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“朝陽的新能源行業(yè)也開始裁人了？”
這是近月來在社交平臺(tái)上討論頗多的話題。
11月下旬，光伏行業(yè)傳聞，隆基綠能(601012.SH)計(jì)劃裁員1萬人，晶科能源(688223.SH)、晶澳科技(002459.SZ)也有裁員計(jì)劃等。這份名單幾乎涉及了大多光伏龍頭企業(yè)。
約一個(gè)月后，隆基綠能陷入“裁員爭(zhēng)議”，因而被推至輿論的風(fēng)口浪尖。據(jù)鳳凰網(wǎng)《暴風(fēng)眼》12月25日?qǐng)?bào)道，隆基綠能正在裁退應(yīng)屆生、操作序列的人員等，被裁人數(shù)可能比1萬人還要多，且隆基出現(xiàn)了多個(gè)生產(chǎn)線關(guān)停的情況。
“如果行業(yè)整體出現(xiàn)裁員，估計(jì)哪家企業(yè)都不能幸免?！庇袠I(yè)內(nèi)人士對(duì)界面新聞表示。
繼2008年世界金融危機(jī)、2011-2012年歐美“雙反”、2018年“531新政”三次下行周期后，光伏行業(yè)第四個(gè)底部已經(jīng)出現(xiàn)。
2023年，光伏行業(yè)經(jīng)歷了從狂熱到冷靜的180度大轉(zhuǎn)彎。多晶硅料價(jià)格較去年高點(diǎn)下跌超八成；光伏板塊市值蒸發(fā)超萬億元，目前千億市值光伏企業(yè)只剩下三家，分別為隆基綠能、通威股份(600438.SH)和陽光電源(300274.SZ)。
光伏遇冷，最大原因是產(chǎn)能過剩。社交平臺(tái)上有網(wǎng)友評(píng)價(jià)稱，“光伏前兩年可謂是透支了未來十年發(fā)展?！?/span>
在“雙碳”背景下，疊加俄烏沖突加劇的能源危機(jī)問題，新能源是2021-2022年最火熱的賽道。
2021年，光伏行業(yè)出了10多家千億市值上市公司，因供不應(yīng)求上游硅料價(jià)格一路上漲，2022年飆至30萬元/噸以上的高點(diǎn)。由于需求支撐，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲。這是光伏企業(yè)過得最舒服的兩年。
但隨著企業(yè)不斷擴(kuò)產(chǎn)，多晶硅不再是“稀罕物”，價(jià)格從去年11月開始總體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，降至目前的6萬元/噸左右，從而也帶崩了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格。
2022年末，業(yè)內(nèi)對(duì)硅片環(huán)節(jié)過剩的談?wù)撛龆唷?023年，從硅料、電池、硅片到組件，每個(gè)環(huán)節(jié)產(chǎn)能都面臨過剩。
“光伏將要進(jìn)入‘史上最強(qiáng)內(nèi)卷進(jìn)行時(shí)’，明年不要期待光伏有特別高的單瓦盈利能力?！?span>在11月舉辦的彭博新能源財(cái)經(jīng)上海峰會(huì)上，阿特斯(688472.SH)董事長(zhǎng)瞿曉鏵曾表示。
周期性困境下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈將迎來殘酷的淘汰賽。
截至2023年年底，組件均價(jià)已跌至1元/W，較年初幾近腰斬。在價(jià)格戰(zhàn)下，投標(biāo)價(jià)格屢創(chuàng)新低，企業(yè)盈利空間大幅壓縮。一體化企業(yè)等大廠尚且可以調(diào)配上下游資源，撐過“寒冬”，對(duì)于二三線小廠來說則是災(zāi)難，破產(chǎn)停工風(fēng)險(xiǎn)即將都來。
“明年，跨界選手會(huì)逐步離場(chǎng)，小廠熬不下去?！币晃还夥圃炱髽I(yè)人士對(duì)界面新聞稱。
