文｜雷達財經(jīng) 李亦輝
編輯 | 深海
商超巨頭永輝超市，接連出售資產(chǎn)回籠資金。
12月20日晚間，永輝超市發(fā)布關于出售資產(chǎn)的公告稱，四川商投投資有限責任公司（下稱“川商投”）擬向永輝超市現(xiàn)金購買公司持有的紅旗連鎖股份1.36億股，轉讓總價約為7.99億元。
數(shù)日前，永輝超市披露擬向大連御錦貿(mào)易有限公司（以下簡稱“大連御錦”）出售所持萬達商管1.43%的股份，總轉讓價格為45.3億元。
據(jù)測算，此次轉讓紅旗連鎖部分股權，永輝超市從投資至出售累計確認投資收益為1.16億元。而出售萬達商管股權完成后，預計實現(xiàn)公司整體收益6.12億元。
業(yè)內(nèi)普遍認為，兩項資產(chǎn)交割后產(chǎn)生的現(xiàn)金流，有助于緩解永輝超市眼前資金緊張的局面。財務數(shù)據(jù)顯示，截至2023年三季度末，永輝超市資產(chǎn)負債率達86.54%。
近年來，隨著生鮮電商、會員店等新業(yè)態(tài)的興起，傳統(tǒng)超市迎來寒冬，永輝超市也一直處于關店、虧損的陰霾中。
目前，永輝超市正選擇進入折扣店業(yè)態(tài)，但是“大象轉身”從來都不容易，由于在之前試水會員店、mini店等新業(yè)態(tài)時栽過跟頭，永輝超市有必要想清楚，這一次是深思熟慮后的創(chuàng)新，還是病急亂投醫(yī)？
接連甩賣兩筆資產(chǎn)
臨近年末，永輝的資產(chǎn)“超市”也開張了。
12月20日晚間，該公司公告稱，川商投擬向公司現(xiàn)金購買公司持有的紅旗連鎖股份 1.36億股，占紅旗連鎖總股本的10.00%，5.88元/股，轉讓總價為7.99億元。本次交易完成后，公司仍持有紅旗連鎖股份1.49億股，占紅旗連鎖總股本的 11%。
永輝超市是在數(shù)年前，分兩次取的目前所持的紅旗連鎖股份。2017 年 12 月，公司以 5.80元每股作價受讓紅旗連鎖實際控制人曹世如、股東曹曾俊所持有的紅旗連鎖股份共 1.63億股，合計占紅旗連鎖總股本的 12.00%。
2018年1月，公司以 5.80 元每股作價受讓紅旗連鎖實際控制人曹世如、股東曹曾俊所持有的紅旗連鎖股份共 1.22億股，合計占紅旗連鎖總股本的 9.00%。
經(jīng)初步測算，交易完成后，對于本次轉讓的紅旗連鎖 10%股權，公司從投資至出售累計確認投資收益為人民幣1.16億元。
永輝超市稱，本次轉讓紅旗連鎖 10%股權對應的賬面價值為人民幣 9.63億元，本次股權交易價格較股權賬面價值折價人民幣1.63億元，交易完成后，該交易預計將減少公司當年稅前利潤人民幣1.63億元，最終結果以公司經(jīng)審計的財務報告為準。
這已經(jīng)是近期永輝超市第二次出售資產(chǎn)了。
12月14日，永輝超市還發(fā)布公告稱，大連御錦擬向其購買所持有萬達商管股份3.89億股，占萬達商管總股本的1.43%，轉讓價格為45.3億元。
天眼查信息顯示，大連御錦貿(mào)易有限公司成立于2023年11月30日，注冊資本50萬元，主營業(yè)務國內(nèi)貿(mào)易代理等，股東為北京一方明實信息技術有限公司，后者由大連一方集團有限公司100%持股。
而大連一方實際控制人孫喜雙，則為萬達集團創(chuàng)始人王健林的多年好友。當初，永輝超市也是從大連一方集團手中收購的大連萬達商管股權。
