上周兩市延續(xù)調(diào)整狀態(tài)，滬指周線錄得五連陰，區(qū)間累計(jì)跌幅4.57%，同期中證紅利指數(shù)僅小幅調(diào)整0.80%，在市場(chǎng)震蕩加劇情況下，再度驗(yàn)證紅利策略防御價(jià)值。
拉長(zhǎng)到年內(nèi)看，在今年震蕩市場(chǎng)行情下，紅利指數(shù)同樣表現(xiàn)不俗。截至12月22日，中證紅利指數(shù)年內(nèi)錄得0.35%正漲幅，較同期上證指數(shù)、滬深300取得6.00%、14.15%的超額收益。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind
【中證紅利ETF（515080）最新規(guī)模突破40億元】
二級(jí)市場(chǎng)上的突出表現(xiàn)，也吸引了不少資金逆市加碼紅利類ETF。以中證紅利ETF（515080）為例，上交所數(shù)據(jù)顯示，上周五該ETF單日獲得9431萬(wàn)元資金凈申購(gòu)買入，居A股紅利類ETF第一。
自12月12日以來(lái)，中證紅利ETF（515080）已經(jīng)連續(xù)9日凈申購(gòu)狀態(tài)，區(qū)間累計(jì)凈流額3.88億元。
截至最新，中證紅利ETF（515080）最新流通份額達(dá)29.06億份，較年初增幅296%，最新規(guī)模突破40億元關(guān)口。
圖片來(lái)源：Wind
【中證紅利指數(shù)估值仍處于歷史中樞值以下】
從中證紅利指數(shù)近年來(lái)估值趨勢(shì)看，自2018年到2022年，指數(shù)相對(duì)估值持續(xù)回落，雖然2023年有所反彈，但估值仍處于機(jī)會(huì)值下，也遠(yuǎn)低于歷史中樞值。
市凈率方面，中證紅利指數(shù)最新市凈率為0.64倍，相對(duì)萬(wàn)得全A指數(shù)市凈率的比值為0.44，處于2010年至今的20%歷史分位數(shù)水平，同樣低于0.61的歷史中樞值。
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而根據(jù)中證指數(shù)公司最新數(shù)據(jù)，中證紅利指數(shù)最新股息率達(dá)6.27%，指數(shù)股息率持續(xù)抬升，位于歷史高位水平。
數(shù)據(jù)來(lái)源：中證指數(shù)公司
華福證券認(rèn)為，紅利指數(shù)涵蓋盈利穩(wěn)定、資金充裕、分紅率高的公司，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下具備較好的防御屬性和配置價(jià)值。目前紅利指數(shù)估值水平仍在低位，未來(lái)進(jìn)一步下探空間有限，高股息紅利資產(chǎn)仍具備一定的配置價(jià)值。
【紅利資產(chǎn)有望成居民未來(lái)權(quán)益配置底倉(cāng)】
興業(yè)證券最新研報(bào)分析認(rèn)為，紅利類資產(chǎn)的投資策略核心是選取現(xiàn)金流穩(wěn)定、長(zhǎng)期穩(wěn)定分紅、分紅比例較高的上市公司來(lái)獲取長(zhǎng)期穩(wěn)健收益。在近幾年宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的大趨勢(shì)下，紅利類資產(chǎn)的配置價(jià)值逐漸得到資本市場(chǎng)的關(guān)注。
展望未來(lái)，興業(yè)證券認(rèn)為，一方面長(zhǎng)期來(lái)看國(guó)債到期收益率中樞呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)，另一方面隨著紅利指數(shù)對(duì)應(yīng)底層的上市公司通過(guò)價(jià)值增長(zhǎng)不斷分紅，2020年12月至今其股息率已經(jīng)顯著超過(guò)10年期國(guó)債到期收益率，中證紅利等指數(shù)超額收益在50-500BP區(qū)間。如若未來(lái)低利率環(huán)境成為常態(tài)，紅利類資產(chǎn)有望成為中國(guó)居民權(quán)益類資產(chǎn)配置的底倉(cāng)品種。
中證紅利ETF（515080）復(fù)制跟蹤中證紅利指數(shù)走勢(shì)，該指數(shù)主要選取兩市現(xiàn)金股息率高、分紅連續(xù)性在三年及以上、同時(shí)具有一定規(guī)模及流動(dòng)性的100只股票為成份股，采用股息率加權(quán)，反映A股市場(chǎng)高紅利股票的整體表現(xiàn)。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，中證紅利指數(shù)整體呈現(xiàn)高股息、低估值特征，當(dāng)市場(chǎng)表現(xiàn)震蕩時(shí)，避險(xiǎn)價(jià)值逐步凸顯。