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建材行業(yè)大整合,國(guó)企北新建材擬40億收購(gòu)?fù)苛掀髽I(yè)嘉寶莉

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建材行業(yè)大整合,國(guó)企北新建材擬40億收購(gòu)?fù)苛掀髽I(yè)嘉寶莉

這宗建材行業(yè)的大宗股權(quán)交易,也有嚴(yán)苛的業(yè)績(jī)對(duì)賭。

染色木皮產(chǎn)品。圖片來(lái)源:嘉寶莉官網(wǎng)

界面新聞?dòng)浾?| 藍(lán)麗琦

集采大訂單、新廠建設(shè)、大并購(gòu),涂料企業(yè)最近動(dòng)作不斷,成為泛家居行業(yè)中的熱門(mén)板塊。

近期備受市場(chǎng)關(guān)注的是北新建材(000786.SZ)要以超過(guò)40億元的價(jià)格收購(gòu)?fù)苛掀髽I(yè)嘉寶莉。在2023年下半年傳出消息后,這一裝修建材行業(yè)的大并購(gòu)終于敲定。

元旦假期結(jié)束后,北新建材股價(jià)在開(kāi)年已收獲三連漲。1月4日,北新建材股價(jià)報(bào)收25.1元/股。1月2日至4日的漲幅分別為5.43%、0.44%、1.16%。

據(jù)北新建材節(jié)前發(fā)布的收購(gòu)公告顯示,與世駿(香港)有限公司、江門(mén)市承勝投資有限公司等交易對(duì)手方,簽署了《關(guān)于嘉寶莉化工集團(tuán)股份有限公司的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,約定公司受讓嘉寶莉78.34%的股份,轉(zhuǎn)讓價(jià)格為40.74億元。

三個(gè)月前,2023年9月21日,北新建材曾公告,已經(jīng)與世駿(香港)有限公司簽署了《交易條款備忘錄》和《誠(chéng)意金協(xié)議》,并支付了1000萬(wàn)元盡調(diào)誠(chéng)意金,將作為未來(lái)股權(quán)支付款的一部分。

北新建材的控股股東為中國(guó)建材(3323.HK),是一家具有國(guó)資背景的建材企業(yè),主打石膏板為主的輕質(zhì)建材,2022年?duì)I收為199.34億元;而嘉寶莉是一家廣東江門(mén)的涂料企業(yè),背后為仇氏家族,曾被看作是粵派民營(yíng)涂料企業(yè)之光,2022營(yíng)收達(dá)到36.09億元。

盡管涂料應(yīng)用廣泛、需求量大,行業(yè)內(nèi)也有數(shù)十家頭部企業(yè),但目前已上市的涂料企業(yè)并不多。此次嘉寶莉被北新建材收購(gòu),或能增加資本市場(chǎng)對(duì)涂料行業(yè)的關(guān)注度。

業(yè)績(jī)對(duì)賭

收購(gòu)公告顯示,各方同意在扣減嘉寶莉集團(tuán)擬實(shí)施的分紅后,確定嘉寶莉100%股份的作價(jià)為52億元,因此78.34%股份的轉(zhuǎn)讓價(jià)格為40.74億元。

在嘉寶莉的股權(quán)架構(gòu)中,其控股股東為世駿(香港)有限公司,持股比例達(dá)到31.41%;其余前十大股東則為來(lái)自江門(mén)或者珠海的投資企業(yè)。

天眼查APP顯示,世駿(香港)有限公司的大股東為嘉寶莉創(chuàng)始人仇啟明的妻子黃潔華,她直接或間接控制嘉寶莉25.13%的股權(quán)。而仇啟明則間接持有嘉寶莉21.28%;二人的女兒仇東平間接持股6.33%;兒子仇東航間接持股3.28%。

仇氏家族總計(jì)持有嘉寶莉超過(guò)50%的股權(quán),處于絕對(duì)控制地位。而嘉寶莉的董事長(zhǎng)為仇啟明,總經(jīng)理為兒子仇東航,女兒仇東平則擔(dān)任董事。從控股權(quán)和管理權(quán)的分配來(lái)看,也是典型的家族企業(yè)。

