文|投資界PEdaily
2023年需要一個(gè)告別儀式。
回望這一年，創(chuàng)投圈發(fā)生了很多事情。各地引導(dǎo)基金遍地開(kāi)花，投資人扛起招商KPI，美元基金遠(yuǎn)去，人民幣基金占據(jù)市場(chǎng)絕對(duì)主導(dǎo)地位；與此同時(shí)，AI大模型掀起融資競(jìng)賽，958高校創(chuàng)業(yè)軍團(tuán)崛起，回購(gòu)話(huà)題被擺上了桌面。
當(dāng)然，我們也看到一些欣喜畫(huà)面：中東財(cái)團(tuán)排隊(duì)趕來(lái)，VC圈又來(lái)一群新鮮面孔。
以上種種，構(gòu)成了我們對(duì)于2023年的創(chuàng)投記憶。站在2023年最后一天，我們?cè)俅位仡檮?chuàng)投圈的那些片段，也許未必全面，但必定足夠深刻。
01 千億母基金趕來(lái)
超級(jí)基金群遍地開(kāi)花，投資人奔赴各地出差，這是開(kāi)年印象深刻的一幕。
彼時(shí)，成都面向全國(guó)VC/PE伸出橄欖枝——高瓴、鼎暉投資、君聯(lián)資本、順為資本、鐘鼎資本、CMC資本、正心谷資本、華山資本、東方富海、中科創(chuàng)星、創(chuàng)新工場(chǎng)、松禾資本等等都出現(xiàn)在成都，幾乎半個(gè)創(chuàng)投圈都來(lái)了。
與此同時(shí)，安徽打響了2023年千億引導(dǎo)基金第一槍?zhuān)岢鲈O(shè)立總規(guī)模不低于2000億元的省新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金。這是繼此前深圳落地的“20+8”產(chǎn)業(yè)基金集群后，又一千億基金群誕生。
隨后，西安市提出將建立總規(guī)模不低于1000億元的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈基金集群；浙江推出迭代產(chǎn)業(yè)基金3.0版，5支百億級(jí)基金落地；廣州2000億規(guī)模的兩支母基金正式官宣.....回顧這一年，重慶啟動(dòng)2000億母基金，江西宣布3000億基金群，都給創(chuàng)投圈留下深刻印記。
如此熱鬧的一幕幕，背后大多有著相似訴求——全力拼經(jīng)濟(jì)，爭(zhēng)搶新興產(chǎn)業(yè)。當(dāng)土地財(cái)政時(shí)代漸行漸遠(yuǎn)，產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型成為各地迫在眉睫的任務(wù)，如何吸引高質(zhì)量人才，提供高質(zhì)量就業(yè)機(jī)會(huì)？答案大多是發(fā)展極具科技含量和高產(chǎn)值的新興產(chǎn)業(yè)。而風(fēng)投機(jī)構(gòu)，則是距離新興產(chǎn)業(yè)最近的一批人。
02 招商大潮
今年招商有多卷？投資界一篇報(bào)道的評(píng)論區(qū)盛況，歷歷在目。
為了完成招商KPI，有機(jī)構(gòu)開(kāi)始計(jì)劃設(shè)立首席返投官（chief round-trip investment officer，簡(jiǎn)稱(chēng)CRO），用于監(jiān)督返投和招商任務(wù)；有的投資機(jī)構(gòu)則成立一個(gè)新部門(mén)，內(nèi)部稱(chēng)為“政府資源部”；還有一家頭部雙幣VC開(kāi)出7萬(wàn)月薪，招聘產(chǎn)業(yè)招商總監(jiān).....這是以往并不多見(jiàn)的一幕。
悄然間，招商漸漸成為投資機(jī)構(gòu)的一項(xiàng)頭等大事。年初業(yè)內(nèi)傳聞，某家投資機(jī)構(gòu)甚至把招商壓力分?jǐn)偟搅似髽I(yè)身上，把遷注冊(cè)地寫(xiě)到打款協(xié)議里面——你不遷注冊(cè)地，我就不打款。
這背后，是中國(guó)創(chuàng)投生態(tài)發(fā)生的深刻變化。
