周五（2023年12月22日），先說熱點(diǎn)大事——新政引發(fā)游戲圈巨震！國(guó)家新聞出版署發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)游戲管理辦法（草案征求意見稿）》，對(duì)網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)管理進(jìn)行規(guī)范。其中提到，網(wǎng)絡(luò)游戲不得設(shè)置每日登錄、首次充值、連續(xù)充值等誘導(dǎo)性獎(jiǎng)勵(lì)；所有網(wǎng)絡(luò)游戲須設(shè)置用戶充值限額。
此消息一出，網(wǎng)游巨頭直線跳水，截至港股收盤，騰訊控股跌超12%，恒生科技指數(shù)重挫超4%。在行業(yè)人士看來，網(wǎng)游新規(guī)目前來看還是征求意見稿，但如果落實(shí)對(duì)游戲企業(yè)打擊較大，會(huì)切實(shí)影響盈利能力。
A股方面，大盤全天沖高回落，三大指數(shù)均小幅下跌，量能持續(xù)回暖，滬深兩市今日成交額7794億元，較上個(gè)交易日放量470億元。盤面上，游戲股午后集體重挫，多只游戲類ETF跌停！與游戲圈爆冷行情不同的是，國(guó)防軍工板塊逆市爆發(fā)，國(guó)防軍工ETF（512810）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格漲近2%兩連陽！
另外，在大環(huán)境整體震蕩的情況下，投資海外顛覆性創(chuàng)新科技、聚焦“木頭姐”旗下ARK系列基金的海外科技LOF（501312）近期因亮眼走勢(shì)頗受投資者關(guān)注。交投方面，海外科技LOF（501312）本周放量明顯，今日?qǐng)鰞?nèi)成交額更是突破5000萬元，創(chuàng)上市新高！資金方面，海外科技LOF（501312）場(chǎng)內(nèi)連續(xù)吸金，近10日獲資金增倉超3600萬元，場(chǎng)內(nèi)份額逐步攀升！
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展望后市，渤海證券指出，短期市場(chǎng)情緒已經(jīng)得到了較大釋放，考慮到成交的萎縮，市場(chǎng)的賣壓已有所減輕，指數(shù)筑底回升的條件正逐步具備。在基本面預(yù)期相對(duì)穩(wěn)定的環(huán)境下，短期市場(chǎng)方向的變化，主要受流動(dòng)性的影響，未來一周如果資金端壓力逐漸緩解，且北上資金流出步伐進(jìn)一步減緩，則市場(chǎng)將呈現(xiàn)反彈。
【ETF全知道熱點(diǎn)盤點(diǎn)】今日重點(diǎn)聊聊國(guó)防軍工、港股互聯(lián)網(wǎng)等2個(gè)板塊的交易和基本面情況。
一、估值觸底+景氣高企！軍工股領(lǐng)漲兩市，國(guó)防軍工ETF（512810）逆市漲近2%兩連陽！拐點(diǎn)時(shí)刻到了？
今日國(guó)防軍工板塊全天強(qiáng)勢(shì)，航海裝備、航空裝備、軍工電子等多個(gè)細(xì)分賽道走強(qiáng)，鋼研高納飆漲超11%，中國(guó)海防早盤一度漲停，收漲7.06%，中航西飛、派克新材、七一二、中航沈飛等均大幅跟漲。截至收盤，國(guó)防軍工行業(yè)單日漲幅在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中高居首位。
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國(guó)防軍工板塊代表性國(guó)防軍工ETF（512810）午后一度沖高漲逾2.8%，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格收漲1.91%兩連陽，收復(fù)5日均線，全天成交近7700萬元。值得關(guān)注的是，國(guó)防軍工ETF（512810）盤中最低價(jià)昨日剛創(chuàng)下近一年新低。
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國(guó)防軍工板塊底部回暖，催化因素或來自以下幾個(gè)方面：
1、歐線集運(yùn)指數(shù)期貨連日飆漲
消息面上，今日集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨主力合約再度漲停，近五個(gè)交易日累計(jì)漲超50%！受此影響，中船系概念近兩日持續(xù)活躍。
市場(chǎng)分析人士指出，紅海局勢(shì)發(fā)酵，多家國(guó)際航運(yùn)公司選擇暫停紅海航行或繞行好望角，運(yùn)輸成本、即期運(yùn)價(jià)隨之上漲，并一路傳導(dǎo)至航運(yùn)和大宗商品市場(chǎng)上。短期來看，指數(shù)期貨仍有走高可能，勢(shì)頭預(yù)計(jì)持續(xù)到1月底。
2、年底各裝備條線訂單有望陸續(xù)簽訂
行業(yè)中期調(diào)整訂單審批環(huán)節(jié)已在11月底落地。各個(gè)軍兵種裝備管理部門在收到計(jì)劃與規(guī)劃后，將陸續(xù)組織與各軍工集團(tuán)承制單位的合同簽訂工作，主戰(zhàn)裝備全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)將傳導(dǎo)受益，近期預(yù)期將有越來越多明確的訂單相關(guān)信息。
