界面新聞記者 | 韓宇航

近期，銀行理財產品的第四季度投資管理報告陸續(xù)披露。截至目前，中郵理財、平安理財以及青島農商銀行等理財公司和銀行旗下的部分理財產品公布了最新持倉情況和業(yè)績表現。

界面新聞記者整理發(fā)現，多只現金管理類理財產品相對于第三季度都加大了現金存款及同業(yè)存單這類相對來說更為低波穩(wěn)健資產的投資比例，并相應地降低了債券類資產的持有比例。

中郵理財作為最早披露產品四季報的國有行理財子，旗下已披露四季報的幾只現金管理類理財產品的現金及銀行存款占比相對于三季報提升都很明顯。

例如中郵理財“郵銀財富郵鴻寶1號”四季度現金及銀行存款穿透后占產品總資產比例為32.60%，現金銀行存款以及同業(yè)存單共占比超50%，而第三季度現金及銀行存款占比為20.99%，同業(yè)存單占比為17.24%。

中郵理財已披露四季報的其他現金管理類產品中，“郵銀財富開薪寶”理財產品四季度現金銀行存款以及同業(yè)存單的占比總計63%，而根據該產品三季報，兩類資產占比為51%。“郵銀財富天樂寶”現金銀行存款以及同業(yè)存單兩類資產占比也從三季度的44%提升至四季度的62%。

幾只產品的收益情況來看，“郵銀財富郵鴻寶1號”四季報披露的七日年化收益率（截止20233年12月29日）為2.5460%，相對三季度的2.7592%下降了0.21pct，另外兩只產品，“郵銀財富開薪寶”和“郵銀財富天樂寶”的七日年化收益率（截止20233年12月29日）對比三季報微升了0.1%左右。根據四季報，“郵銀財富開薪寶”七日年化收益率為2.4331%，“郵銀財富天樂寶”七日年化收益率為2.4491%。

不僅僅是中郵理財這樣的大行理財子，青島農商銀行發(fā)行的現金管理類理財產品也在四季度加大了現金銀行存款以及同業(yè)存單的投資比例。“青島農商銀行悅享活錢包1號理財產品”三季度現金及銀行存款和同業(yè)存單的投資占比分別為3.19%和42.93%，四季度這兩項數據則為22.14%和42.03%。

加大現金及存款類資產的配置是2023年以來的整體趨勢，根據廣發(fā)證券的統計，自2023年以來以現金及銀行存款為代表的貨幣市場類資產占比明顯上升；與之相反，固收類資產占比則呈下降趨勢。2023年三季度，貨幣市場類資產占比較去年同期上升0.7pct至34%。

這種資產配置的轉向也是順應投資者對于產品穩(wěn)健性的需求。多位銀行理財經理都對界面新聞記者表示，經歷了2022年的破凈贖回潮，其負責客戶在選擇產品時，相較于業(yè)績，越來越看重產品的穩(wěn)定性。

相對于其他類型的銀行理財產品，現金管理類理財產品的風險更低，市場上多數的現金管理類理財產品的風險等級多為R1，在這類低風險理財產品中進一步加大低波資產的投資占比，無疑也是銀行理財穩(wěn)健策略的體現。

2023年以來贖回沖擊余波漸褪，根據廣發(fā)證券劉郁的統計，截至2023年12月29日，銀行理財規(guī)模為27.08萬億元，劉郁分析也指出，主打“穩(wěn)健”的現金管理類產品是推動修復的主要因素之一。具體從產品風險類型上看，低風險端產品占比顯著上升，截至12月29日，R1（低）風險產品規(guī)模為9.0萬億元，占全部理財產品34%，同比提升4.3pct。

“當前居民整體風險偏好偏低，投資波動性較強的產品規(guī)模攀升或仍面阻力。目前市場風險偏好較低，居民投資資管產品的需求或更多出于保本的目的?！眲⒂舴治鲋赋觥?/span>

光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰認為，居民風險偏好改善是相對緩慢的過程，理財仍將以低波穩(wěn)健產品為重點方向，“現金管理類理財作為規(guī)模的壓艙石，仍有規(guī)模提升空間”。