界面新聞記者 | 牛其昌
扣非凈利潤已連續(xù)四年虧損，資產(chǎn)負(fù)債率超過80%，山東墨龍（002490.SZ）打算一次性打包出售兩家持續(xù)虧損的子公司，預(yù)計將對2024年產(chǎn)生收益約2.7億元。
不過界面新聞注意到，此次交易的對手方蕪湖智贏項目投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“蕪湖智贏”）剛剛成立不到一個月時間。其中，壽光市國有資產(chǎn)運(yùn)營中心旗下壽光市城投控股集團(tuán)有限公司（下稱“壽光城投”）作為有限合伙人持有27.97%份額，而山東墨龍的實控人壽光市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理局當(dāng)前持股比例為29.53%。
在業(yè)內(nèi)人士看來，山東墨龍此次將虧損資產(chǎn)置出，頗有通過左手倒右手而實現(xiàn)“甩包袱”的意味。
1月9日晚間，山東墨龍發(fā)布公告稱，為優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)低效資產(chǎn)剝離，公司擬將直接持有的子公司壽光寶隆石油器材有限公司（下稱“壽光寶隆”）70%股權(quán)、直接及通過全資子公司壽光懋隆新材料技術(shù)開發(fā)有限公司間接持有的威海市寶隆石油專材有限公司（下稱“威海寶隆”）合計98.0769%股權(quán)以1.42億元價格轉(zhuǎn)讓給蕪湖智贏。
山東墨龍表示，轉(zhuǎn)讓完成后，兩家子公司將不再納入合并報表范圍，本次交易預(yù)計對2024年度產(chǎn)生收益約2.7億元（未考慮應(yīng)收賬款等資產(chǎn)減值的影響，最終金額以年審會計師審計的結(jié)果為準(zhǔn)）。
公開資料顯示，山東墨龍主要從事能源裝備行業(yè)所需產(chǎn)品的設(shè)計研發(fā)、加工制造、銷售服務(wù)與出口貿(mào)易，產(chǎn)品主要有石油鉆采機(jī)械裝備、石油天然氣輸送裝備、油氣開采裝備、主要關(guān)鍵部件、鑄鍛產(chǎn)品等。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至2023年三季度末，實控人壽光市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理局持股比例為29.53%。
山東墨龍自2019年至2022年已連續(xù)四年扣非凈利潤出現(xiàn)虧損，且呈現(xiàn)虧損面不斷擴(kuò)大之勢，分別為-1.96億元、-2.67億元、-3.70億元、-3.61億元。
2023年前三季度，山東墨龍仍未能擺脫虧損境地，扣非凈利潤錄得虧損2.49億元；實現(xiàn)營業(yè)收入10.02億元，較去年同期下滑54.88%。不僅如此，山東墨龍賬上的貨幣資金只有1.74億元，較2023年年初減少超過60%，而短期借款則高達(dá)17.62億元，流動負(fù)債合計超過25億元。
在此背景下，山東墨龍資產(chǎn)負(fù)債率也不斷攀升，截至2023年三季度末，已達(dá)到80.12%，財務(wù)風(fēng)險進(jìn)一步加劇。
值得一提的是，此次山東墨龍剝離的是公司旗下兩家重要子公司。
其中，壽光寶隆成立于2007年，主營業(yè)務(wù)為生產(chǎn)、銷售石油器材、鑄鍛件；威海寶隆成立于2003年，主要生產(chǎn)連鑄圓管坯、大型鑄鍛件、鋼錠以及無縫鋼管。
這兩家子公司亦是拖累山東墨龍業(yè)績的關(guān)鍵。
其中，壽光寶隆2022年度虧損達(dá)9515.80萬元，2023年1-9月份虧損金額為3097.83萬元。截至2022年底，壽光寶隆已深陷資不抵債，公司總資產(chǎn)3.23億元，總負(fù)債5.76億元，凈資產(chǎn)為-2.53億元。不僅如此，進(jìn)入2023年以來，壽光寶隆處于停產(chǎn)狀態(tài)，虧損規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。
威海寶隆的情況也難言樂觀。
該公司2022年度虧損金額為2257.99萬元，2023年1-9月份虧損金額為1615.56萬元。截至2023年9月30日，威海寶隆流動資產(chǎn)2032.45萬元，流動負(fù)債4031.89萬元，流動負(fù)債大于流動資產(chǎn)1999.44萬元，短期償債能力面臨風(fēng)險。且進(jìn)入2023年以來，威海寶隆也處于停產(chǎn)狀態(tài)，公司只得將生產(chǎn)線等相關(guān)設(shè)備對外租賃，以此收取租金。