中期調(diào)整的同時(shí)，前期尤其是十三五期間的交付裝備有望迎來在前期暫定價(jià)的基礎(chǔ)之上，獲得一定程度的價(jià)格上調(diào)，從而形成“補(bǔ)價(jià)”效應(yīng)。作為鏈長(zhǎng)的主機(jī)廠企業(yè)在獲得補(bǔ)價(jià)款之后，除一部分將支付給部分產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)，大部分有望沉淀在主機(jī)廠環(huán)節(jié)，對(duì)盈利形成較強(qiáng)的支撐。
3、估值觸底！國(guó)防軍工或迎拐點(diǎn)布局窗口機(jī)會(huì)
有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至12月21日，中證軍工指數(shù)最新PE估值為52.34倍，處于2014年以來9.2%分位點(diǎn)，即低于近10年逾90%以上時(shí)間區(qū)間。而從個(gè)股角度看，部分個(gè)股當(dāng)前位置接近2022年4月底市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)造成的極低點(diǎn)位，對(duì)于其中基本面依然相對(duì)優(yōu)秀的個(gè)股而言，或是難得的回調(diào)布局時(shí)點(diǎn)。
東吳證券最新研報(bào)認(rèn)為，國(guó)防軍工行業(yè)當(dāng)前位置處于底部拐點(diǎn)配置區(qū)域，看好軍工行業(yè)在增量訂單預(yù)期、改革催化與主題優(yōu)勢(shì)下的估值修復(fù)與業(yè)績(jī)回歸的戴維斯雙擊，國(guó)防軍工行業(yè)具備突出的中期風(fēng)險(xiǎn)收入比。
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一鍵把握國(guó)防軍工投資機(jī)會(huì)，相關(guān)產(chǎn)品國(guó)防軍工ETF（512810），該基金跟蹤中證軍工指數(shù)，成份股全面覆蓋80只國(guó)防軍工領(lǐng)域的細(xì)分龍頭，是一鍵投資A股軍工核心資產(chǎn)的利器。相較其他資產(chǎn)，國(guó)防軍工行業(yè)內(nèi)循環(huán)程度高，經(jīng)營(yíng)韌性強(qiáng)，軍民融合前景廣闊，當(dāng)前國(guó)企改革如火如荼，且板塊估值仍處歷史低位，具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。
根據(jù)中證指數(shù)公司官網(wǎng)公開披露，本月11日起，中證軍工指數(shù)2023年度第二次調(diào)倉換股正式生效。本次調(diào)倉成份股“8進(jìn)7出”，中證軍工指數(shù)成份股總數(shù)增至80只。
新進(jìn)成份股包含國(guó)博電子、中航電測(cè)、振華風(fēng)光、鋮昌科技等4只軍工電子龍頭股，新興科技勢(shì)力再擴(kuò)容！新納入成份股總市值合計(jì)1546億元，而剔除的成份股總市值合計(jì)693億元，調(diào)倉后中證軍工指數(shù)龍頭屬性進(jìn)一步得到增強(qiáng)。
數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)公司
二、網(wǎng)游圈巨震！騰訊控股重挫超12%，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）放量跌逾5%，創(chuàng)年內(nèi)新低！布局機(jī)會(huì)來了？
今日，國(guó)家新聞出版署發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)游戲管理辦法（草案征求意見稿）》，其中提到，網(wǎng)絡(luò)游戲不得設(shè)置每日登錄、首次充值、連續(xù)充值等誘導(dǎo)性獎(jiǎng)勵(lì)等網(wǎng)游新政。以上消息一出，網(wǎng)游巨頭股價(jià)直線跳水，截至港股收盤，騰訊控股大跌超12%，恒生科技股也重挫超4%，均創(chuàng)年內(nèi)新低。
受以上消息影響，重手聚焦港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭的港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）午后直線跳水，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格收跌5.71%，再創(chuàng)年內(nèi)新低！全天成交額為2.90億元，較上一交易日放量近5成！
圖片來源：雪球
從估值來看，截至12月21日，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）的跟蹤指數(shù)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)PE估值為20.87倍，處0.55%歷史估值百分位，表明該指數(shù)當(dāng)前PE低于超99%的時(shí)間區(qū)間。那么這次互聯(lián)網(wǎng)科技的深度調(diào)整，對(duì)投資者來說是一個(gè)上車機(jī)會(huì)嗎？
