界面新聞?dòng)浾?| 王勇
2023年鎳價(jià)跌去了近一半，如今鎳庫(kù)存持續(xù)高位，或繼續(xù)拉低鎳價(jià)。
上海期貨交易所數(shù)據(jù)顯示，1月12日當(dāng)周，滬鎳周度庫(kù)存增加729噸至14193噸，增幅約5.41%。這是繼2021年1月15日當(dāng)周后，滬鎳庫(kù)存再度回升至1.4萬(wàn)噸以上，創(chuàng)下近三年以來(lái)新高。
倫敦金屬交易所(LME)鎳庫(kù)存也達(dá)到一年以來(lái)的高位。截至1月11日，倫鎳庫(kù)存增至約6.91萬(wàn)噸。2023年，倫鎳庫(kù)存最低時(shí)為4萬(wàn)噸左右。
鎳庫(kù)存高企的背后，則是鎳價(jià)仍在低位徘徊。
截至1月16日收盤(pán)，滬鎳主力合約下跌870元/噸至12.685萬(wàn)元/噸，跌幅為0.68%；倫鎳在1月15日收盤(pán)價(jià)為16140美元/噸(約合11.6萬(wàn)元人民幣/噸)，跌幅為0.68%。
過(guò)去一年，鎳價(jià)經(jīng)歷了大跌。2023年1月，滬鎳價(jià)格達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)的約23.49萬(wàn)元/噸，12月跌至12.19萬(wàn)元/噸，幾近腰斬。
作為工業(yè)金屬，鎳被廣泛地應(yīng)用在鋼鐵、機(jī)械、建筑等多個(gè)行業(yè)。近年來(lái)隨著新能源產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，鎳可被應(yīng)用于三元電池材料，成為重要的能源金屬，引發(fā)全球關(guān)注。
下游需求刺激近年供應(yīng)端大幅擴(kuò)產(chǎn)，造成了產(chǎn)能過(guò)剩。
方正中期期貨指出，2023年全球鎳市場(chǎng)從鎳元素整體過(guò)剩、精煉鎳相對(duì)短缺的結(jié)構(gòu)性過(guò)剩，轉(zhuǎn)向了鎳元素的全面過(guò)剩。隨著精煉鎳新產(chǎn)能增加，以及國(guó)內(nèi)外交易所新交割品牌的引入，精煉鎳無(wú)論從現(xiàn)貨供應(yīng)還是期貨交割，短板均得到補(bǔ)齊。
金瑞期貨也認(rèn)為，鎳價(jià)長(zhǎng)期供給過(guò)剩的下行通道尚未走完，短期鎳價(jià)仍將維持區(qū)間波動(dòng)，影響因素包括鎳金屬持續(xù)全面過(guò)剩、成本端的鎳鐵價(jià)格波動(dòng)，以及信息端的印尼政策預(yù)期。
該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，國(guó)內(nèi)電積鎳產(chǎn)量后期維持高位，純鎳海內(nèi)外庫(kù)存仍持續(xù)累庫(kù)，硫酸鎳及中間品供應(yīng)寬松且持續(xù)累庫(kù)；印尼鎳鐵及菲律賓鎳礦逼近成本價(jià)格有所企穩(wěn)，但鎳鐵和不銹鋼過(guò)剩壓力仍大。
純鎳包括電解鎳和電積鎳，下游產(chǎn)品則包括硫酸鎳等，其可應(yīng)用于三元電池材料。
中信建投期貨認(rèn)為，純鎳需求端，當(dāng)前合金板塊因備貨完成采購(gòu)偏弱，不銹鋼廠商因年前檢修，預(yù)計(jì)需求也有所回落；硫酸鎳方面，部分前驅(qū)體企業(yè)透支2月需求，導(dǎo)致鹽廠挺價(jià)心態(tài)較濃，但整體看需求仍未有大的好轉(zhuǎn)，硫酸鎳價(jià)格以企穩(wěn)為主。
因?yàn)橛∧岣划a(chǎn)的紅土鎳礦伴生鐵元素，可直接生產(chǎn)鎳鐵。鎳鐵在煉鋼工業(yè)中可作為合金元素添加劑，可提高鋼的抗彎強(qiáng)度和硬度。
目前，印尼提交和批準(zhǔn)工作計(jì)劃和預(yù)算(RKAB)審批消息的炒作力度減弱，預(yù)計(jì)鎳鐵供應(yīng)端也呈寬松預(yù)期。需求端，鋼廠對(duì)于鎳鐵價(jià)格接受度略有好轉(zhuǎn)，但供強(qiáng)需弱下預(yù)計(jì)鐵價(jià)反彈幅度有限；不銹鋼方面，商家穩(wěn)價(jià)出貨為主，現(xiàn)貨商補(bǔ)庫(kù)力度有限，下游看空情緒較濃。
印尼擁有全球最大的鎳礦產(chǎn)能，美國(guó)地質(zhì)勘探局(USGS)數(shù)據(jù)顯示，印尼鎳礦產(chǎn)能折合鎳金屬超過(guò)100萬(wàn)噸/年，占全球產(chǎn)量的49%，主要以紅土鎳礦為主。
據(jù)廣發(fā)期貨1月11日發(fā)布的報(bào)告，在2024年礦產(chǎn)開(kāi)采行業(yè)新規(guī)定下，印尼采礦業(yè)受環(huán)境許可證、國(guó)家非稅收入以及資源數(shù)據(jù)等問(wèn)題影響，提交和批準(zhǔn)工作計(jì)劃和預(yù)算(RKAB)存在困難。未獲得RKAB批準(zhǔn)的公司，則無(wú)法出售其產(chǎn)品。這一消息曾短暫拉漲鎳價(jià)。
印尼總統(tǒng)大選，將對(duì)鎳礦RKAB問(wèn)題及產(chǎn)業(yè)政策有重大影響。
據(jù)廣發(fā)期貨引述印尼相關(guān)消息，印尼總統(tǒng)大選的第三號(hào)候選人曾表示，如果當(dāng)選，將暫停鎳冶煉廠的建設(shè)，且部分印尼鎳礦RKAB可能被退回。但印尼礦業(yè)協(xié)會(huì)表示，將在1月底前繼續(xù)完成多份申請(qǐng)。
按照計(jì)劃，2024年印尼第八任大選于2月14日得出票選結(jié)果，印尼鎳產(chǎn)業(yè)政策仍存在變數(shù)。
鎳價(jià)長(zhǎng)期承壓下，已有鎳礦宣布停止運(yùn)營(yíng)。加拿大礦業(yè)公司第一量子(First Quantum Minerals)表示，由于2023年鎳金屬價(jià)格大跌，同時(shí)受到巴拿馬大型銅礦被迫關(guān)閉影響，將停止其位于西澳Ravensthorpe鎳礦開(kāi)采，持續(xù)兩年。
Raventhorpe礦由第一量子和韓國(guó)浦項(xiàng)制鐵共同控股。該礦成本相對(duì)較高。截至2023年前三季度，該礦收入為2.79億美元，經(jīng)營(yíng)虧損6600萬(wàn)美元。
整體看，鎳過(guò)剩局面還將加劇。國(guó)際鎳業(yè)研究組織(INSG)在去年10月初預(yù)計(jì)，2023年全球鎳產(chǎn)量過(guò)剩22.3萬(wàn)噸，2024年將過(guò)剩23.9萬(wàn)噸。