又到煎熬時(shí)刻……今日（2024年1月4日）三大指數(shù)再度齊跌，市場(chǎng)連續(xù)第四日環(huán)比縮量。核心資產(chǎn)集體走低，中證100ETF基金（562000）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格跌1%收出三連陰。
盤面上，防御派繼續(xù)占領(lǐng)上風(fēng)，資金持續(xù)涌入高股息資產(chǎn)，標(biāo)普紅利ETF（562060）逆市漲0.78%斬獲四連陽！銀行股堅(jiān)定守護(hù)大盤，銀行ETF（512800）頑強(qiáng)收紅。
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整體來看，A股市場(chǎng)新年新氣象還尚未出現(xiàn)，去年領(lǐng)先的紅利策略如今仍是“香餑餑”，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好沒有顯著變化。
不過需要看到的是，積極因素正在持續(xù)積累中，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為2024年中國經(jīng)濟(jì)將溫和復(fù)蘇，當(dāng)前階段，“信心比黃金珍貴”。
就二級(jí)市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)來看，浦銀國際認(rèn)為，A股或?qū)⒄鹗幧闲?，可能以結(jié)構(gòu)性行情為主。盈利有望成為主導(dǎo)力，股指回報(bào)或?qū)?yōu)于2023年。
民生證券建議關(guān)注以下方向：第一，受益于生產(chǎn)端中游制造流量恢復(fù)、同時(shí)存在供給瓶頸的上游資源行業(yè)的價(jià)值重估正在進(jìn)行中，可關(guān)注銅、油、煤炭、鋁、油運(yùn)、黃金；第二，受益于海外金融條件放松疊加低庫存的生產(chǎn)恢復(fù)與外需恢復(fù)：機(jī)械設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備（重卡、船舶等）、電力設(shè)備及新能源等；第三，大盤反彈值得期待，大盤價(jià)值的性價(jià)比或更高（銀行、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)）。
【ETF全知道熱點(diǎn)盤點(diǎn)】下面重點(diǎn)聊聊紅利策略，以及醫(yī)療板塊的交易和基本面情況。
一、標(biāo)普紅利ETF（562060）逆市四連漲，當(dāng)前位置如何？能繼續(xù)跑贏嗎？
大盤跌跌不休，高股息方向繼續(xù)逆市走強(qiáng)，成為市場(chǎng)上為數(shù)不多的亮點(diǎn)之一。截至收盤，紅利策略熱門標(biāo)的——標(biāo)普紅利ETF（562060）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格收漲0.78%，逆市日線四連漲，成交額超8100萬元。
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截至今日（1.4）收盤，標(biāo)普紅利ETF（562060）本周已累計(jì)上漲4.02%，同期滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)分別下跌1.98%、0.51%，紅利策略以顯著的超額收益再度彰顯其作為“震蕩市壓艙石”的力量。
紅利策略緣何能夠獨(dú)立于市場(chǎng)震蕩且保持有效？核心即在于紅利策略的關(guān)鍵指標(biāo)——股息率。通過股息率的計(jì)算方法推導(dǎo)可知，高股息率的上市公司往往具備穩(wěn)定的現(xiàn)金流，同時(shí)估值偏低，呈現(xiàn)出良好的投資性價(jià)比；且企業(yè)的高分紅行為可持續(xù)強(qiáng)，線性外推有效性高。
站在當(dāng)下，大盤仍難言企穩(wěn)，而已收獲可觀漲幅的紅利策略還能繼續(xù)配置嗎？多重利好因素或有望支撐紅利策略持續(xù)占優(yōu)。
1、無風(fēng)險(xiǎn)利率有望繼續(xù)探底。2021年以來，我國長(zhǎng)端利率持續(xù)下行，截至2024年1月3日十年期國債到期收益率約為2.55%。機(jī)構(gòu)指出，在當(dāng)前宏觀環(huán)境下，貨幣政策或易松難緊，未來我國長(zhǎng)端利率或仍將下行，不排除創(chuàng)歷史新低的可能，對(duì)紅利策略形成利好支撐。
2、當(dāng)前紅利策略相對(duì)于全A的估值水平仍處于歷史低位，具有一定的估值性價(jià)比。截至1月3日，標(biāo)普紅利ETF（562060）標(biāo)的指數(shù)標(biāo)普中國A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)(CSPSADRP)的市盈率PE（TTM）為5.31倍，同期萬得全A指數(shù)市盈率為16.92倍；市凈率方面，標(biāo)普中國A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)(CSPSADRP)的市凈率PB為0.67倍，同期萬得全A指數(shù)市凈率為1.46倍。
3、紅利策略投資并不擁擠，仍有增配空間。根據(jù)華福證券統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前市場(chǎng)上風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的資管產(chǎn)品，對(duì)紅利策略的配置仍然不足。但紅利策略（相對(duì)）低波動(dòng)低回撤的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，天然適合此類產(chǎn)品作為在權(quán)益策略端的選擇，后續(xù)增配空間可期。華鑫證券也表示，繼續(xù)看好紅利，大盤短期難言反轉(zhuǎn)，紅利賽道或可逢低布局。
資料顯示，標(biāo)普紅利ETF被動(dòng)跟蹤標(biāo)普中國A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)(CSPSADRP)，其通過股息率構(gòu)建一籃子股票組合，底層資產(chǎn)具備低估值和長(zhǎng)期穩(wěn)健的盈利能力與盈利質(zhì)量，能夠跨越周期，具備良好的中長(zhǎng)期投資價(jià)值。Wind數(shù)據(jù)顯示，2005年至2023年的18年中，標(biāo)普A股紅利全收益指數(shù)的累計(jì)收益率高達(dá)1975.17%，年化收益率近18%。
二、醫(yī)療權(quán)重股延續(xù)低迷，醫(yī)療ETF（512170）持續(xù)溢價(jià)，近兩日迎來資金回流
