界面新聞記者 | 袁穎琪

自2023年4月份開始，啤酒板塊的股價經歷了連續(xù)回調。頭部企業(yè)華潤啤酒（0291.HK）和青島啤酒（600600.SH）的股價分別下跌了50%和40%。新年伊始，國泰君安食品事業(yè)部對啤酒行業(yè)2024年的發(fā)展做出樂觀預期，認為股價持續(xù)下跌已經是過度悲觀。根據(jù)國泰君安近期組織的啤酒行業(yè)調研的情況，界面VIP將調研內容整理成四大增量信息如下。

【調研精要】

1、估值方面，目前啤酒行業(yè)龍頭公司A股股價對應2024年業(yè)績的平均估值為18倍左右，港股龍頭的估值更低，僅15倍，均位于歷史估值底部。目前股價已充分反映消費環(huán)境疲弱的預期，市場對啤酒消費的中長期邏輯存在分歧，對2024年啤酒行業(yè)景氣表現(xiàn)低預期。

2、基本面來看，啤酒行業(yè)屬性、產業(yè)周期、生態(tài)格局并未惡化。2024年龍頭均有望實現(xiàn)利潤雙位數(shù)增長，同時保持高分紅或分紅率提升可能，相較于其他賽道，存在大單品創(chuàng)新及品類突破的更高概率。