文 | 獨角金融 張黎明
編輯 | 付影
12月18日四川證監(jiān)局對川財證券出具警示函，因為該公司債券承銷業(yè)務(wù)個別項目存在盡職調(diào)查不充分，內(nèi)部控制、風(fēng)險控制有效性不足等問題。
而在今年年初，該券商被上交所出具書面警示，因為公司債和資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)存在違規(guī)情況，相關(guān)違規(guī)行為在2022年同樣被四川證監(jiān)局出具警示函。
值得注意的是，川財證券曾在2022年年報的內(nèi)部控制自我評價中提到，發(fā)現(xiàn)債券承銷業(yè)務(wù)內(nèi)部控制、個別項目盡職調(diào)查方面存在不足，對此公司已制定整改計劃，推進(jìn)整改落實。但同類業(yè)務(wù)兩次被監(jiān)管出具警示函，到底為何？
1、這項業(yè)務(wù)一年被罰2次
根據(jù)證監(jiān)會披露的《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》規(guī)定，為公司債券發(fā)行提供服務(wù)的承銷機(jī)構(gòu)、受托管理人，以及資信評級機(jī)構(gòu)、會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所等專業(yè)機(jī)構(gòu)和人員應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，嚴(yán)格遵守執(zhí)業(yè)規(guī)范和監(jiān)管規(guī)則，按規(guī)定和約定履行義務(wù)。
而《證券公司投資銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制指引》也明確提到，證券公司開展投資銀行類業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照《證券公司內(nèi)部控制指引》和本指引的規(guī)定，建立健全內(nèi)部控制體系和機(jī)制，保證內(nèi)部控制有效執(zhí)行。同時，證券公司應(yīng)當(dāng)建立內(nèi)核意見的跟蹤復(fù)核機(jī)制。內(nèi)核機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對內(nèi)核意見的答復(fù)、落實情況進(jìn)行審核，確保內(nèi)核意見在項目材料和文件對外提交、報送、出具或披露前得到落實。
四川證監(jiān)局表示，按照《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》相關(guān)規(guī)定，決定對川財證券采取出具警示函的行政監(jiān)督管理措施。
四川證監(jiān)局還談到，川財證券應(yīng)在收到本決定書之日起30日內(nèi)向證監(jiān)局提交整改報告。四川證監(jiān)局將持續(xù)關(guān)注川財證券相關(guān)事項整改落實情況。
川財證券的債券承銷業(yè)務(wù)已經(jīng)不是第一次被罰了。今年2月，川財證券的公司債和資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)被上交所出具書面警示，上交所彼時表示，債券承銷業(yè)務(wù)內(nèi)部控制制度不完善，對20碧海01、20碧海02項目盡職調(diào)查不充分，內(nèi)核意見跟蹤落實不到位，受托管理履職不足。
此外，公司在遷安熱02、遷安熱03、遷安熱04、遷安熱次資產(chǎn)證券化項目中，存續(xù)期管理不到位，信息披露不到位等問題。
而在不久前，川財證券還被四川證監(jiān)局出具了警示函措施，其內(nèi)容顯示，川財證券存在債券承銷業(yè)務(wù)內(nèi)部控制不完善，個別項目盡職調(diào)查不充分，內(nèi)核意見跟蹤落實不到位，受托管理履職不足；個別資產(chǎn)證券化項目存續(xù)期管理不到位，信息披露不到位等問題。
也就是說，年內(nèi)川財證券先后被證監(jiān)會和上交所處罰，均指向公司債券業(yè)務(wù)和資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。
