記者 辛圓
2023年是中國疫后經(jīng)濟(jì)常態(tài)化的第一年，在一系列穩(wěn)增長政策落地見效的背景下，經(jīng)濟(jì)運行回升向好，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增速達(dá)到5.2%。
接受界面新聞采訪的十位首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，2024年，中國經(jīng)濟(jì)將延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，GDP有望實現(xiàn)5%左右的增長，居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)品出廠價格（PPI）將溫和回升，出口增速也將小幅轉(zhuǎn)正。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，房地產(chǎn)可能是明年中國經(jīng)濟(jì)最大的風(fēng)險點，至少在2024年上半年前，房地產(chǎn)行業(yè)或仍會處于低迷狀態(tài)，這將對上下游產(chǎn)業(yè)和整體經(jīng)濟(jì)運行產(chǎn)生影響。
他們認(rèn)為，明年宏觀政策將更偏積極。財政政策方面，赤字率或繼續(xù)突破3%，新增專項債券額度將超過3.8萬億元。貨幣政策方面，降準(zhǔn)降息都有可能，央行可能最早在明年一季度下調(diào)金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金率。
接受界面新聞采訪的十位經(jīng)濟(jì)學(xué)家分別是（排名不分先后）：
中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長連平
華泰資產(chǎn)管理有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王軍
銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊
粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒
國盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園
英大證券公司首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭后成
前海開源基金管理有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍
財信研究院副院長伍超明
東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青
經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘇月
預(yù)測一：GDP增速在5%左右
十位首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測中值顯示，2024年，中國GDP將同比增長5%。
中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長連平預(yù)計，2024年中國經(jīng)濟(jì)有望實現(xiàn)5%左右的增速，“三駕馬車”（投資、消費、凈出口）將不同程度地協(xié)同推動經(jīng)濟(jì)增長。受基數(shù)效應(yīng)影響，一季度和三季度增速可能快于二季度和四季度，呈現(xiàn)出倒“N”型走勢。
華泰資產(chǎn)管理有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王軍預(yù)計，2024年中國GDP增速約在4.8-5%左右。他表示，明年經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)今年的修復(fù)走勢，逐步走出疫情的沖擊和困擾。消費將保持韌性，投資在財政發(fā)力基建、政策呵護(hù)地產(chǎn)的支持下有望迎來反彈，出口對經(jīng)濟(jì)的拖累也將有所減輕。
經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘇月預(yù)計，明年GDP增速在4.9%左右，較今年稍有放緩，有利因素包括出口需求觸底回升、房地產(chǎn)市場進(jìn)一步放松至一線城市、以及萬億特別國債相關(guān)項目的陸續(xù)落地。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍預(yù)計，明年中國經(jīng)濟(jì)增速或在5%左右。一方面，2024年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期有所增強(qiáng)，“三駕馬車”有望全面改善，另一方面，樓市也可能會“放大招”，特別是一線城市可能會逐步取消行政性限制，從而起到穩(wěn)樓市的作用。
預(yù)測二：物價前低后高溫和回升
2023年前11個月，居民消費價格指數(shù)（CPI）同比增長0.3%，工業(yè)品出廠價格指數(shù)（PPI）同比下降3.1%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，2024年，物價將逐漸脫離偏低的運行軌道，他們的預(yù)測中值顯示，CPI和PPI同比將分別增長1.1%和0.8%。
英大證券公司首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭后成表示，明年一季度大概率是全年CPI的底部，二到四季度CPI大概率位于相對高位，全年CPI同比漲幅或在1.2%左右。這一方面是因為基數(shù)效應(yīng)，另一方面，從豬肉價格看，2024年下半年豬肉平均批發(fā)價大概率高于上半年，這就意味著明年下半年CPI同比大概率高于上半年。
粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒預(yù)計，2024年CPI同比增速將從今年的0.3%左右回升至1.3%，單月同比最高可達(dá)到2%左右的水平。他也認(rèn)為，明年CPI同比將呈現(xiàn)前低后高的走勢。
羅志恒還預(yù)計，2024年P(guān)PI同比可能升至0.6%，這一方面得益于國內(nèi)提振經(jīng)濟(jì)措施的發(fā)力，另一方面是原油價格走高，石油輸出國組織（OPEC）與部分非OPEC產(chǎn)油國（OPEC+）超預(yù)期的減產(chǎn)協(xié)議、地緣政治沖突等都有可能抬升油價。
銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊預(yù)計，2024年P(guān)PI同比增長0.8%。他表示，PPI在2023年逐步擺脫了基數(shù)的影響，2024年對PPI的影響主要集中在環(huán)比變化，也就是集中在當(dāng)期經(jīng)濟(jì)運行對PPI的拉動。在工業(yè)生產(chǎn)保持平穩(wěn)、房地產(chǎn)行業(yè)逐步止跌的情況下，現(xiàn)在庫存偏低的行業(yè)可以順利累庫，這會給出廠價格帶來支撐。
預(yù)測三：出口增速小幅轉(zhuǎn)正
2023年1-11月，以美元計，我國出口金額同比下降5.2%。十位經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測中值顯示，2024年我國出口同比增長1.6%。
連平表示，2024年我國出口增速將由降轉(zhuǎn)升，以美元計，預(yù)計增長0.5%。一方面，伴隨著世界經(jīng)濟(jì)下行，國際貿(mào)易增速也將放緩，外需對出口的拖累將有所增加。但另一方面，我國出口市占率將較為穩(wěn)定，這包括與“一帶一路”國家經(jīng)貿(mào)不斷深入，區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定（RCEP）全面實施將加深與東南亞國家經(jīng)貿(mào)關(guān)系；全產(chǎn)業(yè)鏈體系有效支撐系統(tǒng)性供給能力；出口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型加快，以機(jī)電出口產(chǎn)品為主的中高端制造業(yè)繼續(xù)發(fā)力。此外，人民幣升值態(tài)勢初現(xiàn)，中東緊張局勢升級、相關(guān)行業(yè)進(jìn)入主動補(bǔ)庫存周期，大宗商品價格易漲難跌，出口價格將企穩(wěn)回升。
章俊預(yù)計，2024年出口同比增速或從今年的-4.1%升至1.2%。他指出，盡管面臨著全球經(jīng)濟(jì)下行的挑戰(zhàn)，但是我國自身工業(yè)體系較為健全，出口韌性較強(qiáng)。樂觀情況下，消費電子和芯片產(chǎn)業(yè)去庫存周期結(jié)束，帶動產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)走高，出口表現(xiàn)可能超預(yù)期。
東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青的預(yù)測更為樂觀，他預(yù)計2024年我國出口同比增速在4%左右。他指出，2023年，美歐日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在我國出口總額中的占比明顯下降，而受貿(mào)易便利化合作升級等因素推動，“一帶一路”沿線國家在我國出口中的占比持續(xù)上升，顯示我國出口市場結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，抗外部沖擊能力增強(qiáng)。
預(yù)測四：房地產(chǎn)是最大不確定性
房地產(chǎn)對2023年中國經(jīng)濟(jì)增長帶來較大拖累，分析師普遍認(rèn)為，2024年經(jīng)濟(jì)面臨的最大不確定性依然是房地產(chǎn)。
章俊表示，2023年前三季度房地產(chǎn)行業(yè)投資仍為負(fù)增長，9月以來的政策放松并未扭轉(zhuǎn)商品房銷售的頹勢，并且開發(fā)商資金仍然較為緊張。如果房地產(chǎn)行業(yè)的頹勢沒有扭轉(zhuǎn)，那么明年經(jīng)濟(jì)增長將面臨更多的壓力。
羅志恒認(rèn)為，房地產(chǎn)是決定明年中國經(jīng)濟(jì)是否會實現(xiàn)5%左右增長的關(guān)鍵所在?！敖衲攴康禺a(chǎn)形勢低迷，體現(xiàn)在房地產(chǎn)銷售、投資和價格持續(xù)下行，房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營困難等，盡管政策暖風(fēng)不斷，但不及預(yù)期。2024年房地產(chǎn)形勢可能有所回暖，但取決于政策力度?！彼f。
王青也表示，在很大程度上，2024年房地產(chǎn)行業(yè)走向?qū)Q定宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，以及政策面逆周期調(diào)節(jié)的強(qiáng)度?！爸辽僭?024年上半年前，房地產(chǎn)行業(yè)仍會處于低迷狀態(tài)，其標(biāo)志就是房價下跌、商品房銷量下降以及房地產(chǎn)投資負(fù)增長，并繼續(xù)對上下游行業(yè)及全社會的消費和投資信心形成拖累。”他說。
預(yù)測五：赤字率繼續(xù)突破3%