2022年以來，跨界光伏的企業(yè)有上百家，且布局環(huán)節(jié)逐漸深入。這些企業(yè)背景不同，跨界或出于救自身于水火的目的，或與原有業(yè)務(wù)互補(bǔ)，尋求新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。但當(dāng)前的光伏市場(chǎng)很難讓它們?nèi)缭浮?/span>
據(jù)界面新聞不完全統(tǒng)計(jì)，今年下半年以來，已有近10家跨界公司相繼終止光伏相關(guān)的項(xiàng)目、再融資計(jì)劃等。
例如，6月，奧維通信公告終止投資建設(shè)5 GW高效異質(zhì)結(jié)太陽能電池及組件項(xiàng)目的計(jì)劃；10月，皇氏集團(tuán)宣布轉(zhuǎn)讓安徽皇氏綠能科技有限公司80%股權(quán)，并注銷旗下控股孫公司皇氏晶華（廣西）新能源科技有限公司，回歸公司主業(yè)等。
在產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格低迷的當(dāng)下，龍頭企業(yè)都在壓縮成本、裁員，小廠的日子將更加難過。在今年5月的上海光伏展上，隆基綠能總裁李振國就預(yù)測(cè)，未來兩三年會(huì)有超過一半的企業(yè)被淘汰出局。
臨近年底，通威股份、大全能源等龍頭企業(yè)仍在擴(kuò)產(chǎn)。這一看似產(chǎn)能過剩背景下的逆市擴(kuò)產(chǎn)行為，背后是龍頭們出于待落后產(chǎn)能出清后，繼續(xù)擠占市場(chǎng)份額的考慮。
中信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，在光伏產(chǎn)能過剩加劇供給側(cè)競(jìng)爭(zhēng)的情況下，產(chǎn)業(yè)鏈盈利面臨明顯收縮，行業(yè)將進(jìn)入新一輪洗牌期。
二三線小廠生存不易，龍頭們廝殺也將更為激烈。
預(yù)計(jì)明年一體化龍頭排名或改變。其中最大的變化是，隆基綠能的老大地位或“不保”。從市值上看，當(dāng)前隆基綠能仍以1700億元居于板塊之首，但該公司今明兩年產(chǎn)品出貨量有落后之勢(shì)。
隆基綠能為2022年全球硅片和組件老大。在硅片環(huán)節(jié)，該公司近兩年外售出貨量已不及TCL中環(huán)(002129.SZ)；組件環(huán)節(jié)，其2023年前三季度出貨量不及晶科能源、天合光能(688599.SH)等。
多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)界面新聞稱，2023年及明年全球組件出貨量排名中，晶科能源會(huì)超越隆基綠能。
晶科能源2023年的組件出貨目標(biāo)為70-75 GW，其中N型出貨60%；隆基綠能同期預(yù)期為85 GW。雖然隆基目標(biāo)領(lǐng)先，但其完成度不及預(yù)期，全年可能達(dá)到年初預(yù)期目前的85%。反觀晶科能源，其前三季度已完成全年目標(biāo)七成，訂單量充足。
晶科能源在此輪技術(shù)變革期率先出手，選擇TOPCon技術(shù)進(jìn)行量產(chǎn)。TOPCon技術(shù)可以在傳統(tǒng)PERC基礎(chǔ)上進(jìn)行升級(jí)，成本優(yōu)勢(shì)明顯，且隨著行業(yè)玩家的增加，降本空間加大，當(dāng)前已成為N型時(shí)代的主流技術(shù)選擇。
隆基綠能對(duì)新一代技術(shù)的選擇稍顯滯后。直至2023年9月，其宣布放棄市場(chǎng)高熱度的TOPCon、HJT，轉(zhuǎn)而投向當(dāng)前仍顯小眾的BC類技術(shù)。
相對(duì)于TOPCon和HJT，BC電池理論效率更高、更美觀，對(duì)技術(shù)門檻高，但其量產(chǎn)難度大、電池成本仍稍高。TOPcon的量產(chǎn)線則已經(jīng)成熟，下游客戶渠道已打開。