2、債券承銷規(guī)模與業(yè)績雙增，今年執(zhí)業(yè)質(zhì)量上升一級
盡管屢遭監(jiān)管處罰，但根據(jù)川財證券發(fā)布的最新財務(wù)數(shù)據(jù)，2022年投行業(yè)務(wù)實現(xiàn)同比增長。其中承銷業(yè)務(wù)凈收入和債券承銷（分銷）規(guī)模均大幅提升。
從川財證券的往年收入結(jié)構(gòu)來看，公司收入結(jié)構(gòu)相對均衡。以2022年業(yè)績?yōu)槔?，?jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)的營收分別為6558.48萬元、6787.03萬元、6292.57萬元。其中可以看出，投行業(yè)務(wù)業(yè)績表現(xiàn)相對較好。
其中投行業(yè)務(wù)層面，公司表示堅持股債并舉經(jīng)營策略，經(jīng)持續(xù)培育和深耕，業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)從單一類型逐步邁入項目類型多元。
一是股權(quán)業(yè)務(wù)細(xì)分領(lǐng)域持續(xù)突破，多點開花。2022年內(nèi)實現(xiàn)北交所科創(chuàng)新材IPO發(fā)行，取得歷史性突破；完成川財-聯(lián)合應(yīng)收賬款、川財申萬-國升-商祖1期等4筆ABS和寶泰隆、鑫鉑鋁業(yè)等定增業(yè)務(wù)。
二是債券承銷（分銷）規(guī)模大幅提升。抓住發(fā)行窗口期，提升銷售發(fā)行能力，債券承銷（分銷）規(guī)模101.8億元，同比增長57%。
三是項目儲備持續(xù)增厚。項目類型更加豐富，全年立項承做項目117個，已獲批文待發(fā)行18個。
四是團(tuán)隊建設(shè)持續(xù)加強。新引入專業(yè)型和資源型成熟團(tuán)隊5個，淘汰業(yè)績不達(dá)標(biāo)團(tuán)隊4個，業(yè)務(wù)開拓和質(zhì)控能力穩(wěn)步提升。
2022年，川財證券的投行業(yè)務(wù)收入同比增長3.62%，其中承銷業(yè)務(wù)凈收入5517.73萬元，而在2021年該收入僅為1422.52萬元；保薦業(yè)務(wù)凈收入396.23萬元，財務(wù)顧問業(yè)務(wù)凈收入829.29萬元，專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入43.77萬元。
不過，川財證券在2022年報的“內(nèi)部控制總體自我評價”中提到，公司評價期間發(fā)現(xiàn)個別非財務(wù)報告內(nèi)部控制一般缺陷，主要是在債券承銷業(yè)務(wù)內(nèi)部控制、個別項目盡職調(diào)查、內(nèi)核意見跟蹤落實及受托管理履職方面存在不足，個別資產(chǎn)證券化項目存續(xù)期管理及信息披露不到位。此外還發(fā)現(xiàn)個別一般缺陷，涉及客戶回訪機(jī)制完善。
針對前述問題，川財證券表示，已制定整改計劃，推進(jìn)整改落實，公司將進(jìn)一步建立健全長效機(jī)制，不斷提升內(nèi)部控制管理水平。
今年12月初，中國證券業(yè)協(xié)會公布2023年證券公司債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價結(jié)果，川財證券的評級為B，相比上一年度上升一級。
3、凈利潤增幅超18倍，資管業(yè)務(wù)卻美中不足
公開資料顯示，川財證券成立于1997年，前身是四川省財政于1988年出資興辦的國債中介機(jī)構(gòu)。2012年，川財證券更為現(xiàn)名——川財證券股份有限公司。同年，川財證券迎來新控股股東，中國華電集團(tuán)資本控股有限公司（以下簡稱“中國華電資本”），其間接控股股東為國務(wù)院國資委。同為國資背景的四川省水電投資經(jīng)營集團(tuán)有限公司成為川財證券第三大股東。此后，川財證券大股東保持不變。
這家老牌券商公司則在今年年末完成“換帥”。
11月3日，川財證券官網(wǎng)顯示，金樹成不再任董事長，由副總裁吳瓊代任。
圖片來源：川財證券官網(wǎng)
