界面新聞記者 | 張熹瓏
港股GEM（創(chuàng)業(yè)板）改革將于2024年1月1日起生效，包括重推“簡化轉板機制”、增設新財務資格測試、縮短控股股東上市禁售期、取消強制公布季度業(yè)績。
在港交所上市，分為主板和GEM兩類。GEM對象是中小型發(fā)行人，上市資格低于主板，但其持續(xù)責任與主板類似。
新機制有意降低中小企業(yè)上市的門檻。新的簡化轉板機制允許中小企業(yè)發(fā)行人以更寬松的規(guī)定及較低的合規(guī)成本轉主板上市，既不需要委任保薦人，也不需要刊發(fā)招股說明書，從而降低上市費用。
而全新的財務資格測試想要吸引從事研發(fā)且具有高增長潛力，但沒有凈營運現(xiàn)金流記錄的公司上市。這一點也與專為特專科技公司而設的第18C章有所相似，現(xiàn)金流和利潤不再是判斷公司是否優(yōu)質(zhì)的唯一標準。
此外，GEM發(fā)行人的財報要求將調(diào)整為與主板一致，取消強制披露季度財報，GEM發(fā)行人控股股東IPO后禁售期也將從24個月縮短至12個月。
GEM改革的背后是低迷的港股市場。今年9月，GEM指數(shù)較2007年歷史最高點1823.74點大跌99%，且超過兩年鬧“新股荒”，日均成交額僅1.3億港元。
主板方面亦不樂觀。隨著深圳智能機械人生產(chǎn)商優(yōu)必選在12月29日掛牌上市，港股迎來2023年最后一只新股。據(jù)港交所統(tǒng)計，截至2023年12月15日，共有64家新上市企業(yè)，集資金額達409億元。相較2022年同期，集資額大幅下滑超過五成。德勤預計，2023年港交所IPO募資額將在全球交易所中下滑至第六位。
缺乏超大型IPO、擱置上市計劃、退市數(shù)量大增，成為2023年港股的家常便飯。截至12月中旬，2023年以來已有55家公司從港交所退市。界面新聞統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，11月上市的新股中，華視集團、燕之屋、金源氫化、瀾滄古茶、貝克微等新股，截至12月29日收盤均跌穿上市價。截至11月底，年內(nèi)已獲批準，但仍未上市的宗數(shù)達到43宗。由于市況不佳，有計劃在港上市的公司紛紛打退堂鼓，例如萬達商管、Big C、富衛(wèi)等。
此前，IFF研究院院長，武漢大學經(jīng)濟與管理學院原院長宋敏接受界面新聞采訪時表示，香港是中國這個大的經(jīng)濟體里一個很獨特的經(jīng)濟體，“正好夾在內(nèi)地經(jīng)濟跟歐美經(jīng)濟之間。”
他指出，一方面，香港與內(nèi)地經(jīng)濟聯(lián)系緊密，內(nèi)地很多出口貨物在香港轉口，前者外貿(mào)形勢會影響香港外貿(mào)；另一方面，香港貨幣體系跟美元掛鉤，由于聯(lián)系利率，當美元加息時，香港的利息也要上升。
“今年整體外貿(mào)形勢影響了香港的進出口，這種情況下，香港應該通過減息來刺激經(jīng)濟，但是香港又做不到，因為有聯(lián)系匯率。所以就導致利息上升，但經(jīng)濟在下滑，這是一個結構性問題。”宋敏說。
12月20日，香港財政司司長陳茂波出席香港中國金融協(xié)會時提到，香港作為一個小型全開放的經(jīng)濟體，主要受幾方面外部因素影響：環(huán)球經(jīng)濟前景非常不明朗，中東戰(zhàn)爭、俄烏戰(zhàn)爭持續(xù)打擊全球?qū)Ξa(chǎn)品的需求，影響其出口，供應鏈的布局也受到很大的影響。
但陳茂波指出，香港金融市場依然有很高安全性，在監(jiān)管方面建立了跨市場、聯(lián)動式、24小時的機制：“對于股票市場，我們會掌握每天指數(shù)的高低、交投量，以及市場內(nèi)外的沽空情況。每天會拉一個表，列上誰在沽空、為什么沽空，是對沖還是套現(xiàn)，是否把資金轉去其他領域，有沒有一致行動的苗頭。當沽空超過某個額度，都需要向監(jiān)管機構申報?！?/span>
陳茂波表示，港府正開拓更多的資金來源以提高港股流動性，包括吸引中東ETF上市、推動離岸人民幣資金發(fā)展，以及互聯(lián)互通的南向通。
2023年是港交所在過去八年中推出最多互聯(lián)互通優(yōu)化措施的一年，除了GEM改革，也包括新增章節(jié)18C、開設人民幣柜臺、推出FINI平臺等。
安永研究認為，GEM改革引入新的簡化轉板機制，能夠引導部分有上市意向的公司提早登陸GEM；通過新的財務資格測試，香港市場將吸引研發(fā)驅(qū)動的成長型公司。
德勤資本市場服務部預計，2024年香港將會有80只新股集資1000億元。美國加息周期結束，中東資金及中概股回流，都是港股回暖的催化劑。
此前，港交所行政總裁歐冠升表示，目前港交所正在處理上百間公司的IPO申請。目前已遞交上市申請的較大型新股包括菜鳥智慧物流、順豐控股、富衛(wèi)等，市場初步傳出集資額分別達到78億元、234億元及62億元。