文 | 翠鳥(niǎo)資本

未曾想到，一家“藝人管理概念股”突然閃崩。

1月16日，港股掛牌的樂(lè)華娛樂(lè)（2306.HK）盤(pán)中一度暴跌80%，最終以單日跌幅77%收盤(pán)，創(chuàng)下公司上市以來(lái)股價(jià)新低。

而1月17日收盤(pán)，樂(lè)華娛樂(lè)再度大跌9.45%，報(bào)1.15港元，市值為10億。

由于樂(lè)華娛樂(lè)與頂流王一博，有著異常緊密的聯(lián)系，此宗港股重挫事件，更登上了熱搜榜。

樂(lè)華娛樂(lè)究竟出了什么問(wèn)題？

這一切真的與王一博有關(guān)系嗎？

樂(lè)華模式

投資圈給樂(lè)華娛樂(lè)的標(biāo)簽很多，“王一博概念股”就是其中之一。

這會(huì)讓人誤以為樂(lè)華娛樂(lè)就是王一博的公司，或者僅有藝人王一博能為公司賺錢(qián)。

實(shí)際上，樂(lè)華娛樂(lè)是是中國(guó)少數(shù)能提供系統(tǒng)化及專(zhuān)業(yè)化藝人培訓(xùn)及運(yùn)營(yíng)的公司。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及音樂(lè)IP制作及運(yùn)營(yíng)、藝人經(jīng)紀(jì)、藝人培訓(xùn)、公關(guān)活動(dòng)策劃執(zhí)行、娛樂(lè)營(yíng)銷(xiāo)，覆蓋藝人管理全生命周期。

同時(shí)，樂(lè)華娛樂(lè)也是中國(guó)第一家在韓國(guó)建立子公司的大型娛樂(lè)公司。

2021年，樂(lè)華娛樂(lè)在內(nèi)地藝人管理收入排名第一。這項(xiàng)收入是該公司的重頭戲，比如安排簽約藝人參加商業(yè)活動(dòng)例如代言、商業(yè)宣傳，亦有藝人出演影視作品、綜藝節(jié)目等產(chǎn)生收入。

可以說(shuō)，樂(lè)華娛樂(lè)頗似中國(guó)內(nèi)地版的英皇，后者培養(yǎng)了眾多香港大腕。

歷史公告披露，樂(lè)華娛樂(lè)于2019年至2022年前三季度的報(bào)告期，旗下前十名藝人產(chǎn)生的收入，分別占其同期總收入的74.8%、83%、85.6%及87.2%。

其中，王一博是公司核心收入來(lái)源，在上述四個(gè)報(bào)告期這位藝人帶來(lái)的收入，占其同期公司總收入比例為16.8%、36.7%、49.5%及58.8%?？梢哉f(shuō)，王一博給樂(lè)華娛樂(lè)帶來(lái)超過(guò)半數(shù)的收入。

據(jù)官網(wǎng)信息，除了王一博，樂(lè)華娛樂(lè)旗下還有韓庚、李汶翰、周藝軒、金圣柱等。

有人跑路？

2023年1月19日，樂(lè)華娛樂(lè)正式登陸港股，此前一度備戰(zhàn)過(guò)內(nèi)地的IPO，而其港股上市也是一波三折。

樂(lè)華娛樂(lè)原本定于2022年9月上市，但鑒于當(dāng)時(shí)市況，決定延遲全球發(fā)售，最后的上市可謂姍姍來(lái)遲，而且推遲上市后其發(fā)售價(jià)格下調(diào)，募資規(guī)模明顯縮水一半。

樂(lè)華娛樂(lè)上市后并不高調(diào)，直至今年1月16日的暴跌，讓很多投資者所熟知。但這場(chǎng)突然的股價(jià)異動(dòng)，讓很多港股投資者驚慌失措。

