文｜投資界PEdaily
2023尾聲，又一明星獨(dú)角獸宣告倒下。
本周，美國(guó)共享電動(dòng)滑板車(chē)公司Bird在佛羅里達(dá)州正式申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。這是一家昔日明星創(chuàng)業(yè)公司——2017年當(dāng)國(guó)內(nèi)共享單車(chē)席卷之際，前Lyft和Uber高管聯(lián)手在美國(guó)創(chuàng)立了Bird，一度將共享電動(dòng)滑板車(chē)鋪遍美國(guó)主要城市的街頭。
彼時(shí)，Bird融資兇猛留給外界深刻印象，身后云集海外眾多知名風(fēng)投機(jī)構(gòu)，估值最高達(dá)到了25億美元（約180億人民幣）。
然而好景不長(zhǎng)。2021年Bird在紐交所上市，之后市值一瀉千里，幾乎歸零。從最快獨(dú)角獸到宣布破產(chǎn)，Bird六年的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，再一次驗(yàn)證這個(gè)樸素道理——沒(méi)有造血能力，依賴(lài)融資燒錢(qián)，終究走不長(zhǎng)遠(yuǎn)。
曾一年融4輪，估值180億，剛剛宣布破產(chǎn)
故事要從2017年說(shuō)起，彼時(shí)國(guó)內(nèi)共享單車(chē)激戰(zhàn)正酣，這股風(fēng)潮也蔓延到大洋彼岸。
一時(shí)間，美國(guó)的街頭也開(kāi)始出現(xiàn)共享單車(chē)身影。目睹這一幕，時(shí)任Uber高級(jí)主管的Travis VanderZanden受到啟發(fā)，萌生了打造更適合美國(guó)本土共享移動(dòng)工具的想法。
思索一番后，Travis選擇切入共享電動(dòng)滑板車(chē)。對(duì)此他曾解釋原因：“這不僅是最實(shí)用的交通方式，也因?yàn)樗鼤?huì)讓人們想起自己小時(shí)候?！?/p>
相比共享單車(chē)，電滑板車(chē)結(jié)構(gòu)非常簡(jiǎn)單：一個(gè)帶有車(chē)把的兩輪滑板，最高能以24公里/小時(shí)的速度行駛，更適合商務(wù)人士和穿裙子的女士。穿著連帽衫，背著背包，再踩著滑板車(chē)，似乎也更符合硅谷極客的形象。成年人踩上滑板車(chē)，或許會(huì)有重回童年的感覺(jué)。
2017年9月份，Travis在加州投放了第一批共享電滑板車(chē)，一個(gè)帶有“BIRD”字樣黑白配色的共享電滑板車(chē)誕生——起步價(jià)1美元，每分鐘使用收15美分，下載App掃碼即用。
如此自由簡(jiǎn)單的交通工具瞬間爆紅，一度成功取代共享單車(chē)成為最受歡迎的“最后一公里”解決方案之一。Travis迅速將Bird共享滑板車(chē)從加州帶到舊金山、紐約等城市。很快，美國(guó)大大小小十幾個(gè)城市，都出現(xiàn)了共享電滑板的身影。
根據(jù)分析公司AppAnnie的數(shù)據(jù)，Bird共享滑板車(chē)當(dāng)年自從推出半年以來(lái)，約有25萬(wàn)次的App下載。這也引起了共享電滑板車(chē)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)潮，隨后美國(guó)街道上出現(xiàn)了各種五顏六色的滑板車(chē)，包括像 Lime、Spin、Skip 等共享電動(dòng)滑板初創(chuàng)公司，也有Jump、Lyft等傳統(tǒng)共享巨頭的加入。
風(fēng)投的嗅覺(jué)總是最為靈敏。出于對(duì)共享出行未來(lái)的憧憬，從汽車(chē)到自行車(chē)、兩輪電動(dòng)車(chē)，再到電動(dòng)滑板車(chē)都出現(xiàn)了VC的身影。
如今回過(guò)頭看，2018年算是Bird的高光時(shí)刻，融資速度不可思議——
彼時(shí)年初Bird拿到1500萬(wàn)美元的A輪融資，公司估值3億美元；5月份，成立僅一年的Bird獲得美國(guó)紅杉等風(fēng)投機(jī)構(gòu)領(lǐng)投的1.5億美元，估值達(dá)到10億美元，成為最快獨(dú)角獸；僅僅一個(gè)月之后，Bird再次拿下美國(guó)紅杉領(lǐng)投的新一輪3億美元的融資，估值飆升到了20億美元。