2018 年 12 月，永輝超市與大連一方集團有限公司、孫喜雙簽訂股份轉讓協(xié)議，受讓大連一方集團有限公司持有的大連萬達商業(yè)管理集團股份有限公司股份6791.02萬股，每股轉讓價格為 52 元，該股份轉讓協(xié)議價格為 35.31億元。
僅從價格看，這次轉讓價款較5年前高出整整10億元。但這次回售給孫喜雙旗下的公司，交易的全部轉讓價款共分八期支付，其中第一期轉讓款3億元將于12月30日支付，最后一筆到2025年9月30日才能收回。
即便如此，永輝超市也能凈賺超6億元。公告顯示，截止至公告日，該股權投資賬面價值為39.18 億元，本次股權交易價格較股權賬面價值溢價人民幣 6.12億元，其中第一期股權交易完成后將影響公司 2023 年稅前利潤2859.58 萬元，現(xiàn)金流量增加 3億元。
對于近期的兩份資產(chǎn)出售，永輝超市均表示，目的是為了盤活公司資產(chǎn)，符合公司縮小投資規(guī)模戰(zhàn)略。
外界普遍認為，出售上述兩筆股權，對永輝超市在財務層面上有著積極的影響。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，最近三年來，永輝超市的資產(chǎn)負債率持續(xù)維持在高位。2021年末、2022年末、2023年前三季度，公司的資產(chǎn)負債率高達84.47%、87.68%、86.54%。另外，截至9月30日，永輝超市負債合計達到472.40億元。
業(yè)績低迷、門店收縮
永輝超市走上“下坡路”，從兩年前就開始了。
2021年，時任永輝超市董秘張經(jīng)儀辭職時說，“我們正在下山，恢復體能，更新裝備，重整后勤?！泵鎸Ь?，永輝被迫自救，重找出路。
但在此之前，永輝超市也有過高光時刻。2000年，當洋超市在國內(nèi)遍地開花之際，一個叫張軒松的福州人開一家生鮮超市。他做了一個大膽的決定，超市50%的區(qū)域為生鮮區(qū)，當時一般的超市內(nèi)僅有20%左右為生鮮區(qū)。
這一創(chuàng)舉，恰好讓永輝超市搭上當時“農(nóng)改超”在全國范圍落地的東風。僅用了三年的時間，永輝超市便成為全國超市零售業(yè)百強。
2010年，永輝超市在A股上市，成為“生鮮第一股”。那時候，永輝超市的前兩大股東為張軒寧和張軒松兩兄弟，公司家族企業(yè)特征明顯。
后來永輝超市創(chuàng)始團隊中，除張氏兄弟外的成員逐漸減持股份并退出管理，還引入騰訊和京東的資本支持。其中，2015年京東以43億元入股永輝，隨后不斷追加，現(xiàn)在已成為永輝的第二大股東。
2016年“新零售”概念風起后，實體零售商憑借密集網(wǎng)點資源與消費者近距離優(yōu)勢，滿足最后一公里的配送服務，一時成為電商巨頭眼中的香餑餑。
永輝先后孵化出超級物種、mini店等業(yè)務對標盒馬生鮮，被投資者所看好。2017年，永輝的凈利潤達到最高的18.17億元，隨后在2018年1月迎來了市值的最高峰，一度超過千億大關。
但回過頭來看，不管是超級物種還是mini店，都沒有取得很好的效果，最終走向被關閉的命運。有媒體統(tǒng)計，2020 年10月-2021年3月期間，永輝超市合計關閉336家mini店。
而且試水新零售所花費的代價不小，再加上疫情期間互聯(lián)網(wǎng)電商對傳統(tǒng)商超的沖擊。2021年，永輝超市迎來上市后首度虧損，疊加2022年的續(xù)虧，兩年時間公司一共虧損67.7億元。
也就是張經(jīng)儀辭職的當年5月份，永輝超市在福州開出首家倉儲店，此后開啟了跨區(qū)域復制，陸續(xù)在上海、四川、北京、河南等多地落戶多家門店。