“今天的LP和GP的關(guān)系，已經(jīng)發(fā)生了一個(gè)根本性的深刻的變化?！闭猩藤Y本首席執(zhí)行官郭健直言，LP的需求發(fā)生了重大變化，是導(dǎo)致我們行業(yè)生態(tài)的變化的最重要的原因。直白地說(shuō)，GP的核心競(jìng)爭(zhēng)力不再只是投資能力，而是資源整合能力。
03 大模型排隊(duì)融資
2023年創(chuàng)投圈第一個(gè)風(fēng)口，AI大模型。
ChatGPT爆火后，開(kāi)始席卷全球一級(jí)市場(chǎng)，于是我們看到——2月13日，王慧文在社交平臺(tái)發(fā)布一則AI“求賢令”，打響國(guó)產(chǎn)大模型第一槍?zhuān)痪o接著，周伯文、王小川、李開(kāi)復(fù)等一眾大佬紛紛宣布帶隊(duì)創(chuàng)業(yè)，All in大模型。
用投資人的話(huà)來(lái)說(shuō)，這極有可能是下一個(gè)“iPhone時(shí)刻”，沒(méi)有人愿意成為圍觀者。于是，AI大模型成為了年度最火融資賽道。
這一年，王小川的百川智能宣布完成3億美元A1輪融資，阿里與騰訊罕見(jiàn)地再次聯(lián)手，深創(chuàng)投、基石資本、紅點(diǎn)中國(guó)、卓源資本、順為資本等知名機(jī)構(gòu)也紛紛參與，創(chuàng)下國(guó)內(nèi)大模型初創(chuàng)企業(yè)最快晉升獨(dú)角獸的記錄；
還有從清華實(shí)驗(yàn)室走出來(lái)的智譜AI，宣布今年累計(jì)獲得超25億人民幣融資，投資方陣容豪華：社?；鹬嘘P(guān)村自主創(chuàng)新基金、美團(tuán)、螞蟻、阿里、騰訊、小米、金山、順為、Boss直聘、好未來(lái)、紅杉、高瓴、君聯(lián)等多家知名機(jī)構(gòu)；
一時(shí)間，這條賽道就已經(jīng)跑出了智譜AI、百川智能、零一萬(wàn)物、Minimax名之夢(mèng)等一批獨(dú)角獸。其中，清華系創(chuàng)始人幾乎一騎絕塵，同時(shí)來(lái)自上海交大、中國(guó)科大的AI創(chuàng)業(yè)者也十分活躍，大家共同締造了AI江湖熱鬧一幕。
04 985軍團(tuán)崛起
投資先投人，學(xué)校背景正在成為衡量創(chuàng)始人的標(biāo)準(zhǔn)之一。于是我們看到，今年冒頭的創(chuàng)始人呈現(xiàn)鮮明的高校門(mén)派。
AI圈的清華系已經(jīng)不用贅述，而放眼機(jī)器人圈，北航和哈工大校友各占據(jù)半壁江山。其中遠(yuǎn)在東北的哈工大，一直被譽(yù)為“機(jī)器人黃埔軍?！保恢劣诒焙?，不止一位投資人曾表示，想要找到高精尖且有前景的科技創(chuàng)新項(xiàng)目，一定要定期去北航報(bào)個(gè)到。
此外，坐落于湖南長(zhǎng)沙岳麓山腳下的中南大學(xué)，被譽(yù)為中國(guó)鋰電池行業(yè)的“黃埔軍?！保@里正在走出一支新能源軍團(tuán)。
新能源汽車(chē)圈，則是華南理工系撐起半壁江山。用何小鵬的話(huà)來(lái)說(shuō)，“如果你是華南理工大學(xué)畢業(yè)的學(xué)生，你想要造車(chē)的話(huà)，只要你在校友群里面吱一聲，學(xué)長(zhǎng)們就已經(jīng)幫你把供應(yīng)鏈給搞定了?！?/p>
還有上海交大，走出一個(gè)自動(dòng)駕駛創(chuàng)業(yè)軍團(tuán)；南開(kāi)大學(xué)，也崛起一支醫(yī)療創(chuàng)業(yè)軍團(tuán)；電子科大、西工大則藏龍臥虎，正在冒出一大批硬科技創(chuàng)始人。
而另一面，高校VC崛起——當(dāng)科技成果轉(zhuǎn)化大潮席卷，越來(lái)越多高校開(kāi)始聯(lián)手VC圈。正如清華大學(xué)、南方科技大學(xué)、上海交通大學(xué)、西湖大學(xué)、浙江大學(xué)、中南大學(xué)、天津大學(xué)等一批理工科大學(xué)以直接或間接的方式投身科創(chuàng)。
