文|定焦  唐亞華

編輯|黎明

即將告別2023，回望這一年，創(chuàng)業(yè)投資圈呈現(xiàn)“冰火兩重天”的景象。

相對前幾年的創(chuàng)投熱潮，2023年算是冷清的一年。由于過去幾年的投資退出不算理想，很多投資機構(gòu)或“子彈”不足，或正在重構(gòu)投資邏輯，猶豫觀望，鮮少出手。

而且，最近幾年，資本泡沫褪去，創(chuàng)業(yè)門檻被提高了很多，加上移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的場景逐漸到頂，市場上活躍的創(chuàng)業(yè)項目大大減少。

但2023年也有不少領(lǐng)域或初登舞臺就大放異彩，或穩(wěn)定上升并日趨火爆。比如，AI井噴式爆發(fā)，大模型競相追逐；硬科技依然是政策和資本追捧的“潛力股”；出海成了大多數(shù)企業(yè)追求增量的法寶；理性消費的浪潮下，不少高性價比的消費項目也涌現(xiàn)了出來。

對于馬上到來的2024年，投資人保持謹慎的樂觀。AI熱潮的延續(xù)是確定性的，探索更多AI原生場景，將AI的應(yīng)用從消費領(lǐng)域擴展到生產(chǎn)制造領(lǐng)域，從軟件延伸到硬件上，都是有潛力的方向；消費也是永恒的話題，高性價比的品牌、線下體驗型消費項目有機會迎來爆發(fā)，國貨出海也將是一大趨勢；而以航空航天、低空經(jīng)濟、生物醫(yī)藥為代表的前沿科技仍舊在發(fā)展紅利期。

如今的創(chuàng)業(yè)門檻雖高，但高精尖人才和普通從業(yè)者都有適合各自的機會。創(chuàng)業(yè)者要做的是，不焦慮、不盲目，立足自身優(yōu)勢和業(yè)務(wù)本身，積極擁抱新技術(shù)、新潮流，搭上時代的快車。

AI的新戰(zhàn)場：原生場景、產(chǎn)業(yè)化、軟硬件結(jié)合

2023年，AI幾乎成了貫穿全年的熱門創(chuàng)業(yè)投資賽道，AI的超能力已經(jīng)初步被驗證，而且其潛力還在不斷被開發(fā)。基本可以確定，2024年，創(chuàng)投圈AI熱會延續(xù)。

新的機會在哪里？AI原生場景的探索、從消費端向產(chǎn)業(yè)端轉(zhuǎn)移、從軟件向硬件擴展，是幾大方向。

英諾天使基金合伙人王晟向「定焦」表示，2023年雖然AI很火，但資金端和資產(chǎn)端都比較收斂，真正活躍投資的VC不多，大約有二十來家，項目領(lǐng)域也不算廣泛，集中在大語言模型和AI硬件網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施如算力等上面。在他看來，明年資產(chǎn)端和資金端開口都會更大，會有更多的VC投資和更多領(lǐng)域的項目涌現(xiàn)。

至于具體方向，王晟看好的是多模態(tài)大模型和AI原生應(yīng)用?！岸嗄B(tài)大模型可能會向動態(tài)視頻方向去突破；在應(yīng)用上，創(chuàng)業(yè)者可以去游戲、社交、娛樂、情感陪伴、培訓(xùn)等領(lǐng)域找到AI的原生應(yīng)用和場景。我們希望能夠涌現(xiàn)出來很多過去沒有的應(yīng)用，就像移動互聯(lián)網(wǎng)時代的美團、滴滴、拼多多，而不僅僅是把AI當(dāng)成一種提高效率的工具?！?/p>

AI目前的落地和商業(yè)化在一些細分領(lǐng)域已經(jīng)能看到了。紅杉資本前投資人、科技創(chuàng)業(yè)加速器QAQ合伙人杜雨舉了一個他最近看過的早期項目作為例子。他介紹，這家公司用AI機器人做心理咨詢，因為AI能夠24小時服務(wù)客戶，到了晚上通常心理咨詢師睡覺了，但很多抑郁的人在這個時段更需要咨詢和陪伴，這時候AI的價值就體現(xiàn)出來了，且這個項目從成立之初商業(yè)化就做得很不錯。

