文 | 巨潮 謝澤鋒
編輯 | 楊旭然
既非二代接班,也不是行業(yè)大佬接盤。中國唯一曾在中南海開店的零售連鎖龍頭——紅旗連鎖,已經(jīng)正式宣告易主。
12月20日晚間,公司公告稱,四川商投投資有限責任公司(商投投資)從曹世如家族和二股東永輝超市手中接過了16.91%的股權。
曹氏母子還將所有的表決權讓渡給商投投資,四川省國資委成為公司實控人,紅旗連鎖從四川民企零售大戶,加入到國資序列。
上世紀70年代,曹世如回鄉(xiāng)在紅旗商場當起了一名票證管理員。摸爬滾打20多年后,她晉升到業(yè)務經(jīng)理,而此時的紅旗商場早已資不抵債。
后來,曹世如創(chuàng)立紅旗連鎖,并對老東家進行了MBO(管理層收購)。在她掌舵下,紅旗連鎖成長為西南地區(qū)便利店的龍頭企業(yè)。
2012年,公司在深交所上市,成為A股首家便利連鎖超市上市公司,曹世如更是被稱為“中國零售女王”。
近年來,紅旗連鎖經(jīng)營穩(wěn)定,即便在疫情三年中都保持盈利,且每年的分紅都十分慷慨。此前,曹世如也曾表示要將兒子曹曾俊培養(yǎng)為接班人,市場也傳言永輝超市為收購方。這一公告,令外界頗為疑惑。
不論紅旗連鎖的過去如何,如今都已塵埃落定。這位“零售女王”選擇讓一個成長了無數(shù)倍的“紅旗商場”換個身份,而她自己也將卸下實控人的角色,繼續(xù)帶領這家特別的零售公司,在四川的市井中忙碌。
01 國資接盤
出乎很多人意料的是,深耕四川的紅旗連鎖才是A股便利店盈利王者。
2023年前三季度,紅旗連鎖盈利4.07億元,位居A股八家超市企業(yè)之首。凈利潤是第二名家家悅的兩倍,是永輝超市的近八倍,要知道,紅旗連鎖的收入只有永輝超市的1/8。
而且,紅旗連鎖的毛利率和凈資產收益率都位居行業(yè)第一。近年來的毛利率接近30%,凈資產收益率超12%。
自上市以來,紅旗連鎖還保持著年年分紅的節(jié)奏,2022年公司計劃以10派4.42元(含稅),目前的股息率超過8%,甚至超過許多銀行股。
公司營業(yè)收入自2010年起維持了十三年的同比增長,始終處于較為良性的運行軌道。可以說,紅旗連鎖是一個巴菲特鐘愛式的企業(yè),很容易讓人聯(lián)想到巴菲特旗下地域優(yōu)勢明顯的內布拉斯加家具城和喜詩糖果。
截至前三季度,紅旗連鎖應收賬款不到5000萬,很少有賒賬的情況;預付款僅1.35億,占總資產比例僅有1.7%,說明對上游較為強勢。公司手握18.04億的總現(xiàn)金,占市值的24%。
從財務數(shù)據(jù)來看,紅旗連鎖是一塊妥妥的優(yōu)質資產。這也就理解了,商投投資為何要以13.52億元、溢價10%收購這家看似并不時髦的企業(yè)了。
2010年,紅旗連鎖還未上市時,曹世如就公開表示:“作為一個母親,我當然希望未來兒子能承接我的事業(yè)?!辈苁廊缁撕芏嘈难蜁r間來培養(yǎng)曹曾俊,自2005年起,曹曾俊就加入紅旗連鎖,如今擔任副董事長、董秘。
上市后,紅旗連鎖年年分紅,累計派發(fā)現(xiàn)金紅利12.37億元,曹世如母子二人大約分得4億元。曹世如還曾躋身四川十大富豪之列。
也許是二代不愿接班,也許有其他考慮。從2016年開始,二人便通過大宗交易、股權轉讓,大手筆拋售公司股份。
2016年5到6月間,二人連續(xù)通過大宗交易大筆減持,一次性套現(xiàn)約9.45億元。但因為減持超過5%,而上市公司竟然沒有公開披露,也未停止減持,深交所對曹世如給予公開譴責的處分。
