文|新經(jīng)濟(jì)e線
低迷市況下，發(fā)起式基金正成為越來越多基金產(chǎn)品的新選擇。Wind統(tǒng)計(jì)表明，截至2024年1月14日，按基金成立日期計(jì)，年內(nèi)新成立基金數(shù)量共計(jì)有18只。其中，發(fā)起式基金數(shù)量就有8只，數(shù)量占比超過四成。
1月12日，萬家醫(yī)藥量化選股發(fā)布了基金合同生效公告。作為一只發(fā)起式基金，該基金A類和C類份額分別募集500.15萬份和500.02萬份，合計(jì)募集規(guī)模約1000.17萬元。其中，基金管理人——萬家基金用固有資金各認(rèn)購500萬元A類和C類份額。基金管理人的從業(yè)人員認(rèn)購了108.8元。包括內(nèi)部人士在內(nèi)，該基金募集有效認(rèn)購總戶數(shù)僅錄得13戶。
按照相關(guān)規(guī)定，管理人發(fā)起份額承諾持有期限為自基金合同生效日起不少于3年。也就是說，萬家基金持有上述1000萬份份額將鎖定三年時(shí)間。
萬家醫(yī)藥量化選股在基金合同中也明確，《基金合同》生效之日起3年后的年度對(duì)應(yīng)日，若基金資產(chǎn)凈值低于2億元的，《基金合同》自動(dòng)終止，不得通過召開基金份額持有人大會(huì)的方式延續(xù)。若屆時(shí)的法律法規(guī)或中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定發(fā)生變化，上述終止規(guī)定被取消、更改或補(bǔ)充，則本基金可以參照屆時(shí)有效的法律法規(guī)或中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定執(zhí)行。
除了萬家醫(yī)藥量化選股外，易方達(dá)基金旗下更是多達(dá)7只發(fā)起式基金在今年1月相繼成立，分別包括易方達(dá)深證50聯(lián)接（A/C）、易方達(dá)中證石化產(chǎn)業(yè)聯(lián)接（A/C）、易方達(dá)國證信息技術(shù)創(chuàng)新主題聯(lián)接（A/C）、易方達(dá)中證100聯(lián)接（A/C）、易方達(dá)中證滬港深300聯(lián)接（A/C）、易方達(dá)中證港股通中國100聯(lián)接（A/C）、易方達(dá)中證滬港深500聯(lián)接（A/C），單只基金募集規(guī)模均在1000萬元左右，全部為被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品。
新經(jīng)濟(jì)e線注意到，在發(fā)起式基金密集成立背后，一方面是應(yīng)對(duì)市場的無奈之舉，另一方面，亦不排除低位逆勢(shì)布局的考量。無論如何，管理人后續(xù)仍將面臨三年后產(chǎn)品規(guī)模能否如期做大的重大考驗(yàn)。
生存危機(jī)如影隨形
新經(jīng)濟(jì)e線統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，自2019年至2023年五年間，發(fā)起式基金的數(shù)量錄得逐年增加，連創(chuàng)新高。按年度計(jì)，最近五年新成立產(chǎn)品數(shù)量分別為205只、228只、321只、351只、404只。可見，新成立發(fā)起式基金的數(shù)量較五年前幾乎翻了一番。不過，生存危機(jī)也是如影隨形。
來源：基金公告
僅今年1月以來，就有3只發(fā)起式基金披露了清算報(bào)告，結(jié)束了基金使命。1月12日，據(jù)民生加銀中證200指數(shù)增強(qiáng)型發(fā)起式證券投資基金清算報(bào)告稱，該基金基金合同于2020年12月16日正式生效。根據(jù)《基金合同》“第五部分基金備案”之“三、基金存續(xù)期內(nèi)的基金份額持有人數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模”中的約定，“基金合同生效滿三年之日，若基金資產(chǎn)凈值低于2億元，基金合同自動(dòng)終止并按照本基金合同約定的程序進(jìn)行清算，并不得通過召開基金份額持有人大會(huì)延續(xù)基金合同期限?！?/p>
截至基金合同生效滿三年之日，即2023年12月16日日終，本基金基金資產(chǎn)凈值低于2億元，觸發(fā)上述《基金合同》約定的終止情形，《基金合同》自動(dòng)終止，基金管理人根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)、基金合同等約定履行基金財(cái)產(chǎn)清算程序，無需召開基金份額持有人大會(huì)?；鹱詈筮\(yùn)作日為2023年12月16日，并自2023年12月17日（最后運(yùn)作日的次日）起進(jìn)入基金財(cái)產(chǎn)清算程序。
