新冠疫情結(jié)束后的第一個氣候大會，來自世界各地的人聚集到迪拜，討論、爭執(zhí)、游行，最終達成的《阿聯(lián)酋共識》也許不能讓所有人滿意，但其中呼吁各國“轉(zhuǎn)型脫離”化石燃料已經(jīng)取得了歷史性成果。一位參會者告訴我：“你能在現(xiàn)場感受到那種氛圍，所有人都想把一件事干成。”這件事，就是讓世界避免“氣候崩潰”。
分歧是存在的，道路是曲折的，但所要達成的目的已然是全球共識。正是在這種共識下，ESG才得以走入大眾視野并變得流行起來?；赝?span>2023，ESG仍然飽受質(zhì)疑，一波又一波的反ESG風(fēng)潮迭起，但與此同時，全世界的可持續(xù)信息披露框架正逐漸完善，越來越多的公司也開始披露ESG報告，將可持續(xù)發(fā)展納入正式議程。
在任何新事物的發(fā)展初期，混沌是常態(tài)，問題不斷被提出，又不斷被駁斥；標(biāo)準(zhǔn)不斷被設(shè)立，又不斷被推翻。畢竟，ESG不過是一種手段，而非目的本身，也即如何使用這種手段幫助世界在低碳轉(zhuǎn)型的同時又能尋找新的增長機遇。因此，問題不在于是否要抵制ESG，而在于如何定義和理解ESG。
正如紐約人壽投資管理公司CEO Na?m Abou-Jaoudé今年初在世界經(jīng)濟論壇發(fā)表的一篇文章所提到的，如果我們退一步，在資本主義背景下理解ESG其實很簡單，即考慮財務(wù)表現(xiàn)以外的信息可以做出更好的決策，如果做得正確，就會帶來可持續(xù)的經(jīng)濟增長。
Na?m Abou-Jaoudé還提到，俄烏戰(zhàn)爭對能源市場造成的破壞迫使銀行和政府加快資本流向低碳領(lǐng)域，世界在未來五年內(nèi)新增的可再生能源發(fā)電量將與過去20年一樣多，而真正可持續(xù)的投資會在支持這一轉(zhuǎn)型的過程中發(fā)揮著關(guān)鍵作用和附加價值，并同時為投資者提供新的長期增長機會，這是應(yīng)對當(dāng)前ESG批評的最佳反駁。
ESG信披框架逐漸成型，2024年將有更多企業(yè)披露
今年6月底，國際可持續(xù)發(fā)展準(zhǔn)則理事會（ISSB）正式發(fā)布了IFRS S1和IFRS S2兩項可持續(xù)相關(guān)財務(wù)信息披露準(zhǔn)則。ISSB主席Emmanuel Faber表示，加拿大、英國、日本、新加坡、尼日利亞、智利、馬來西亞、巴西、埃及、肯尼亞和南非正在考慮使用它們。
并且在6月中旬，IFRS基金會北京辦公室舉行揭牌儀式，這是繼2022年12月29日中國財政部與IFRS基金會簽署諒解備忘錄后，北京辦公室作為基金會在華設(shè)立的代表機構(gòu)正式投入運營。
IFRS S1和IFRS S2這兩項信披標(biāo)準(zhǔn)將于2024年1月1日之后的年度報告期生效，這意味著投資者可以在2025年看到公司在2024年報告周期中適用該準(zhǔn)則的相關(guān)信息。
不同標(biāo)準(zhǔn)也在進行融合。ISSB在今年7月時發(fā)布聲明，表示從2024年起，隨著ISSB準(zhǔn)則開始在全球范圍內(nèi)應(yīng)用，國際財務(wù)報告準(zhǔn)則基金會（IFRS Foundation）將接管氣候相關(guān)財務(wù)信息披露工作組（TCFD）監(jiān)督氣候相關(guān)披露進展情況職責(zé)。
此外，2024年預(yù)計還有一批其他的信披新規(guī)將正式應(yīng)用。例如，于今年8月發(fā)布的《歐洲可持續(xù)報告準(zhǔn)則》（ESRS）就提出要求，在其適用范圍內(nèi)的企業(yè)最早需要在2024年報告期進行披露。