在此次的收購(gòu)協(xié)議中共劃分為甲乙丙三方甲方為北新建材這一受讓方;乙方為世駿(香港)有限公司和江門(mén)派的投資企業(yè);丙方為珠海的投資企業(yè)。

此次收購(gòu)?fù)瓿珊?/span>原控股股東世駿(香港)有限公司的持股比例變更為0。北新建材直接控股78.34%,成為控股股東

需要關(guān)注的是,此次收購(gòu)分三次進(jìn)行,并且伴隨著業(yè)績(jī)對(duì)賭。

第一期支付金額為轉(zhuǎn)讓總額的10%,即為4.07億元第二期支付金額為轉(zhuǎn)讓總額的60%,24.44億元將在完成交接和工商變更登機(jī)后支付。

第三期支付金額為轉(zhuǎn)讓總額的30%,12.22億元將在交接完成后分三年支付。但在2024年至2026年間,原始股東作出了兩個(gè)業(yè)績(jī)承諾。

首先是,2023年8至12月,經(jīng)交接審計(jì)師審閱并排除股權(quán)激勵(lì)而產(chǎn)生股份支付影響、扣除非經(jīng)常性損益的稅后凈利潤(rùn)不低于1.15億元。公告重點(diǎn)強(qiáng)調(diào),如低于前述金額,北新建材有權(quán)從向原始股東支付的第二期股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格中,直接扣減差額部分。

其次,2024、20242025、20242026年間的稅后凈利潤(rùn)不得低于4.13億元、8.75億元、13.94億元。如果未實(shí)現(xiàn)承諾業(yè)績(jī),由原始股東向嘉寶莉集團(tuán)進(jìn)行業(yè)績(jī)補(bǔ)償。

作為參考,嘉寶莉2023年1至7月總營(yíng)收20.47億元,凈利潤(rùn)1.96億元;2022年總營(yíng)收36.09億元,凈利潤(rùn)2.68億元。

這就意味著,2023全年嘉寶莉的凈利潤(rùn)需要達(dá)到3.11億元,否則二期轉(zhuǎn)讓金額會(huì)打折扣2024年的凈利潤(rùn)要相比2023年的最低要求至少增長(zhǎng)30%,否則要進(jìn)行業(yè)績(jī)補(bǔ)償。

從業(yè)績(jī)承諾的內(nèi)容看來(lái)北新建材希望保證2023年至2026年嘉寶莉的經(jīng)營(yíng)狀況,在穩(wěn)定的前提下“更上一層樓”要求較高。

嘉寶莉創(chuàng)始人依靠原有平臺(tái)“既遙遠(yuǎn)又困難”

北新建材為傳統(tǒng)的建材企業(yè),2022年?duì)I收為199.34億元,輕質(zhì)建材貢獻(xiàn)收入占比超過(guò)8成,其中石膏板、龍骨、防水卷材產(chǎn)品分別貢獻(xiàn)收入6成、1成、1成。

北新建材顯示,公司目前涂料業(yè)務(wù)板塊目前年產(chǎn)能10.3萬(wàn)噸,主要集中在華北地區(qū),在規(guī)模與行業(yè)影響力方面亟待補(bǔ)強(qiáng)。通過(guò)這次交易,涂料業(yè)務(wù)產(chǎn)能將躍升至130萬(wàn)噸以上,產(chǎn)能布局由華北地區(qū)擴(kuò)展至全國(guó),其中建筑涂料業(yè)務(wù)將躍居國(guó)內(nèi)行業(yè)領(lǐng)先地位

從嘉寶莉的官網(wǎng)來(lái)看,涂料產(chǎn)品已涉足裝修、建筑工業(yè)領(lǐng)域,并且在國(guó)外也有布局。從整體的包裝來(lái)看,更偏向C端產(chǎn)品,且整體形象更成熟。2023年舉辦的杭州亞運(yùn)會(huì),嘉寶莉也有成為官方供應(yīng)商的一員,品牌宣傳方面也相對(duì)積極

