文｜BT財(cái)經(jīng) 大海
近日，法拉第未來(lái)（FF）再次收到納斯達(dá)克關(guān)于退市或不符合繼續(xù)上市規(guī)則或標(biāo)準(zhǔn)的通知。根據(jù)要求，法拉第未來(lái)需要在2024年6月25日之前將股價(jià)連續(xù)至少10天提高到1美元以上，否則就會(huì)退市。
截至目前，法拉第未來(lái)最新股價(jià)只有0.23美元，相較于巔峰時(shí)期暴跌高達(dá)99.99%。
幾乎在同時(shí)（1月2日），法拉第未來(lái)官方宣布公司在2023年完成了10臺(tái)FF 91 2.0 Futurist Alliance的交付。根據(jù)法拉第未來(lái)公布的2023年第三季度財(cái)報(bào)顯示，其汽車(chē)銷(xiāo)售收入為55.1萬(wàn)美元。對(duì)此，法拉第未來(lái)表示，第三季度首次實(shí)現(xiàn)創(chuàng)收。
您沒(méi)有看錯(cuò)，整個(gè)2023年法拉第未來(lái)交付了10輛車(chē)，更令外界詫異的是，據(jù)彭博社報(bào)道，這10名客戶中包含賈躍亭自己，同時(shí)也包含多位FF公司的員工。據(jù)彭博社報(bào)道，法拉第未來(lái)此前整整9年時(shí)間只交付了7輛汽車(chē)，和很多車(chē)企停留在PPT造車(chē)階段幾乎沒(méi)有本質(zhì)上的差別。
就連賈躍亭也公開(kāi)表示：“自己做出了很多努力，公司也達(dá)成了一個(gè)又一個(gè)里程碑，公司市值和股價(jià)遭遇至暗時(shí)刻，感到無(wú)比痛心和失望”。
“PPT跨國(guó)項(xiàng)目”法拉第未來(lái)或真的要停步了。
資金都去哪兒了？
賈躍亭和他的法拉第未來(lái)計(jì)劃從項(xiàng)目伊始就被外界質(zhì)疑是“PPT項(xiàng)目”。我們假設(shè)一個(gè)“if時(shí)間線”，在這個(gè)“幻想空間”中賈躍亭真的想完成造車(chē)夢(mèng)，那么法拉第未來(lái)項(xiàng)目究竟遇到了什么阻力？
7年前的2014年，賈躍亭開(kāi)啟了他的造車(chē)夢(mèng)，成立法拉第未來(lái)。作為電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)的先驅(qū)之一，法拉第未來(lái)的目標(biāo)是打造高性能、環(huán)保的電動(dòng)汽車(chē)，不得不說(shuō)法拉第未來(lái)成立之時(shí)確實(shí)趕上了風(fēng)口，據(jù)《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021—2035年）》的展望來(lái)看，到2025年，中國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力明顯增強(qiáng)，新能源汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)售量達(dá)到汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)售總量的20%左右。
然而最大的問(wèn)題是，法拉第未來(lái)的造車(chē)進(jìn)度一直備受爭(zhēng)議，被批評(píng)為緩慢甚至停滯不前。那么什么原因會(huì)導(dǎo)致法拉第未來(lái)進(jìn)度遲緩呢？我們首先看看法拉第未來(lái)的融資情況。
法拉第未來(lái)在發(fā)展初期為了籌集資金，公司采取了多種方式，包括向投資者募集資金、尋求政府補(bǔ)貼和與合作伙伴合作等。最終，法拉第未來(lái)成功吸引了一些知名投資者。其中，賈躍亭個(gè)人向法拉第未來(lái)注資數(shù)億美元，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，2014年12月法拉第未來(lái)成立，創(chuàng)始人賈躍亭宣布將投入10億美元作為初始投資。也就是說(shuō)，項(xiàng)目備受質(zhì)疑，賈躍亭本人還是砸了真金白銀到項(xiàng)目中的。