大盤弱勢(shì)震蕩區(qū)間，醫(yī)療板塊連日調(diào)整。今日醫(yī)療權(quán)重股多數(shù)收跌，邁瑞醫(yī)療、藥明康德齊跌逾1.3%，愛爾眼科跌近2%，醫(yī)美龍頭愛美客下挫逾3%，CRO龍頭泰格醫(yī)藥亦跌逾3%。
醫(yī)療板塊代表性醫(yī)療ETF（512170）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格跌1.04%日線三連陰，放量成交3.81億元，場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)明顯，反映買盤資金相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。
值得注意的是，此前兩日已有資金回流醫(yī)療ETF（512170），且資金量有放大趨勢(shì)，連續(xù)兩日凈申購金額合計(jì)達(dá)5313萬元。
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1、醫(yī)美權(quán)重股走低，愛美客大漲后連續(xù)4日回調(diào)
醫(yī)美概念今日跌幅居前，愛美客在在2023年12月28日單日飆漲逾13%后，已連續(xù)4日收跌。昊海生科跟跌逾2%，愛爾眼科跌近2%。
消息面來看，并無明顯利空。行業(yè)層面，中信證券指出，受居民收入預(yù)期下降等因素影響，2023年醫(yī)美行業(yè)增速有所下行，階段性承壓。不過，整體而言，行業(yè)延續(xù)較強(qiáng)韌性，長(zhǎng)期成長(zhǎng)性無虞。
國元證券研報(bào)認(rèn)為，醫(yī)美行業(yè)2023年在上年低基數(shù)下行業(yè)增長(zhǎng)良好，老客運(yùn)營重要性持續(xù)凸顯；上游方面，重點(diǎn)關(guān)注再生、重組膠原蛋白、減重、光電等潛力賽道。
2、九安醫(yī)療逆市漲停，什么情況？
值得關(guān)注的是，醫(yī)療板塊整體低迷情況下，部分器械股走出獨(dú)立行情，醫(yī)療ETF（512170）持倉新冠檢測(cè)概念股九安醫(yī)療逆市漲停！英科醫(yī)療漲4.65%，奕瑞科技、萬孚生物、聯(lián)影醫(yī)療均漲逾2%。
九安醫(yī)療1月3日發(fā)布公告稱，公司甲流、乙流和新冠三合一產(chǎn)品已經(jīng)開始FDA認(rèn)證相關(guān)流程，公司將加快進(jìn)度，爭(zhēng)取早日推出新品，滿足更多用戶的測(cè)試需求。
3、醫(yī)療連陰三年，何時(shí)破曉？
放眼醫(yī)療板塊整體表現(xiàn)，2023年，中證醫(yī)療指數(shù)年度累跌逾24%，年線收出三連陰。2024年醫(yī)療板塊并未迎來開門紅，后續(xù)行情還能期待嗎？
中泰證券醫(yī)藥醫(yī)療年度策略表示，伴隨新冠影響基本消除、醫(yī)療反腐的階段性緩和、帶量采購等醫(yī)改政策常態(tài)化、海外需求逐步恢復(fù)，板塊業(yè)績(jī)有望企穩(wěn)回升，迎來逐季向好趨勢(shì)。結(jié)合當(dāng)下政策面、基本面、資金面，我們認(rèn)為醫(yī)藥醫(yī)療板塊已經(jīng)走過了最為艱難的時(shí)刻，2024年有望逐步走出結(jié)構(gòu)性牛市。
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具體到1月布局思路，中泰證券建議積極圍繞“出?！迸c“拐點(diǎn)”進(jìn)行關(guān)注，同時(shí)積極關(guān)注潛在業(yè)績(jī)超預(yù)期機(jī)會(huì)。民生證券則表示，多肽相關(guān)產(chǎn)業(yè)持續(xù)保持高景氣，一季度GLP-1相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈催化劑不斷，建議持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注；創(chuàng)新藥領(lǐng)域BD合作進(jìn)展不斷，2024年ADC、自免、雙抗等多個(gè)方向有望成為新增長(zhǎng)點(diǎn)。
一鍵布局國民健康剛需板塊，相關(guān)產(chǎn)品醫(yī)療ETF（512170）。數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)療ETF（512170）跟蹤的中證醫(yī)療指數(shù)成份股全面覆蓋了醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的細(xì)分龍頭，其中醫(yī)療器械權(quán)重約4成，直接受益于后續(xù)醫(yī)療新基建；醫(yī)療服務(wù)+醫(yī)美權(quán)重約5成，覆蓋10只CXO概念股，直接受益于人口老齡化、醫(yī)療消費(fèi)升級(jí)和醫(yī)美等時(shí)代大趨勢(shì)。
本文圖片、數(shù)據(jù)來源于滬深交易所、華寶基金，截至2024.1.4。風(fēng)險(xiǎn)提示：中證100ETF基金標(biāo)的指數(shù)為中證100指數(shù)，該指數(shù)基日為2005.12.30，發(fā)布日期為2006.5.29；標(biāo)普紅利ETF被動(dòng)跟蹤標(biāo)普中國A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)(CSPSADRP)，該指數(shù)基日為2004.6.18，發(fā)布日期為2008.9.11；醫(yī)療ETF（512170）被動(dòng)跟蹤中證醫(yī)療指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2014.10.31。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個(gè)股推薦，不代表基金管理人和本基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品。基金過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)！根據(jù)基金管理人的評(píng)估，中證100ETF基金、標(biāo)普紅利ETF、醫(yī)療ETF風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)均為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，醫(yī)療ETF聯(lián)接基金為R4-中高風(fēng)險(xiǎn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)本基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y需謹(jǐn)慎。