2024年首個(gè)交易日（2024年1月2日），大盤全天在水下弱勢(shì)震蕩，滬指跌0.43%報(bào)2962.28點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指下挫1.87%。

盤面上，煤炭、公用事業(yè)、能源等高股息資產(chǎn)逆市走強(qiáng)，標(biāo)普紅利ETF（562060）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格收漲1.5%。國防軍工板塊繼續(xù)活躍，國防軍工ETF（512810）斬獲四連陽。

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節(jié)前回暖的寧德時(shí)代、貴州茅臺(tái)、中國平安等權(quán)重股今日再陷低迷，表征核心資產(chǎn)整體行情的中證100指數(shù)跌1.37%。

核心資產(chǎn)企穩(wěn)尚待市場(chǎng)驗(yàn)證，但其超跌、低估價(jià)值已吸引機(jī)構(gòu)關(guān)注。東吳證券研判，2024年中國資產(chǎn)價(jià)格將迎來修復(fù)，過去兩年半跌幅最大的相關(guān)核心資產(chǎn)品種的估值修復(fù)確定性較高。華泰證券表示，預(yù)計(jì)2024年市場(chǎng)交易機(jī)會(huì)或許會(huì)遵循“核心資產(chǎn)承先，大盤成長續(xù)后”的模式演繹。

資金面來看，近期部分市場(chǎng)資金持續(xù)借道核心寬基加碼核心資產(chǎn)。根據(jù)滬深交易所數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2023年12月29日，核心寬基中證100ETF基金（562000）連續(xù)5個(gè)交易日獲凈申購，最新份額達(dá)10.44億份，連續(xù)3日刷新上市以來份額新高！

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指數(shù)公司也高度關(guān)注核心資產(chǎn)配置機(jī)會(huì)。今日，中證指數(shù)有限公司正式發(fā)布中證A50指數(shù)，選取50只各行業(yè)市值最大的證券作為指數(shù)樣本，刻畫A股市場(chǎng)各行業(yè)代表性龍頭上市公司證券的整體表現(xiàn)。

目前已為大家熟知的富時(shí)中國A50指數(shù)由國際指數(shù)供應(yīng)商編制提供，隨著中證A50指數(shù)的推出，A股將迎來首個(gè)由國內(nèi)指數(shù)公司編制的A50指數(shù)。后續(xù)首批跟蹤該指數(shù)的基金有望陸續(xù)獲批發(fā)行，值得重點(diǎn)關(guān)注。

據(jù)了解，中證A50指數(shù)與中證100指數(shù)屬于同系列特色核心寬基指數(shù)，成份股兼具大市值與行業(yè)表征性，指數(shù)編制聚焦行業(yè)均衡，定位核心龍頭。目前全市場(chǎng)共有10只ETF產(chǎn)品掛鉤中證100指數(shù)，其中華寶基金旗下的中證100ETF基金（562000）規(guī)模最大、流動(dòng)性最佳。

注：根據(jù)滬深交易所數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2023年年底，中證100ETF基金（562000）規(guī)模8.51億元，近一年日均成交額4854萬元，在跟蹤中證100指數(shù)的10只ETF中規(guī)模最大，同期流動(dòng)性最佳。

【ETF全知道熱點(diǎn)盤點(diǎn)】下面重點(diǎn)聊聊紅利策略，以及國防軍工板塊的交易和基本面情況。

一、強(qiáng)勢(shì)依舊！標(biāo)普紅利ETF（562060）逆市收漲1.5%，為什么說當(dāng)前市場(chǎng)紅利策略不可忽視？

與大盤全天水下弱勢(shì)震蕩相對(duì)的是，高股息資產(chǎn)延續(xù)獨(dú)立走勢(shì)，全天走強(qiáng)。紅利熱門標(biāo)的——標(biāo)普紅利ETF（562060）早盤平開后迅速上行，全天高位震蕩，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格收漲1.5%，日線兩連陽，成交額超2億元。

