文|時(shí)代周報(bào) 阿力米熱
編輯|潘展虹
2023年全年， CPI比上年上漲0.2%，穩(wěn)物價(jià)成效持續(xù)顯現(xiàn)，整體消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)恢復(fù)。
1月12日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年12月份，受寒潮天氣及節(jié)前消費(fèi)需求增加等因素影響，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲，同比降幅收窄。
12月份，CPI同比下降0.3%，降幅比上月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)?？鄢称泛湍茉磧r(jià)格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅保持穩(wěn)定。從環(huán)比看，CPI由上月下降0.5%轉(zhuǎn)為上漲0.1%。
具體來看，食品中，豬肉價(jià)格下降26.1%，降幅收窄5.7個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI下降約0.43個(gè)百分點(diǎn)，是帶動(dòng)CPI同比下降的主要因素；雞蛋、牛羊肉、食用油和禽肉類價(jià)格降幅在1.7%—8.4%之間。
非食品價(jià)格上漲0.5%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI上漲約0.38個(gè)百分點(diǎn)。非食品中，中藥材價(jià)格上漲17.7%，漲幅比上月有所回落；燃油小汽車和新能源小汽車價(jià)格分別下降6.4%和5.4%，降幅均有擴(kuò)大。
“展望2024年，預(yù)計(jì)CPI同比增速將由負(fù)轉(zhuǎn)正，呈現(xiàn)前低后高趨勢(shì)，整體維持0.5-1%增速，國(guó)際原油等大宗商品價(jià)格震蕩帶動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指（PPI）波動(dòng)加劇，2024年仍將維持低位運(yùn)行?！别d證券固收首席鄭嘉偉在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)說道。
2023年CPI同比上漲0.2%
作為反映消費(fèi)需求的一項(xiàng)重要指標(biāo)，2023年二季度以來，CPI持續(xù)處于0附近的低位水平。
具體來看，2023年7月，CPI為年內(nèi)首次同比負(fù)增長(zhǎng)，8月由負(fù)轉(zhuǎn)正為0.1%，但9月再次下跌至0%，10月、11月、12月則連續(xù)三個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。而截至12月，PPI同比已經(jīng)連續(xù)15個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。
剖析其原因，2023年CPI同比均處于低位，背后是預(yù)期不佳、有效需求不足，也有部分領(lǐng)域供給過剩的因素?！捌渲校芨呋鶖?shù)影響，豬肉和原油價(jià)格回落，對(duì)物價(jià)構(gòu)成拖累。整體上，國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求溫和復(fù)蘇，消費(fèi)需求復(fù)蘇滯后于生產(chǎn)供給，物價(jià)承壓?！?光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華告訴時(shí)代周報(bào)記者。
“去年消費(fèi)者物價(jià)低迷略超預(yù)期，主要受豬肉、原油價(jià)格下降超預(yù)期，高基數(shù)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求溫和修復(fù)、日用品供給充裕等方面共同影響。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華告訴時(shí)代周報(bào)記者。
從數(shù)據(jù)上來看，豬肉價(jià)格作為食品中權(quán)重最高的一項(xiàng)，2023年豬價(jià)格偏低位運(yùn)行。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，截至12月6日，2023年全國(guó)外三元生豬出欄均價(jià)為15.03元/公斤，年均價(jià)較2022年同期相比下跌3.77元/公斤，跌幅為20.05%。
從全年整體趨勢(shì)來看，2023年豬價(jià)僅出現(xiàn)兩波明顯的上漲，分別出現(xiàn)在2月份和7月份。
周茂華分析稱，去年2月、7月豬肉價(jià)格階段性反彈，主要是供需短期波動(dòng)引起的，2月養(yǎng)殖戶惜售、冷凍儲(chǔ)備增加，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與季節(jié)性需求等，導(dǎo)致供需偏緊；7月受生豬出欄整體減少、局部極端氣候等對(duì)短期供給構(gòu)成擾動(dòng)。同時(shí)，消費(fèi)修復(fù)，及市場(chǎng)生豬季節(jié)性消費(fèi)改善樂觀預(yù)期等，都推動(dòng)豬肉價(jià)格短期走高。
不過，從趨勢(shì)看，豬肉價(jià)格有望逐步改善。“市場(chǎng)機(jī)制將推動(dòng)生豬市場(chǎng)供需再平衡，豬肉價(jià)格持續(xù)回落，部分虧損嚴(yán)重養(yǎng)殖產(chǎn)能有序退出，改善市場(chǎng)供需關(guān)。能繁母豬存欄已經(jīng)連續(xù)11個(gè)月環(huán)比下滑，生豬產(chǎn)能持續(xù)壓降對(duì)生豬價(jià)格影響有望逐步顯現(xiàn)。”周茂華說道。
