內(nèi)，光伏切割設(shè)備訂單大幅增加，并保持了較為穩(wěn)定的毛利率。
此外，在光伏切割耗材領(lǐng)域，主要產(chǎn)品即金剛線產(chǎn)品，截至2023年上半年，高測股份細(xì)線化迭代持續(xù)領(lǐng)先，規(guī)模優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，毛利率不斷提升。報告期內(nèi)光伏切割耗材實現(xiàn)收入6.90億元，同比增長111.69%。
值得關(guān)注的是，在過去的2023年，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格步入下行周期，尤其是進(jìn)入四季度以來，“內(nèi)卷”的硅料、硅片及組件等價格大幅下降，進(jìn)而導(dǎo)致光伏行業(yè)硅片環(huán)節(jié)開工率出現(xiàn)波動。這對于“切割專業(yè)戶”高測股份影響幾何？硅片切割加工服務(wù)產(chǎn)能的落地節(jié)奏是否會受到影響？
高測股份表示，硅片價格下降目前對公司切片加工業(yè)務(wù)訂單及加工費(fèi)價格沒有直接影響。硅片價格下降對公司剩余片的銷售收入會有一定影響，但對公司硅片切割加工服務(wù)業(yè)務(wù)盈利水平影響比較有限。從長期來看，硅片價格下降有利于激發(fā)下游電站投資需求，帶動行業(yè)更健康發(fā)展。同時硅片價格下降將加劇硅片環(huán)節(jié)的競爭，具有低成本切割以及具有技術(shù)迭代研發(fā)能力的優(yōu)勢產(chǎn)能將會占據(jù)先機(jī)。
“進(jìn)入2023年四季度以來，受光伏行業(yè)整體波動影響，公司金剛線價格較三季度有所下降，但基于公司產(chǎn)品競爭力及技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，以及公司在降本增效方面的持續(xù)努力，四季度公司金剛線仍保持了較強(qiáng)的競爭力及較好的盈利能力；切割設(shè)備價格相對穩(wěn)定，設(shè)備在手訂單飽滿；切片服務(wù)加工費(fèi)價格相對穩(wěn)定，硅片切割加工服務(wù)目前仍保持了80%左右的開工。”高測股份在互動平臺表示。
而在產(chǎn)能落地方面，高測股份亦表示“不會因為行業(yè)短期波動而受影響”。
據(jù)悉，高測股份目前硅片切割加工服務(wù)產(chǎn)能總規(guī)劃102GW，其中光伏大硅片研發(fā)中心及智能制造示范基地項目（5GW）、樂山6GW光伏大硅片及配套項目、建湖（一期）10GW光伏大硅片項目以及安陽5GW光伏大硅片項目共計26GW已經(jīng)落地，建湖（二期）12GW光伏大硅片項目目前在全面爬產(chǎn)，2023年年末公司硅片切割加工服務(wù)產(chǎn)能規(guī)?？蛇_(dá)38GW。此外，宜賓（一期）25GW光伏大硅片項目正在建設(shè)中，預(yù)計今年上半年釋放產(chǎn)能。
高測股份表示，公司的硅片切割加工服務(wù)產(chǎn)能的規(guī)劃是基于公司技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢以及長期市場需求考慮，項目的落地建設(shè)不會因為行業(yè)短期波動而受影響。
界面新聞注意到，在業(yè)績高增的背景下，高測股份還罕見地推出2023年前三季度利潤分配方案，擬現(xiàn)金分紅3.39億元，占公司同期歸母凈利潤的近三成。
對此，高測股份在回應(yīng)投資者調(diào)研時表示，“前三季度公司現(xiàn)金分紅是鑒于公司產(chǎn)品和服務(wù)競爭力增強(qiáng)，盈利能力提升，現(xiàn)金流持續(xù)改善，自身造血能力不斷增強(qiáng)，綜合考慮公司中長期發(fā)展規(guī)劃以及公司目前盈利狀況、資金結(jié)構(gòu)等因素，同時積極響應(yīng)證監(jiān)會倡導(dǎo)上市公司提高分紅水平的精神，回饋廣大投資者。”
不過反映在二級市場上，高測股份股價表現(xiàn)并不像公司業(yè)績一樣亮眼。截至1月23日收盤，高測股份報33.13元/股，自2023年至今，股價累計跌幅達(dá)36%。
值得一提的是，公司實控人張頊曾于去年6月以高達(dá)50.27元/股的發(fā)行價格，全額認(rèn)購增發(fā)股份，募集資金總額9.16億元。此次發(fā)行完成后，張頊持有公司股權(quán)比例由25.34%上升至29.35%。若按照目前的股價，張頊此次認(rèn)購股份的市值已蒸發(fā)超過30%。