截至2023年12月16日日終基金份額總額僅有1292.2萬份。其中，A類份額和C類份額分別為1128.48萬份和163.72萬份。而該基金成立時(shí)募集份額為2278.86萬份?？梢?，在運(yùn)作三年之后，基金規(guī)模并沒有如期做大，規(guī)模反而出現(xiàn)縮水，其份額縮水率為43.30%。
從基金業(yè)績表現(xiàn)來看，同樣不盡如人意。作為股票指數(shù)增強(qiáng)型基金，該基金在力求對(duì)中證200指數(shù)進(jìn)行有效跟蹤的基礎(chǔ)上，通過數(shù)量化的方法進(jìn)行積極的指數(shù)組合管理與風(fēng)險(xiǎn)控制，力求控制本基金凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)之間的日均跟蹤偏離度的絕對(duì)值不超過0.5%，年化跟蹤誤差不超過7.75%，力爭實(shí)現(xiàn)超越目標(biāo)指數(shù)的投資收益，謀求基金資產(chǎn)的長期增值。
截至最后運(yùn)作日2023年12月16日，民生加銀中證200指數(shù)增強(qiáng)A和C單位凈值分別僅為人民幣0.8003元和0.7931元，基金資產(chǎn)凈值分別僅錄得903.10萬元和129.84萬元，合計(jì)僅1032.94萬元。
新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，就在今年1月11日，同為量化產(chǎn)品的人保量化銳進(jìn)也發(fā)布了清算報(bào)告。截至2023年12月25日日終，該基金的基金資產(chǎn)凈值低于2億元人民幣，觸發(fā)《基金合同》約定的終止情形，《基金合同》自動(dòng)終止。基金于2023年12月26日起進(jìn)入清算程序，并按照《基金合同》的約定履行基金財(cái)產(chǎn)清算程序，無需召開基金份額持有人大會(huì)。
來源：基金公告
早在三年前的2020年12月23日基金合同生效日，基金募集規(guī)模約4781.88萬元。但截至基金最后運(yùn)作日2023年12月25日，人保量化銳進(jìn)混合A和人保量化銳進(jìn)混合C的單位凈值分別僅剩下0.6391元和0.6294元，對(duì)應(yīng)資產(chǎn)凈值分別僅約709.89萬元和185.67萬元，合計(jì)已不足一千萬元，僅錄得895.56萬元。
2024年1月8日，財(cái)通資管新添益6個(gè)月持有期混合型發(fā)起式證券投資基金清算報(bào)告也表明，該基金已于2023年10月31日起至2023年11月26日以通訊方式召開基金份額持有人大會(huì)，并于2023年11月28日對(duì)本次基金份額持有人大會(huì)表決進(jìn)行計(jì)票，大會(huì)表決通過了《關(guān)于終止財(cái)通資管新添益6個(gè)月持有期混合型發(fā)起式證券投資基金基金合同有關(guān)事項(xiàng)的議案》，決定終止《基金合同》。
截至基金最后運(yùn)作日（2023年11月29日）基金份額總額僅有2027.16萬份，其中財(cái)通資管新添益6個(gè)月持有期混合A 基金份額凈值0.8761元，份額總額2027.13萬份；財(cái)通資管新添益6個(gè)月持有期混合C 基金份額凈值0.8826元，份額總額237.49份。
發(fā)起式基金大考
此外，Wind統(tǒng)計(jì)還顯示，在2023年全年新成立的404只發(fā)起式基金中，多達(dá)350只（份額全并計(jì)算）產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模低于2億元，占比近九成，高達(dá)86.63%。而募集規(guī)模不足2000萬元的產(chǎn)品就多達(dá)241只，占比近六成。這也意味著三年的窗口期過后，這類產(chǎn)品將要面臨生存大考。
據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解，正常情況下，發(fā)起式基金需在合同中約定，基金合同生效三年后，若基金資產(chǎn)規(guī)模低于2億元，基金合同自動(dòng)終止，同時(shí)不得通過召開持有人大會(huì)的方式延續(xù)。屆時(shí)，一旦基金存續(xù)規(guī)模不能達(dá)到2億元存續(xù)門檻的話，等待它們的或許就是最終清算的結(jié)局。
