高股息策略憑借出色的相對(duì)收益，更低的波動(dòng)率，成為權(quán)益資產(chǎn)投資的重要“避風(fēng)港”。2024年國(guó)債利率下行和有效流動(dòng)性收緊，公用事業(yè)等高股息資產(chǎn)以充裕的現(xiàn)金流、低估值和低波動(dòng)率等防御特征將繼續(xù)被市場(chǎng)挖掘。
其中，水電行業(yè)由于業(yè)績(jī)穩(wěn)定性高、高分紅確定性強(qiáng)和稀缺資產(chǎn)價(jià)值，成為高股息策略的重要組成部分。
從2023年的股價(jià)表現(xiàn)來看，水電股跑贏了大盤。12月28日，長(zhǎng)江電力（600900.SH）盤中觸及23.79元/股，再創(chuàng)歷史新高，全年漲幅超過15%，2022年完成每股分紅0.8533元，對(duì)應(yīng)股息率3.60%；華能水電（600025.SH）今年漲幅超過30%，2022年每股分紅0.175元，對(duì)應(yīng)股息率0.74%；國(guó)投電力（600886.SH）和川投能源（600674.SH）也是類似走勢(shì)，今年漲幅分別達(dá)23%和26%。
國(guó)內(nèi)大型水電基地的開發(fā)權(quán)集中度較高，主要由五大發(fā)電集團(tuán)和國(guó)投集團(tuán)、三峽集團(tuán)等控制，因此投資標(biāo)的相對(duì)稀缺。穩(wěn)定而充足的現(xiàn)金流使水電企業(yè)能夠維持較高的分紅比例，龍頭長(zhǎng)江電力承諾分紅率高達(dá)70%。此外，由于電力的公益屬性和交叉補(bǔ)貼，電價(jià)具有一定的穩(wěn)定性，有助于確保水電企業(yè)收入穩(wěn)定。
2024年，如果想要繼續(xù)這樣“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?，該如何選擇標(biāo)的？界面新聞研究部以流域劃分，具體分析每條流域核心標(biāo)的公司的投資機(jī)會(huì)。