文|酒訊 子煜

編輯|念祎

10個(gè)月后，賈光明再次回到金種子集團(tuán)。

近日，酒訊從阜陽市財(cái)政局官網(wǎng)獲悉，金種子集團(tuán)董事會(huì)免去陳萌總經(jīng)理職務(wù)，聘任賈光明擔(dān)任公司總經(jīng)理。

華潤系入主一年來，對(duì)金種子酒進(jìn)行了大規(guī)模改造和重塑，無論是管理層“大換血”，還是渠道與營銷“華潤化”，金種子酒雖已改頭換面，但虧損局面卻并未扭轉(zhuǎn)。

賈光明履新金種子集團(tuán)后，金種子酒的發(fā)展路徑是否會(huì)有變化呢？

圖片來源：阜陽市財(cái)政局官網(wǎng)

01 老將回歸

對(duì)于賈光明的“回歸”，金種子酒集團(tuán)似乎頗為“低調(diào)”。酒訊針對(duì)此次人事變動(dòng)，分別登錄金種子酒官網(wǎng)及官方公眾號(hào)，均未發(fā)現(xiàn)相關(guān)信息。

酒訊登錄天眼查發(fā)現(xiàn)，賈光明已躋身金種子集團(tuán)高管序列，擔(dān)任總經(jīng)理一職。

圖片來源：天眼查App截圖

酒訊就此人事變動(dòng)及后續(xù)安排詢問金種子酒工作人員，對(duì)方指出此次人事變動(dòng)為集團(tuán)層面變化，和上市公司無關(guān)。目前上市公司經(jīng)營一切正常。

酒類分析師肖竹青認(rèn)為，酒類資本收購企業(yè)后面臨多方博弈，包括當(dāng)?shù)卣?、老員工及經(jīng)銷商、上下游合作伙伴等，華潤需要賈光明協(xié)調(diào)政府、企業(yè)和合作伙伴各方，整合訴求發(fā)展符合各方利益的方向。這樣更有利于華潤對(duì)金種子酒的全面整合和全面控制。

從2月22日賈光明辭任金種子酒上市公司相關(guān)職務(wù)，到如今再度回歸金種子集團(tuán)，10個(gè)月時(shí)間，在人事變動(dòng)的同時(shí)，近日“賣地增收”的戲碼讓迎來新股東，卻仍走老路的金種子酒再度受到市場的關(guān)注。

根據(jù)金種子酒公告，擬將其所持有的9.8萬平方米的國有建設(shè)用地使用權(quán)以4250.10萬元轉(zhuǎn)讓給控股股東安徽金種子集團(tuán)有限公司。

對(duì)于此次賣地，業(yè)內(nèi)人士指出，近年來，金種子酒業(yè)績欠佳，連續(xù)兩年凈利潤虧損，在年末“突擊”賣地，或?yàn)樵龊駱I(yè)績。

圖片來源：金種子公告截圖

02 四年累計(jì)虧損近5億

無論是人事變動(dòng)，還是賣地，當(dāng)金種子酒再度引發(fā)熱議的同時(shí)，二股東華潤接手金種子酒滿一年，能否在今年年內(nèi)扭虧成為行業(yè)內(nèi)外較為關(guān)注的問題。

根據(jù)三季報(bào)，1-9月，金種子酒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.73億元，同比提升31.73%，實(shí)現(xiàn)凈利潤為-3485.94萬元。

橫向?qū)Ρ炔浑y發(fā)現(xiàn)，在“徽酒四朵金花”中，今年前三季度，古井貢酒凈利潤超過38億元，迎駕貢酒和口子窖也都突破10億元。

除2020年因收到了一筆土地補(bǔ)償款而避免虧損外，2019至2022年金種子酒均虧損。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019-2022年金種子酒歸母凈利潤分別為-2.04億元、0.69億元、-1.66億元以及-1.87億元，四年累計(jì)虧損近5億元。

圖片來源:酒訊制圖

對(duì)于今年能否扭虧一事，在三季度業(yè)績說明會(huì)上，金種子酒總經(jīng)理何秀俠表示，公司經(jīng)營按計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)，目前各項(xiàng)指標(biāo)按預(yù)期進(jìn)展。

在業(yè)績虧損的背后，金種子酒低于同業(yè)水平的毛利率成為拖累業(yè)績的原因之一。

2019年，金種子酒白酒業(yè)務(wù)毛利率為57.3%，到2022年下跌到38.81%，在全部20家白酒上市公司中倒數(shù)第一。今年上半年，白酒毛利率也不過40%。