有知名賣(mài)方分析師推測(cè)，這場(chǎng)股價(jià)暴跌背后可能是有投資者知悉基石即將解禁，而提前沽售相關(guān)股份。

據(jù)相關(guān)公告，樂(lè)華娛樂(lè)的基石投資者的禁售截止日期為2024年1月18日。IPO之前引入的基石投資者包括：中國(guó)儒意全資控股公司、貓眼香港、丁世家（安踏體育執(zhí)行董事兼副主席）、好贊資產(chǎn)管理有限公司。

不論是否出現(xiàn)了提前沽售，此次暴跌發(fā)生在樂(lè)華娛樂(lè)股價(jià)大漲之后。

行情軟件顯示，2023年1月27日-2024年1月11日，樂(lè)華娛樂(lè)股價(jià)累計(jì)漲幅高達(dá)53.07%。

大漲結(jié)束后短短數(shù)日，就毫無(wú)預(yù)警地出現(xiàn)接近80%的暴跌。

因此，樂(lè)華娛樂(lè)的大漲與大跌要結(jié)合起來(lái)，就能體會(huì)出背后的貓膩。

畢竟這是一家市值僅剩下十億的股票（暴跌后），疊加港股本身成交偏低，股票籌碼十分集中，無(wú)論是買(mǎi)盤(pán)還是賣(mài)盤(pán)想“興風(fēng)作浪”，都不是簡(jiǎn)單地能做到。

市場(chǎng)更有聲音稱(chēng)，不排除有樂(lè)華娛樂(lè)的投資者因恐慌解禁而不計(jì)成本地賣(mài)出了手中股票。

另?yè)?jù)樂(lè)華娛樂(lè)的最新公告，該公司董事會(huì)并對(duì)本集團(tuán)未來(lái)發(fā)展前景抱有充分信心，持有股份的董事均未直接或間接、自愿或非自愿地出售或以其他方式處置其各自持有的本公司之權(quán)益。

公司經(jīng)過(guò)合理查詢(xún)，并未發(fā)現(xiàn)任何導(dǎo)致股價(jià)波動(dòng)的具體原因，也沒(méi)有任何需要公開(kāi)以避免虛假市場(chǎng)的資訊。此外，公司亦表示公司控股股東，即杜華女士、孫一丁先生及其控制的實(shí)體的禁售期，須到2025年1月才屆滿(mǎn)。

與王一博有何關(guān)聯(lián)？

目前，樂(lè)華娛樂(lè)的暴跌與旗下藝人的關(guān)聯(lián)，并無(wú)實(shí)錘性證據(jù)。

1月15日，樂(lè)華娛樂(lè)官方微博曾發(fā)布王一博名譽(yù)維權(quán)案件的進(jìn)展說(shuō)明。

其中指出，公司發(fā)現(xiàn)仍有大量網(wǎng)絡(luò)主體在各個(gè)平臺(tái)持續(xù)發(fā)布針對(duì)我司旗下藝人王一博先生的涉嫌侮辱、誹謗性言論，我司堅(jiān)決維護(hù)王一博先生的合法權(quán)益，積極通過(guò)法律途徑進(jìn)行維權(quán)。

另外，王一博與樂(lè)華娛樂(lè)的股權(quán)關(guān)系，也是關(guān)注焦點(diǎn)。

據(jù)媒體報(bào)道，此前網(wǎng)傳在樂(lè)華娛樂(lè)上市首日的直播儀式上，王一博曾經(jīng)在現(xiàn)場(chǎng)被介紹成樂(lè)華娛樂(lè)的股東。

然而，企查查信息顯示：樂(lè)華娛樂(lè)的股東名單公示中并未出現(xiàn)王一博的身影。

理論上，上市后不到解禁期的公司，籌碼不會(huì)過(guò)于分散，而且王一博本身就是樂(lè)華娛樂(lè)的臺(tái)柱子，如果他參股了，勢(shì)必不會(huì)遮遮掩掩。

那么，樂(lè)華娛樂(lè)的暴跌究竟是誰(shuí)的杰作呢？