時(shí)間來(lái)到2019年1月，Bird再次以20億美元的估值獲得來(lái)自富達(dá)國(guó)際3億美元的C+輪融資；隨后，Bird高調(diào)宣布收購(gòu)了同行電動(dòng)滑板車(chē)品牌Scoot，奠定了行業(yè)龍頭的地位。
同年10月，Bird再次宣布在D輪融資中獲2.75億美元投資，估值上升到25億美元。最后一輪公開(kāi)融資是2021年11月，Bird以23億美元的初始估值與空白支票公司SwitchbackII合并，并在紐交所上市。
梳理下來(lái)，站在Bird身后的知名投資機(jī)構(gòu)云集，除了美國(guó)紅杉外，還有CDPQ、Accel、B Capital、CRV、Sound Ventures、Greycroft、e.ventures、Craft Ventures、Index Ventures、Valor、Goldcrest Capital、Tusk Ventures、Upfront Ventures等一眾知名風(fēng)投。
然而誰(shuí)也沒(méi)想到，坍塌會(huì)來(lái)得如此之快。
是誰(shuí)殺死了它
事后回看，這個(gè)泡沫從上市之后開(kāi)始破碎——Bird上市后股價(jià)便狂跌，市值從上市時(shí)20億美元跌到7000萬(wàn)美元。今年9月，由于股價(jià)低到不符合上市規(guī)則，公司被紐交所摘牌。
一級(jí)市場(chǎng)備受追捧，到二級(jí)市場(chǎng)卻被拋棄，Bird經(jīng)歷了兩極分化的對(duì)待，這也是當(dāng)下不少明星獨(dú)角獸的縮影。
沒(méi)有滑板車(chē)制造能力的平臺(tái)，沒(méi)有行業(yè)壁壘，Bird更像一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司——依靠巨大的用戶(hù)流量站穩(wěn)腳跟。隨著創(chuàng)業(yè)神話(huà)褪去，投資機(jī)構(gòu)愈發(fā)看到了真相，后面融資幾乎成了不可能。
追溯起來(lái)，其實(shí)Bird的危險(xiǎn)早有征兆?！鞍藗€(gè)月內(nèi)，估值從5000萬(wàn)美元增長(zhǎng)到大約20億美元，這在以前從未發(fā)生過(guò)，可能也不應(yīng)該發(fā)生，”在接受外媒采訪時(shí)，Bird的早期投資人Bradley Tusk直言不諱，他曾擔(dān)任過(guò)Uber的顧問(wèn)。
言外之意，這是一個(gè)被融資堆起來(lái)的明星獨(dú)角獸。
而從另一方面來(lái)說(shuō)，也足見(jiàn)共享電動(dòng)滑板車(chē)是燒錢(qián)的行業(yè)。The Information曾為Bird算過(guò)一筆賬，每輛電動(dòng)車(chē)的花銷(xiāo)是551美元。這意味著B(niǎo)ird需要每輛電動(dòng)滑板車(chē)每天開(kāi)5次持續(xù)5.25月才能收回成本。但從實(shí)際上來(lái)看，共享滑板車(chē)的使用壽命只有3-6個(gè)月。也就是說(shuō)，Bird一直在虧損。
在疫情影響下，來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的壓力也與日俱增，LimeBike、Spin、Link等共享滑板車(chē)也在快速攻城略地，搶奪Bird的生存空間。
禍不單行，隨著共享滑板車(chē)的數(shù)量增多，造成的安全事故丑聞也讓Bird深陷漩渦，美國(guó)不少城市設(shè)立共享滑板車(chē)的限制禁令，控制投放數(shù)量，而且需要繳納稅費(fèi)。
盡管Bird嘗試努力壓縮成本，但一直未能解決盈利問(wèn)題。財(cái)報(bào)顯示，Bird在2023年第二季度營(yíng)收為4830萬(wàn)美元，上年同期的營(yíng)收為6680萬(wàn)美元；凈虧損為930萬(wàn)美元，上年同期的凈虧損為3.2億美元。
這或許也揭露一個(gè)更深刻的問(wèn)題：所謂的共享電動(dòng)滑板車(chē)，到底是不是一個(gè)“偽需求”創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目？
