文|未來跡FutureBeauty  向婷婷

編輯|吳思馨

毛戈平的上市之路再度折戟。

昨日（1月4日），上交所官網(wǎng)披露消息稱，毛戈平化妝品股份有限公司（簡稱：毛戈平公司）日前向上交所提交了《毛戈平化妝品股份有限公司關(guān)于撤回首次公開發(fā)行股票并在主板上市申請文件的申請》，申請撤回申請文件。毛戈平公司的IPO狀態(tài)也已顯示為終止。

但一位接近毛戈平公司的人士向《FBeauty未來跡》透露，毛戈平放棄IPO跟行業(yè)環(huán)境、自身經(jīng)營沒有任何關(guān)系，而是背后的股東問題。

8年坎坷IPO之路，受背后股東拖累？

毛戈平公司的上市歷程可謂是一波三折。

公開信息顯示，2016年12月毛戈平公司首次遞交招股書，擬申請滬市主板上市，并于2017年二次更新招股書，毛戈平IPO材料為“預(yù)披露更新”，此后上市進(jìn)程便陷入停頓。

按照上述接近毛戈平公司人士的說法，艱難的IPO歷程或許是其最大外部股東九鼎股份的“鍋”。

自成立以來，毛戈平公司共收獲了兩輪融資：2010年11月新開發(fā)和普華資本共同投資的5850萬元戰(zhàn)略融資、2015年10月九鼎投資進(jìn)行的600萬元股權(quán)轉(zhuǎn)讓。需要注意的是，這兩輪融資中都有私募基金九鼎股份的身影。

在毛戈平開啟上市進(jìn)程后，“九鼎”系開始爆雷。

2018年，九鼎集團(tuán)發(fā)布公告，稱其因涉嫌違反證券法律法規(guī)，證監(jiān)會已對九鼎集團(tuán)進(jìn)行立案調(diào)查。九鼎集團(tuán)投資的毛戈平、泰禾股份、祥云股份等多家企業(yè)的IPO也因此受阻。直到2021年初，九鼎集團(tuán)及時任高管多人涉嫌信息披露違法被處罰。隨著處罰落地，同年10月，毛戈平公司首發(fā)過會，不過之后也未等到上市的消息。

據(jù)時代財經(jīng)統(tǒng)計，2018—2022年，九鼎投資在管IPO項(xiàng)目進(jìn)展艱難，僅在2021年有3家參股項(xiàng)目獲得證監(jiān)會IPO核準(zhǔn)批復(fù)。

2023年2月，九鼎投資與九鼎集團(tuán)再度發(fā)布公告，稱收到證監(jiān)會出具的《市場禁入決定書》以及《行政處罰決定書》，因公司實(shí)際控制人吳剛作為九泰基金管理有限公司實(shí)際控制人、九泰基金董事，違法干預(yù)基金經(jīng)營活動，證監(jiān)會決定對吳剛采取5年市場禁入措施，同時處以100萬元罰款。

也是在當(dāng)時，證監(jiān)會宣布全面注冊制正式實(shí)施，主板在審的企業(yè)若要申請主板IPO，需重新提交申報材料。一個月之后，毛戈平公司再度更新招股書，重啟IPO進(jìn)程。

至2024年1月4日，毛戈平公司申請撤回IPO申請，將近8年的上市之路就此結(jié)束。

而資本市場對毛戈平的質(zhì)疑，主要集中在其營銷推廣上的過多投入。

根據(jù)毛戈平公司招股書顯示，2020—2022年期間，公司廣告費(fèi)及業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)在逐年增加，占營業(yè)收入的比例分別達(dá)到10.85%、14.57%和18.16%，主要包括品牌推廣費(fèi)用、試用裝費(fèi)用、電商運(yùn)營和推廣費(fèi)、培訓(xùn)業(yè)務(wù)推廣費(fèi)等。

與此相對應(yīng)的是，公司在研發(fā)上的投入占比卻在逐年減少，募集資金的主要用途也集中在渠道建設(shè)及品牌推廣項(xiàng)目。

截自毛戈平公司招股書

三年“逆勢狂奔”，躋身15億品牌俱樂部

毛戈平公司創(chuàng)立于2000年，公司主要從事「MAOGEPING」與「至愛終生」兩大品牌彩妝、護(hù)膚系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及化妝技能培訓(xùn)業(yè)務(wù)。其中，“MAOGEPING”品牌是以公司創(chuàng)始人、美妝藝術(shù)大師毛戈平的名字命名，是公司的核心品牌。

AOGEPING毛戈平是最近幾年增長速度最快的國貨美妝品牌之一。

據(jù)毛戈平公司更新的招股書顯示，2020年—2022年，毛戈平公司的營收分別為8.62億、14.1億、16.5億元。2021年、2022年毛戈平股份營收分別同比增長62.33%、17.50%；凈利潤分別為1.98億元、3.27億元、3.49億元，同比增長64.88%、6.63%。