法拉第未來(lái)還得到了其他投資者的支持，如恒大集團(tuán)和美國(guó)投資機(jī)構(gòu)Birch Lake Associates等。法拉第未來(lái)融資時(shí)間線如下：
2015年3月：公司完成A輪融資，融資金額未公開(kāi)；
2016年3月：法拉第未來(lái)完成B輪融資，融資金額超過(guò)15億美元；
2017年1月：在CES展會(huì)上，法拉第未來(lái)首次展示FF91概念車(chē)，并宣布與恒大集團(tuán)達(dá)成合作協(xié)議，恒大集團(tuán)投資6億美元；
2019年7月：法拉第未來(lái)進(jìn)行重組，與Birch Lake Associates等投資者達(dá)成新的融資協(xié)議；
2020年9月：法拉第未來(lái)宣布完成D輪融資，融資金額未公開(kāi)。
法拉第未來(lái)最新的融資情況在三季報(bào)中有顯示：法拉第未來(lái)在公告中表示：融資方面，第三季度我們通過(guò)可轉(zhuǎn)換票據(jù)、股權(quán)信貸額度（ELOC）和ATM融資一共融得6,180萬(wàn)美元（約4.47億）。除此之外，還有一筆1,200萬(wàn)美元（約8686.92萬(wàn)元）的現(xiàn)金到賬。
如果單看法拉第未來(lái)的融資情況是比較順利的，一直有資金源源不斷的進(jìn)入項(xiàng)目，但是法拉第未來(lái)真的不缺錢(qián)嗎？
法拉第未來(lái)在最新公告中寫(xiě)道：除了股權(quán)融資，法拉第未來(lái)通過(guò)出售并回租其位于加利福尼亞州漢福德的制造工廠，成功進(jìn)行了資產(chǎn)融資。通過(guò)這筆交易，我們釋放了至多1,200萬(wàn)美元的非稀釋性股本，被指定用于對(duì)工廠的重要改進(jìn)和基礎(chǔ)開(kāi)發(fā)，這對(duì)FF 912.0 Futurist Alliance的生產(chǎn)軌跡至關(guān)重要。在這筆交易中，我們沒(méi)有出售包括設(shè)備在內(nèi)的任何實(shí)物資產(chǎn)。我們之前一直在租用漢福德工廠造車(chē)，我們只是換了房東。工廠繼續(xù)正常運(yùn)營(yíng)。
原來(lái)賈躍亭竟然將法拉第未來(lái)的工廠賣(mài)掉了，然后回租，一來(lái)一回，資產(chǎn)變現(xiàn)金，值得強(qiáng)調(diào)的是，彭博社等多家媒體指出，加利福尼亞州漢福德的制造工廠是法拉第未來(lái)目前唯一一個(gè)能造車(chē)的工廠。
從這個(gè)方面可以印證，資金問(wèn)題是導(dǎo)致法拉第未來(lái)造車(chē)進(jìn)度緩慢的主要原因之一。電動(dòng)汽車(chē)制造需要大量的資金投入，包括研發(fā)、生產(chǎn)、市場(chǎng)推廣等方面。然而，法拉第未來(lái)多次傳出資金鏈斷裂的消息，融資來(lái)的錢(qián)都去哪兒了？只有賈躍亭知道。
大型PPT項(xiàng)目
跨年夜當(dāng)天，賈躍亭發(fā)布了一條微博，微博中如此寫(xiě)道：“公司正式形成經(jīng)營(yíng)閉環(huán)并進(jìn)入交付營(yíng)收階段，2024年繼續(xù)篤定前行，開(kāi)啟中東第三極”。
但是幾乎所有人都不再相信法拉第未來(lái)可以“繼續(xù)篤定前行”，因?yàn)榉ɡ谖磥?lái)目前面臨的形勢(shì)幾乎等于走到了懸崖邊上。
首當(dāng)其沖的就是法拉第未來(lái)收到納斯達(dá)克退市通知，公告顯示，法拉第未來(lái)的股價(jià)在2023年11月9日至2023年12月27日期間連續(xù)30個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)低于每股1美元，因此不符合納斯達(dá)克上市規(guī)則。法拉第未來(lái)需在2024年6月25日前，讓股價(jià)至少連續(xù)十個(gè)交易日達(dá)到每股1美元及以上，否則將面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。
2023年，法拉第未來(lái)的市值已蒸發(fā)99.99%，股價(jià)從每股23.2美元跌至每股0.18美元，最新市值約2248.10萬(wàn)美元。如果法拉第未來(lái)退市，那么本就捉襟見(jiàn)肘的資金鏈只會(huì)雪上加霜。