杜雨指出，AI的下一步趨勢是從消費端往產(chǎn)業(yè)端轉(zhuǎn)，從消費場景拓展到產(chǎn)業(yè)和工業(yè)場景，AI在生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)也能讓工廠的批量生產(chǎn)更加高效，同時AI對于新材料、生命科學(xué)、半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?qū)⑵鸬酵苿幼饔谩?/p>

長期關(guān)注美國硅谷創(chuàng)業(yè)投資的美國盛達國際投資公司（Granday International investment LLC ）創(chuàng)始人吳巍補充，AI在工業(yè)和制造、醫(yī)療、金融領(lǐng)域的應(yīng)用接下來將會進一步發(fā)展。

“工業(yè)和制造方面，AI和機器學(xué)習(xí)在工業(yè)自動化、預(yù)測性維護、質(zhì)量控制等方面有著廣泛的應(yīng)用。投資者可能會尋找那些能夠提升生產(chǎn)效率和降低成本的AI解決方案。”

同時，醫(yī)療保健行業(yè)對于AI的應(yīng)用有著廣泛的需求，包括疾病診斷、藥物研發(fā)、醫(yī)療圖像分析等。他看好為醫(yī)療領(lǐng)域提供創(chuàng)新解決方案的公司，這一類的標(biāo)桿公司有：Tempus（利用人工智能和數(shù)據(jù)分析來改善癌癥診斷和治療）、IBM Watson Health（在醫(yī)療保健數(shù)據(jù)分析和認知計算方面有解決方案）。

另外，吳巍提到，金融科技領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)受益于AI的創(chuàng)新，包括信用評估、風(fēng)險管理、交易自動化等方向。

AI應(yīng)用從軟件到智能硬件，也是接下來的趨勢。

吳巍認為，自動駕駛、機器人等領(lǐng)域應(yīng)用深度學(xué)習(xí)技術(shù)的創(chuàng)新公司會受到投資人青睞。

現(xiàn)在很多車企開始把大模型用在智能駕駛和機器人領(lǐng)域，還有一些智能家電公司也在嘗試將AI的一些功能結(jié)合到家電上。

方向是清晰的，但身在其中的創(chuàng)業(yè)者難免會感到迷茫。

在和創(chuàng)業(yè)者交流的過程中，杜雨發(fā)現(xiàn)，不少創(chuàng)業(yè)者對新技術(shù)或過于焦慮或抱有太大希望，他認為，創(chuàng)業(yè)者首先心態(tài)要穩(wěn)，先回歸到業(yè)務(wù)本身，少一些技術(shù)焦慮，同時要認識到技術(shù)的局限性，AI是輔助業(yè)務(wù)的，不要指望本來業(yè)務(wù)一般有了AI之后就能翻盤，從而舍本逐末。AI能起到降本增效的作用，但它很難解決業(yè)務(wù)本身的短板，從底層去改革業(yè)務(wù)。

另外，他建議與實體產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)密切的企業(yè)擁抱AI的時候，需要先提高業(yè)務(wù)的數(shù)字化程度，數(shù)字化是智能化的前提。最后，他認為要給更多年輕人機會，“在AI的這一波創(chuàng)業(yè)中，有年輕化的趨勢，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)很多時候其實卡在了老一輩企業(yè)家的認知障礙上，擁抱新技術(shù)，相關(guān)的決策可以更多地放權(quán)給年輕人?！?/p>

不過，AI的創(chuàng)業(yè)機會也分為走資本化道路的創(chuàng)業(yè)和適合普通人的生意。

VC愿意投資的項目，通常需要強壁壘、高成長性?！癆I領(lǐng)域如果要走資本市場做上市公司，更適合科技型人才”，杜雨說，對于普通人來說，可以做的創(chuàng)業(yè)不一定是資本市場能給很高估值的模式，但是它可以是一門生意，比如，給AI做語料標(biāo)注，這種勞動密集型模式，沒有太高的技術(shù)壁壘，投資人可能不會看，但這方面的創(chuàng)業(yè)者至少在最近一兩年里能掙到錢。