2023年四季度增發(fā)1萬億元特別國債后，我國赤字率由3%提高到3.8%左右，超過疫情期間的歷史最高點3.7%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，在穩(wěn)增長基調(diào)下，2024年宏觀政策總體將呈擴(kuò)張態(tài)勢，尤其是財政政策將較為積極，明年財政赤字率大概率將繼續(xù)突破3%。
王軍表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，財政政策要“適度加力、提質(zhì)增效”，預(yù)計明年年初在“兩會“上將要確定的狹義赤字率在3.5%左右，低于今年水平。不過，實際政策在執(zhí)行上會為2024年的潛在變化留有余地，在必要時——經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)超預(yù)期的下行——再追加預(yù)算安排，因此全年實際執(zhí)行的赤字率仍有可能高于3.8%。另外，為了實現(xiàn)5%左右的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，新增地方政府專項債規(guī)模預(yù)計將在今年3.8萬億元的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提升至4萬億元左右。
羅志恒也表示，鑒于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢恢復(fù)基礎(chǔ)不牢和市場主體信心仍待提高，財政政策有必要以更大力度實施，2024年赤字率突破3%甚至達(dá)到4%是有必要的，新增專項債規(guī)模在4萬億元左右比較合適。
王青預(yù)計，2024年目標(biāo)財政赤字率將設(shè)定在3.5%左右，新增地方政府專項債規(guī)模4萬億元左右。這主要是為了保持基建投資增速繼續(xù)處于較高水平，對沖房地產(chǎn)行業(yè)低迷對地方政府財政收支造成的影響。他還表示，2024年財政政策的一個突出特征是中央加杠桿、地方降風(fēng)險。為此，3.5%的赤字率將主要由中央財政承擔(dān)，中央向地方政府的轉(zhuǎn)移支付規(guī)模會進(jìn)一步擴(kuò)大。
預(yù)測六：央行繼續(xù)降準(zhǔn)降息
2023年，中國人民銀行兩次下調(diào)政策利率，公開市場操作逆回購和一年期中期借貸便利（MLF）中標(biāo)利率分別累計下降20個和25個基點；央行還兩次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金率，每次25個基點。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，明年央行還將降準(zhǔn)兩次，每次幅度亦是25個基點，此外還會降息20個基點左右。
連平預(yù)計，2024年，人民銀行將降準(zhǔn)兩次，共0.5個百分點左右，以增強(qiáng)政策偏松操作信號。隨著明年二季度美聯(lián)儲可能轉(zhuǎn)向降息，我國政策利率下調(diào)的空間也將進(jìn)一步打開。為促進(jìn)消費和投資、穩(wěn)定銀行息差，預(yù)計2024年MLF利率有可能下降10-20個基點，貸款市場報價利率（LPR）也會相應(yīng)下調(diào)，存款利率下調(diào)幅度可能會略大于貸款利率下降幅度。
國盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園表示，2024年，在積極的財政政策發(fā)力之下，市場對流動性的需求將進(jìn)一步加大，預(yù)計央行可能對沖性降準(zhǔn)2-3次、全年調(diào)降幅度在50-75個基點左右，降息2-3次，幅度在20-30個基點左右。
財信研究院副院長伍超明預(yù)計，2024年降準(zhǔn)、降息次數(shù)不會太多，均在1-2次。他指出，雖然我國貨幣政策有空間，但也面臨一些客觀障礙，一是外部面臨中美利差的約束，雖然美聯(lián)儲明年可能會降息，但利率仍在高位，外部均衡目標(biāo)對利率政策仍有鉗制；二是國內(nèi)銀行凈息差已大幅縮減，下行空間較小，再大幅下降將損害金融穩(wěn)定。
預(yù)測七：人民幣匯率重回“6字頭”
2023年，人民幣對美元匯率下跌約2%。根據(jù)十位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測，明年人民幣對美元匯率很可能將回到7以內(nèi)。
連平預(yù)計，2024年一季度，人民幣對美元匯率將在6.8-7.1區(qū)間內(nèi)雙向波動，穩(wěn)中有升的可能性較大；二季度后，隨著美聯(lián)儲降息進(jìn)程確立和中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回穩(wěn)向好，人民幣匯率有望保持升值態(tài)勢，到年底前對美元匯率或上移至6.3-6.5。
羅志恒也認(rèn)為，人民幣對美元匯率走強(qiáng)是大勢所趨。2024年中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，而美國經(jīng)濟(jì)增速放緩、美聯(lián)儲開啟降息周期，中美利差回升將帶動人民幣匯率走強(qiáng)至7%以內(nèi)。不過，對于后續(xù)匯率走勢，他提示有兩點需要關(guān)注，一是如果歐日經(jīng)濟(jì)下滑比美國更加嚴(yán)重，或全球爆發(fā)重大風(fēng)險事件，都將推升美元指數(shù)，從而對人民幣匯率造成貶值壓力；二是若美國兩黨為贏得總統(tǒng)大選而打“中國牌”，中美關(guān)系再度緊張，也將對人民幣匯率形成沖擊。