這是嶄新且熱鬧的一幕：VC開(kāi)始比拼校友圈，高校VC悄然登上中國(guó)創(chuàng)投歷史舞臺(tái)。
05 分水嶺：紅杉資本分拆
今年最震撼的事件之一，莫過(guò)于全球VC巨頭紅杉資本宣布分拆。
6月，紅杉資本突然宣布，將紅杉美歐、中國(guó)、印度/東南亞三地的本土基金徹底分拆，各自完全獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，并采用不同品牌開(kāi)展業(yè)務(wù)。其中，紅杉中國(guó)保留中文品牌名，英文品牌名則變成了拼音HongShan。
對(duì)于18歲的紅杉中國(guó)來(lái)說(shuō)，這是宣告自己完全獨(dú)立的第一天，亦是開(kāi)啟新征程的第一步。
紅杉資本分拆被視為分水嶺。三個(gè)月后，藍(lán)馳創(chuàng)投也宣布將英文名「BlueRun」變更為「Lanchi Ventures」；幾乎同一時(shí)間，紀(jì)源資本宣布正式獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，不再使用GGV這一英文品牌。至此，美元基金獨(dú)立潮來(lái)臨。
這是歷史交匯的一幕，正如一位投資人形容，美元基金與人民幣基金在國(guó)內(nèi)的發(fā)展就像兩條相交的曲線(xiàn)，今年就是交叉點(diǎn)。
曾幾何時(shí)，美元基金遠(yuǎn)渡重洋而來(lái)，在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代投出一個(gè)個(gè)回報(bào)神話(huà)。如今，美元基金式微，硬科技成為主旋律，時(shí)代的鐘擺來(lái)到了人民幣基金這里。
隨之而來(lái)，圈內(nèi)有關(guān)于美元基金降薪、減員的傳聞沸沸揚(yáng)揚(yáng)?！耙院蟮男劫Y體系也準(zhǔn)備按人民幣基金的標(biāo)準(zhǔn)發(fā)放。”我們都在見(jiàn)證歷史。如何調(diào)整姿勢(shì)，正在拷問(wèn)著每一個(gè)置身其中的投資人。
06 VC圈來(lái)了一群新貴
將自己的事業(yè)做到巔峰，轉(zhuǎn)身成為VC，這是越來(lái)越多互聯(lián)網(wǎng)新貴的選擇。
今年最生猛的莫過(guò)于米哈游。借《崩壞 3》、《原神》等游戲，米哈游席卷海外玩家狂賺外匯，坐擁源源不斷的現(xiàn)金流。怎么花掉手里的錢(qián)？這兩年，米哈游的身影密集出現(xiàn)在VC圈，接連投了腦機(jī)接口、航空火箭等一眾跟游戲毫不相關(guān)的項(xiàng)目。用旁人的話(huà)來(lái)說(shuō)，米哈游做VC，去投資它所相信的未來(lái)。
而最為轟動(dòng)的是5月，香港公司注冊(cè)處網(wǎng)站顯示，張一鳴在香港成立了一家個(gè)人投資基金?；鹈麨镃ool River Venture，主要投向是科技相關(guān)行業(yè)，其中AI技術(shù)是重中之重。這意味著，卸任后的張一鳴轉(zhuǎn)身做VC，投身到了星辰大海之中。
6月，隱身許久的快手創(chuàng)始人宿華出現(xiàn)在了VC圈。有投資人透露，宿華最近十分活躍，正在頻繁看各種項(xiàng)目，還曾參投了王慧文的光年之外，以及一個(gè)核聚變項(xiàng)目；
更令人意外的是，9月，阿里巴巴二代掌舵者張勇宣布卸任阿里云董事長(zhǎng)與CEO，拿著投資的10億美元（約合人民幣70億元）設(shè)立了一支面向未來(lái)的科技基金。這標(biāo)志著張勇正式告別阿里，去做VC了。
……
不知不覺(jué)間，VC似乎成為大佬們的最后一個(gè)職業(yè)。實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由后，他們開(kāi)始尋找有望改變世界的技術(shù)，通過(guò)投資扶持更多創(chuàng)業(yè)者，去押注他們所相信的未來(lái)?；蛟S，這就是中國(guó)新一代創(chuàng)始人的獨(dú)有浪漫。