Bird在本周提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)的文件中承認(rèn)，至少在兩年內(nèi)，該公司夸大了其共享電動(dòng)滑板車(chē)的收入。截至2023年6月30日，Bird僅擁有680萬(wàn)美元的非限制性現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物。
從最快獨(dú)角獸到最快破產(chǎn)上市公司，令人唏噓。
敲響一記警鐘，有的獨(dú)角獸融不到下一輪
Bird不是個(gè)例。
就在Bird宣布破產(chǎn)的同一天，它的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手美國(guó)共享電動(dòng)滑板車(chē)Micromobility也因?yàn)楣蓛r(jià)太低被納斯達(dá)克摘牌；另一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手歐洲電動(dòng)滑板車(chē)品牌Tier Mobility上個(gè)月也進(jìn)行了第三輪裁員。
這是一場(chǎng)共享電動(dòng)滑板車(chē)集體夢(mèng)碎時(shí)刻。據(jù)統(tǒng)計(jì)，過(guò)去5年時(shí)間，海外一級(jí)市場(chǎng)向歐美共享電動(dòng)滑板車(chē)、電動(dòng)單車(chē)共投資超過(guò) 50 億美元——顯然，其中大部分可能打了水漂。
這也是今年北美獨(dú)角獸公司倒閉潮的縮影：過(guò)去一年，諸多曾經(jīng)被寄予厚望，引領(lǐng)創(chuàng)業(yè)潮流的獨(dú)角獸們相繼倒下，留下一個(gè)個(gè)深刻教訓(xùn)。
最為轟動(dòng)的是上個(gè)月，昔日明星獨(dú)角獸WeWork依據(jù)美國(guó)《破產(chǎn)法》第11章，正式在新澤西州申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)。
WeWork的創(chuàng)業(yè)故事眾所周知。2010年，WeWork在紐約以共享辦公空間起家，2019年巔峰時(shí)估值高達(dá)470億美元（約合人民幣3000多億）。短短四年過(guò)去，公司衰落速度讓人難以想象，期間還把WeWork中國(guó)賣(mài)掉，也使得后者幸免于此次破產(chǎn)風(fēng)波。
還有美國(guó)最大的互聯(lián)網(wǎng)貨運(yùn)平臺(tái)之一，估值曾高達(dá)38億美元的獨(dú)角獸Convoy，因?yàn)槿谫Y失敗，今年10月宣布關(guān)閉運(yùn)營(yíng)，取消所有訂單。而它的上一輪融資，還是在去年4月的E輪，當(dāng)時(shí)完成了2.6億美元的融資。
如此一幕幕，足以敲響警鐘。
據(jù)研究機(jī)構(gòu)PitchBook報(bào)告顯示，自2021年以來(lái)，有400多家獨(dú)角獸公司，沒(méi)有籌集到新一輪資金，其中約94%的科技獨(dú)角獸公司沒(méi)有盈利能力。用VC的話(huà)來(lái)說(shuō)，目前可能有1/3的獨(dú)角獸已經(jīng)名存實(shí)亡。
一份《普華永道中國(guó)獨(dú)角獸CEO調(diào)研2023》顯示，只有40%的受訪獨(dú)角獸企業(yè)表示在過(guò)去12個(gè)月中估值有所增長(zhǎng)，部分企業(yè)面臨估值下跌的壓力。
縱觀這些獨(dú)角獸企業(yè)敗局，無(wú)一例外都有著共同點(diǎn)：估值過(guò)高，融資過(guò)快，無(wú)法盈利又沒(méi)法擺脫持續(xù)燒錢(qián)的窘境。但經(jīng)過(guò)反復(fù)捶打的一級(jí)市場(chǎng)投資人已經(jīng)不會(huì)再為存在于BP中的商業(yè)故事買(mǎi)單，最終項(xiàng)目難以為繼。
想起上?？苿?chuàng)集團(tuán)董事長(zhǎng)傅紅巖最近在第二十三屆中國(guó)股權(quán)投資論壇上提醒：“半年一輪，一輪漲一倍，這種估值游戲最終可能造成自己被反噬，企業(yè)無(wú)法獲得下一輪融資，資金鏈斷裂?！?/p>
這樣的教訓(xùn)，歷歷在目。而臨近年底，考驗(yàn)正擺在大多數(shù)創(chuàng)業(yè)公司面前。