楊德龍表示，明年美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向已是“板上釘釘”，屆時美元指數(shù)下跌、美債收益率回落，人民幣對美元匯率重新回到“6字頭”的可能性非常大。
預(yù)測八：投資增速回升至4.5%左右
今年1-11月，固定資產(chǎn)投資同比增長2.9%，創(chuàng)有統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來的歷史次低，僅高于2020年前11個月的2.6%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，在房地產(chǎn)投資降幅將逐步收窄的情況下，2024年投資增速將有所上行，預(yù)測中值顯示，明年固定資產(chǎn)投資同比增速為4.5%。
羅志恒預(yù)測，明年固定資產(chǎn)投資增速將升至4.9%，其中，房地產(chǎn)投資下降3.0%，制造業(yè)投資增長6.6%，基建投資增長8.5%。
王青預(yù)計，明年固定資產(chǎn)投資增速或在4.5%左右，其中，房地產(chǎn)投資下降5%左右，基建投資和制造業(yè)投資分別增長7%左右。
在受訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，章俊的預(yù)測最為樂觀。他預(yù)計，明年固定資產(chǎn)投資同比增速將達(dá)到5.4%，其中房地產(chǎn)投資下降0.4%，制造業(yè)投資增長5.1%，基建投資增長10.1%。
章俊表示，在連續(xù)兩年“出清”的基礎(chǔ)上，2024年房地產(chǎn)行業(yè)下行趨勢可能接近尾聲，具體表現(xiàn)在三個方面：一是新開工情況將略有好轉(zhuǎn)；二是開發(fā)商資金鏈條緊繃的狀況有望緩解；三是隨著經(jīng)濟(jì)上行，居民收入預(yù)期將有所改善，銷售端下滑態(tài)勢可能得到抑制。
預(yù)測九：消費增速或在6%左右
今年1-11月，社會消費品零售總額同比增長7.2%，兩年平均來看，同比增長3.5%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測中值顯示，明年社會消費品零售總額同比5.7%。
蘇月預(yù)計，明年社會消費品零售總額同比增速在5.5%左右。她表示，消費穩(wěn)定持續(xù)的改善需要更明確的支持就業(yè)和收入政策。如果居民對未來經(jīng)濟(jì)、就業(yè)和房地產(chǎn)市場的預(yù)期持續(xù)低迷，則較強(qiáng)的預(yù)防性儲蓄動機(jī)將一直存在，影響可選消費品的需求。
王青預(yù)計，隨著“疤痕效應(yīng)”逐步消退，2024年社會消費品零售總額同比增速有望達(dá)到6%左右，剔除基數(shù)影響的實際消費增長水平將顯著高于2023年。不過，他也提到，考慮到房地產(chǎn)低迷對消費信心的影響，消費整體增長動能依然偏弱，促消費力度需要進(jìn)一步加大。
羅志恒預(yù)計，明年消費同比增速在6%左右，理由有四。一是名義GDP增速加快，帶動居民收入增長；二是居民平均消費傾向繼續(xù)恢復(fù)，提高消費的收入彈性；三是線下服務(wù)業(yè)等供給約束持續(xù)放松，為居民提供更多消費場景；四是保交樓、促消費等政策對耐用品消費的支持和刺激。
預(yù)測十：科技創(chuàng)新是明年經(jīng)濟(jì)的“頭號任務(wù)”
中央經(jīng)濟(jì)工作會議在部署明年經(jīng)濟(jì)工作的九大重點時，將科技創(chuàng)新放在首位。會議提出，要以科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，特別是以顛覆性技術(shù)和前沿技術(shù)催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動能，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，新質(zhì)生產(chǎn)力是推動高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎，而新質(zhì)生產(chǎn)力的“新”正是源自科技創(chuàng)新。
王軍表示，“2024年首要的增長動能就是新質(zhì)生產(chǎn)力。新質(zhì)生產(chǎn)力以其顛覆性創(chuàng)新驅(qū)動、產(chǎn)業(yè)鏈條新、發(fā)展質(zhì)量高等特征區(qū)別于傳統(tǒng)生產(chǎn)力，這將是未來中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向，目前的發(fā)展重點是兩大領(lǐng)域，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)?！?/span>
羅志恒表示，中國當(dāng)前正處于新舊動能轉(zhuǎn)換期，需要加快培育新興動能，例如從投資為主轉(zhuǎn)向消費為主，從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向高科技產(chǎn)業(yè)，從關(guān)鍵領(lǐng)域被“卡脖子”到補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈、自立自強(qiáng)等。
章俊也表達(dá)了類似的觀點，他指出，當(dāng)前全球正站在人工智能、生物技術(shù)等引領(lǐng)的新一輪康波周期（技術(shù)周期）的起點上，核心驅(qū)動因素包括引領(lǐng)性技術(shù)進(jìn)步、持續(xù)增長的市場空間、以及新一輪的制度變革。中國在這些方面都已有多年積累，2024年隨著全球環(huán)境改善，有望成為起勢之年。
界面新聞記者王玉、王珍對本文亦有貢獻(xiàn)