如今，山東墨龍就上述兩家停產(chǎn)公司與一家名為蕪湖智贏的有限合伙公司達(dá)成出售協(xié)議，且出售方式是以“溢價”置出。
根據(jù)坤信國際資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司對威海寶隆的股東全部權(quán)益在評估基準(zhǔn)日2023年9月30日的市場價值采取資產(chǎn)基礎(chǔ)法進(jìn)行評估，威海寶隆98.0769%股權(quán)對應(yīng)的評估值為1.68億元，非流動資產(chǎn)評估增值率139.31%，其中固定資產(chǎn)評估增值率88.55%，無形資產(chǎn)評估增值率575.51%，凈資產(chǎn)評估增值率190.76%。
評估機(jī)構(gòu)給出的理由是，“國內(nèi)外與被評估單位相類似的公司交易案例很少，且難以取得交易案例，因此無法獲得可比且有效的市場交易參照對象，故本次評估不考慮采用市場法。由于被評估單位目前處于停產(chǎn)狀態(tài)，未來經(jīng)營具有較大的不確定性，獲得預(yù)期收益以及所承擔(dān)的風(fēng)險難以合理預(yù)測及量化，因此無法采用收益法評估”。
此外，壽光寶隆70%股權(quán)評估價值為人民幣-2655.76萬元，因本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易為蕪湖智贏捆綁受讓壽光寶隆股權(quán)，經(jīng)雙方協(xié)商，同意本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款總額為人民幣1元。
那么，蕪湖智贏以溢價方式收購兩家持續(xù)虧損且顯陷入停產(chǎn)的公司，背后有何來頭？
據(jù)天眼查APP及公告顯示，蕪湖智贏成立于2023年12月21日，距今不到一個月時間。該公司注冊資本1.42億元，注冊地位于安徽省蕪湖市鏡湖區(qū)，經(jīng)營范圍包括以自有資金從事投資活動、企業(yè)管理、企業(yè)管理咨詢。
從蕪湖智贏的合伙人來看，北京融凱德投資管理有限公司作為普通合伙人持有0.07%份額，中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司作為有限合伙人持有71.96%份額，壽光城投作為有限合伙人持有27.97%份額， 實際控制人為國務(wù)院直接管理的中國中信集團(tuán)有限公司。
值得一提的是，蕪湖智贏的合伙人之一壽光城投由壽光市國有資產(chǎn)運(yùn)營中心100%控股，而山東墨龍的實控人正是壽光市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理局。
山東墨龍表示，蕪湖智贏與山東墨龍及公司前十大股東在產(chǎn)權(quán)、業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、債權(quán)債務(wù)、人員等方面均不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，也不存在其他可能或已經(jīng)造成公司對其利益傾斜的其他關(guān)系。此次交易“有利于公司資產(chǎn)優(yōu)化配置，回收資金”“定價公允，交易對方資信狀況良好，不存在損害公司及股東，特別是中小股東利益的情形”。
山東當(dāng)?shù)啬乘侥蓟鸾?jīng)理展林對界面新聞表示，從山東墨龍出售旗下兩家停產(chǎn)子公司來看，其中壽光寶隆早已資不抵債，引入中國華融進(jìn)行收購有處置不良資產(chǎn)的意味。
“從上市公司的角度來說，此次交易若能成行，將有助于公司甩掉包袱，盤活資產(chǎn)。同時，1.42億元的真金白銀也能在一定程度上補(bǔ)充公司有限的現(xiàn)金流。”展林表示。
需要注意的是，本次交易事項已按照相關(guān)規(guī)定完成國資審批程序，但尚需提交公司2024年第一次臨時股東大會審議。
目前，山東墨龍第三、四、五、六大股東山東智夢控股有限公司、壽光市鴻森物流有限公司、壽光市磐金置業(yè)有限公司、壽光市瑞森新型建材有限公司系一致行動人，合計持有山東墨龍19.01%股權(quán)，僅次于第一大股東壽光墨龍控股有限公司。因此，本次交易能否成行還需看股東大會的投票結(jié)果。
截至1月10日收盤，山東墨龍收于4.28元/股，下跌2.95%。