截至去年年末，從發(fā)起式基金的類別來看，被動(dòng)指數(shù)基金成為第一大類，去年共計(jì)有109只產(chǎn)品成立，占比接近三成，約26.98%。按發(fā)行規(guī)模從大到小排序的話，共計(jì)有6只發(fā)起式被動(dòng)指數(shù)基金募集規(guī)模超過億元，位居發(fā)行榜前列。其中，博時(shí)基金旗下博時(shí)中證軟件服務(wù)（A/C）和博時(shí)北證50成份指數(shù)（A/C）分別位列第一大和第二大，其募集規(guī)模分別達(dá)78774.49萬元和29978.97萬元。萬家北證50成份指數(shù)（A/C）以16762.77萬元的發(fā)行規(guī)模位居第三大。
進(jìn)一步細(xì)分產(chǎn)品類型來看，發(fā)起式聯(lián)接基金占據(jù)了絕大多數(shù)，去年全年共計(jì)有86只產(chǎn)品成立，占比近八成。在發(fā)起式聯(lián)接基金管理人中，發(fā)行數(shù)量位居前列的華夏基金和易方達(dá)基金旗下分別就有19只和17只發(fā)起式聯(lián)接基金成立。不過，發(fā)行規(guī)模均在千萬元級(jí)別。其中，華夏基金旗下華夏中證基建聯(lián)接（A/C）、華夏中證綠色電力聯(lián)接（A/C）、華夏中證機(jī)器人聯(lián)接（A/C）、華夏中證智選1000價(jià)值穩(wěn)健策略聯(lián)接（A/C）等4只產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模居前，分別錄得7991.42萬元、4698.26萬元、3761.02萬元、2685.34萬元。
而易方達(dá)基金旗下發(fā)行規(guī)模超過2000萬元的發(fā)起式聯(lián)接基金僅有3只，分別為易方達(dá)中證芯片產(chǎn)業(yè)聯(lián)接（A/C）、易方達(dá)中證長江保護(hù)主題聯(lián)接（A/C）、易方達(dá)中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合聯(lián)接（A/C），余下14只聯(lián)接基金發(fā)行規(guī)模均不足2000萬元，僅一千萬元出頭。
國泰基金則位列第三，2023年公司旗下有10只發(fā)起式聯(lián)接基金成立。其中，發(fā)行規(guī)模最大的為國泰上證科創(chuàng)板100聯(lián)接（A/C）。該基金成立于2023年11月21日，募集規(guī)模約11063.77萬元。其中，其A類份額和C類份額分別募集約4584.13萬元和6479.64萬元，基金募集有效認(rèn)購總戶數(shù)達(dá)15923戶。但其余9只發(fā)起式聯(lián)接基金發(fā)行規(guī)模均在千萬元左右。
緊隨其后的為偏股混合型發(fā)起式基金，去年全年共計(jì)有97只該類產(chǎn)品成立，占比超過兩成。其中，合并發(fā)行規(guī)模超過億元的產(chǎn)品有13只，其數(shù)量占比僅在一成左右。按發(fā)行規(guī)模從大到小排序的話，華泰紫金先進(jìn)制造（A/C）、華夏景氣成長一年持有（A/C）、匯添富新能源精選（A/C）、東方紅遠(yuǎn)見領(lǐng)航（A/C）、交銀啟信（A/C）分別位列發(fā)行榜前五大，其募集規(guī)模分別達(dá)6.89億元、3.88億元、3.71億元、3.71億元、3.63億元。與此同時(shí)，多達(dá)46只偏股混合型發(fā)起式基金募集規(guī)模僅錄得千萬元出頭，占比超過四成，達(dá)47.42%。
值得關(guān)注的是，包括偏股混合型FOF、平衡混合型FOF、偏債混合型FOF、債券型FOF以及目標(biāo)日期FOF在內(nèi)，去年多達(dá)68只FOF產(chǎn)品只能靠發(fā)起式基金的形式成立，占比近兩成。其中，發(fā)起式目標(biāo)日期FOF就有32只。從發(fā)行規(guī)模來看，僅廣發(fā)安誠養(yǎng)老目標(biāo)2040三年持有（A/C）、
平安養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有、招商和惠養(yǎng)老2045五年持有等3只產(chǎn)品募集規(guī)模過億元。而多達(dá)16只目標(biāo)日期FOF發(fā)行規(guī)模均只有千萬元左右。對(duì)此，有市場人士認(rèn)為，造成這一現(xiàn)象的原因或與近年來產(chǎn)品整體缺乏賺錢效應(yīng)，導(dǎo)致投資者參與熱情不高。