今年前三季度，隆基綠能凈利潤(rùn)116.94億元，同比增6.54%，三季度凈利潤(rùn)同比降超四成，環(huán)比更是降五成多。晶科則充分享受技術(shù)紅利，前三季度凈利增速在四大一體化龍頭中最快，同比增長(zhǎng)近三倍，單季增長(zhǎng)225.79%。
同為組件龍頭的天合光能和晶澳科技，此前出貨差距并不大。但據(jù)前三季度數(shù)據(jù)看，后者略有落后之勢(shì)，明年排位還將存在一定變數(shù)。新進(jìn)入組件環(huán)節(jié)的通威股份，將是有利競(jìng)爭(zhēng)者。
產(chǎn)業(yè)鏈四大環(huán)節(jié)專業(yè)化程度較高的龍頭，明年將面臨更大壓力。例如，硅料環(huán)節(jié)的大全能源(688303.SH)、硅片環(huán)節(jié)的TCL中環(huán)等，它們業(yè)務(wù)發(fā)展較為單一，且產(chǎn)能較大，在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中缺乏上下游的利潤(rùn)調(diào)配功能，盈利恐將受挫。
中信證券表示，面對(duì)行業(yè)加速優(yōu)勝劣汰，產(chǎn)業(yè)鏈頭部廠商若能憑借技術(shù)、成本、產(chǎn)能配套和市場(chǎng)布局優(yōu)勢(shì)，以及較強(qiáng)的資金實(shí)力和造血能力，有望穿越周期。在市場(chǎng)導(dǎo)向和企業(yè)內(nèi)生驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)頭部廠商將繼續(xù)推進(jìn)技術(shù)升級(jí)、增效降本，在行業(yè)洗牌期進(jìn)一步強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)力并鞏固龍頭地位。
除了企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)外，明年光伏行業(yè)還將面臨更嚴(yán)峻的消納困境。
在2023光伏行業(yè)年度大會(huì)上，“中國光伏教父”、上邁新能源董事長(zhǎng)施正榮曾表示，光伏行業(yè)未來的發(fā)展，瓶頸不在光伏產(chǎn)品制造，而在于整個(gè)電力系統(tǒng)中發(fā)、輸、配、送的后幾項(xiàng)，目前還不能完全適應(yīng)光伏風(fēng)能等間歇性能源大量、大比例上網(wǎng)的狀況。
今年下半年以來，業(yè)內(nèi)頻頻提及電網(wǎng)對(duì)于新能源發(fā)展可能出現(xiàn)的制約作用，遼寧省、湖北省和山東省等多地分布式光伏項(xiàng)目已出現(xiàn)叫停情況。
“今年最明顯的一大感受是，新能源并網(wǎng)更難了，有的新能源項(xiàng)目建成后不能及時(shí)并網(wǎng)，說明電力系統(tǒng)對(duì)新能源的接納已經(jīng)來到了一個(gè)臨界點(diǎn)?！痹谌涨暗囊粓?chǎng)電力行業(yè)會(huì)議上，有與會(huì)專家表示。
信達(dá)證券分析稱，相對(duì)有限的消納空間以及非線性上漲且難以疏導(dǎo)的系統(tǒng)成本，或阻礙新能源新增裝機(jī)并網(wǎng)，新能源線性高裝機(jī)增速的預(yù)期或難以實(shí)現(xiàn)，仍在加速擴(kuò)張的光伏風(fēng)電設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈將在數(shù)年內(nèi)面臨產(chǎn)能相對(duì)過剩的局面。
總體而言，在“雙碳”背景下，全球?qū)τ诠夥刃履茉吹男枨髮⒊掷m(xù)增長(zhǎng)，但短期內(nèi)制造端將陷入無序競(jìng)爭(zhēng)、過剩的局面，落后產(chǎn)能加速出清，龍頭企業(yè)市占率有望提升。光伏行業(yè)第四個(gè)行業(yè)底部已現(xiàn)，靜待拐點(diǎn)到來。