但與此同時也要注意，MSCI在其2024年《可持續(xù)與氣候趨勢展望》報告中提到，投資者應(yīng)警惕企業(yè)如何利用注釋和附加條文以降低其報告的排放量。
該報告提到，隨著香港、新加坡和日本等市場宣布將落實與國際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會（ISSB） 一致的披露要求，投資者將關(guān)注他們能夠獲取新披露信息的速度，以及不同地區(qū)披露的一致性。此外，在監(jiān)管的推動下，雖然企業(yè)在氣候信息的披露有所增加，但投資者應(yīng)警惕他們有可能利用以小號字體印刷的注釋和附加條款來減少報告的排放量，例如，有些企業(yè)將一些排放量轉(zhuǎn)移到合資企業(yè)、子公司和投資上。
更多企業(yè)將ESG納入日常經(jīng)營，提高董事會參與度
在上文提到的MSCI報告顯示，審計和董事會結(jié)構(gòu)是最大的企業(yè)治理風(fēng)險，企業(yè)開始著眼建立更好的董事會，以應(yīng)對多變的商業(yè)環(huán)境。研究發(fā)現(xiàn)，雖然具備傳統(tǒng)核心能力（財務(wù)、風(fēng)險管理和行業(yè)專識）的董事會成員數(shù)量有所下降，但董事會的提名委員會日益重視一些新技能，包括科技、網(wǎng)絡(luò)安全、工程、ESG與可持續(xù)發(fā)展，以及制造和物流。
今年發(fā)布于哈佛法學(xué)院公司治理論壇上的一項研究同樣顯示，從2019年到2022年，董事的ESG參與水平從16%大幅上升至45%；在2019年，略微超過一半的企業(yè)制定了ESG監(jiān)督的董事會政策，而到了2023年，全球這一數(shù)字增長到了88%。
不難看出，越來越多的企業(yè)不再只是將ESG作為公司的點綴，而是將其真正納入公司的日常經(jīng)營管理。有專家曾經(jīng)在接受界面新聞采訪時表示，很多企業(yè)并沒有完整的ESG合規(guī)體系，如果要發(fā)展ESG，就不能只是把它當(dāng)成是紙面上的東西，而是要進行內(nèi)部化，融入公司的日常經(jīng)營。
投資者期望ESG能夠帶來更多回報
反ESG風(fēng)潮之所以在美國興起，很大一部分原因就在于它被認(rèn)為是一種“政治正確”，與企業(yè)追求利潤的天性相違背。因此，如何解決投資者的顧慮，讓他們相信ESG可以帶來更長遠持久的投資回報，是接下來很長一段時間ESG要面臨的問題。
德意志銀行在其發(fā)布的2023年ESG調(diào)查報告中提到，投資者并非不關(guān)注可持續(xù)發(fā)展，相反，他們?nèi)匀粡娏谊P(guān)注可持續(xù)性，以及好奇向更可持續(xù)的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型需要采取哪些措施，但是，ESG投資必須表明它可以滿足投資者的需求。目前，投資者對ESG投資是否可以提高投資組合回報以及管理風(fēng)險的能力產(chǎn)生了更多的質(zhì)疑，這需要新的ESG投資組合管理的方法。
此外，隨著越來越多的與氣候相關(guān)的財務(wù)披露準(zhǔn)則正步入強制執(zhí)行階段，全球法律和政策數(shù)據(jù)提供商FiscalNote也在一篇分析中指出，財務(wù)表現(xiàn)和可持續(xù)發(fā)展將更加緊密地結(jié)合在一起。FiscalNote預(yù)計，ESG團隊將在2024年與財務(wù)和風(fēng)險管理團隊進行更密切的合作，碳成為一種資產(chǎn)或是負(fù)債。