界面新聞記者 | 王勇
2024年開年以來,銻價持續(xù)攀升,現(xiàn)已創(chuàng)下了12年以來的歷史新高。
據(jù)Wind數(shù)據(jù),1月22日,國內銻錠出廠含稅價約8.84萬元/噸,較去年底上漲近10%;2#銻錠出廠含稅價8.85萬元/噸;0#銻錠出廠含稅價約9.06萬元/噸。
銻概念股隨之大漲。1月23日,華鈺礦業(yè)(601020.SH)盤中漲停,報收9.26元,最終收漲9.07%;華錫有色(600301.SH)收漲5.83%,湖南黃金(002155.SZ)收漲4.78%、金貴銀業(yè)(002716.SZ)、興業(yè)銀錫(000426.SZ)等也有所上漲。
銻在工業(yè)制造中經常用作添加劑,被稱為“工業(yè)味精”。在下游應用中,氧化銻主要用于塑料和紡織品用阻燃劑;焦銻酸鈉主要用作光伏玻璃澄清劑;在合金中加入比例不等的銻后,金屬的硬度就會加大,可以用來制造軍火,所以銻也被稱為戰(zhàn)略金屬。
據(jù)國金證券報告,從銻下游需求結構來看,阻燃劑占比最高,為55%;其次為鉛蓄電池和聚酯催化劑,均占15%;玻璃陶瓷占10%。
銻價在本月快速上漲,主要是因為精礦供應緊張疊加補庫需求支撐。中泰證券表示,受制于原料供給緊張,礦企因持貨數(shù)量不多,惜售挺漲心態(tài)較強,銻錠開工率一直維持低位,整體市場供應增量有限,下游開始節(jié)前備庫,推升近期銻價。
Wind數(shù)據(jù)顯示,12月國內銻錠產量6895噸,環(huán)比減少285噸,降幅約4%。隨著春節(jié)將近,預計產量進一步收縮。
國金證券指出,由于春節(jié)期銻礦山往往放假時間較長,普遍在10天以上。不同于銅、鋁等冶煉廠春節(jié)期間不停產的情況,銻冶煉廠由于原礦相對緊缺,春節(jié)期間開工率一般會有顯著下降。節(jié)后需要重新燒爐升溫,恢復生產時間亦較長,普遍情況在一個月以上。
俄烏沖突導致俄羅斯銻礦產量受到波及,也影響到俄羅斯銻礦短期仍難以進入國內,國內銻庫存處于低位。
據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù),當前廠區(qū)銻錠庫存已降至4340噸,較去年同期的高位下降2360噸,降幅約35%,處于2022年5月以來較低水平,為應對春節(jié)附近的銻精礦減停產,廠商有補貨需求。
銻資源的稀缺屬性,注定其未來長期供應量增長有限。根據(jù)美國地質勘探局(USGS)數(shù)據(jù),2022年全球銻儲量為180萬噸,中國儲量為35萬噸,全球占比為19%;2022年全球銻資源產量為11萬噸,中國產量為6萬噸,全球占比為55%。
國金證券指出,中國銻產量長期處于全球第一,但由于早期銻資源開采過度,導致中國銻資源儲量下降較快。
從保有資源量看,國內前三大銻企業(yè)分布是華鈺礦業(yè)、湖南黃金和華錫有色,銻保有資源量分別為42.6萬噸、30.43萬噸和21.6萬噸。
據(jù)國金證券稱,未來三年全球新增銻礦供應主要源于華鈺礦業(yè)在塔吉克斯坦的塔金項目,滿產可貢獻1.6萬金屬噸銻,本于2023年初計劃全年產量0.52萬噸,但截至2023三季度康橋奇礦段仍未能按計劃組織生產。
國金證券認為,2024年全球銻供給缺口將由2023年的1.9萬噸擴大至2.3萬噸,銻價有望繼續(xù)上漲。
從未來銻需求看,主要增長驅動力來自光伏行業(yè)。
玻璃透光率決定光伏組件性能,澄清劑效果至關重要。光伏玻璃有多種澄清劑可選,以焦銻酸鈉為主的復合澄清劑具有較好的效果,適配光伏超白壓延玻璃。
據(jù)Wind數(shù)據(jù),12月國內光伏玻璃產量222萬噸,環(huán)比增加2.8%,同比增幅為43.7%。2023年累計產量2088萬噸,同比增加約34.6%。年底備貨帶動市場采購情緒,12月國內焦銻酸鈉產量4470噸,環(huán)比增加1.6%,產量仍維持高位。
根據(jù)國金證券電新組預測,截至2025年,全球光伏新增裝機將達到588 GW,三年復合增長率將高達35%;根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會預測,雙玻組件滲透率將逐步提升至59%;焦銻酸鈉在玻璃的質量添加比重為0.2%-0.4%。
基于以上假設,該機構預計2025年全球在光伏玻璃領域貢獻的金屬銻需求將達到4.2萬噸,三年復合增長率為38%。
阻燃劑傳統(tǒng)需求包括塑料、橡膠和化纖制品等,當前對銻的需求依然保持韌性。華福證券數(shù)據(jù)顯示,2023年國內化纖產量7301萬噸,同比上漲8.9%;ABS樹脂產量586萬噸,同比上漲32.5%;催化劑中的PET產品產量5735萬噸,同比上漲11.5%。