一年后,二人將12%的股份轉讓給永輝,套現(xiàn)9.47億元。2018年再次出售股權,母子倆合計將所持9%股權轉讓給永輝超市,賺取約7.1億元。也就是說,上市之后,曹氏家族合計獲取了30億的現(xiàn)金。
紅旗連鎖儼然一個“資本金蛋”。此前,市場普遍預測二股東永輝將接手,但連虧損兩年的永輝更傾向于戰(zhàn)略收縮——此次的交易中,永輝并非買,而是賣,出售持有的10%股份,回籠資金約8億元。幾乎同時,永輝還出售了萬達商管股份,回血45.3億元
此次交易,對于國資、永輝和曹家三方來說,都是不錯的結果。尤其是在曹家的退意已經(jīng)非常明顯的情況下。
02 出川難題
蜀道難,難于上青天。歷史上,入川難,出川也不易。
紅旗連鎖在四川的優(yōu)勢地位,卻成為其“出川”的枷鎖。和地產界的“河南王”建業(yè)一樣,這家四川本地的便利連鎖店,基本沒有走出過四川的疆域,這也成為曹世如幸福的煩惱。
其實,曹世如也夢想過更大的舞臺,最令人津津樂道的要屬在中南海開店。
新世紀初,曹世如有一天突發(fā)奇想:老百姓要購物,中南海的工作人員也需要購買生活用品,為什么不開一家超市呢?于是當機立斷,找相關部門申報材料,沒想到,最后竟然通過了。
2003年底,北京長安街新華門內,中南海紫光閣附近,300平方米的紅旗連鎖中南海超市低調開業(yè)。這應該是歷史上唯一一家中南海便利店。據(jù)說,當時店里擺放了很多四川特產,開業(yè)初期銷售火爆,很多特產都斷貨了,店長天天打電話給總部求補貨。
但因為媒體曝光和諱莫如深的原因,這家特殊的超市只經(jīng)營了很短時間,就關閉了。
敢把店開進中南海,體現(xiàn)出曹世如的膽識和魄力。但“出川計劃”并沒有延續(xù)下去,直到17年后的2020年9月,紅旗連鎖才決定與蘭州利民集團成立甘肅紅旗便利,持股20%,以輕資產輸出管理的方式,在甘肅突圍。
截止上半年,紅旗連鎖在全國共有3592家門店,省外僅在甘肅蘭州開設了97家門店。但出川始終水土不服,上半年甘肅紅旗連鎖虧損1251.16萬元。
一邊是出川受阻,另一邊,紅旗在川渝市場進行著如同毛細血管式的發(fā)展。2015年至2019年間,先后收購了紅艷超市、互惠超市、樂山四海和9010超市,它們都是扎根本土多年的小型零售企業(yè)。
和711、羅森等外來品牌不同,紅旗連鎖主打親民。在紅旗連鎖,可以買到所有的川菜配料,在全家、711大概率是湊不齊的。紅旗還提出了“三個五”:五分鐘到店,五分鐘購買,五分鐘回家。
擁有這樣的底氣,得益于龐大的門店數(shù)量和密集的布局。2022年底,僅在大成都地區(qū),紅旗連鎖就有3000多家店,對舞東風、全家、羅森形成絕對的壓制。
甚至在德陽監(jiān)獄,還有一家紅旗連鎖親情店,除了沒有酒,該有的應有盡有。成都人都會說,紅旗連鎖的優(yōu)惠券是老百姓的硬通貨。
在紅旗連鎖百億營收的盤子里,成都一市地區(qū)占比接近52%。而且,紅旗連鎖均為直營門店,90%聚焦川渝,密集的布局,進一步壓縮倉儲物流成本。對于本地老百姓消費習慣的理解和高效的物流等,是其獲取高毛利的關鍵。
這種模式,決定了公司業(yè)績的穩(wěn)定性,極大降低了過度擴張帶來的風險,這一點,永輝超市應該深有體會;但另一方面,業(yè)績成長過于平穩(wěn),難有爆發(fā)式增長的潛力。
不管怎樣,紅旗連鎖的穩(wěn)定和高分紅曾獲得了許多外資的青睞,挪威中央銀行、加拿大不列顛哥倫比亞省投資管理公司、瑞典第二國家養(yǎng)老基金都為其一擲千金。
如今四川國資出手,曹世如也將繼續(xù)擔任董事長和總經(jīng)理,能夠保證公司未來戰(zhàn)略的一致性。