對(duì)于毛利下降，金種子酒此前表示中高端產(chǎn)品尚處于推廣培育期，老產(chǎn)品毛利率較低，從而造成綜合毛利率提升較慢。

當(dāng)眾多白酒企業(yè)扛起高端化大旗時(shí)，金種子酒中高端酒的收入占比卻正逐步下滑。今年前三季度，金種子酒低、中、高檔酒收入占比分別為66.2%、26.7%、7.2%。拉長時(shí)間來看，金種子酒低檔產(chǎn)品占總白酒業(yè)務(wù)營收從2018年的27.46%，逐步提升至2022年的56.2%，中高端產(chǎn)品營收占比相應(yīng)降低。

圖片來源:酒訊制圖

酒訊進(jìn)入天貓金種子旗艦店，超半數(shù)產(chǎn)品的月銷量僅為個(gè)位數(shù)，售價(jià)998元的醉三秋1507、售價(jià)398元的馥合香9、售價(jià)498元的馥合香15等中高端產(chǎn)品月銷為0筆。

業(yè)內(nèi)人士指出，金種子酒曾經(jīng)錯(cuò)過了中高端產(chǎn)品線黃金期。如今，中高端白酒市場已經(jīng)接近飽和，疊加市場環(huán)境惡化，消費(fèi)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇狀態(tài)，金種子酒沖擊高端市場的難度加劇。

03 所借東風(fēng)何時(shí)到

從盛極一時(shí)到跌入谷底，金種子酒正背靠華潤系大樹，謀求自救。

2022年下半年，華潤在安徽600多家雪花啤酒經(jīng)銷商中，擇優(yōu)約100家對(duì)金種子的光瓶酒進(jìn)行渠道嫁接；此外，相繼在全國范圍開設(shè)26家馥香館，樹立品牌形象。

在今年10月30日舉辦的第三季度業(yè)績說明會(huì)上，針對(duì)目前華潤系對(duì)金種子酒產(chǎn)品入駐華潤系渠道情況，何秀俠表示，金種子已經(jīng)進(jìn)入華潤蘇果及華東區(qū)域的華潤萬家商超進(jìn)行銷售，華潤系統(tǒng)的其他業(yè)態(tài)的團(tuán)購業(yè)務(wù)，也己經(jīng)有效開展。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出，盡管華潤系傾注啤酒渠道之力為金種子酒鋪路，但從體量來說，啤酒經(jīng)銷商能夠提供的規(guī)模似乎不足以支撐金種子酒的渠道夢。

有知情人士曾向酒訊透露，華潤系為金種子酒搭配的啤酒渠道商，整體規(guī)模較小。部分地區(qū)總代僅幾十億體量，這對(duì)于普通酒企、區(qū)域大商上千萬的規(guī)模而言，相去甚遠(yuǎn)，很難起到支撐作用。

酒類分析師肖竹青指出，作為華潤系收購的酒企中唯一一家白酒上市公司，金種子酒在華潤系的白酒版圖中擔(dān)負(fù)著酒業(yè)平臺(tái)的重任，因此華潤系也會(huì)傾注更多的渠道、市場資源來幫助金種子酒提升現(xiàn)狀。但是從金種子酒在安徽省內(nèi)外市場的銷售情況觀察來看，金種子酒很難吃透華潤系的渠道資源優(yōu)勢，再加上今年白酒經(jīng)銷商庫存較高，沒有品牌溢價(jià)能力的酒廠很難通過漲價(jià)來提高終端毛利率，發(fā)力高端產(chǎn)品并不代表著市場對(duì)該產(chǎn)品有真正的需求。

圖片來源：酒訊制圖

盡管借助了華潤系的渠道優(yōu)勢，但對(duì)于金鐘子酒而言，卻仍困在省內(nèi)市場。從近五年?duì)I收情況來看，金種子在省內(nèi)營收一直在10億元左右徘徊。

2018-2022年，金種子酒業(yè)省內(nèi)市場營收分別為10.58億元、8.1億元、9.35億元、11.07億元以及10.76億元，而省外營收在2018年達(dá)到1.49億元后，均不足1億元。

“作為區(qū)域名酒，金種子酒品質(zhì)是過硬的，但需要深耕本土市場，穩(wěn)住基本盤，這應(yīng)該是一條扎實(shí)且穩(wěn)定的路徑?！北本┚祁惲魍ㄐ袠I(yè)協(xié)會(huì)秘書長程萬松指出。