其中，定位于高端彩妝的“MAOGEPING”品牌，以中高端百貨專柜直營模式和電商銷售為主。從公司收入情況來看，MAOGEPING品牌為公司貢獻(xiàn)了主要營收，且營收占比仍在逐年增加。數(shù)據(jù)顯示，2020—2022年的三年內(nèi)，品牌營收占比分別達(dá)到87.57%、90.95%、95.24%，2021年，品牌營收超過10億，并于2022年躋身“15億品牌俱樂部”。

從線下百貨專柜起家的毛戈平，近幾年在線上也有不俗的增量。魔鏡洞察數(shù)據(jù)顯示，2023年1-10月淘系平臺的彩妝類目中，毛戈平是唯一一個銷售額在前20的高端國貨彩妝品牌，并且也是少有的銷售額、銷量同比均在上漲彩妝品牌。

此外，在今年的天貓彩妝雙11全周期銷售榜單中，毛戈平銷量超過紀(jì)梵希、阿瑪尼、BOBBI BROWN，排名第十一位。

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更少見的是，毛戈平在線下渠道的成績也非常出色。

招股書信息顯示，截至 2022 年末，毛戈平公司已在全國各區(qū)域開設(shè)化妝品專柜367家。從線下反饋來看，百貨渠道對毛戈平品牌的評價很高。

據(jù)一位銀泰商業(yè)系統(tǒng)內(nèi)部人士透露，MAOGEPING品牌于2005年首次進(jìn)駐銀泰百貨，在杭州銀泰百貨武林店開出的第一年，便成了千萬級專柜。

數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，銀泰體系內(nèi)國產(chǎn)美妝的銷售額與去年同期相比增長了27%。其中，MAOGEPING毛戈平在銀泰百貨的銷售額同比增長了55%。另外在618期間，為銀泰百貨獨(dú)家定制的 “65克魚子面膜套裝”賣了1.34萬件。

此外在2023年6月，「毛戈平·光韻」系列在絲芙蘭銷量破億。

有資深業(yè)內(nèi)人士分析，毛戈平之所以能夠在疫情期間實(shí)現(xiàn)快速增長，一是因?yàn)槠鋵Ｗ⒅袊袌?，盡可能去了解所要服務(wù)的消費(fèi)者；二是品牌聚焦在某一個品類上深耕，這都是幫助品牌快速破圈的重要因素。

另外上述業(yè)內(nèi)人士還指出，毛戈平品牌從彩妝拓展至護(hù)膚業(yè)務(wù)，實(shí)際上也是為了服務(wù)彩妝?！袄缙放票铘~籽面膜，實(shí)際上也是為了使用后讓底妝更為服帖、上妝更好看?！?/p>

辦廠、投資、買地，研發(fā)重心彰顯

盡管在資本市場受阻，毛戈平公司對品牌和公司的投入建設(shè)卻從未停止過。

2023年年末，杭州第14批涉宅土地開拍。其中，總價最高的一塊地被毛戈平公司買下，將用于總部（化妝品研發(fā)、銷售）項(xiàng)目建設(shè)。

毛戈平公司競得的這塊望江板塊核心商業(yè)地塊成交價為5.93億元，坐落于婺江路站地鐵口附近，毗鄰港資新世界中國正在杭州打造的高端商業(yè)綜合體K11。值得一提的是，截至2022年末，毛戈平公司賬面共有資金為8.89億元。

剛買完地，毛戈平公司又對外投資了一家美妝企業(yè)——杭州尚都匯化妝品科技有限公司，持股比例為100%。公開信息顯示，該公司所屬行業(yè)為“專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)”，主要從事技術(shù)服務(wù)、開發(fā)、咨詢；生物基材料制造等業(yè)務(wù)。通過成立此新公司，毛戈平公司或?qū)⑦M(jìn)一步布局研發(fā)。

事實(shí)上，毛戈平公司的投入重點(diǎn)或許早就是研發(fā)。在2023年4月，毛戈平美妝研發(fā)中心在杭州奠基開工，預(yù)計兩年內(nèi)完成建設(shè)并投入運(yùn)營。項(xiàng)目完成后，將成為集研發(fā)生產(chǎn)中心、產(chǎn)品美學(xué)設(shè)計中心、消費(fèi)者參觀中心為一體的創(chuàng)新型美妝研發(fā)工廠。

的來看，從自建美妝工廠，到買地建設(shè)總部，再到成立專注技術(shù)研究的新公司，毛戈平似乎正在用行動來回應(yīng)市場對其“重營銷、輕研發(fā)”的質(zhì)疑。