實(shí)際上，不止豬肉等食品的價(jià)格下降，今年以來，部分耐用消費(fèi)品如汽車等也出現(xiàn)降價(jià)促銷，這也反映出當(dāng)前老百姓在消費(fèi)方面相對(duì)偏弱，商品產(chǎn)能過剩、供過于求。
不完全統(tǒng)計(jì)，2023年12月以來，近20多家車企先后開啟降價(jià)促銷活動(dòng)。這其中，不僅包括哪吒、極氪、吉利、廣汽傳祺等在內(nèi)的新勢(shì)力代表，還有一汽豐田、一汽大眾、廣汽豐田、上汽大眾、上汽通用、上汽通用五菱等合資品牌。
“隨著擴(kuò)大內(nèi)需政策的逐步落實(shí)見效，疊加假期出行、娛樂和家庭服務(wù)需求增加，消費(fèi)將逐步恢復(fù)并持續(xù)擴(kuò)大，市場(chǎng)需求偏弱等問題有望逐步緩解?！编嵓蝹フf道。
2023年末召開的中央政治局會(huì)議也指出，2024年要推動(dòng)消費(fèi)從疫后恢復(fù)轉(zhuǎn)向持續(xù)擴(kuò)大，并穩(wěn)定和擴(kuò)大傳統(tǒng)消費(fèi)，提振新能源汽車、電子產(chǎn)品等大宗消費(fèi)；增加城鄉(xiāng)居民收入，擴(kuò)大中等收入群體規(guī)模等。
后續(xù)走勢(shì)怎么看？
作為宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要指標(biāo)，CPI一般與經(jīng)濟(jì)增速、消費(fèi)者收入水平等息息相關(guān)。隨著擴(kuò)內(nèi)需政策逐步發(fā)力，多位分析人士預(yù)計(jì)，2024年，CPI或?qū)⒈３譁睾蜕仙龖B(tài)勢(shì)。
財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)指出，2024年，豬肉和原油將由2023年的拖累因素轉(zhuǎn)為平穩(wěn)支撐因素，加上國(guó)內(nèi)需求整體回升，CPI同比或逐步企穩(wěn)。但是，居民“就業(yè)-收入-消費(fèi)”循環(huán)暢通仍面臨梗阻，預(yù)計(jì)2024年CPI同比漲幅整體偏溫和，全年增長(zhǎng)1%左右。
具體來看，食品價(jià)格或?qū)⑿》闲?。豬肉方面，2024年，能繁母豬和生豬存欄量延續(xù)下降將會(huì)帶動(dòng)豬肉價(jià)格走高，不過，市場(chǎng)高集中度導(dǎo)致去化速度仍然偏慢，預(yù)計(jì)豬價(jià)反彈幅度有限。其他食品方面，近年來全國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)保持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)鮮果、鮮菜等價(jià)格變化幅度不大。
非食品中，隨著美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向降息，主要經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)存階段，大宗商品價(jià)格有上升可能。與此同時(shí)，EIA能源市場(chǎng)分析報(bào)告亦指出，由于原油供需處于緊平衡狀態(tài)，2024年國(guó)際油價(jià)或?qū)⑿》闲小?/p>
中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，從全年來看，2023年CPI上漲0.2%，并未出現(xiàn)年初預(yù)期的疫情放開后的通脹回升現(xiàn)象。隨著擴(kuò)內(nèi)需政策逐步發(fā)力，疊加春節(jié)錯(cuò)位因素影響，預(yù)計(jì)2024年2月CPI同比大概率能回升至上漲區(qū)間。
而在PPI方面，溫彬分析稱，從2023年全年看，PPI由1月的-0.8%一路下行并快速探底，于5月達(dá)到年中低點(diǎn)-5.4%，隨后在原油、有色等大宗商品價(jià)格回升以及上年基數(shù)回落的帶動(dòng)下回升至12月的-2.7%，全年平均下降3.0%，大幅弱于2022年的4.1%，反映當(dāng)前我國(guó)工業(yè)企業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)能充沛及下游內(nèi)外需偏弱的特征依舊存在。
展望下一階段，預(yù)計(jì)2024年國(guó)際大宗商品價(jià)格有望波動(dòng)上行，我國(guó)一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望帶動(dòng)投資企穩(wěn)，下游消費(fèi)有望逐步恢復(fù)，同時(shí)低基數(shù)也會(huì)產(chǎn)生正向支撐，預(yù)計(jì)2024年P(guān)PI將緩步回正，時(shí)點(diǎn)或在年中左右。
伍超明也預(yù)計(jì)PPI同比將在今年年中附近轉(zhuǎn)正。他指出，在翹尾因素拖累作用減弱、原油價(jià)格震蕩上行、國(guó)內(nèi)需求刺激政策等共同作用下，PPI同比有望逐步改善。不過，受需求端制約，回升幅度可能有限。
“從整體的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)來看，2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體上將呈現(xiàn)出‘內(nèi)生動(dòng)力回歸、外部約束猶存’的修復(fù)格局，動(dòng)能上將逐漸由政策支撐切換到內(nèi)生循環(huán)弱復(fù)蘇，預(yù)計(jì)全年GDP約增長(zhǎng)4.8%左右，各季度走勢(shì)平穩(wěn)?！蔽槌髡f道。