07 回購(gòu)條款炸開(kāi)鍋了
“今年內(nèi)部?jī)蓚€(gè)崗位最火，法務(wù)崗和招商崗?！币痪湔{(diào)侃堪稱(chēng)一級(jí)市場(chǎng)年度最生動(dòng)的寫(xiě)照。其中，法務(wù)崗對(duì)應(yīng)的便是回購(gòu)。
說(shuō)起創(chuàng)始人與投資機(jī)構(gòu)之間的回購(gòu)協(xié)議，大家已經(jīng)見(jiàn)怪不怪，但今年以來(lái)，情況起了變化——多位投資人不約而同與我們聊起當(dāng)下回購(gòu)矛盾；而創(chuàng)業(yè)者也紛紛找渠道講述自己被對(duì)賭的遭遇。
這件事已經(jīng)心照不宣地?cái)[上桌面，甚至回購(gòu)被列為上投決會(huì)的硬性條件——如果實(shí)控人不愿意簽回購(gòu)，那就不投了。
期間，一則回購(gòu)條款協(xié)議被公開(kāi)，當(dāng)中觸發(fā)回購(gòu)的條款引發(fā)了討論——條款要求實(shí)際控制人不得參與潛水、滑雪、跳傘、攀巖等高風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)動(dòng)，否則投資人有權(quán)發(fā)起回購(gòu)。
這是一場(chǎng)攸關(guān)全行業(yè)的信任危機(jī)。在行業(yè)下行時(shí)期，投資人與創(chuàng)始人之間的信任逐漸被打破，雙方從互相成就的合作伙伴變得緊張了起來(lái)。
而追其根本，是各方對(duì)“契約精神”共識(shí)的錯(cuò)位。越是艱難的時(shí)期，從業(yè)者越需要遵守行業(yè)規(guī)則，等待我們的，或許是一個(gè)漫長(zhǎng)的信任修復(fù)期。
08 香港，拼了
2023年，香港迫切心情溢于言表——“招商引資”時(shí)代拉開(kāi)序幕。
而擔(dān)此重任的便是被譽(yù)為港版“淡馬錫”——香港投資管理有限公司（HKIC）。成立之初，香港投資管理有限公司就被賦予重大使命——管理在“未來(lái)基金”下設(shè)立的220億港元“香港增長(zhǎng)組合”、50億港元“大灣區(qū)投資基金”、50億港元“策略性創(chuàng)科基金”，以及新成立的300億港元“共同投資基金”，基金管理規(guī)模達(dá)620億港元。
其中，“共同投資基金”是香港借鑒內(nèi)地引導(dǎo)基金模式，從“未來(lái)基金”撥出300億元成立的基金，以引進(jìn)和投資落戶(hù)香港的企業(yè)。香港立下目標(biāo)，整體引進(jìn)企業(yè)目標(biāo)為1100家左右，包括龍頭企業(yè)和科創(chuàng)企業(yè)。
一手搶產(chǎn)業(yè)，一手搶人才。香港已向內(nèi)地12所大學(xué)畢業(yè)生開(kāi)放“落戶(hù)”——根據(jù)規(guī)定，申請(qǐng)香港永久身份證條件之一是全球百?gòu)?qiáng)大學(xué)畢業(yè)生，內(nèi)地累計(jì)有12所大學(xué)滿(mǎn)足，分別為清華、北大、復(fù)旦、浙大、上海交大、中科大、中大、南大、華科、上武大、西安交大及哈工大。
另一個(gè)標(biāo)志性事件是今年11月，“香港財(cái)富傳承學(xué)院”成立，并委任新世界集團(tuán)鄭志剛為董事局主席。這背后，我們看到香港正在向全球伸出橄欖枝，掀起家族辦公室赴港設(shè)立潮。
凡此種種，香港轟轟烈烈拼起了招商。這也是當(dāng)下全國(guó)各地招商大潮最生動(dòng)的一縷寫(xiě)照。
09 中東財(cái)團(tuán)排隊(duì)來(lái)了
“聽(tīng)說(shuō)中東多個(gè)主權(quán)基金都要來(lái)中國(guó)設(shè)Office?！蹦瓿酰@樣的傳聞在一級(jí)市場(chǎng)密集流傳起來(lái)。如今，傳聞漸漸變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。