消費關(guān)鍵詞：消費+AI、性價比、國貨出海

消費永遠有市場，只是不同的時期用戶消費心理不同，消費行業(yè)永遠待探索。

資深消費領(lǐng)域投資人陳默默接下來比較關(guān)注的是AI在消費場景的應(yīng)用。

她解釋，AI在消費領(lǐng)域主要是兩端，一個研發(fā)端，一個投放端，這兩端本身就是數(shù)據(jù)驅(qū)動，只是原本由人來數(shù)據(jù)化，現(xiàn)在用AI能更好地提效。目前已經(jīng)有一些公司的研發(fā)環(huán)節(jié)用AI加快篩選和研究效率。投放端包括內(nèi)容剪輯、投放效率動態(tài)監(jiān)測和復(fù)投，在服務(wù)端和內(nèi)容端，都可以用AI驅(qū)動，賦能消費品牌。最終，AI會讓更符合消費者需求的產(chǎn)品更快產(chǎn)生。

在陳默默看來，這個機會有可能是某個消費品品牌的，也有可能是第三方服務(wù)公司的。挑戰(zhàn)在于，需要這樣的公司同時對技術(shù)、產(chǎn)品和用戶有比較深的理解。

到了消費體驗型領(lǐng)域，陳默默提到，今年演唱會等很火爆，明年她依然看好線下體驗型消費項目，尤其是重體驗、重互動，和消費者產(chǎn)生深度鏈接并提供精確滿足用戶需求產(chǎn)品的方向，比如各類更細分多元的服務(wù)項目，或者互動體驗內(nèi)容及相關(guān)的產(chǎn)品等。

具體到消費的細分行業(yè)，堅果創(chuàng)投創(chuàng)始人、諸葛開店創(chuàng)始人展豪看好的是高性價比的連鎖餐飲。

在他看來，近年來的流行趨勢不應(yīng)該叫消費降級，而是消費清醒，消費者越來越關(guān)注很多東西本身，越來越理性。他投資的項目中顯露出了幾大趨勢：店面小型化、裝修簡約化、爆款集合。

他解釋，以前消費者覺得去一家大店吃飯很有面子，消費清醒之后大家認為，店面只要能滿足需求就行，這時候，店面小型化就變得合理且經(jīng)濟；裝修上，現(xiàn)在流行的工業(yè)風(fēng)、侘寂風(fēng)、性冷淡風(fēng)，非常簡約，商家把錢都用在食材上，消費者會覺得買到的東西足夠有性價比。

此外，展豪注意到，現(xiàn)在單品爆款店不如爆款集合店的效果好。據(jù)他介紹，現(xiàn)在每一批客人平均是2.6個人，三個人一起進店吃飯，可能想吃拉面、蓋飯、餃子的都有，爆款集合店能同時滿足幾個人的需求，門店的復(fù)購率也會更高。

他把這種店概括為“麻沙拉黃”，即麻辣燙、沙縣小吃、拉面、黃燜雞米飯的集合，幾種經(jīng)典快餐或日常小吃放在一起，再加點鹵味、小吃、烤串就是休閑分享餐，類似的店比如南城香。

展豪投資的項目村上一屋之前主做日本料理，近期考慮到顧客可能擔(dān)心食品安全問題，調(diào)整成了亞洲融合菜小館，里面有冬陰功湯、朝鮮部隊鍋，菜品豐富度提升，人均客單價降低，一個月后銷售額就恢復(fù)了。