03 老品牌新玩法
零售業(yè)競爭尤為激烈,且受互聯(lián)網(wǎng)沖擊最大。
線上購物、社區(qū)團購、直播電商、零食量販,顛覆著傳統(tǒng)零售的經(jīng)營模式。為適應市場變化,曹世如也進行了新的突破探索。
紅旗連鎖的邏輯是,以商品零售為基礎,延伸出“服務+金融”的三大格局,并借助科技和互聯(lián)網(wǎng)技術,打造現(xiàn)代科技連鎖企業(yè)。
2016年,紅旗連鎖拿出4.5億元和新希望、小米等共同發(fā)起設立新網(wǎng)銀行。新網(wǎng)銀行成為繼騰訊微眾銀行、阿里網(wǎng)商銀行之后全國第三家、同時也是中西部首家互聯(lián)網(wǎng)銀行,紅旗連鎖持股15%。
2020年-2022年,新網(wǎng)銀行每年都能為紅旗連鎖貢獻超過1億元的投資收益,2023年上半年,投資新網(wǎng)銀行及甘肅紅旗實現(xiàn)投資收益6156.24 萬元,同比增長71.24%。
紅旗連鎖的另一大特色就是“服務便捷“,2000年,曹世如背負1000多萬元的債務,脫離紅旗商場實施改制,自創(chuàng)紅旗連鎖,并收購了困難重重的紅旗商場。
起初,經(jīng)營并不景氣,曹世如思考為何不拓展一些便民服務。后來,紅旗連鎖開設了為市民充公交卡的服務,店內人流一下子起來了。如今,在紅旗連鎖不僅可以充話費、充公交卡,還可以數(shù)碼沖印、購買報刊,甚至可以報駕校。
在互聯(lián)網(wǎng)尚未全面普及的時代,紅旗連鎖解決了很多人日常生活中的問題,避免了跑腿的麻煩。曹世如在零售行業(yè)高度同質化的競爭中,走出一條差異化的發(fā)展之路。
如今,為跟隨流量時代的玩法,曾經(jīng)雷厲風行,殺伐決斷的“曹大俠“,如今也打起了”親民牌”,曹世如開始了多個社交媒體賬號,微博粉絲接近20萬、抖音粉絲超過29萬,還舉辦過線下演唱會,成都人現(xiàn)在更喜歡親切地稱呼她為“曹孃孃”。
除了傳統(tǒng)的電話購物、網(wǎng)上購物外,紅旗連鎖也開啟了直播帶貨的業(yè)務。
今年6月16日,紅旗連鎖官方抖音直播間正式上線,曹世如親自上陣。最初,她設定的首場直播銷售目標為3000萬元,但這次直播斬獲超6000萬元的收入,結果遠超預期。有數(shù)據(jù)顯示,紅旗連鎖今年的直播GMV超過1億元。
雖然這個數(shù)字和一眾頭部大主播相比并不惹眼,但和其他便利店、零售企業(yè)同行相比,顯然已經(jīng)是個不錯的嘗試結果。這反映出的,其實是四川民眾對于紅旗連鎖品牌、對于曹世如本人的高度認可。
04 寫在最后
1972年參加工作,曹世如為紅旗連鎖奮斗了51年。71歲的她年事已高,早已經(jīng)到了退休的年紀。
他對兒子曹曾俊寄予厚望,但時至今日,她仍舊把董事長、總經(jīng)理兩個職位一肩挑,可以看出,紅旗連鎖有多么依賴創(chuàng)始人。這是公司最大的優(yōu)勢,但同時也成了很大的困境。
她欣賞兒子的沉穩(wěn)鎮(zhèn)靜,但覺得曹曾俊欠缺冒險精神:“做商業(yè)不能像守門將軍那樣,太穩(wěn)了,會去創(chuàng)造東西嗎?”
網(wǎng)紅經(jīng)濟炸裂的當下,年輕一代的選擇實在太多。曹世如個人能力再強,紅旗連鎖的地域積累再深厚,也很難年復一年地去和最新的時代環(huán)境相抗衡。
退居二線,將控制權賣給當?shù)貒Y,零售女王退隱江湖,是意料之外,情理之中的結局。這位當年的業(yè)務經(jīng)理,也再次成為了一家國有企業(yè)的掌舵人。