值得一提的是,嘉寶莉曾在2015年沖刺上交所IPO,彼時(shí)2014的年?duì)I收為27.86億元,凈利潤(rùn)2.23億元如今2022年總營(yíng)收為36.09億元,凈利潤(rùn)2.68億元。

此次交易完成后,嘉寶莉董事會(huì)也將大洗牌北新建材提名4人,江門(mén)派企業(yè)提名1人;董事長(zhǎng)、總經(jīng)理均由北新建材推薦人選。

公告中沒(méi)有提到北新建材想要推薦哪一位任職,這也意味著,仇啟明可能失去對(duì)這家企業(yè)的最大管理權(quán)

早在2019年底,北新建材提出“一體兩翼”戰(zhàn)略,首先是聚焦石膏板主業(yè)加快向消費(fèi)類建材制造服務(wù)商轉(zhuǎn)型,其次是加快拓展防水、涂料這兩大業(yè)務(wù)。彼時(shí)有市場(chǎng)傳聞北新建材向嘉寶莉等多家涂料企業(yè)拋出“橄欖枝”,為將來(lái)的業(yè)務(wù)收購(gòu)探路。

中華涂料網(wǎng)曾報(bào)道,2014年仇啟明卸任、二代接班,2023年仇啟明重新回歸擔(dān)任董事長(zhǎng)。也就是仇啟明剛回歸不久,北新建材收購(gòu)一事就塵埃落定,這一頭部民營(yíng)涂料企業(yè)也將由國(guó)資控股。

涂界報(bào)道的簽約儀式一文中仇啟明現(xiàn)場(chǎng)表態(tài),中國(guó)涂料市場(chǎng)未來(lái)的集中度必然提升,嘉寶莉要依靠原有平臺(tái)獲得最大的市場(chǎng)份額,既遙遠(yuǎn)又困難。嘉寶莉要取得更大成功,需要更大的平臺(tái)

未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。

北新建材

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建材行業(yè)大整合,國(guó)企北新建材擬40億收購(gòu)?fù)苛掀髽I(yè)嘉寶莉

這宗建材行業(yè)的大宗股權(quán)交易,也有嚴(yán)苛的業(yè)績(jī)對(duì)賭。

染色木皮產(chǎn)品。圖片來(lái)源:嘉寶莉官網(wǎng)

界面新聞?dòng)浾?| 藍(lán)麗琦

集采大訂單、新廠建設(shè)、大并購(gòu),涂料企業(yè)最近動(dòng)作不斷,成為泛家居行業(yè)中的熱門(mén)板塊。

近期備受市場(chǎng)關(guān)注的是北新建材(000786.SZ)要以超過(guò)40億元的價(jià)格收購(gòu)?fù)苛掀髽I(yè)嘉寶莉。在2023年下半年傳出消息后,這一裝修建材行業(yè)的大并購(gòu)終于敲定。

元旦假期結(jié)束后,北新建材股價(jià)在開(kāi)年已收獲三連漲。1月4日,北新建材股價(jià)報(bào)收25.1元/股。1月2日至4日的漲幅分別為5.43%、0.44%、1.16%。

據(jù)北新建材節(jié)前發(fā)布的收購(gòu)公告顯示,與世駿(香港)有限公司、江門(mén)市承勝投資有限公司等交易對(duì)手方,簽署了《關(guān)于嘉寶莉化工集團(tuán)股份有限公司的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,約定公司受讓嘉寶莉78.34%的股份,轉(zhuǎn)讓價(jià)格為40.74億元。

三個(gè)月前,2023年9月21日,北新建材曾公告,已經(jīng)與世駿(香港)有限公司簽署了《交易條款備忘錄》和《誠(chéng)意金協(xié)議》,并支付了1000萬(wàn)元盡調(diào)誠(chéng)意金,將作為未來(lái)股權(quán)支付款的一部分。