展豪目前基本上都是按上述邏輯在投資餐飲項目。

不過，他建議餐飲行業(yè)的初級創(chuàng)業(yè)者這個階段不要再去做餐飲品牌，因為餐飲的門檻已經(jīng)被越拉越高。

“這一行淘汰率極高，最終能跑出來的餐飲創(chuàng)始人大多都非常厲害。餐飲小白可以考慮加入已經(jīng)被市場驗證過的連鎖餐飲企業(yè)。”展豪說。

他預(yù)測，2024年餐飲領(lǐng)域會有很多品牌出現(xiàn)，也會有很多賺不了錢的企業(yè)退出，現(xiàn)實會逼著大家進步?！爱?dāng)大家有一天吃到的東西無論是性價比還是口味都超過自己在家做飯時，連鎖餐飲就到了正確的軌道上了?！?/p>

出海，或者說全球化，也是接下來延續(xù)的一大趨勢。

陳默默認為，之前大眾對國貨或國產(chǎn)產(chǎn)品固有的概念是主要依靠成本優(yōu)勢，主打低價，其實現(xiàn)在國內(nèi)的很多東西實際上放在國際上也在前列，比如生物科技、創(chuàng)新型原材料、消費品、醫(yī)療機器人等領(lǐng)域的很多新產(chǎn)品不僅服務(wù)國內(nèi)的市場，也很有機會到國際上去競爭?！扒皟赡甑某龊Ｊ悄脙r格優(yōu)勢去卷，但本身能打的產(chǎn)品，可以國內(nèi)國外一盤貨，同時發(fā)布，只是需要在不同國家去做合規(guī)和采用不同的打法而已。”

辰鋒資本董事總經(jīng)理黃自成舉例，目前把市場放在國際的企業(yè)表現(xiàn)整體不錯，像比亞迪等。他補充，創(chuàng)業(yè)者還有一個思路是，因為很多企業(yè)不知道怎么出海，幫助企業(yè)快速出海，一站式解決問題的項目，也比較有市場。

前沿科技：硬科技、生物醫(yī)藥、航空航天、低空經(jīng)濟

近年來，硬科技一直是國家政策大力支持的領(lǐng)域。中國的硬科技方面，有的領(lǐng)域成熟，已經(jīng)發(fā)展到了國際領(lǐng)先，但還有一些行業(yè)在追趕國際水平，努力發(fā)展國產(chǎn)替代，這些領(lǐng)域往往需要資本、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)力量去發(fā)力，投資人也樂于在這些領(lǐng)域押注。

“創(chuàng)業(yè)投資一定要跟隨國家大的趨勢、方向，這樣更有可能得到發(fā)展紅利?！泵坊▌?chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春表示。

梅花創(chuàng)投近年來的關(guān)注點主要在硬科技方面。吳世春把硬科技領(lǐng)域的投資總結(jié)為七個字，“新半軍數(shù)智航生”，指的是新能源/新材料、半導(dǎo)體、軍工、大數(shù)據(jù)、智能制造、商業(yè)航天、生物科技七大領(lǐng)域。

最新的中央經(jīng)濟工作會議提到了要打造商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

據(jù)此吳世春認為，2024年商業(yè)航天會有一個大的爆發(fā)。國外一些公司在這一領(lǐng)域取得了不少突破，中國的創(chuàng)業(yè)者也會迎頭趕上。梅花創(chuàng)投在這方面布局比較廣，投資了星河動力、微納星空、星移聯(lián)信等。

近年來科技方面還有一大熱門領(lǐng)域是“低空經(jīng)濟”。

“低空經(jīng)濟”是指以民用有人駕駛和無人駕駛航空器為主，以載人、載貨及其他作業(yè)等多場景低空飛行活動為牽引，輻射帶動相關(guān)領(lǐng)域融合發(fā)展的綜合性經(jīng)濟形態(tài)。低空經(jīng)濟主要包括低空制造、低空飛行、低空保障和綜合服務(wù)等產(chǎn)業(yè)。

創(chuàng)投圈也在積極抓住低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)密集創(chuàng)新和高速發(fā)展的黃金窗口期，這其中的芯片、動力系統(tǒng)、傳感器等關(guān)鍵技術(shù)都有不小的發(fā)展空間，這些技術(shù)可以廣泛用在物流、農(nóng)業(yè)、測繪、電力巡檢、安全巡邏、應(yīng)急救援等領(lǐng)域。