但這種被業(yè)內(nèi)廣泛看好的倉儲會員店，在永輝手中似乎未能大放異彩。據(jù)財聯(lián)社，探索“倉儲店”模式一年后，永輝就迎來了第一家倉儲超市（石家莊懷特廣場店）的閉店。
且除了2021年的財報，此后的財報中永輝超市再也沒有更新過倉儲會員店的相關進展。今年8月的2023年半年度業(yè)績會上，公司回復倉儲會員店目前有44家。
一番折騰下來，永輝超市的境況并沒有明顯好轉。2023年前三季度，永輝超市營收達620.88億元，同比下降12.44%；歸母凈利潤為0.52億元。
分季度看，永輝超市僅在今年一季度實現(xiàn)短暫扭虧，一季度歸母凈利潤7.04億元，后面的二季度、三季度再度陷入虧損，分別虧損3.3億元、3.21億元。
此外，永輝超市的門店數(shù)量也收縮。據(jù)報道，永輝超市的門店數(shù)在2019年達到巔峰，為1440家。如今公司門店降至千家左右。
押注折扣店可行嗎？
“永輝如果沒有創(chuàng)新業(yè)務，哪一天用戶不喜歡了，就會非常危險?！睆堒帉幵寡?。因此，即便之前踩坑不少，永輝超市還是在嘗試各類可能帶來新鮮血液的業(yè)態(tài)，這一次盯上的折扣店。
今年10月，永輝超市表示，將在全國范圍的門店中增設“正品折扣店”，并同步在線上App、小程序增設折扣專區(qū)，提供食品、用品驚喜折扣價。
永輝超市負責人表示，折扣店是當前市場環(huán)境下零售行業(yè)的大趨勢，具有加快商品汰換效率、豐富商品的種類等優(yōu)勢。
據(jù)悉，永輝超市并不打算像物美那樣獨立開設一家折扣店門店，而是在旗下門店內(nèi)設立折扣店區(qū)域，大范圍地嵌入這一模式。
在折扣商品選擇方面，也區(qū)別于傳統(tǒng)的臨期商品折扣價的運營邏輯，以提高商品效率為核心，通過數(shù)字化手段，每日從新品、網(wǎng)紅商品及常規(guī)商品中選擇一部分進入折扣商品池，根據(jù)具體情況按照其原價的七折、五折及三折進行銷售。
從定義來看，折扣店是指持續(xù)性地向消費者提供低價格的商品。因此，有分析指出，這一業(yè)態(tài)的核心，就是如何打造一套低成本的經(jīng)營體系。
由于低價的本質(zhì)，也有人把折扣店稱為傳統(tǒng)商超的“價格戰(zhàn)”、線下超超市的“拼多多化”。
而如果僅從產(chǎn)品性價比的角度來看，如何優(yōu)化采購渠道、減少運輸及儲存損耗、精簡人力等仍是關鍵。此外，還可以通過發(fā)展自有品牌，在保持性價比的同時品質(zhì)也有保障。
不過，要做到這些，對傳統(tǒng)商超來說并不容易。農(nóng)文旅產(chǎn)業(yè)振興研究院常務副院長袁帥認為，折扣店的經(jīng)營模式與傳統(tǒng)商超有所不同，它通過產(chǎn)地直采、倉儲式陳列、優(yōu)化物流等方式，降低成本和提高效率。
作為一種新的商業(yè)模式，物美、盒馬、家家悅等也對折扣店早有布局。永輝超市姍姍來遲雖有跟風之嫌，但也不乏叫好的聲音。
艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅在接受采訪時表示，對于永輝超市而言，增設正品折扣店是企業(yè)在零售行業(yè)的探索與創(chuàng)新，對于企業(yè)突破與適應新消費時代，是很好的嘗試。
然而，擠進折扣店賽道后，這一新業(yè)態(tài)將成為驅動永輝超市業(yè)績增長的利器，還是重蹈過去“新零售”的覆轍，其成效還有待進一步觀察。