此外，法拉第未來(lái)一些所謂的“融資”，其實(shí)等于向金融機(jī)構(gòu)貸款，比如來(lái)自美國(guó)商業(yè)銀行Birch Lake的融資，據(jù)彭博社報(bào)道，法拉第未來(lái)來(lái)自Birch Lake的融資帶有某些條件（類(lèi)似國(guó)內(nèi)的對(duì)賭協(xié)議），也就是說(shuō)，如果法拉第未來(lái)不能及時(shí)盈利，就會(huì)形成一筆越滾越大的債務(wù)。
這也解釋了為什么賈躍亭將法拉第未來(lái)總部大樓以及法拉第未來(lái)漢福德工廠統(tǒng)統(tǒng)賣(mài)掉換取了現(xiàn)金流。
最麻煩的是，據(jù)天眼查App顯示，2023年11月，賈躍亭和樂(lè)視控股新增了一條被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標(biāo)的1.5億元，原因是借款合同糾紛。
涉及山西堯信融資再擔(dān)保有限公司與樂(lè)視控股（北京）有限公司等借款合同糾紛案件，執(zhí)行法院為臨汾市中級(jí)人民法院。案件流程顯示，山西堯信融資再擔(dān)保有限公司于2021年起訴樂(lè)視控股（北京）有限公司、賈躍亭、北京百鼎新世紀(jì)商業(yè)管理有限公司、北京財(cái)富時(shí)代置業(yè)有限公司，該案于2021年12月至2022年4月多次開(kāi)庭。
目前，賈躍亭名下存在多條股權(quán)凍結(jié)、被執(zhí)行人、限制消費(fèi)令信息，被執(zhí)行總金額超12億元。賈躍亭歷史上被執(zhí)行次數(shù)達(dá)64次，金額約達(dá)331億元。
這樣的公司管理層背景或很難再獲取美國(guó)投資人的信任。
值得強(qiáng)調(diào)的是，法拉第未來(lái)管理層并不穩(wěn)定。近年來(lái)，法拉第未來(lái)的高層人員頻繁變動(dòng)，導(dǎo)致公司的戰(zhàn)略和方向不夠穩(wěn)定。2022年至今，法拉第未來(lái)管理層經(jīng)歷了多輪大換血，甚至賈躍亭及其FF創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)曾一度被邊緣化，2023年賈躍亭才重新奪回了公司的控制權(quán)。
除了資金和管理層問(wèn)題，供應(yīng)鏈問(wèn)題也是導(dǎo)致法拉第未來(lái)造車(chē)進(jìn)度緩慢的原因之一。電動(dòng)汽車(chē)的制造需要大量的零部件和原材料，而供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性對(duì)生產(chǎn)進(jìn)度至關(guān)重要。然而，法拉第未來(lái)在供應(yīng)鏈管理方面存在一些問(wèn)題，如供應(yīng)商的不穩(wěn)定、零部件的質(zhì)量問(wèn)題等。這些問(wèn)題可能導(dǎo)致生產(chǎn)線的中斷和延誤，從而影響了造車(chē)進(jìn)度。
除了以上原因，法拉第未來(lái)還面臨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和技術(shù)創(chuàng)新的挑戰(zhàn)。電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，各大汽車(chē)制造商都在加大投入，推出更加先進(jìn)的電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)品。在這樣的背景下，法拉第未來(lái)需要不斷創(chuàng)新和提高產(chǎn)品質(zhì)量，才能在市場(chǎng)中脫穎而出。然而，創(chuàng)新和研發(fā)需要大量的資金和時(shí)間投入，而留給法拉第未來(lái)的時(shí)間并不多了。
現(xiàn)實(shí)中并沒(méi)有所謂的“if時(shí)間線”，賈躍亭所謂的“造車(chē)夢(mèng)”是建立在犧牲一些投資人利益的基礎(chǔ)上虛無(wú)的夢(mèng)，早點(diǎn)夢(mèng)醒了也好。