北新建材的控股股東為中國(guó)建材(3323.HK),是一家具有國(guó)資背景的建材企業(yè),主打石膏板為主的輕質(zhì)建材,2022年?duì)I收為199.34億元;而嘉寶莉是一家廣東江門(mén)的涂料企業(yè),背后為仇氏家族,曾被看作是粵派民營(yíng)涂料企業(yè)之光,2022營(yíng)收達(dá)到36.09億元。

盡管涂料應(yīng)用廣泛、需求量大,行業(yè)內(nèi)也有數(shù)十家頭部企業(yè),但目前已上市的涂料企業(yè)并不多。此次嘉寶莉被北新建材收購(gòu),或能增加資本市場(chǎng)對(duì)涂料行業(yè)的關(guān)注度。

業(yè)績(jī)對(duì)賭

收購(gòu)公告顯示,各方同意在扣減嘉寶莉集團(tuán)擬實(shí)施的分紅后,確定嘉寶莉100%股份的作價(jià)為52億元,因此78.34%股份的轉(zhuǎn)讓價(jià)格為40.74億元。

在嘉寶莉的股權(quán)架構(gòu)中,其控股股東為世駿(香港)有限公司,持股比例達(dá)到31.41%;其余前十大股東則為來(lái)自江門(mén)或者珠海的投資企業(yè)。

天眼查APP顯示,世駿(香港)有限公司的大股東為嘉寶莉創(chuàng)始人仇啟明的妻子黃潔華,她直接或間接控制嘉寶莉25.13%的股權(quán)。而仇啟明則間接持有嘉寶莉21.28%;二人的女兒仇東平間接持股6.33%;兒子仇東航間接持股3.28%。

仇氏家族總計(jì)持有嘉寶莉超過(guò)50%的股權(quán),處于絕對(duì)控制地位。而嘉寶莉的董事長(zhǎng)為仇啟明,總經(jīng)理為兒子仇東航,女兒仇東平則擔(dān)任董事。從控股權(quán)和管理權(quán)的分配來(lái)看,也是典型的家族企業(yè)。

在此次的收購(gòu)協(xié)議中共劃分為甲乙丙三方。甲方為北新建材這一受讓方;乙方為世駿(香港)有限公司和江門(mén)派的投資企業(yè);丙方為珠海的投資企業(yè)。

此次收購(gòu)?fù)瓿珊?/span>原控股股東世駿(香港)有限公司的持股比例變更為0。北新建材直接控股78.34%,成為控股股東。

需要關(guān)注的是此次收購(gòu)分三次進(jìn)行,并且伴隨著業(yè)績(jī)對(duì)賭。

第一期支付金額為轉(zhuǎn)讓總額的10%,即為4.07億元;第二期支付金額為轉(zhuǎn)讓總額的60%,24.44億元,將在完成交接和工商變更登機(jī)后支付。

第三期支付金額為轉(zhuǎn)讓總額的30%,12.22億元,將在交接完成后分三年支付。但在2024年至2026年間,原始股東作出了兩個(gè)業(yè)績(jī)承諾。

首先是,2023年8至12月,經(jīng)交接審計(jì)師審閱并排除股權(quán)激勵(lì)而產(chǎn)生股份支付影響、扣除非經(jīng)常性損益的稅后凈利潤(rùn)不低于1.15億元。公告重點(diǎn)強(qiáng)調(diào),如低于前述金額,北新建材有權(quán)從向原始股東支付的第二期股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格中,直接扣減差額部分。

其次,2024、20242025、20242026年間的稅后凈利潤(rùn)不得低于4.13億元、8.75億元、13.94億元。如果未實(shí)現(xiàn)承諾業(yè)績(jī),由原始股東向嘉寶莉集團(tuán)進(jìn)行業(yè)績(jī)補(bǔ)償。

作為參考,嘉寶莉2023年1至7月總營(yíng)收20.47億元,凈利潤(rùn)1.96億元;2022年總營(yíng)收36.09億元,凈利潤(rùn)2.68億元。