最先引發(fā)轟動(dòng)的，是今年9月正式亮相的穆巴達(dá)拉中國(guó)辦公室。投資界了解到，該辦公室坐落于朝陽(yáng)區(qū)正大中心北塔，處于北京CBD核心區(qū)域。目前穆巴達(dá)拉駐北京的團(tuán)隊(duì)約10人，負(fù)責(zé)中國(guó)的直接投資和基金投資。作為阿聯(lián)酋第三大主權(quán)財(cái)富基金，穆巴達(dá)拉最新管理規(guī)模超過(guò)2760億美元。
隨后，沙特投資部（MISA）副部長(zhǎng)也透露，有意在大灣區(qū)開(kāi)設(shè)辦事處，以加強(qiáng)在中國(guó)南部的影響力，從而支持“沙特2030愿景”；還有阿聯(lián)酋G42 Expansion Fund，今年已馬不停蹄在上海設(shè)立辦事處；沙特公共投資基金（PIF）也透露一個(gè)重要信息：PIF計(jì)劃在中國(guó)內(nèi)地增設(shè)辦公室。
當(dāng)然，最震撼的一幕還是中東土豪爆買(mǎi)——數(shù)據(jù)顯示，在A股上市公司2023年半年報(bào)中，89家公司前十大流通股東中都出現(xiàn)了主權(quán)財(cái)富基金的身影；僅一個(gè)多月時(shí)間內(nèi)，全球最大的石油公司沙特阿美就豪擲總額超1000億元人民幣在華投資。與此同時(shí)，越來(lái)越多熟悉的企業(yè)名字背后出現(xiàn)了中東財(cái)團(tuán)的身影。
正如一位投資人感嘆：“美元基金落幕，石油基金冉冉升起?！敝袞|基金與中國(guó)的故事才剛剛開(kāi)始。
10 超級(jí)PE在上海
有人向左，有人向右。
12月初，投資界獲悉，全球PE之王——黑石在上海的辦公室進(jìn)一步擴(kuò)充，今年8月在中基協(xié)完成注冊(cè)登記的“黑石（上海）私募基金管理有限公司”辦公室已落地上海興業(yè)中心一座39層，團(tuán)隊(duì)浮出水面。
這并不是個(gè)例。今年10月，上海市地方金融監(jiān)管局局長(zhǎng)周小全會(huì)見(jiàn)KKR集團(tuán)全球合伙人、亞太區(qū)執(zhí)行主席路明一行。會(huì)面中，周小全表示，熱烈歡迎KKR在滬設(shè)立人民幣平臺(tái)，參與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資和申請(qǐng)上海QFLP試點(diǎn)業(yè)務(wù)。
同一個(gè)月，淡馬錫旗下True Light Capital（淡明資本）宣布第一支基金True Light Fund I已經(jīng)完成募集工作，基金規(guī)模33億美元，投向大中華區(qū)。這是淡明資本的首次正式亮相。淡明資本透露目前在全球有且只有兩個(gè)辦公室——一是新加坡總部，二是位于上海的辦事處，靜安嘉里中心。
如此一幕幕，無(wú)不透露著上海的決心——建設(shè)全球資管中心。根據(jù)規(guī)劃，上海力爭(zhēng)到2025年打造成為亞洲資產(chǎn)管理的重要樞紐，邁入全球資產(chǎn)管理中心城市前列。
而站在宏大的歷史背景下，這一切似乎有著更多特殊意義。正如麥肯錫中國(guó)區(qū)主席倪以理年初留下一句：The next China is China.
結(jié)語(yǔ)
2023遠(yuǎn)去。
縱觀這一年，我們提到創(chuàng)投行業(yè)最多的主題大概就是“適者生存”。放在歷史的長(zhǎng)河里來(lái)看，當(dāng)下中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)也許正處在一個(gè)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折期，人民幣基金和美元基金交替轉(zhuǎn)換，募投管退都面臨不同程度的新變化，如何可持續(xù)地生存下去是大家共同面臨的問(wèn)題。
VC是一個(gè)周期性極強(qiáng)的行業(yè)。希望在下一個(gè)周期來(lái)臨時(shí)，我們回望這一切能夠感嘆一句：輕舟已過(guò)萬(wàn)重山。