國(guó)海證券指出，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊處于底部向上區(qū)間。目前板塊處于歷史估值低位水平，疊加平臺(tái)經(jīng)濟(jì)逐步進(jìn)入常態(tài)化監(jiān)管時(shí)代，多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公司主業(yè)逐步修復(fù)中，且將降本增效作為重點(diǎn)方向之一，未來盈利能力有望逐步釋放。重點(diǎn)看好三大方向：AI、出海、空間計(jì)算。
1、從海外流動(dòng)性來看：2023年9月和11月，美聯(lián)儲(chǔ)兩次暫停加息，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%-5.50%，符合此前的市場(chǎng)預(yù)期。自2022年3月以來，美聯(lián)儲(chǔ)加息11次，累計(jì)加息達(dá)525個(gè)基點(diǎn)。盡管美聯(lián)儲(chǔ)仍然認(rèn)為美國(guó)目前的通脹水平居高不下，但聯(lián)邦基金利率水平可能已經(jīng)處在頂部，后續(xù)上行空間較為有限，加息周期或已趨近尾聲。這一定程度上能夠改善投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，提振市場(chǎng)。
2、從資金面來看：南向資金持續(xù)流入，金融+科技配置占比小幅提升，消費(fèi)配置下降。自2023年6月以來，部分互聯(lián)網(wǎng)公司港股通持股占比有一定程度的提升。此外，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)整改效果已接近政策目標(biāo)，常態(tài)化監(jiān)管階段逐步到來。且多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公司將降本增效作為重點(diǎn)方向之一，未來盈利能力有望逐步釋放。
互聯(lián)網(wǎng)板塊作為港股科技創(chuàng)新領(lǐng)域的核心標(biāo)的，看好港股互聯(lián)網(wǎng)板塊后市表現(xiàn)的投資者，相關(guān)產(chǎn)品港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）。資料顯示，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)（931637），權(quán)重股匯聚騰訊控股、美團(tuán)、小米集團(tuán)、快手等不同互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分賽道龍頭公司，其中持倉騰訊控股、美團(tuán)、小米集團(tuán)、快手、京東健康權(quán)重超60%，前十大成份股權(quán)重近80%，重手聚焦互聯(lián)網(wǎng)巨頭企業(yè)，隨著平臺(tái)經(jīng)濟(jì)基調(diào)明確，利好因素持續(xù)釋放，港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭有望迎來估值、盈利雙升。
圖片、數(shù)據(jù)來源：滬深交易所、Wind、華寶基金、基金定期報(bào)告等，截至2023.12.22。
風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)防軍工ETF被動(dòng)跟蹤中證軍工指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.12.26；港股互聯(lián)網(wǎng)ETF被動(dòng)跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，該指數(shù)基日為2016.12.30，發(fā)布于2021.1.11，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。海外科技LOF由華寶基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個(gè)股推薦，不代表基金管理人和本基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；疬^往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)！根據(jù)基金管理人的評(píng)估，國(guó)防軍工ETF風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF、海外科技LOF風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)均為R4-中高風(fēng)險(xiǎn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)本基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。海外科技LOF基金主要投資于境外證券、ETF等境外資產(chǎn)，除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，該基金還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)、股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等境外證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y需謹(jǐn)慎。