這就意味著,2023全年嘉寶莉的凈利潤(rùn)需要達(dá)到3.11億元,否則二期轉(zhuǎn)讓金額會(huì)打折扣;2024年的凈利潤(rùn)要相比2023年的最低要求至少增長(zhǎng)30%,否則要進(jìn)行業(yè)績(jī)補(bǔ)償。

從業(yè)績(jī)承諾的內(nèi)容看來(lái)北新建材希望保證2023年至2026年嘉寶莉的經(jīng)營(yíng)狀況,在穩(wěn)定的前提下“更上一層樓”要求較高。

嘉寶莉創(chuàng)始人依靠原有平臺(tái)“既遙遠(yuǎn)又困難”

北新建材為傳統(tǒng)的建材企業(yè),2022年?duì)I收為199.34億元,輕質(zhì)建材貢獻(xiàn)收入占比超過(guò)8成,其中石膏板、龍骨、防水卷材產(chǎn)品分別貢獻(xiàn)收入6成、1成、1成。

北新建材顯示,公司目前涂料業(yè)務(wù)板塊目前年產(chǎn)能10.3萬(wàn)噸,主要集中在華北地區(qū),在規(guī)模與行業(yè)影響力方面亟待補(bǔ)強(qiáng)。通過(guò)這次交易,涂料業(yè)務(wù)產(chǎn)能將躍升至130萬(wàn)噸以上,產(chǎn)能布局由華北地區(qū)擴(kuò)展至全國(guó),其中建筑涂料業(yè)務(wù)將躍居國(guó)內(nèi)行業(yè)領(lǐng)先地位。

從嘉寶莉的官網(wǎng)來(lái)看,涂料產(chǎn)品已涉足裝修建筑、工業(yè)領(lǐng)域,并且在國(guó)外也有布局。從整體的包裝來(lái)看,更偏向C端產(chǎn)品且整體形象更成熟。2023年舉辦的杭州亞運(yùn)會(huì)嘉寶莉也有成為官方供應(yīng)商的一員,品牌宣傳方面也相對(duì)積極。

值得一提的是,嘉寶莉曾在2015年沖刺上交所IPO,彼時(shí)2014的年?duì)I收為27.86億元,凈利潤(rùn)2.23億元。如今2022年總營(yíng)收為36.09億元,凈利潤(rùn)2.68億元。

此次交易完成后,嘉寶莉董事會(huì)也將大洗牌,北新建材提名4人,江門(mén)派企業(yè)提名1人;董事長(zhǎng)、總經(jīng)理均由北新建材推薦人選。

公告中沒(méi)有提到北新建材想要推薦哪一位任職,這也意味著,仇啟明可能失去對(duì)這家企業(yè)的最大管理權(quán)

早在2019年底,北新建材提出“一體兩翼”戰(zhàn)略,首先是聚焦石膏板主業(yè),加快向消費(fèi)類建材制造服務(wù)商轉(zhuǎn)型其次是加快拓展防水、涂料這兩大業(yè)務(wù)。彼時(shí)有市場(chǎng)傳聞,北新建材向嘉寶莉等多家涂料企業(yè)拋出“橄欖枝”,為將來(lái)的業(yè)務(wù)收購(gòu)探路。

中華涂料網(wǎng)曾報(bào)道,2014年仇啟明卸任、二代接班,2023年仇啟明重新回歸擔(dān)任董事長(zhǎng)。也就是仇啟明剛回歸不久北新建材收購(gòu)一事就塵埃落定,這一頭部民營(yíng)涂料企業(yè)也將由國(guó)資控股。

涂界報(bào)道的簽約儀式一文中,仇啟明現(xiàn)場(chǎng)表態(tài)中國(guó)涂料市場(chǎng)未來(lái)的集中度必然提升,嘉寶莉要依靠原有平臺(tái)獲得最大的市場(chǎng)份額,既遙遠(yuǎn)又困難。嘉寶莉要取得更大成功,需要更大的平臺(tái)

未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。