履歷顯示，金樹成出生于1963年7月，碩士學(xué)歷，高級會計師，中國華電總經(jīng)理、黨委副書記。他于2016年12月獲準(zhǔn)出任永誠保險董事。于2018年8月獲準(zhǔn)擔(dān)任川財證券董事長。在此之前，金樹成在川財證券的股東方中國華電集團(tuán)資本控股有限公司（簡稱：中國華電）及關(guān)聯(lián)方擔(dān)任高管。2020年中報顯示，因股東方單位調(diào)整，金樹成卸任永誠保險董事?？紤]到金樹成在今年7月已滿60周歲，業(yè)內(nèi)人士評論大概率是因為到齡退休。
根據(jù)中證協(xié)數(shù)據(jù)，吳瓊于2012年9月登記執(zhí)業(yè)于川財證券。他曾歷任川財證券副總裁兼任董事會秘書。
值得一提的是，川財證券的總裁、法定代表人崔秀紅，是業(yè)內(nèi)知名的職業(yè)經(jīng)理人，曾經(jīng)有過多家券商任職經(jīng)歷。
略翻這位女將的履歷，是一路成長的歷程。
2009年7月，崔秀紅加入西南證券。短短數(shù)年內(nèi)，從研發(fā)中心總經(jīng)理助理升任研究所所長，其后擔(dān)任資產(chǎn)管理部總經(jīng)理。2017年10月，她跳槽萬聯(lián)證券，出任分管資管業(yè)務(wù)的副總裁，兼任研究所所長。2021年9月，她加盟川財證券，擔(dān)任總經(jīng)理；并于同年10月，接替金樹成先生擔(dān)任法定代表人至今。
2013年，也就是大股東入駐的第二年，川財證券業(yè)績大增，此后三年漲勢尚可，營業(yè)收入、營業(yè)利潤、凈利潤等各項主要財務(wù)指標(biāo)增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，到2015年峰值時，上述三項數(shù)據(jù)較2012年分別翻了約11倍、68倍和3032倍。
但2016年起券業(yè)的經(jīng)營數(shù)據(jù)普遍下滑，川財證券主要財務(wù)指標(biāo)再次走上了下坡路，期間營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤、歸母凈利潤反而均轉(zhuǎn)為負(fù)值。其中，凈利潤于2019年虧損過億元，2020年虧損7179萬元。
時間來到2021年，從這一年開始，川財證券業(yè)績開始從低谷中走出來。2022年在券業(yè)寒冬中，川財證券營業(yè)收入2.64億元，同比略降6.12%；凈利潤為1016.18萬元，同比增加963.2萬元，增幅達(dá)1818.03%。
需要指出的是，雖然川財證券其他業(yè)務(wù)同比均有所增長，但2022年，公司資管業(yè)務(wù)累計實現(xiàn)營業(yè)收入97.64萬元，同比下降98.38%。
川財證券對此解釋稱，資管業(yè)務(wù)營收下降，主要是因公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)按照資管新規(guī)要求，及時清理通道業(yè)務(wù)，導(dǎo)致資產(chǎn)管理規(guī)模同比大幅下降所致。
圖片來源：川財證券財報
Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，川財證券2022營業(yè)收入排名第118位，同比上升8位；凈利潤排名第111位，同比提升13位。
此外，獨角金融梳理發(fā)現(xiàn)，川財證券曾于2021年11月向法院起訴，要求中青城投支付4.02億元回購款項，并按年利率5.828%支付利息，負(fù)擔(dān)律師費及訴訟費用。
北京金融法院判處，中青城投向川財證券支付回購價款4億元，并同時支付這筆資金的占有使用費。
在本案審理過程中，中青城投、中國青旅實業(yè)公司經(jīng)法院公告?zhèn)鲉荆吹酵⒓釉V訟。獨角金融查閱裁判文書后發(fā)現(xiàn)，在一起2021年判決的借款糾紛案中，法院裁定中國青旅實業(yè)公司、中國房開公司暫無財產(chǎn)可供執(zhí)行。
債券承銷業(yè)務(wù)一年被出具2次警示函，2023年資管業(yè)務(wù)又能否實現(xiàn)營收的增長，以及扭虧后的川財證券又是否能交出一份更優(yōu)秀的答卷？這些問題都需要新任董事長解答。