圖片來源：雪球

值得注意的是，在2023年全年持續(xù)的震蕩行情中，紅利策略超額收益顯著，堪稱抵抗震蕩市的一大利器。以標(biāo)普紅利ETF（562060）標(biāo)的指數(shù)標(biāo)普中國A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)(CSPSADRP)為例，其2023年全年逆市上漲7.77%，較同期滬深300（-11.38%）及中證500（-7.42%）指數(shù)超額收益分別高達(dá)19和15個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計(jì)周期：2023.1.2-2023.12.29

展望后市，多重因素有望推動(dòng)紅利策略持續(xù)占優(yōu)，或成為投資者對(duì)抗市場(chǎng)震蕩“最堅(jiān)固的盾”。

1、低利率環(huán)境下，紅利策略有望持續(xù)走強(qiáng)。

華泰證券復(fù)盤歷史表現(xiàn)指出，紅利策略往往在高利率環(huán)境下表現(xiàn)欠佳，在低利率環(huán)境下表現(xiàn)良好。一方面是由于利率下行時(shí)高股息率的股票收益率相對(duì)偏高，另一方面是由于紅利策略的收益來源于股息這一相對(duì)確定的現(xiàn)金流，機(jī)構(gòu)投資者在低利率環(huán)境下傾向于利用這類產(chǎn)品替代固收產(chǎn)品以提高收益。當(dāng)前中國10年期國債收益率處于低位水平（2023.12.29：2.57%），為紅利指數(shù)的偏強(qiáng)運(yùn)行提供了支撐。

2、行情震蕩，紅利策略的防守性和逆周期性有望延續(xù)超額回報(bào)。

目前在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇和海外流動(dòng)性偏緊的情況下，短期內(nèi)A股或?qū)⒗^續(xù)維持震蕩行情，紅利策略有望繼續(xù)發(fā)揮優(yōu)勢(shì)。紅利策略具有很強(qiáng)的防守性和逆周期性，其選擇的企業(yè)一般市值較大、運(yùn)作和分紅均較為穩(wěn)定，對(duì)投資組合的價(jià)值下跌具有一定的減震作用，可以抵抗震蕩市的波動(dòng)。

3、股息率表現(xiàn)遙遙領(lǐng)先，12月最新股息率高達(dá)8.32%！

當(dāng)前紅利資產(chǎn)股息率處于高位，根據(jù)標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司發(fā)布的指數(shù)月報(bào)，截至2023年12月29日，標(biāo)普紅利ETF（562060）標(biāo)的指數(shù)股息率高達(dá)8.32%，顯著高于其他A股主流紅利指數(shù)同期股息率表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)來源：標(biāo)普道瓊斯指數(shù)、Wind，截至2023.12.29

與此同時(shí)，Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年度普通股票型基金平均跌幅超11.7%，偏股混合型基金平均跌幅超13.5%（僅考慮2023年初之前成立的基金，以主代碼表現(xiàn)為準(zhǔn)），作為高股息資產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)代表，標(biāo)普中國A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)(CSPSADRP)投資價(jià)值凸顯。

資料顯示，標(biāo)普紅利ETF（562060）被動(dòng)跟蹤標(biāo)普中國A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)(CSPSADRP)，其通過股息率構(gòu)建一籃子股票組合，底層資產(chǎn)具備低估值和長期穩(wěn)健的盈利能力與盈利質(zhì)量，能夠跨越周期，具備良好的中長期投資價(jià)值。Wind數(shù)據(jù)顯示，2005年至2023年的18年中，標(biāo)普A股紅利全收益指數(shù)的累計(jì)收益率高達(dá)1975.17%，年化收益率近18%。

二、集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨再度狂飆，國防軍工ETF（512810）逆市斬獲四連陽！

今日國防軍工板塊逆市活躍，盡管行情沖高回落，但仍成功收紅，斬獲4連陽！表征板塊整體表現(xiàn)的國防軍工ETF（512810）盤中最高漲逾1%，收盤場(chǎng)內(nèi)價(jià)格漲0.46%，全天振幅2.19%，成交6609萬元，較上個(gè)交易日放量逾45%。