杜雨提到，“低空經(jīng)濟”是他們主要關(guān)注的領(lǐng)域，他最近看的一個項目做的是農(nóng)業(yè)AI。如今，無人機、物聯(lián)網(wǎng)遙感等技術(shù)已經(jīng)在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域有了廣泛的落地應(yīng)用，大疆農(nóng)業(yè)推出的農(nóng)業(yè)無人機針對農(nóng)田噴灑、播撒、林業(yè)飛防等場景作業(yè)。另一家無人機公司極飛科技近年來已經(jīng)完成了來自高瓴資本等的多輪投資。

杜雨還看好生物科學(xué)、醫(yī)療等領(lǐng)域的投資前景，具體包括免疫療法、合成生物、AI制藥等。

他指出，人工智能對于生物學(xué)的推動，讓今天的科研效率大幅提高，獲得2023年諾貝爾生理學(xué)或醫(yī)學(xué)獎的就是mRNA疫苗相關(guān)的免疫療法，現(xiàn)在有很多公司用AI來做免疫療法研發(fā)。

合成生物方面，他提到，近年來美國已經(jīng)在這方面取得了一定成果，順應(yīng)技術(shù)擴散規(guī)律，接下來在亞太地區(qū)應(yīng)該也會看到更多合成生物學(xué)的進展。深圳理工大學(xué)等已經(jīng)單獨設(shè)立合成生物學(xué)院，這方面的投資前景是明確的。

“AI制藥是一個既有商業(yè)價值，又有民生意義的領(lǐng)域，”杜雨表示，AI能夠加速新藥研發(fā)，對于很多病人來說，藥物研發(fā)是在跟時間賽跑，它的價值不言而喻。

吳巍也提到，隨著人口老齡化趨勢的加劇，健康科技將成為一個備受關(guān)注的領(lǐng)域，包括數(shù)字健康、遠程醫(yī)療、個性化醫(yī)療等方向，接下來基因編輯、個性化藥物、醫(yī)療大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域可能會引起更多投資關(guān)注，以推動醫(yī)療保健領(lǐng)域的創(chuàng)新。

吳世春在硬科技領(lǐng)域有自己的投資邏輯，他認為合格的項目需要有組合完整的團隊，而不只是一個科研式企業(yè)。他把團隊需要的人員組合總結(jié)為：“MSOTC”，M是一家公司的管理夢想者、造夢者，S是超級銷售，O是行業(yè)老炮，T是技術(shù)領(lǐng)軍，C是內(nèi)容頭部負責(zé)人。

不過，在這些領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)要承認一個客觀事實，高精尖科學(xué)方面的人才在這方面有機會，普通創(chuàng)業(yè)者很難突破。

吳世春給普通創(chuàng)業(yè)者的建議是：“打不過就加入”。他表示，中小創(chuàng)業(yè)者要看清市場大勢，寧愿放棄自己做的小賽道，也要加入大的浪潮里，而且硬科技領(lǐng)域還需要技術(shù)、銷售、內(nèi)容等人才，找到優(yōu)秀的團隊加入他們，可能會因為整個項目成就更大，個人收獲也更大。

結(jié)語

2023年，下一個十年發(fā)展所需要的驅(qū)動技術(shù)已經(jīng)亮相，2024年，舞臺上的表演即將開始。

過去幾年的創(chuàng)業(yè)投資已經(jīng)表明，一味地追逐風(fēng)口，以融資為目的，講故事、畫大餅、過度依賴資本的創(chuàng)業(yè)方式早就行不通了，泡沫過后，登高只會讓創(chuàng)業(yè)者跌得更重。

這一階段，投資更加冷靜，創(chuàng)業(yè)要求更高。在新的時代機會面前，創(chuàng)業(yè)者既要大膽向前，積極擁抱新浪潮，也要回歸真實的用戶需求，找準市場機會，注重業(yè)務(wù)本身的真實價值，不盲目、不投機，練好基本功，謹慎、嚴肅地創(chuàng)業(yè)。

*題圖及文中配圖來源于Unsplash。

*定焦（dingjiaoone）