成份股表現(xiàn)上，中國海防早盤一度漲停，收漲近9%，國光電氣、天奧電子漲超5%，鋼研高納漲逾4%；下跌方面，部分軍工電子概念股跌幅居前，上海瀚訊、振華風(fēng)光跌逾2%。

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1、歐線集運(yùn)指數(shù)期貨狂飆

消息面上，受區(qū)域局勢(shì)加劇影響，相關(guān)航線海運(yùn)運(yùn)價(jià)暴漲，大宗商品價(jià)格亦水漲船高。今日集運(yùn)指數(shù)（歐線）直線漲停封板，A股市場(chǎng)相關(guān)概念股亦大漲，國防軍工板塊應(yīng)聲活躍。國防軍工ETF（512810）持倉中船系成份股集體上揚(yáng)，1300億市值中國船舶漲逾1%，中國海防一度漲停。

市場(chǎng)分析人士表示，近日集運(yùn)指數(shù)期貨走高主要是受海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)外溢所致，短期來看，指數(shù)期貨仍有走高可能。

2、三周期共振可期，關(guān)注國防軍工估值修復(fù)彈性

展望2024，國防軍工行業(yè)三周期共振可期：

1）產(chǎn)品周期，后續(xù)裝備采購有望逐步明朗、新質(zhì)新域裝備供給提升，商業(yè)航空航天、軍貿(mào)等延長中期成長曲線；

2）產(chǎn)能周期，主要卡位環(huán)節(jié)產(chǎn)能或持續(xù)釋放，國企改革持續(xù)深化，企業(yè)盈利釋放動(dòng)力已迎向上拐點(diǎn)；

3）庫存周期，復(fù)盤2020年以來國防軍工行情，尤以上游元器件的被動(dòng)去庫-主動(dòng)補(bǔ)庫所牽引。新一輪補(bǔ)庫周期有望逐步到來，疊加產(chǎn)品、產(chǎn)能周期雙擊，重視軍工β反轉(zhuǎn)。

從投資布局角度來看，目前國防軍工板塊估值處于歷史低位，景氣改善趨勢(shì)不變，或可關(guān)注積極因素持續(xù)釋放下板塊估值修復(fù)彈性。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年年底，中證軍工指數(shù)最新PE估值為54.87倍，處于2014年以來14.55%分位點(diǎn)，即低于近10年逾85%以上時(shí)間區(qū)間，配置性價(jià)比尤為突出。

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投資工具上，一鍵高效布局，相關(guān)產(chǎn)品國防軍工ETF（512810），該基金跟蹤中證軍工指數(shù)，成份股全面覆蓋80只國防軍工領(lǐng)域的細(xì)分龍頭，是一鍵投資A股軍工核心資產(chǎn)的利器。相較其他資產(chǎn)，國防軍工行業(yè)內(nèi)循環(huán)程度高，經(jīng)營韌性強(qiáng)，軍民融合前景廣闊，當(dāng)前國企改革如火如荼，且板塊估值仍處歷史低位，具備長期投資價(jià)值。

本文圖片、數(shù)據(jù)來源滬深交易所、華寶基金，截至2024.1.2。風(fēng)險(xiǎn)提示：中證100ETF基金標(biāo)的指數(shù)為中證100指數(shù)，該指數(shù)基日為2005.12.30，發(fā)布日期為2006.5.29；標(biāo)普紅利ETF被動(dòng)跟蹤標(biāo)普中國A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)(CSPSADRP)，該指數(shù)基日為2004.6.18，發(fā)布日期為2008.9.11；國防軍工ETF被動(dòng)跟蹤中證軍工指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.12.26。標(biāo)普A股紅利全收益指數(shù)（將成份股分紅計(jì)入收益）近5個(gè)完整年度的漲跌幅為：2019年，21.53%；2020年，6.12%；2021年，23.12%；2022年，-3.59%；2023年，16.04%。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個(gè)股推薦，不代表基金管理人和本基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品。基金過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)！根據(jù)基金管理人的評(píng)估，中證100ETF基金、標(biāo)普紅利ETF、國防軍工ETF風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)本基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y需謹(jǐn)慎。